Bergman & Beving fortsätter leverera resultatförbättringar trots en svagare nordisk konjunktur. I delårsrapporten för perioden 1 april–30 september 2025 visar bolaget en rekordhög justerad EBITA-marginal och ett starkt kassaflöde. Förvärv och renodling driver lönsamheten – samtidigt som bygg- och industrimarknaden mattas av.
Uppdaterad: 22 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Bergman & Beving.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Bolaget visar stigande EBITA-marginal, starkt kassaflöde och framgångsrika förvärv trots dämpad efterfrågan. Strukturella avyttringar stärker kvaliteten i intjäningen och balansräkningen är stabil.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MSEK) | Q2 2025/26 | Q2 2024/25 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 1 127 | 1 144 | −1 % |
| Justerad EBITA | 133 | 120 | +11 % |
| EBITA-marginal | 11,8 % | 10,5 % | +1,3 pp |
| Resultat efter skatt | 31 | 55 | −44 % |
| Kassaflöde (löpande) | 112 | 87 | +29 % |
| Soliditet | 31 % | 32 % | −1 pp |
| R/RK (avkastning) | 33 % | 31 % | +2 pp |
Starkt andra kvartal trots försiktiga marknader
Bergman & Beving redovisade under Q2 en nettoomsättning på 1 127 MSEK, en marginell minskning med 1 %. Den organiska tillväxten sjönk med 4 %, men förvärv och förbättrade marginaler kompenserade. Den justerade EBITA ökade med 11 % till 133 MSEK och marginalen steg till 11,8 % – den högsta i bolagets moderna historia.
VD Magnus Söderlind framhåller i rapporten att vinsten ökat 23 kvartal i rad tack vare kostnadskontroll, förbättrade lagernivåer och fokus på nischade teknikbolag. Rörelsekapitalets avkastning steg till 33 %, vilket visar effektiv kapitalanvändning trots dämpad försäljning.
Divisionerna – tydlig kontrast mellan segmenten
Core Solutions ökade omsättningen med hela 31 % till 436 MSEK och EBITA med 51 % till 59 MSEK. Den positiva utvecklingen drevs av nya förvärv och starka resultat inom brandsäkerhets- och fästtekniksegmentet.
Safety Technology minskade omsättningen till 288 MSEK (362) men höjde EBITA med 14 % tack vare högre marginaler och en stark efterfrågan inom vindkraft och utbildning.
Industrial Equipment backade 10 % till 408 MSEK, tyngt av svag industriorder och avvaktande kunder inom verktygshandel. EBITA sjönk till 40 MSEK (55).
Trots dessa skillnader lyckas koncernen totalt öka vinsten – en signal om stark kostnadsdisciplin och god mixhantering.
Finansiell styrka och kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 112 MSEK (87), drivet av förbättrat rörelsekapital och lägre lager. För hela halvåret steg kassaflödet till 294 MSEK.
Den operativa nettolåneskulden uppgick till 1 424 MSEK och soliditeten till 31 %. Eget kapital per aktie är 72,95 SEK.
Bolaget fortsätter en konservativ balansräkningsstrategi med utdelningsdisciplin och stark likviditet (484 MSEK i kassa). Det justerade resultatet per aktie rullande 12 månader ökade till 8,30 SEK, vilket visar att det underliggande värdeskapandet är stabilt.
Strategi: renodling och nischförvärv
Efter försäljningen av Skyddas nordiska verksamhet och Lunas baltiska enheter – tillsammans nära 650 MSEK i omsättning – har Bergman & Beving fokuserat portföljen mot mer lönsamma tekniknischer. Samtidigt har bolaget genomfört sex förvärv under året, bland annat H C Coils, Donut Safety Systems och Ontec Oy, vilka tillsammans tillför över 350 MSEK i omsättning.
Söderlind betonar att bolaget har finansiellt utrymme att fortsätta förvärva nischade teknikbolag även i en svag konjunktur. Strategin syftar till att långsiktigt höja koncernens marginaler och minska beroendet av volymdriven försäljning.
Risker och möjligheter framåt
Den främsta utmaningen är fortsatt lågkonjunktur i Norden, särskilt inom bygg- och industrisegmenten. Den organiska försäljningen föll med 4 %, vilket kan kvarstå in i 2026. Valutakurser och protektionistiska handelshinder utgör ytterligare risker.
Möjligheterna ligger i bolagets decentraliserade modell, förvärv av lönsamma nischbolag och effektiv kapitalallokering. Om marknaden stabiliseras kan resultatlyftet bli markant, särskilt genom ökad volym inom Core Solutions.
Bolagsprofil och framtidsutsikter
Bergman & Beving grundades 1906 och är en nordisk industrikoncern med över 1 400 anställda. Genom sina tre divisioner – Core Solutions, Safety Technology och Industrial Equipment – levererar koncernen produktiva och hållbara lösningar till industri, bygg och säkerhet.
Bolaget finns representerat i cirka 25 länder med försäljning via 5 000 återförsäljare. Fokus ligger på lönsamma nischmarknader och hållbara tekniklösningar.
VD ser en gradvis förbättring av konjunkturen under 2026. Den finansiella basen och de nya förvärven väntas bidra till fortsatt resultatförstärkning och stigande marginaler.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Utveckling (MSEK) | 2023/24 | 2024/25 | 2025/26 (prognos) | 2026/27 (est.) |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 4 723 | 4 972 | 5 100 | 5 350 |
| Justerad EBITA | 438 | 485 | 510 | 550 |
| EBITA-marginal | 9,3 % | 9,8 % | 10,1 % | 10,5 % |
| EPS (justerad, SEK) | 7,15 | 8,05 | 8,30 | 8,80 |
| Utdelning (SEK) | 4,50 | 4,75 | 5,00 | 5,25 |
FAQ
Hur går det för Bergman & Beving 2025?
Bolaget levererar högre marginal och starkt kassaflöde trots svag marknad. EBITA steg 11 % under Q2.
Vilka bolag har köpts under året?
Sex bolag, bland andra H C Coils, Donut Safety Systems och Ontec Oy – samtliga nischade teknikaktörer med god lönsamhet.
Hur ser finansiella ställningen ut?
Soliditet 31 %, kassaflöde +29 %, nettolåneskuld 1 424 MSEK – bedöms stabilt.
Vad är aktiens utsikter framåt?
Med fortsatt marginalförbättring och stark balansräkning bedöms aktien ha god potential inför 2026.
Slutsats
Bergman & Beving bekräftar sin position som ett effektivt förvärvskonglomerat med tydlig marginalstyrka. Avyttringen av lågmarginalaffärer och fokuseringen på tekniksegment ger koncernen en högre kvalitet i intjäningen. Den justerade EBITA-marginalen på 11,8 % visar att bolaget kan leverera resultat även i motvind.
För långsiktiga investerare framstår aktien som attraktiv – med stabil tillväxt, starka kassaflöden och en ledning som konsekvent levererar lönsamhet i alla konjunkturfaser.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Investor
Vill du veta hur blev på Industri Värden senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Kinnivik aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Bergman & Beving aktie analys – Förvärv driver tillväxt trots svag marknad
Bergman & Beving aktie analys visar ett bolag som fortsätter att leverera vinsttillväxt, drivet av en stark förvärvsstrategi och förbättrad lönsamhet. Q1-rapporten för 2025/26 visar på stigande marginaler och fortsatt kassaflödesstyrka, även om den organiska utvecklingen är negativ.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Aktien har stigit kraftigt senaste året och värderingen är ansträngd. Tillväxten drivs främst av förvärv, medan den organiska utvecklingen är svag.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 1 319 MSEK | +5 % | Q1 2025/26 |
| Rörelseresultat (EBITA) | 130 MSEK | +9 % | Q1 2025/26 |
| Nettoresultat | 60 MSEK | +3 % | Q1 2025/26 |
| Vinst per aktie (EPS) | 2,05 SEK | +5 % | Q1 2025/26 |
| Kassaflöde | 182 MSEK | -3 % | Q1 2025/26 |
| Soliditet | 31 % | -6 p.e. | Q1 2025/26 |
| Utdelning | – | – | År 2025 |
| Börsvärde | ca 7,8 mdkr | +40 % på 12 mån | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter:
- Fortsatta nischade förvärv med hög lönsamhet.
- Stärkt marknadsposition inom vätskehantering, säkerhet och bygglösningar.
- Decentraliserad modell ger flexibilitet i en svag marknad.
Risker:
- Svag organisk utveckling i bygg- och industrisegmentet.
- Högre skuldsättning efter flera förvärv.
- Kortfristig resultateffekt från Skydda-avyttringen.
Läs också vår TF Bank aktie analys.
Bolagsprofil
Bergman & Beving är en svensk börsnoterad koncern med anor från 1906. Bolaget har en tydlig affärsidé: att förvärva och utveckla nischade teknikbolag med starka marknadspositioner. Strategin bygger på långsiktigt ägande, decentraliserat ansvar och fokus på hög lönsamhet.
Bolagets vision är att vara den ledande nischleverantören av produktiva, säkra och hållbara lösningar. Med produkter representerade på över 5 000 försäljningsställen i mer än 25 länder har Bergman & Beving byggt upp en bred marknadsnärvaro. Den nordiska marknaden står för cirka 70 % av omsättningen, men expansionen i Storbritannien och Finland har blivit allt viktigare.
Verksamheten är organiserad i tre divisioner:
- Core Solutions – lösningar inom bygg och fastighet, med varumärken som ESSVE.
- Safety Technology – personlig skyddsutrustning och säkerhetsteknik, bland annat Cresto.
- Industrial Equipment – verktyg och utrustning till industri och bygg, med varumärken som Luna och Teng Tools.
Koncernen arbetar aktivt med förvärv av lönsamma bolag som stärker positionen i utvalda nischer. Samtidigt är hållbarhet en central del av affärsmodellen, både som konkurrensfördel och som riskhantering.
Läs också vår Traction aktie analys.
Rapportanalys – förvärv stärker siffrorna
Q1 2025/26 visar en nettoomsättning på 1 319 MSEK, en ökning med 5 % jämfört med föregående år. Tillväxten drevs helt av förvärv (+11 %), medan den organiska utvecklingen var -3 %. Valutaeffekter påverkade negativt med -3 %.
EBITA steg 9 % till 130 MSEK, med en förbättrad marginal på 9,9 % (9,5 %). Resultatet förklaras främst av bidrag från de senaste förvärven. Nettoresultatet blev 60 MSEK (58). Kassaflödet från den löpande verksamheten var fortsatt starkt på 182 MSEK, även om det var något lägre än fjolåret.
Sammanfattningsvis bekräftar rapporten styrkan i förvärvsmodellen, men också utmaningen med svag organisk tillväxt.
Divisioner och segment
- Core Solutions: Omsättningen steg 20 % till 464 MSEK, EBITA ökade 22 % till 55 MSEK. Starka bidrag från nya kundkontrakt och förvärv. Marginalen 11,9 %.
- Safety Technology: Omsättningen ökade 4 % till 434 MSEK, EBITA +3 % till 35 MSEK. Drivet av ökad efterfrågan på säkerhetslösningar inom vindkraft och utbildning i USA. Marginalen 8,1 %.
- Industrial Equipment: Omsättningen sjönk 7 % till 427 MSEK, EBITA marginellt lägre på 45 MSEK. Svag efterfrågan från återförsäljare i byggsektorn, men förvärv i Storbritannien gav stöd.
Divisionernas utveckling visar på tydliga skillnader: förvärv och nischad efterfrågan driver Core Solutions och Safety framåt, medan Industrial Equipment tyngs av en svag byggmarknad.
Förvärvsstrategi och avyttring
Under kvartalet genomfördes tre förvärv:
- Ontec (Finland) – mät- och styrsystem för vätskelogistik.
- Raintite (Storbritannien) – specialiserade stålprodukter för bygg.
- Mann & Co (Sverige) – vätskehanteringsutrustning.
Efter kvartalets utgång tillkom även H C Coils (Storbritannien), en ledande tillverkare av värmeväxlare. Tillsammans adderar dessa bolag cirka 300 MSEK i årsomsättning.
Samtidigt avyttrades Skydda-verksamheten i Norden till Ahlsell, vilket innebär ett initialt EBITA-bortfall på cirka 45 MSEK per år. Strategiskt frigörs dock resurser för att fokusera på mer nischade teknikbolag, vilket ligger i linje med koncernens långsiktiga mål.
Finansiell ställning och aktie
Soliditeten sjönk till 31 % (37 %) på grund av högre skuldsättning efter förvärv. Nettoskulden steg till 1 412 MSEK från 962 MSEK året innan. Samtidigt är kassaflödet robust och bolaget har fortsatt finansiellt utrymme för fler förvärv.
Aktien har utvecklats starkt – från 209 SEK i juni 2024 till 292 SEK ett år senare, motsvarande en uppgång på drygt 40 %. Det speglar investerarnas förtroende för förvärvsmodellen. Frågan är dock om värderingen är väl hög givet den negativa organiska tillväxten.
Slutsats
Bergman & Beving aktie analys visar ett bolag som fortsätter att leverera stigande vinster tack vare förvärv, marginalförbättringar och kassaflödesstyrka. Samtidigt är den organiska tillväxten fortsatt negativ och skuldsättningen ökar.
För långsiktiga investerare erbjuder aktien exponering mot en nischad, decentraliserad industrikoncern med goda möjligheter till värdeskapande genom förvärv. Men efter den kraftiga kursuppgången senaste året är värderingen ansträngd, vilket gör att ett avvaktande läge framstår som mest rimligt just nu.
FAQ
Vad är Bergman & Bevings affärsmodell?
Bolaget bygger tillväxt genom att förvärva och utveckla nischade teknikbolag med starka marknadspositioner.
Hur utvecklades resultatet i Q1 2025/26?
EBITA ökade med 9 % till 130 MSEK och marginalen stärktes till 9,9 %. Nettoresultatet steg till 60 MSEK.
Vilka divisioner går bäst just nu?
Core Solutions levererade stark tillväxt genom förvärv, medan Industrial Equipment tyngdes av svag byggmarknad.
Varför såldes Skydda?
Avyttringen till Ahlsell frigör kapital och fokus, även om den innebär ett kortsiktigt EBITA-bortfall på 45 MSEK per år.
Är Bergman & Beving-aktien köpvärd nu?
Med tanke på den starka kursuppgången senaste året och svag organisk utveckling är rekommendationen att avvakta.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – NCC aktie analys.
