Coor Service Management fortsätter leverera stabilitet i en blandad nordisk marknad. Den senaste delårsrapporten för januari–september 2025 visar på stark kassagenerering, oförändrad rörelsemarginal och en förbättrad resultatutveckling. Samtidigt väger tillväxten i Norge upp för svagare trend i Danmark och Finland.
Uppdaterad: 23 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Coor Service Management.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Coor levererar stabil EBITA-marginal på 4,8 % och kraftigt förbättrad kassagenerering, men den organiska tillväxten på 2 % och svagare utveckling i Danmark begränsar potentialen på kort sikt.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MSEK) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 3 005 | 2 943 | +2 % |
| Organisk tillväxt | 4 % | -0,5 % | – |
| Justerat EBITA | 134 | 120 | +12 % |
| EBITA-marginal | 4,5 % | 4,1 % | +0,4 p.p. |
| Resultat efter skatt | 43 | 17 | +153 % |
| Kassagenerering (R12) | 96 % | 77 % | +19 p.p. |
| Skuldsättningsgrad | 2,7 ggr | 2,7 ggr | Oförändrat |
Lönsamhet och marginaler: Ett effektivt kvartal i balans
Coor stärker lönsamheten under tredje kvartalet 2025 med en justerad EBITA på 134 MSEK och marginalen 4,5 % – upp från 4,1 % föregående år. Den förbättrade marginalen kommer främst från den norska verksamheten, där stora underhållsstopp inom olje- och gasindustrin bidrog med hög rörlig volym. Även sänkta centrala kostnader efter omorganisationen under Q1 har gett effekt, vilket syns i ett lägre kostnadstryck i koncernen.
Helårsbilden visar fortsatt stabilitet: EBITA 443 MSEK (441), rörelsemarginal 4,8 % och resultat efter skatt 158 MSEK (139). Lönsamhetsnivån ligger därmed i linje med bolagets mål om cirka 5,5 % justerad EBITA-marginal över tid.
Kassaflöde och finansiell styrka: Målet nått med 96 % generering
Kassagenereringen (R12) på 96 % överträffar Coors mål på minst 90 %. Förbättringen är ett resultat av lägre rörelsekapital, effektivare betalningsflöden och en mer disciplinerad kapitalhantering. Nettoskulden uppgår till 2 294 MSEK (2 327), motsvarande 2,7 gånger justerat EBITDA.
Soliditeten ligger på 20 %, vilket är något lågt men i linje med sektorns kapitalintensitet. Med en kassa på 438 MSEK och outnyttjat låneutrymme på 700 MSEK bedöms den finansiella flexibiliteten som god. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 576 MSEK för perioden.
Segmentanalys: Norge lyfter, Danmark tynger
Norge står för den starkaste tillväxten under året. Omsättningen steg med hela 13 % till 1 823 MSEK tack vare de omfattande underhållsuppdragen inom olje- och gasindustrin, vilket även lyfte EBITA-marginalen till 4,7 %. Nya kontrakt med Avinor och Schage Eiendom stärker portföljen inför 2026.
Sverige, som utgör 54 % av koncernens intäkter, visar en mindre nedgång i omsättning (-1 %) men fortsatt robust marginal på 8,5 %. Förlängningar av avtal med Alstom och Vasakronan bidrar till stabilitet.
Danmark tappar 5 % i omsättning till följd av kontraktsförluster och kommersiella utmaningar, medan Finland ligger stilla med marginella resultatförbättringar.
Hållbarhet och ESG: Utsläpp ned 39 %, men målglapp återstår
Coor har reducerat sina utsläpp inom Scope 1 och 2 med 39 % jämfört med basåret 2018. Målet är 50 % till 2025, vilket innebär att bolaget är nära men inte helt i mål. Den positiva trenden förklaras av ökad andel elfordon och klimatsmarta menyer inom mat & dryck-verksamheten.
Andelen leverantörer anslutna till Science Based Targets initiative har stigit till 39 % (30 % 2024), med målet 75 % till 2026. Kundnöjdheten ligger på 72 % (70 %) och NPS +18 (+15), vilket stärker bolagets varumärkesposition som hållbar servicepartner.
Risker och möjligheter: Stabil efterfrågan möter regionala utmaningar
Coor påverkas av regional konjunktur, särskilt i Danmark där stora upphandlingar skapar osäkerhet. Samtidigt visar bolaget förmåga att kompensera genom starkare kontrakt i Norge och långsiktig stabilitet i Sverige.
Riskerna är främst relaterade till löneinflation och volymkänsliga segment som konferensservice, medan möjligheterna ligger i ökande efterfrågan på hållbar och integrerad facility management (IFM).
Bolagsprofil och marknadsposition
Coor är Nordens ledande leverantör av integrerade facility management-lösningar (IFM) med kunder som ABB, SAS, Vasakronan och Volvo Cars. Bolaget har över 10 000 anställda och en bred portfölj inom fastighetsservice, arbetsplatsservice och mat & dryck.
Verksamheten präglas av starka kundrelationer, tydligt ESG-fokus och återkommande kontrakt med offentliga och privata kunder. Sedan börsnoteringen 2015 har Coor hållit en stabil utdelningspolicy om cirka 50 % av justerat nettoresultat.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal / Prognos | 2023 | 2024 | 2025 (R12) | 2026E |
|---|---|---|---|---|
| Omsättning (MSEK) | 9 156 | 9 247 | 9 257 | 9 400 |
| EBITA (MSEK) | 441 | 441 | 443 | 465 |
| EBITA-marginal | 4,8 % | 4,8 % | 4,8 % | 5,0 % |
| EPS (SEK) | 1,5 | 1,5 | 1,7 | 1,8 |
| Utdelning (SEK) | 1,1 | 1,0 | 1,0 | 1,0 |
Slutsats: Stabilitet, effektivitet och försiktig optimism
Coor Service Management visar att lönsamheten står fast trots låg tillväxt. Bolaget levererar över förväntan på kassaflöde och bibehåller starka kundrelationer. De geografiska skillnaderna kräver fortsatt operativ disciplin, men bolaget har goda förutsättningar att nå sina långsiktiga mål om tillväxt 4–5 % och marginal ~5,5 %.
Aktien framstår som rimligt värderad och lämpar sig främst för investerare som söker stabil avkastning i ett konjunkturoberoende tjänstesegment.
Läs tidigare analys artikel:
Coor aktie analys – stabil utdelare med pressat kassaflöde
Coor aktie analys visar ett stabilt bolag som fortsätter leverera på sin affärsmodell inom facility management. Q2-rapporten för 2024 bjöd på tillväxt och bibehållna marginaler, men ett svagt kassaflöde väcker frågor inför resten av året.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Stabil rapport och hög utdelning lockar, men det svaga kassaflödet och en fallande soliditet gör att risknivån har stigit.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 3 469 MSEK | +5 % | Q2 2024 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 165 MSEK | +6 % | Q2 2024 |
| Nettoresultat | 73 MSEK | +9 % | Q2 2024 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,76 SEK | +9 % | Q2 2024 |
| Kassaflöde | 102 MSEK | -32 % | H1 2024 |
| Soliditet | 27 % | -3 p.p. | 30 juni 2024 |
| Utdelning | 4,80 SEK | Oförändrad | År 2023 |
| Börsvärde | ca 6,8 mdkr | – | 30 aug 2024 |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Stabil efterfrågan på outsourcing och facility management i Norden.
- Långa kontrakt med statliga och privata kunder ger intäktsstabilitet.
- Hög utdelning stärker aktiens attraktionskraft för utdelningsinvesterare.
Risker
- Kassaflödet har försvagats kraftigt, vilket kan hota utdelningsnivån på sikt.
- Låg soliditet (27 %) ger mindre marginal vid konjunkturförsämring.
- Hård konkurrens från internationella aktörer kan pressa marginalerna.
Bolagsprofil
Coor Service Management är Nordens ledande aktör inom facility management (FM). Bolaget erbjuder integrerade lösningar för arbetsplatser, fastighetsdrift, logistik och service. Med närvaro i Sverige, Norge, Danmark och Finland hanterar Coor allt från teknisk drift till reception, lokalvård och restaurangservice.
Affärsmodellen bygger på långa kontrakt med både privata och offentliga kunder. Detta skapar förutsägbarhet i intäkterna men ställer också krav på effektivitet för att hålla uppe marginalerna. Coor positionerar sig som en helhetsleverantör snarare än en nischad serviceaktör, vilket ger en stark konkurrensfördel.
Bolaget har sedan börsnoteringen 2015 varit ett populärt val för utdelningsinvesterare. Den stabila kassagenereringen och en hög direktavkastning har gjort aktien till ett alternativ för de som söker löpande utdelning snarare än tillväxt. Samtidigt är Coor exponerat mot konjunkturen genom sin kundbas, där flera branscher kan dra ner på servicekostnader i lågkonjunktur.
Rapportanalys – Q2 2024
Q2-rapporten visar på fortsatt tillväxt: omsättningen steg till 3 469 MSEK (+5 %). Drivkrafterna är främst nya kontrakt inom fastighetsservice och ökad efterfrågan på arbetsplatslösningar. EBITA ökade med 6 %, vilket visar att bolaget lyckas balansera kostnadspressen.
Nettoresultatet steg till 73 MSEK, motsvarande en vinst per aktie på 0,76 SEK. Det är en förbättring från fjolårets 0,70 SEK. Detta visar att Coor fortsatt kan leverera vinsttillväxt trots en utmanande marknad.
Det stora orosmolnet är kassaflödet. Under första halvåret 2024 var kassaflödet från den löpande verksamheten 102 MSEK, en nedgång med 32 % jämfört med samma period 2023. Detta beror delvis på rörelsekapitalförändringar men är ändå en signal att följa noga.
Marknad & segment
Facility management är en mogen men växande marknad i Norden. Trenden är tydlig: fler organisationer väljer att outsourca servicefunktioner för att fokusera på sin kärnverksamhet. Detta gynnar Coor, som med sin storlek och bredd kan ta helhetsuppdrag.
Samtidigt är konkurrensen hård. Internationella aktörer som ISS och Sodexo är starka konkurrenter, särskilt i de större städerna. Coor möter detta genom att profilera sig på innovation och hållbarhet – exempelvis energieffektivisering och smarta arbetsplatser.
Segmentmässigt växer fastighetsservice snabbast, medan traditionella tjänster som lokalvård pressas av pris. Den geografiska spridningen minskar risken, men Sverige är fortsatt den största marknaden och därmed den mest konjunkturkänsliga.
Utdelning & aktieägarvärde
Coor är känd för sin höga utdelning. För 2023 beslutades 4,80 SEK per aktie, vilket motsvarar en direktavkastning på över 5 %. Utdelningen är en viktig del av investeringscaset i Coor och lockar särskilt långsiktiga ägare som prioriterar stabil avkastning.
Frågetecknet är om utdelningen är hållbar. Det pressade kassaflödet gör att utdelningsnivån kan behöva omprövas på längre sikt. Soliditeten på 27 % är relativt låg, vilket innebär att Coor inte har samma flexibilitet som vissa konkurrenter.
Trots detta är bolaget fast vid sin utdelningspolicy, vilket signalerar styrka och en vilja att fortsätta attrahera utdelningsinvesterare. Men det kräver att rörelsekapitalet förbättras framåt.
Prognos & investerarperspektiv
Utsikterna för H2 2024 är stabila. Nya kontrakt bidrar till fortsatt omsättningstillväxt och marginalerna väntas hållas uppe. Riskfaktorer är konjunkturen i Norden och höga räntekostnader som kan påverka kundernas investeringsvilja.
På längre sikt gynnas Coor av trenden mot outsourcing, men aktien lär förbli mer av en utdelningsplacering än en tillväxtstory. För investerare med fokus på kassaflöde och direktavkastning kan Coor vara intressant, men för den som söker stark kursuppgång är caset svagare.
FAQ
Vad gör Coor?
Coor är en nordisk ledare inom facility management och erbjuder helhetslösningar för arbetsplatser, fastigheter och service.
Hur gick Coor i senaste rapporten?
Q2 2024 visade 5 % tillväxt, 6 % högre rörelseresultat och ett nettoresultat på 73 MSEK.
Är utdelningen hållbar?
Utdelningen på 4,80 SEK är hög, men det svaga kassaflödet kan hota dess långsiktiga hållbarhet.
Vilka är de största riskerna?
Försvagat kassaflöde, låg soliditet och hård konkurrens från internationella aktörer.
Är Coor-aktien köpvärd?
Aktien lockar med hög direktavkastning, men kassaflödesproblematiken gör att vi rekommenderar avvakta.
Slutsats
Coor aktie analys visar ett bolag som levererar stabilitet och hög utdelning, men där svagt kassaflöde och sjunkande soliditet ökar risknivån. För långsiktiga utdelningsinvesterare kan aktien vara intressant, men för den som söker stark kursuppgång är caset begränsat. Rekommendationen är därför att avvakta tills kassaflödet förbättras.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ABB aktie analys.
