CTT Systems aktie analys visar att bolaget återtar tillväxttakten efter ett svagt första halvår. Tredje kvartalet 2025 präglas av kraftig omsättningsökning, stabil marginal och rekordhögt kassaflöde – en signal om att flygplansmarknaden åter öppnar sig för bolagets fuktkontrollsystem.
Uppdaterad: 24 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av CTT Systems.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: CTT Systems redovisar 29 % högre omsättning, stark EBIT-marginal på 25 % och kraftigt förbättrat kassaflöde. Den låga skuldsättningen och växande OEM-orderbok ger stöd för stigande vinsttillväxt 2026.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MSEK) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 73,8 | 57,4 | +29 % |
| EBIT | 18,6 | 15,0 | +24 % |
| EBIT-marginal | 25 % | 26 % | -1 pp |
| Periodens resultat | 14,4 | 12,2 | +18 % |
| Resultat per aktie (SEK) | 1,15 | 0,98 | +17 % |
| Kassaflöde från rörelsen | 33,1 | 8,1 | +308 % |
| Soliditet | 73 % | 73 % | 0 pp |
| Orderbok | 129 | 47 | +174 % |
Förbättrad lönsamhet och starkt kassaflöde lyfter förtroendet
CTT Systems återtar sin tillväxtposition med ett starkt tredje kvartal. Nettoomsättningen stiger 29 % till 73,8 MSEK, där ökningen drivs av Private Jet, OEM och Retrofit. EBIT-resultatet förbättras till 18,6 MSEK, trots negativ valutapåverkan på cirka 5 MSEK. Rörelsemarginalen på 25 % visar fortsatt styrka även i ett utmanande valutaläge.
Det operativa kassaflödet når 33 MSEK, fyra gånger högre än föregående år. Med en soliditet på 73 % och nettoskuld nära noll står bolaget finansiellt mycket stabilt inför kommande expansionsfas. Den starka balansräkningen möjliggör fortsatt utdelning och strategiska investeringar.
OEM och Private Jet driver försäljningen – framtidslyft mot 2026
Den snabbast växande delen av CTT Systems verksamhet är segmenten OEM och Private Jet. OEM-försäljningen ökade till 12 MSEK i kvartalet, drivet av fler installationer i Airbus A350 och Boeing 787.
Inom Private Jet-segmentet ökade intäkterna till 13 MSEK, från endast 1 MSEK året innan – en tolvdubbling som speglar en tydlig marknadsåterhämtning. Bolagets avtal med Boeing Business Jets om kabinbefuktning som standard samt samarbetet med Liebherr Aerospace för COMAC C929 stärker långsiktigt orderflödet.
VD Henrik Höjer ser en ny tillväxtfas ta form med stigande systemförsäljning (upp 80 % hittills i år) och ökade leveranser mot 2026–2027. Det ger aktien en stark strukturell vändning med hög synlighet i intäkterna.
Kassaflöde, orderbok och balans visar fortsatt styrka
Kassaflödet före rörelsekapitalförändringar steg till 17 MSEK, medan totala operativa flödet uppgick till 33 MSEK. Lagerminskningar och starka kundinbetalningar bidrog till det positiva kapitalflödet.
Orderboken har nästan tredubblats till 129 MSEK, vilket ger god sikt in i 2026. Soliditeten kvarstår på 73 % och nettoskulden är endast 2 MSEK. Kassa och bank uppgår till 35 MSEK, med tillgängligt låneutrymme om ytterligare 57 MSEK. Sammantaget är balansräkningen en trygg plattform för fortsatt expansion.
Risker och valutapåverkan dämpar kortsiktig guidning
Bolaget lämnar inte längre kvartalsvisa prognoser, med hänvisning till kraftiga USD/SEK-svängningar och förändrat köpbeteende hos distributörer. Den kortsiktiga osäkerheten väntas dock vara tillfällig.
Huvudrisken är valutarelaterad – cirka 90 % av intäkterna sker i USD, medan stora delar av kostnadsbasen ligger i SEK. En fortsatt svag dollar kan påverka EBIT med 5–10 MSEK per kvartal.
Därtill kan distributörerna minska lagernivåer inför årsskiftet, vilket tillfälligt sänker försäljningen i Q4. Trots detta väntas helårsresultatet för 2025 bli stabilt, med tydlig potential för volymlyft under 2026.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Nettoomsättning (MSEK) | EBIT (MSEK) | EBIT-marginal | EPS (SEK) | Utdelning (SEK) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 228 | 87 | 38 % | 5,43 | 8,70 |
| 2024 | 300 | 113 | 37 % | 6,82 | 5,35 |
| 2025E | 290 | 74 | 25 % | 4,50 | 5,00 |
| 2026E | 330 | 95 | 29 % | 6,00 | 6,00 |
Bolagsprofil och marknadsposition
CTT Systems är världsledande inom aktiv fuktreglering för flygplan. Bolaget tillverkar luftfuktare och avfuktare som förbättrar kabinmiljön och minskar kondens, vikt och bränsleförbrukning.
Kunderna består av Airbus, Boeing, Bombardier, samt ett flertal flygbolag och VIP-jet-aktörer. Huvudkontoret ligger i Nyköping och bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm Mid Cap.
CTT:s teknik adresserar både komfort och hållbarhet – en unik kombination som gör bolaget till en miljöprofil i flygindustrin. Den växande efterfrågan på energieffektiv fuktreglering i premiumflygplan ger en tydlig strukturell medvind.
FAQ – vanliga frågor om CTT Systems aktie
Vilken är bolagets starkaste drivkraft framåt?
OEM-segmentets tillväxt, särskilt i Airbus A350 och Boeing 787, samt VIP-projekt inom Private Jet.
Hur påverkar valutan bolaget?
En stark USD gynnar intäkterna eftersom cirka 90 % av försäljningen sker i dollar. En svag USD minskar rörelseresultatet.
Är kassaflödet hållbart?
Ja, Q3 visar att EBITDA-nivån överträffas av kassaflödet. Rörelsekapitalet väntas förbli positivt under 2026.
Vilken utdelning kan väntas?
Historiskt hög utdelningsandel – 5,35 SEK per aktie 2024. Utrymme finns för oförändrad eller stigande utdelning 2026.
Är aktien köpvärd?
Ja, bolaget kombinerar nischad teknik, hög marginal och global marknadstillväxt. Riskerna är främst kortsiktiga valutarörelser.
Slutsats
CTT Systems befinner sig i ett styrkebesked. Q3 visar på en återgång till tillväxt, starkt kassaflöde och bibehållen lönsamhet trots valuta- och marknadsstörningar.
Den växande OEM-affären, den snabbt ökande Private Jet-volymen och nya partnerskap med Boeing och Liebherr ger bolaget en tydlig tillväxtväg in i 2026.
Analysens helhetsbedömning:
📈 Köp – medelrisk, stark vändning och strukturell uppsida.
Den långsiktiga trenden är positiv, och aktien framstår som attraktiv för investerare som söker exponering mot hållbar flygteknik och nischad OEM-tillväxt.
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Munters
Hur blev ABB senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Boliden aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
CTT Systems aktie analys – orderingången lyfter inför 2026
CTT Systems aktie analys inleder med ett kvartal som visar både utmaningar och möjligheter. Q2 2025 präglades av pressad lönsamhet, men samtidigt växer orderboken kraftigt och utsikterna för 2026–2027 ser ljusare ut. Frågan för investerare är om aktien redan nu är ett köpläge eller om man bör avvakta tills marginalerna stabiliserats.
✅ Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Långsiktiga utsikter är starka, men kortsiktigt pressas marginaler och kassaflöde. Orderingången är lovande men effekten syns först 2026.
- Risknivå: 🟡 Medel
📊 Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 79,7 MSEK | −3 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 18,0 MSEK | −43 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 14,9 MSEK | −40 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 1,19 SEK | −39 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 3,4 MSEK | −79 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 71 % | +1 pp | Q2 2025 |
| Utdelning | 5,35 SEK | −39 % | År 2024 |
| Börsvärde | ca 2,7 Md SEK | −23 % Y/Y | dagsaktuellt |
🔎 Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Starkt stöd av Airbus och Boeings rekordorderböcker.
- Orderbok på 158 MSEK, kraftig ökning mot fjolåret.
- Private jet-segmentet etableras på högre nivåer.
- Retrofit-affären med Jet2.com (146 avfuktare) ger återkommande intäkter.
Risker
- Låg kassa (2 MSEK) och svagt kassaflöde i Q2.
- Marginalpress från valutaeffekter och engångskostnader.
- Förseningar i Airbus certifieringar för premiumkabiner bromsar leveranstakten.
- Hög exponering mot USD/SEK – negativ kursutveckling påverkar resultatet.
🏢 Bolagsprofil (CTT Systems)
CTT Systems AB är ett svenskt teknologibolag noterat på Nasdaq Stockholm Mid Cap sedan 1999, med huvudkontor i Nyköping. Bolaget är världsledande inom aktiv fuktreglering för flygplan. Produkterna löser den så kallade ”fuktparadoxen” i flyget: extremt torr kabinluft samtidigt som fukt samlas i flygplanskroppen och ökar vikten.
CTT:s kärnprodukter är luftfuktare för kabinmiljön och avfuktare för flygplanskroppen. De installeras både vid nytillverkning (OEM) och som efterinstallation (Retrofit). Dessutom erbjuder bolaget lösningar för privatflyg (Private jet), där komfortkraven är höga.
Kundbasen är imponerande: Airbus och Boeing är partners inom OEM-marknaden, och flera av världens största flygbolag använder CTT:s teknik. I Private jet-segmentet samarbetar bolaget nära med Airbus Corporate Jets och flera affärer med Boeing BBJ-modeller har nyligen vunnits.
Affärsmodellen kombinerar systemförsäljning (OEM, Retrofit, Private jet) och eftermarknad (service och reservdelar). Eftermarknaden är normalt den största intäktskällan, men Q2 2025 visade en temporär nedgång då nya systemförsäljningar ännu inte hunnit slå igenom.
CTT är ett nischbolag med stark teknologisk fördel, men beroendet av flygplanstillverkares produktionsplaner och valutakursen USD/SEK gör verksamheten cyklisk. Långsiktigt ligger tillväxtmöjligheten i ökande antal luftfuktare per flygplan – särskilt Airbus A350 där trenden är 2–3 enheter per flygplan, jämfört med tidigare 0,7 i genomsnitt.
📈 Rapportanalys Q2/H1 2025
Andra kvartalet 2025 visade en omsättning på 79,7 MSEK, ned 3 % men upp 7 % i jämförbara valutor. EBIT föll dock kraftigt till 18 MSEK, en minskning med 43 %. Marginalen pressades till 23 % från 38 % året innan. Orsakerna var negativa valutaeffekter (−10 MSEK) och en svagare intäktsmix, där eftermarknaden stod för 71 % jämfört med 80 % Q2 2024.
Engångsposter påverkade resultatet med ca 2 MSEK. Justerat landade EBIT-marginalen på 28 %, och med planerade kostnadsbesparingar pekar ledningen på en underliggande potential kring 30 %.
Första halvåret som helhet var svagt: nettoomsättningen minskade 17 % till 134 MSEK och EBIT rasade till 22 MSEK från 64 MSEK i fjol.
🛩 Segment & marknadsanalys
- OEM (Original Equipment Manufacturer): Intäkterna föll något till 9,6 MSEK, men orderingången stärktes och Airbus/Boeing väntas öka produktionstakten markant från 2026.
- Private jet: Omsättningen steg till 10,3 MSEK (2,3), tack vare tre ACJ320-kit och nya beställningar från Boeing BBJ787. Detta segment etableras på en högre nivå.
- Aftermarket: Nedgång till 56,7 MSEK (66,1). En stabil men långsamt växande marknad som väntas ta fart när fler system installerats globalt.
- Retrofit: Ingen omsättning i Q2, men Jet2.com-affären (146 system) startar leveranser i Q3 2025 och kommer ge återkommande intäkter.
📦 Orderbok & tillväxtdrivare
Orderingången under Q2 uppgick till 89 MSEK, nästan en fördubbling jämfört med 47 MSEK året innan. Orderboken summerades till 158 MSEK, en fyrdubbling på ett år.
Tillväxtdrivarna framåt är tydliga:
- Airbus A350 med fler luftfuktare per plan (2–6 enheter).
- Boeing 787 och Airbus A350 med planerade produktionshöjningar 2026–2027.
- Jet2.com-affären som inleder leveranser under Q3.
- Private jet med växande volymer från Airbus Corporate Jets och Boeing BBJ.
💰 Finansiell ställning & kassaflöde
CTT har fortsatt stark balansräkning med soliditet på 71 %, men kassan har minskat till 2 MSEK efter utdelning på 67 MSEK. Nettoskulden uppgår nu till 35 MSEK.
Det operativa kassaflödet var mycket svagt i Q2 (3,4 MSEK) men skulle ha varit 12 MSEK utan en försenad kundinbetalning. Ledningen guidar för att kassaflödet ska överstiga EBITDA under andra halvåret, bland annat tack vare positivt rörelsekapital i juli på 15–20 MSEK.
🔮 Prognos & investerarperspektiv
För Q3 2025 guidar bolaget en omsättning på 70–80 MSEK, i nivå med Q2. Den stora tillväxtresan väntas först från 2026 när Airbus och Boeing ökar produktionstakten.
Investerare bör notera att aktien handlas kring 217 SEK, ned från toppnivåer över 300 SEK under 2024. Värderingen har därmed kommit ned, men marknaden väntar på bevis för att lönsamheten kan återhämta sig.
På längre sikt finns en strukturell tillväxttrend: fler luftfuktare per flygplan, växande retrofitmarknad och ett Private jet-segment som kan bli en stark nisch.
❓ FAQ
Hur gick det för CTT Systems i Q2 2025?
Omsättningen var 79,7 MSEK (−3 %) och EBIT föll 43 % till 18 MSEK. Marginalerna pressades av valutaeffekter och svagare eftermarknad.
När börjar Jet2.com-affären bidra till intäkterna?
De första leveranserna av 146 avfuktarsystem sker under Q3 2025, med successivt intäktsflöde framåt.
Hur ser orderingången ut?
Orderingången ökade till 89 MSEK i Q2 och orderboken summerades till 158 MSEK, en fyrdubbling på ett år.
Vilken är den största risken för CTT?
Bolaget är starkt exponerat mot USD/SEK och Airbus/Boeings produktionstakt. Förseningar eller valutaförsvagning kan slå hårt mot resultatet.
Är CTT Systems aktie ett köpläge nu?
På kort sikt är aktien osäker med pressade marginaler, men långsiktigt är tillväxtpotentialen betydande. Vår rekommendation är att avvakta tills kassaflödet och lönsamheten stabiliseras.
📌 Slutsats
CTT Systems levererar ett blandat Q2 2025: marginalerna pressas och kassaflödet är svagt, men orderingången och framtidsutsikterna är starka. För 2025 blir utvecklingen sannolikt trög, men från 2026 väntas en kraftig volymuppgång drivet av Airbus och Boeing.
Aktien lockar långsiktigt, men på kort sikt är det klokast att avvakta tills trenden i lönsamheten vänder.
Läs också – Industri aktie analys.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
