Ework Group fortsätter sin resa genom en svag nordisk konsultmarknad med sänkt omsättning men stärkta marginaler. Trots en minskning i volym och ett pressat resultat visar Q3-rapporten 2025 att bolagets fokus på lönsamma affärer och digitalisering börjar ge effekt.
Uppdaterad: 23 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Ework Group.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Ework visar god marginaldisciplin och strategisk riktning, men den svaga konjunkturen och negativt kassaflöde gör att uppsidan är begränsad på kort sikt. Bruttomarginalen förbättras, men EBIT och orderingång sjunker.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 2 990 | 3 227 | −7 % |
| Bruttomarginal | 4,2 % | 4,0 % | +0,2 p.p. |
| EBIT | 27,7 | 39,3 | −29 % |
| EBIT-marginal | 0,9 % | 1,2 % | −0,3 p.p. |
| Resultat per aktie | 0,91 kr | 1,49 kr | −39 % |
| Orderingång | 2 970 | 3 204 | −7 % |
| Soliditet | 7,8 % | 8,1 % | −0,3 p.p. |
| Kassalikviditet | 105 % | 106 % | oför. |
Marknad och trendanalys
Ework Group verkar på en nordisk marknad präglad av lågkonjunktur, ökad prispress och osäkerhet kring offentlig upphandling. Sverige, som står för huvuddelen av intäkterna, visar tydlig nedgång i efterfrågan, medan Norge stabiliserats något. Danmark och Finland har påverkats negativt av minskad orderingång inom industri, bank och finans. Samtidigt öppnar bolagets fokus på säkerhetstjänster och AI-relaterade uppdrag nya affärsmöjligheter.
Kundernas behov förändras snabbt. Ework rapporterar en trefaldig ökning av uppdrag med AI-inslag och ett växande intresse för bakgrundskontroller och PayExpress-tjänster. Denna förskjutning mot mer värdeskapande tilläggstjänster stärker bruttomarginalen och kan utgöra en viktig intäktskälla när marknaden vänder.
Resultatutveckling och marginaler
För årets första nio månader uppgick omsättningen till 10 101 Mkr, en minskning med 13 procent. Samtidigt steg bruttomarginalen till 4,1 procent (3,8) – ett tydligt bevis på att strategin mot lönsammare affärer fungerar. EBIT föll dock till 107 Mkr (136), och rörelsemarginalen minskade till 1,1 procent.
VD Karin Schreil framhåller i rapporten att den svenska marknaden är hårdast drabbad, särskilt inom fordonsindustrin och offentlig sektor. Kostnadsfokus och konsultstopp hos flera nyckelkunder har reducerat volymerna. Samtidigt ger satsningen på kvalificerade konsultprofiler inom IT-utveckling, testning och säkerhet stabilare marginaler.
Kassaflöde och balans
Det finansiella läget visar en tydlig försämring. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till −49 Mkr för årets tre första kvartal och totalt kassaflöde till −119 Mkr. Likvida medel föll till endast 8 Mkr jämfört med 68 Mkr året innan. Soliditeten ligger på 7,8 procent, vilket signalerar låg finansiell buffert.
Ework har dock bibehållit en god kassalikviditet över 100 procent och utrymme i kreditlinan på cirka 280 Mkr. Investeringarna i den nya IT-plattformen förklarar en del av kassautflödet och väntas ge effektiviseringsvinster från 2026.
Risker och möjligheter
Riskerna är främst kopplade till konjunkturläget, lågt kapacitetsutnyttjande och ett fortsatt negativt kassaflöde. Den låga soliditeten gör bolaget sårbart vid ytterligare marknadsnedgångar.
Samtidigt erbjuder transformationen mot AI-baserade rekryterings- och matchningstjänster ett strukturellt tillväxtområde. Expansionen till Tyskland under 2026 stärker den geografiska diversifieringen, medan ökade tjänsteintäkter från PayExpress och Protective Security Services kan bidra till stabilare intjäning.
Bolagsprofil och strategi
Ework Group är en ledande nordisk kompetenspartner med över 200 000 registrerade konsulter. Bolaget grundades år 2000 och har i dag verksamhet i Sverige, Danmark, Norge, Finland, Polen, Slovakien och Belgien. Strategin fokuserar på lönsam tillväxt, långsiktiga kundrelationer och en stark digital plattform.
AI-baserad matchning och automatiserad hantering ska öka skalbarheten och sänka kostnader. Bolagets rådgivande erbjudanden under paraplyet Workforce Future Readiness hjälper kunder att framtidssäkra kompetensförsörjningen, vilket stärker relationen till större organisationer.
Expansion och AI-satsning
Under 2025 har Ework rullat ut sin nya digitala plattform i Norden, med implementering i Polen och Slovakien under fjärde kvartalet. Tyskland står näst på tur 2026. Plattformen ska möjliggöra AI-driven matchning och automatiserad kontraktshantering – ett avgörande steg för att stärka marginaler och kundnöjdhet.
Antalet registrerade konsulter ökade till 227 000. Detta nätverk, kombinerat med dataanalys och automation, ger Ework en strukturell fördel i konkurrensen mot traditionella bemanningsaktörer.
Prognos och värdering
Marknadsläget väntas förbli dämpat in i 2026, men marginalerna bör gradvis förbättras när plattformen är fullt implementerad. EBIT-marginalen på 1,1 procent är låg i förhållande till potentialen, och en återgång till tidigare nivåer på 1,5–2 procent skulle kunna lyfta vinsten markant.
Aktien speglar just nu marknadens osäkerhet. P/E-talet baserat på rullande tolv månader är cirka 15, vilket är i linje med sektorn men utan premie. Långsiktiga investerare som tror på Eworks digitala transformationsförmåga kan se värde, men kortsiktigt är risk-/avkastningsprofilen neutral.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Utveckling (Mkr) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 (Rullande) |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 15 067 | 15 764 | 14 262 | 10 101 (9 mån) |
| EBIT | 178 | 190 | 161 | 107 |
| EBIT-marginal | 1,2 % | 1,2 % | 1,1 % | 1,1 % |
| EPS (kr) | 7,2 | 8,0 | 6,2 | 3,8 |
| Utdelning (kr) | 6,5 | 7,0 | 7,0 | – |
FAQ
Vad driver Eworks marginalförbättring?
Fokus på lönsammare kunder, ökade tilläggstjänster och AI-baserad effektivitet.
Vilka marknader växer?
Norge och Polen visar stabilisering, medan Sverige och Danmark minskar.
Hur ser skuldsättningen ut?
Soliditet 7,8 %, med fortsatt kreditlina tillgänglig.
När väntas förbättrad lönsamhet?
Under 2026 när den nya plattformen är fullt implementerad.
Finns utdelning för 2025?
Ingen beslutspåverkande information ännu – bolaget prioriterar kassastabilitet.
Slutsats
Ework Group befinner sig i en mellanfas – med starka strukturella trender i ryggen men fortsatt motvind i konjunkturen. Marginalerna förbättras, men vinsten faller till följd av minskad volym. Kassaflödet och soliditeten är de svaga punkterna, medan digitalisering och AI-driven expansion skapar långsiktig potential.
För investerare med längre placeringshorisont kan Ework-aktien vara värd att bevaka inför ett möjligt trendbrott 2026, men kortsiktigt rekommenderas en avvaktande hållning.
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev ABB senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Boliden aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Ework Group aktie analys – pressade volymer men stärkt marginal
Ework Group aktie analys visar att bolaget levererar ett blandat resultat i Q2 2025. Trots kraftigt minskade affärsvolymer och orderingång, lyckas Ework förbättra sin bruttomarginal tack vare tilläggstjänster och ett starkare fokus på lönsamma affärer. Frågan är om aktien nu är ett köpläge eller om investerare bör avvakta.
Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Minskad omsättning och orderingång i kombination med svag soliditet gör läget osäkert på kort sikt, trots förbättrad bruttomarginal och expansionsinitiativ.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 3 601 Mkr | −13 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 45 Mkr | −14 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 33 Mkr | −4 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 1,92 SEK | −4 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 152 Mkr | +315 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 6,8 % | +0,8 pp | 30 juni 2025 |
| Utdelning | 121 Mkr | oförändrad | 2025 (utbetald i maj) |
| Börsvärde | ca 3,2 mdr SEK | – | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Bruttomarginalen stärks tack vare tilläggstjänster och tekniska systemstöd.
- Expansion i Luleå och Belgien breddar marknadstäckningen.
- Ökad efterfrågan på flexibla lösningar och Statement of Work skapar nya intäktsströmmar.
- AI-plattformen kan på sikt öka skalbarhet, effektivitet och konkurrenskraft.
Risker
- Nettoomsättning och orderingång faller tydligt, särskilt i Sverige och Norge.
- Soliditeten på 6,8 % är låg och innebär finansiell sårbarhet.
- VD-bytet vid årsskiftet kan skapa strategisk osäkerhet.
- Makroekonomiska faktorer som inflation, räntor och geopolitik fortsätter pressa efterfrågan.
Bolagsprofil
Ework Group AB är en ledande nordisk konsult- och kompetenspartner, grundad år 2000 och med huvudkontor i Stockholm. Bolaget har byggt upp ett av norra Europas starkaste nätverk av konsulter med över 200 000 registrerade specialister inom IT/digitalisering, teknik, R&D och verksamhetsutveckling. Vid halvårsskiftet 2025 hade Ework cirka 11 000 konsulter på uppdrag, vilket gör bolaget till en av de största aktörerna i regionen.
Affärsmodellen bygger på att fungera som en brygga mellan kunder, konsulter och partners. Genom att kombinera ett brett nätverk med digitala systemstöd erbjuder Ework skräddarsydd kompetensförsörjning, från punktinsatser till helhetslösningar. Kundportföljen omfattar både offentlig sektor och privata företag inom branscher som fordonsindustri, bank och finans, telekom, life science och detaljhandel. Bland kunderna återfinns välkända varumärken och myndigheter, vilket ger en stabil bas men också konjunkturkänslighet.
Bolaget har expanderat geografiskt de senaste åren. Förutom Sverige, Danmark, Norge och Finland är Ework etablerat i Polen och Slovakien samt under uppstart i Belgien. Under Q2 2025 öppnades även ett kontor i Luleå för att möta den växande industrisatsningen i norra Sverige. Den geografiska spridningen är en styrka, men rapporten visar att utvecklingen varierar kraftigt mellan marknaderna.
Med tjänster som PayExpress, bakgrundskontroller och digitala plattformar breddar Ework sitt erbjudande. Framför allt satsar man på Statement of Work (SoW), där Ework levererar definierade projektresultat snarare än enskilda konsulttimmar. Det skapar högre affärsnytta men kräver mer komplex leverans. Den nya AI-baserade plattformen, som rullas ut under 2025, ska öka automatisering och ge skalbarhet för framtiden.
Rapportanalys Q2 2025
Omsättningen i Q2 sjönk med 13 % till 3,6 miljarder kronor, främst drivet av svagare efterfrågan i Sverige och Norge samt den planerade utfasningen av lågmarginalkunder. Trots volymtappet ökade bruttomarginalen till 4,1 %, en förbättring som speglar Eworks strategi att prioritera lönsamhet över tillväxt.
Rörelseresultatet minskade med 14 % till 45 Mkr, men rörelsemarginalen (EBIT) hölls stabil på 1,2 %. Nettovinsten föll något till 33 Mkr, vilket gav en EPS på 1,92 kr. Orderingången på 4,1 miljarder kronor var 16 % lägre än föregående år, vilket signalerar fortsatt svaghet även framåt.
Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades kraftigt till 152 Mkr, jämfört med 37 Mkr samma kvartal 2024. Det berodde framför allt på gynnsamma rörelsekapitaleffekter, men bolaget har fortfarande en låg soliditet på 6,8 %, vilket gör att balansräkningen är känslig för störningar.
Marknadssegment & regioner
Ework redovisar nu sex marknadsenheter. Sverige står fortfarande för huvuddelen av omsättningen men utvecklingen var svagast här, med ett tapp på 15 % i Q2. Konsultstopp hos större kunder i fordonsindustrin och offentlig sektor förklarar en del av nedgången. Norge visade också betydande nedgång, pressat av lagstiftningsförändringar och svagare efterfrågan.
Danmark är ljusglimten – här ökade orderingången och resultatet stärktes tack vare bank, finans och life science. Finland utvecklades stabilt med många kontraktsförlängningar, medan Polen och Slovakien hade blandad utveckling men förbättrade resultat genom effektiviseringar. Belgien är ännu i uppstartsfas men kan bli ett tillväxtben framåt.
Strategiska initiativ & AI-plattform
Ework fortsätter att utveckla sin affärsmodell. Statement of Work växer i betydelse och är ett sätt att möta nya regleringar och kundernas krav på ansvar och resultat snarare än timmar. Det är en tydlig trend i konsultbranschen och kan ge Ework konkurrensfördelar.
AI-plattformen, som nu är delvis implementerad, ska förbättra datakvalitet, effektivitet och automatisering i kund- och konsultrelationerna. På sikt väntas den ge högre skalbarhet och marginaler, men implementeringen har varit mer utmanande än väntat. Full utrullning är planerad till slutet av 2025.
Finansiell ställning & utdelning
Balansräkningen är en akilleshäl. Soliditeten på 6,8 % och det begränsade egna kapitalet på 227 Mkr visar på sårbarhet. Bolaget har en kreditram på 550 Mkr, varav 351 Mkr var outnyttjat per halvårsskiftet. Den låga kapitalbasen innebär att starkt kassaflöde är avgörande framåt.
Utdelningen för 2025 på 121 Mkr utbetalades i maj, samma nivå som föregående år. Frågan är dock om en fortsatt utdelning på den nivån är hållbar om resultat och orderingång förblir pressade. För investerare är detta en riskfaktor.
VD-skifte & framtidsutsikter
VD Karin Schreil lämnar sin roll vid årsskiftet 2025, i samband med att den strategiska planen löper ut. Ledningsbytet skapar kortsiktig osäkerhet men ger också möjlighet till ny energi i bolagets strategi.
Framåtblickande är utsikterna blandade. Ework ser fortsatt press på volymerna i Sverige och Norge, men satsningarna på AI, Statement of Work och expansion i Belgien kan driva tillväxt på längre sikt. Marknaden för flexibel kompetensförsörjning är strukturellt stark, men makroekonomin kan hålla tillbaka efterfrågan de närmaste kvartalen.
Slutsats
Ework Group aktie analys visar ett bolag som håller uppe marginalerna trots vikande volymer. På kort sikt är riskerna betydande – svag efterfrågan, låg soliditet och ledningsskifte gör aktien osäker. På längre sikt finns potential i nya tjänstemodeller, AI-plattformen och internationell expansion.
👉 Rekommendationen är Avvakta tills det finns tydliga tecken på återhämtning i orderingång och stabilare balansräkning.
FAQ
Är Ework Group aktien köpvärd 2025?
I nuläget är aktien snarare ett avvakta-case. Låg soliditet och minskad orderingång väger tyngre än den förbättrade marginalen.
Vad driver Eworks tillväxt framåt?
AI-plattformen, Statement of Work-modellen, expansion i Belgien och fortsatt breddning av tilläggstjänster som PayExpress och bakgrundskontroller.
Hur påverkar VD-bytet aktien?
Ledningsskiftet vid årsskiftet kan skapa kortsiktig osäkerhet, men också en chans till ny strategisk inriktning.
Hur ser utdelningsutsikterna ut?
Utdelningen på 121 Mkr är oförändrad, men kan bli svår att försvara om vinsten fortsätter falla. Investerare bör följa kassaflödet noga.
Vilka marknader går bäst just nu?
Danmark utvecklas starkast, medan Sverige och Norge är svaga. Polen och Slovakien visar förbättrade resultat, Belgien är under uppstart.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Abelco aktie analys.
