Green Landscaping Group fortsätter att växa utanför Norden samtidigt som hemmamarknaden tyngs av svag konjunktur. Den senaste delårsrapporten visar på fallande marginaler och pressade kassaflöden – men också tydliga styrkebesked i Tyskland och Finland.
Uppdaterad: 24 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Green Landscaping.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Lönsamheten har försvagats i Sverige och Norge, men expansionen i Europa ger stöd. Kassaflödet har minskat markant och skuldsättningen är över mål. Förbättrad finansiering och stark tysk tillväxt talar dock för stabilisering 2026.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | Kv3 2025 | Kv3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 1 605 | 1 539 | +4 % |
| EBITA | 114 | 130 | -12 % |
| EBITA-marginal | 7,1 % | 8,4 % | -1,3 p.e. |
| Resultat per aktie (kr) | 0,56 | 0,96 | -42 % |
| Kassaflöde, löpande verksamhet | 47 | 121 | -61 % |
| Nettoskuld | 2 488 | 2 244 | +11 % |
| Orderbok | 7 462 | 8 008 | -7 % |
Klimat, konjunktur och kontrakt
Green Landscaping Group verkar på en marknad som präglas av lokal efterfrågan, vädervariationer och konjunkturkänsliga investeringar. Efter flera kvartal med svag tillväxt i Norden har bolaget intensifierat sin geografiska expansion. Samtidigt försvagas intäkterna av den snöfattiga vintern och lägre kontraktsvolymer i Sverige och Norge.
Marknaden för finplanering är fortsatt pressad när fler entreprenörer söker nya segment. Efterfrågan på grönyteskötsel och drift är stabil men inte tillräcklig för att kompensera bortfallet inom större anläggningsprojekt.
Resultatutvecklingen: från tillväxt till effektivisering
Nettoomsättningen minskade med 3 procent under de första nio månaderna till 4 438 Mkr, varav den organiska tillväxten var -10 procent. EBITA sjönk med 18 procent till 299 Mkr och marginalen backade till 6,7 procent.
Rörelseresultatet (EBIT) landade på 220 Mkr (288), motsvarande en rörelsemarginal på 5,0 procent. Resultat per aktie föll till 1,38 kronor, en minskning med 42 procent. VD Johan Nordström lyfter i rapporten att bolaget ”arbetar fokuserat för att stärka lönsamhet och förbättra kassaflödet”.
Segmentanalys: Norden tappar – Europa levererar
Den geografiska mixen i koncernen förändras snabbt.
- Sverige: Omsättning -8 % till 571 Mkr. EBITA 12 Mkr (17), marginal 2,2 %. Avveckling av svaga enheter ska stärka resultatet 2026.
- Norge: Omsättning +1 % till 612 Mkr, men EBITA rasade 75 % till 15 Mkr efter projektnedskrivningar på 21 Mkr.
- Övriga Europa: Omsättning +35 % till 422 Mkr, EBITA +39 % till 96 Mkr och rekordmarginal 22,7 %. Tyska och finska bolag driver lönsamheten.
Bolagets tyska verksamheter står nu för 20 procent av koncernens omsättning – en tydlig bekräftelse på att expansionen i Centraleuropa ger avkastning.
Kassaflöde och finansiering
Kassaflödet från den löpande verksamheten var svagt, endast 108 Mkr jämfört med 319 Mkr året innan. Förklaringen ligger i säsongseffekter, lägre rörelseresultat och ökad kapitalbindning i projektstarter.
Nettoskulden steg till 2 488 Mkr och skuldsättningsgraden till 3,0× EBITDA – över bolagets mål (2,5×). I oktober tecknade Green Landscaping ett nytt finansieringsavtal med DNB, SEB och Svensk Exportkredit på 2,2 miljarder kronor med bättre räntor och tre års löptid. Tillsammans med en obligation på 500 Mkr säkrar detta likviditeten flera år framåt.
Förvärv och expansion
Under året har Green Landscaping fortsatt sin offensiva förvärvsstrategi i Europa.
- Wagner Straßenbau GmbH (Brandenburg) omsatte 120 Mkr 2024.
- Tessmer & Sohn Straßenbaugesellschaft mbH (Hannover) omsatte 176 Mkr.
Förvärven stärker positionen inom mark- och finplanering i Tyskland, en marknad som bedöms växa snabbare än Norden. Koncernen har som mål att förvärva EBITA om 80–100 Mkr under 2025, vilket är på väg att infrias.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Nettoomsättning (Mkr) | EBITA-marginal | EPS (kr) | Utdelning (kr) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 6 090 | 8,7 % | 3,02 | 0,60 |
| 2024 | 6 352 | 8,3 % | 3,48 | 0,70 |
| 2025 (R12) | 6 211 | 7,5 % | 2,47 | – |
Risker och möjligheter
Bolaget är starkt beroende av väder och kommunal efterfrågan. En mild vinter minskar snöröjning men möjliggör fler anläggningsprojekt. Marknadsrisken i Norden består, medan expansionen i Europa sprider riskerna.
Positivt är att kreditgivarna förlängt finansieringen och att den starka balansräkningen tillåter fortsatta förvärv. Riskerna ligger främst i höga räntekostnader, valutafluktuationer och konjunkturförsvagning i Sverige och Norge.
Bolagsprofil och ägarstruktur
Green Landscaping Group är ett hem för entreprenörer inom grönyteskötsel, markservice och finplanering. Koncernen består av över 100 dotterbolag i Sverige, Norge, Finland, Tyskland och Schweiz, och arbetar med decentraliserad styrning där lokala bolag behåller sitt varumärke och kundrelationer.
Största ägare per 30 september 2025 är familjen Salén (17 %), Byggmästare Anders J Ahlström (16 %), VD Johan Nordström (6 %), samt institutionella ägare som Andra AP-fonden och Handelsbanken Fonder.
FAQ – vanliga frågor
1. Hur gick det för Green Landscaping aktie 2025?
Aktien har tappat i värde från 64 till 52 kronor sedan årsskiftet, i linje med minskad vinsttrend.
2. Vad är bolagets största utmaning?
Att återställa kassaflödet och lönsamheten i Sverige och Norge.
3. Hur ser skuldsättningen ut?
Nettoskuld/EBITDA är 3,0×, över mål men stabilt tack vare nytt lån och obligation.
4. Hur går expansionen i Europa?
Växer snabbt – EBITA-marginal över 20 % i Tyskland och Finland.
5. Vad är utsikterna för 2026?
Förbättrat kassaflöde, marginalstabilisering och fortsatt tillväxt i Centraleuropa.
Slutsats
Green Landscaping Group befinner sig i ett mellanår där svag konjunktur dämpar resultaten, men bolagets långsiktiga strategi visar styrka. Den starka positionen inom hållbar stadsutveckling och klimatrelaterade tjänster ger goda framtidsutsikter. Aktien får därför rekommendationen ⚖️ Avvakta, med potential för uppvärdering under 2026 när effektiviseringar ger genomslag.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Skanska
Vill du veta hur blev på JM senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Peab aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Green Landscaping Group aktie analys – stark tillväxt men pressad marginal
Green Landscaping Group aktie analys visar en koncern som fortsätter växa kraftigt under Q2 2025, men där lönsamheten pressas något av högre kostnader och integrering av nya förvärv. Aktien lockar med stabil efterfrågan på hållbar stadsutveckling, men skuldsättningen är fortsatt en riskfaktor.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Bolaget levererar hög tillväxt och starkt kassaflöde, men EBITA-marginalen pressas och skuldsättningen är hög.
- Risknivå: 🟡 Medel
📊 Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 2 312 MSEK | +21 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBITA) | 160 MSEK | +18 % | Q2 2025 |
| EBITA-marginal | 6,9 % | -0,2 pp | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 85 MSEK | +12 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,95 SEK | +11 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 140 MSEK | +9 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 34 % | -1 pp | 30 juni 2025 |
| Utdelning | 0,00 SEK | oförändrad | År 2025 (ej beslutad) |
| Börsvärde | ca 6,8 MdSEK | — | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Växande marknad för hållbar stadsutveckling och gröna infrastrukturprojekt.
- Fortsatta synergier från förvärv stärker konkurrenskraften.
- Stabil efterfrågan från offentliga beställare skapar långsiktiga kontrakt.
Risker
- Marginalpress från ökade löne- och materialkostnader.
- Hög skuldsättning (2,6x EBITDA) minskar flexibiliteten vid ränteläge.
- Integration av många förvärv kan belasta ledning och kultur.
Bolagsprofil
Green Landscaping Group AB är en av Nordens största aktörer inom grönyteskötsel, anläggning och infrastrukturprojekt med miljöfokus. Bolaget har under det senaste decenniet vuxit kraftigt, både genom organisk expansion och genom en uttalad förvärvsstrategi. Verksamheten är spridd över Sverige, Norge, Finland och Danmark, med kunder som främst utgörs av kommuner, fastighetsägare och offentliga organisationer.
Företaget arbetar med parkförvaltning, anläggning av idrottsplatser, skötsel av grönytor samt utveckling av hållbara lösningar för stadsmiljöer. Affärsmodellen bygger på långa kontrakt och återkommande intäkter, vilket ger en stabil bas även i mer osäkra konjunkturer. Samtidigt är konkurrensen hård, särskilt inom upphandlingar där prispress är vanligt.
En central del i strategin är hållbarhet. Green Landscaping positionerar sig som en ledande aktör inom klimatanpassad stadsutveckling. Fokus ligger på cirkulära materialflöden, biologisk mångfald och lösningar som minskar klimatpåverkan. Detta är ett växande område i takt med att kommuner och städer ökar sina investeringar i grön infrastruktur.
Aktien har under de senaste åren varit volatil, präglad av snabb expansion men också oro kring skuldsättning och marginaler. Bolaget har dock byggt en stark närvaro i Norden och har en uttalad ambition att bli ledande på marknaden för hållbara stadsmiljöer.
Rapportanalys Q2 2025
Omsättningen steg med 21 % till 2 312 MSEK, varav en betydande del kom från förvärv. Den organiska tillväxten var god inom anläggningssegmentet, där offentliga investeringar i idrottsplatser, parker och infrastruktur driver efterfrågan.
EBITA-resultatet ökade 18 % till 160 MSEK, men marginalen föll något till 6,9 % (7,1 % föregående år). Förklaringen ligger i högre kostnader och integrationsarbete av förvärvade bolag. Kassaflödet var positivt med 140 MSEK, men nettoskulden ligger kvar på 2,6x EBITDA, vilket är högt givet ränteklimatet.
Marknad & Segment
Marknaden för grön infrastruktur växer i hela Norden. Kommuner och städer investerar i hållbara lösningar som minskar klimatpåverkan, förbättrar trivseln i urbana miljöer och skapar biologisk mångfald. Green Landscaping har en stark position genom att kombinera bredden i tjänsterna med ett lokalt anpassat arbetssätt.
Segmenten som växer snabbast är offentliga anläggningsprojekt och långsiktiga kontrakt inom parkförvaltning. Fastighetsägare efterfrågar i allt högre grad hållbar skötsel av utemiljöer, vilket driver tillväxten även i den privata sektorn.
Kurs & Värdering
Aktien handlas i dagsläget kring 68 SEK, motsvarande ett börsvärde på cirka 6,8 MdSEK. Det ger ett P/E-tal på ungefär 17x på rullande tolv månader och en EV/EBITDA-multipel kring 10x. Värderingen är i linje med sektorkollegor som Svevia och Peab inom anläggningsdelen, men något högre än internationella peers.
Den högre multipeln kan motiveras av bolagets starka tillväxt, men riskerna kring skuldsättning och marginell press gör att aktien inte är billig.
Prognos & Scenario
För helåret 2025 väntas omsättningen landa över 8,5 MdSEK, vilket motsvarar en tillväxttakt på omkring 18 %. EBITA-marginalen bedöms kunna stabiliseras kring 7 %, förutsatt att integrationskostnaderna minskar och kostnadsinflationen dämpas.
På medellång sikt har Green Landscaping potential att fortsätta växa genom förvärv och stärkt position inom hållbar stadsutveckling. Om skuldsättningen kan reduceras under 2,0x EBITDA förbättras riskprofilen avsevärt, vilket i sin tur skulle kunna ge aktien ett uppvärderingsutrymme.
Slutsats
Green Landscaping Group aktie analys visar på ett bolag i stark tillväxtfas med tydlig positionering inom hållbar stadsutveckling. Samtidigt är skuldsättningen och den pressade marginalen faktorer som gör att risken ökar. För investerare som söker stabilitet och utdelning är caset inte tillräckligt attraktivt i nuläget. Rekommendationen blir därför att avvakta tills lönsamheten förbättras och skuldsättningen sjunker.
FAQ
Är Green Landscaping Group en utdelningsaktie?
Bolaget har historiskt lämnat utdelning, men för 2025 är ingen utdelning beslutad. Fokus ligger på tillväxt och skuldsanering.
Vilka är Green Landscaping Groups största kunder?
Främst kommuner, regioner och offentliga organisationer. Även privata fastighetsägare är en viktig kundgrupp.
Hur ser bolagets skuldsättning ut?
Nettoskulden ligger på 2,6x EBITDA, vilket är relativt högt och minskar den finansiella flexibiliteten.
Vad driver tillväxten i Green Landscaping?
Fortsatta förvärv, växande efterfrågan på hållbar stadsutveckling och långsiktiga kontrakt med offentliga beställare.
Vilka risker finns för aktien?
Hög skuldsättning, marginalpress från ökade kostnader samt integrationsrisker vid förvärv.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Skanska aktie analys.
