Hexagon fortsätter sin resa mot effektivisering och långsiktig lönsamhet. Trots en svagare marginal i kvartalet visar bolaget styrka i kassaflöde och organisk tillväxt, vilket stärker investerarförtroendet och positionen inför 2026.
Uppdaterad: 24 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Hexagon.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Stabil organisk tillväxt (+4 %) och stark kassagenerering (77 %) balanseras av marginalpress (26,8 %) och engångsposter. Kostnadsprogrammet på 110 MEUR kan stärka lönsamheten framöver.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MEUR) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 1 303,8 | 1 299,8 | +0 % (organisk +4 %) |
| Justerad EBIT | 349,3 | 376,6 | –7 % |
| EBIT-marginal | 26,8 % | 29,0 % | –2,2 pp |
| EPS (exkl. justeringar) | 9,6 c | 10,1 c | –5 % |
| Kassaflöde | 177,8 | 165,9 | +7 % |
| Kassagenerering | 77 % | 70 % | +7 pp |
| Soliditet | 59,1 % | 60,3 % | –1,2 pp |
| Nettoskuld | 3 723,7 | 3 565,4 | +4 % |
Finansiell översikt: Hexagon stärker sin bas
Hexagons tredje kvartal 2025 visade på fortsatt robusta fundamenta. Nettoomsättningen steg marginellt till 1 303,8 MEUR medan den organiska tillväxten ökade med 4 %. De starkaste bidragen kom från divisionen Autonomous Solutions, som växte med hela 19 %, drivet av efterfrågan inom flyg, försvar och gruvindustri.
Justerad rörelsemarginal uppgick till 26,8 % – en förbättring jämfört med föregående kvartal men fortfarande under fjolårets nivå. Kassaflödet var däremot en ljuspunkt med en ökning på 7 %, vilket understryker koncernens kassastyrka. Bolaget fortsätter att generera stabilt resultat trots omfattande FoU-nedskrivningar och valutaeffekter.
Vändning och effektivisering ger potential
VD Anders Svensson beskriver kvartalet som ett steg mot långsiktig effektivitet. Det pågående kostnadsprogrammet på 110 MEUR per år, med full effekt 2026, väntas stärka lönsamheten betydligt. Samtidigt väntas engångskostnader på 113 MEUR och FoU-nedskrivningar på 186 MEUR tynga 2025 års helår.
Särskilt positivt är bolagets förmåga att hålla bruttomarginalen nära 67 % trots valutamotvindar. Kassagenereringen på 77 % överträffar fjolåret och placerar Hexagon i toppskiktet bland teknikbolag i sektorn.
Bolaget rapporterar också att avyttringen av Design & Engineering-verksamheten till Cadence Design Systems för 2,7 miljarder EUR väntas ge en reavinst på cirka 1,4 miljarder EUR under 2026 – vilket stärker balansräkningen och frigör kapital för framtida tillväxt.
Segmenten visar olika fart
Hexagon består av fyra huvuddivisioner med skilda drivkrafter:
- Manufacturing Intelligence: Stabilt kvartal (+3 % organisk tillväxt) med EBIT-marginal på 25,1 %. Tillväxten drevs av efterfrågan inom flyg och elektronik.
- Geosystems: Vände till svag positiv tillväxt (+1 %) efter flera kvartal med nedgång. Marginalen pressades till 26,9 % på grund av svag bygg- och infrastrukturmarknad i EMEA.
- Autonomous Solutions: Starkaste segmentet med 19 % tillväxt och marginal på 36,6 %. Försvar och gruvdrift fortsätter vara draglok.
- Octave: Organisk tillväxt +1 % och marginal 25,8 %. SaaS-intäkterna växte tvåsiffrigt, men försäljningen av licenser var fortsatt svag.
Regionalt utvecklades Amerika starkt (+9 %), medan Asien steg 3 % och EMEA föll 2 %.
Kostnadsprogram och FoU-strategi i fokus
Ledningen har identifierat besparingar motsvarande 110 MEUR årligen, med full effekt 2026. Samtidigt effektiviseras FoU-portföljen – investeringar om 186 MEUR har skrivits ned för att rikta fokus mot teknik med direkt kundnytta.
De nya organisatoriska strukturerna, med 17 resultatansvariga enheter, syftar till snabbare beslut och ökad kundnärhet. Detta bör på sikt stärka marginalerna, även om övergången till decentraliserat ansvar kräver viss tid innan resultatet syns i siffrorna.
Från mätteknik till AI-drivna lösningar
Hexagon är en global ledare inom mätteknologi med 24 800 anställda i 50 länder. Bolaget omsätter cirka 5,4 miljarder EUR och är listat på Nasdaq Stockholm. Koncernen har utvecklats från traditionell mätutrustning till en portfölj som omfattar AI-drivna lösningar för design, konstruktion, autonomi och cybersäkerhet.
Bolagets omställning mot återkommande intäkter fortsätter: SaaS- och tjänstebaserade affärer står nu för över 40 % av omsättningen, vilket stabiliserar intäktsflödena.
Octave-avknoppning och marginalmål
Planerna på att separera Octave fortskrider enligt plan, med notering i USA under första halvåret 2026 och ett svenskt depåbevisprogram under en tvåårsperiod. Ledningen räknar med att separationen ska synliggöra värdet av Hexagons två kärnor: mjukvarudrivna datalösningar och högprecisionsteknik.
Finansiellt är balansräkningen stark. Soliditeten uppgår till 59 % och nettoskuldsättningen är måttliga 0,35 ggr. Med den väntade reavinsten från Cadence-affären stärks utrymmet för framtida investeringar, återköp eller höjd utdelning.
Vanliga frågor om Hexagon-aktien
Hur gick Hexagon under Q3 2025?
Omsättningen låg kvar på 1,3 mdr EUR, men organisk tillväxt var +4 %. Rörelsemarginalen sjönk till 26,8 %.
När väntas kostnadsprogrammet ge effekt?
Förbättringar börjar synas Q4 2025 och får full effekt under 2026.
Hur påverkar avyttringen till Cadence resultatet?
Affären väntas bidra med cirka 1,4 mdr EUR i reavinst efter skatt när den slutförs Q1 2026.
Vad händer med Octave?
Bolaget förbereds för avknoppning och separat notering, vilket kan tydliggöra värde och öka transparensen.
Hexagon aktie analys – vår helhetsbedömning
Hexagon befinner sig i en omställningsfas mot effektivare struktur och starkare kassaflöde. Trots tillfällig marginalpress visar bolaget god motståndskraft och positionerar sig för långsiktig tillväxt. Den strategiska försäljningen till Cadence och det planerade Octave-avskiljandet kan fungera som katalysatorer för ökat aktievärde.
Sammantaget behåller vi en neutral syn – Avvakta – men med positiv bias inför 2026 då besparingsprogrammen får genomslag och marginalerna återhämtas.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Prognos (MEUR) | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|
| Omsättning | 5 401 | 5 350 | 5 600 | 5 900 |
| EBIT-marginal % | 29,7 | 26,5 | 28,0 | 29,0 |
| EPS (euro cent) | 43,3 | 32,0 | 40,0 | 45,0 |
| Utdelning (SEK) | 0,80 | 0,75 | 0,85 | 0,95 |
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Note
Vill du veta hur blev på Investor senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Norion aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Hexagon aktie analys – stabil lönsamhet men svagare kassaflöde
Hexagon aktie analys visar ett bolag som fortsätter leverera hög lönsamhet, med en EBIT-marginal nära 29 procent under Q2 2025. Samtidigt pressas kassaflödet och nettoresultatet ökar endast marginellt. Frågan för investerare är om Hexagon kan fortsätta växa genom mjukvara och automation – och om aktien är köpvärd på dagens nivåer.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Hexagon visar fortsatt stark lönsamhet och stabil EPS, men svagare kassaflöde och måttlig vinsttillväxt gör att värderingen ser ansträngd ut.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 1 423 MEUR | +4 % totalt, +6 % organiskt | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 410 MEUR | +5 % | Q2 2025 |
| EBIT-marginal | 28,8 % | Oförändrad | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 285 MEUR | +2,5 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,76 EUR | +1 cent | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 352 MEUR | −10 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 51 % | −1 pp | Q2 2025 |
| Utdelning | Ej i kvartalsrapport | Fastställs årsvis | 2025 |
| Börsvärde | ca 330 mdr SEK | — | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Fortsatt efterfrågan på automatiserade och digitaliserade lösningar i industri och infrastruktur.
- Mjukvarudrivna intäkter ger återkommande kassaflöden.
- Starka marginaler ger utrymme för förvärv och investeringar.
Risker
- Svagare kassaflöde kan bli ett problem om trenden fortsätter.
- Konjunkturkänslighet i industrisegmentet.
- Valutakurser påverkar resultatet då Hexagon är globalt exponerat.
Bolagsprofil
Hexagon AB är ett svenskt teknikbolag noterat på Nasdaq Stockholm Large Cap. Bolaget grundades 1975 och har sedan 2000-talet utvecklats till en världsledande leverantör av sensorer, mjukvara och autonoma lösningar. Med verksamhet i över 50 länder och fler än 24 000 anställda är Hexagon en central aktör i den globala digitaliseringsvågen.
Kärnan i Hexagons affärsmodell är att kombinera hårdvara – exempelvis avancerade mätinstrument och geospatiala sensorer – med egenutvecklad mjukvara för dataanalys, automation och simulering. Detta gör det möjligt för kunder inom bygg, infrastruktur, tillverkning och energi att effektivisera processer, sänka kostnader och höja precisionen i produktionen.
Hexagon har under de senaste två decennierna drivit en förvärvsstrategi som kraftigt breddat produktportföljen. Idag står mjukvara för en allt större del av intäkterna, vilket ger återkommande intäktsströmmar och högre stabilitet. Bolaget positionerar sig också som en nyckelspelare inom framtidens digitala tvillingar och autonoma system.
Det som gör Hexagon unikt är dess kombination av hårdvara, mjukvara och datadrivna plattformar. Konkurrenter tenderar att vara nischade mot antingen sensorer eller mjukvara, men Hexagon kan erbjuda helhetslösningar. Detta stärker bolagets konkurrenskraft men innebär också höga krav på integration och kontinuerlig innovation.
Börsvärdet ligger kring 330 miljarder SEK, vilket gör Hexagon till ett av Sveriges största teknikbolag. Aktien är populär bland både institutionella och privata investerare, men värderingen är historiskt hög, med multiplar som speglar bolagets starka lönsamhet och tillväxtpotential.
Rapportanalys – Q2 2025
Den senaste delårsrapporten visar att Hexagon fortsätter att växa, men i något lägre takt än tidigare år. Omsättningen steg med 4 procent till 1 423 MEUR, varav 6 procent var organisk tillväxt. Det visar att bolaget fortfarande kan växa utan förvärv, men att valutamotsvindar dämpade totalen.
EBIT uppgick till 410 MEUR, en ökning med 5 procent. Marginalen på 28,8 procent är mycket stark i jämförelse med sektorn. Nettoresultatet steg något till 285 MEUR, vilket innebär stabil lönsamhet men ingen dramatisk förbättring.
Ett svagare tecken var kassaflödet, som föll från 390 till 352 MEUR. Det kan tyda på ökade investeringar eller större kapitalbindning i kundprojekt. Soliditeten är fortsatt god på 51 procent, vilket ger finansiell styrka.
Marknad & Segment
Hexagon verkar på flera marknader, där de största segmenten är geospatiala lösningar, industriell automation, samt infrastruktur och bygg. Efterfrågan på digitalisering inom dessa områden är fortsatt stark.
Inom geospatial växer behovet av exakt data för stadsplanering, transportnät och energiinfrastruktur. Hexagon har här en ledande position. Inom industriell automation driver trenden mot smarta fabriker och IoT på efterfrågan.
Det är dock tydligt att tillväxten varierar mellan regioner. Nordamerika och Asien visar fortsatt styrka, medan Europa drabbas mer av avmattning. För Hexagon är spridningen en fördel eftersom regionala nedgångar kan balanseras av tillväxt i andra delar.
Prognos & Scenario
Framåt väntas Hexagon fortsätta växa genom mjukvara, automation och digitala tvillingar. Bolaget har även en förvärvsstrategi som historiskt stärkt både omsättning och tekniskt kunnande.
En risk är dock värderingen. Aktien handlas med höga multiplar, vilket innebär att även små avvikelser från förväntningarna kan ge kraftiga kursrörelser. Svagare kassaflöde i Q2 är något investerare bör bevaka.
På längre sikt finns potential i att Hexagon blir en central spelare i AI-driven automation. Med sin starka marknadsposition och goda lönsamhet har bolaget resurser att fortsätta leda utvecklingen.
FAQ
Är Hexagon aktie köpvärd 2025?
Hexagon är ett kvalitetsbolag med stark lönsamhet. På kort sikt rekommenderas avvakta, då värderingen är hög och kassaflödet svagare.
Hur går Hexagon jämfört med konkurrenter?
Hexagon har högre marginaler än de flesta konkurrenter tack vare kombinationen av hårdvara och mjukvara.
När beslutas utdelning?
Utdelningen fastställs vid årsstämman i april och rapporteras i årsredovisningen, inte i kvartalsrapporter.
Vilka är Hexagons största tillväxtområden?
Geospatiala lösningar, industriell automation och digitala tvillingar är de största tillväxtdrivarna.
Hur ser risknivån ut för aktien?
Medel. Hexagon är stabilt men värderingen är hög, vilket ökar risken vid svaga kvartal.
Slutsats
Hexagon fortsätter att imponera med starka marginaler och stabil EPS. Men svagare kassaflöde och en värdering som redan prisar in mycket av framtida tillväxt gör att aktien inte framstår som ett självklart köp i dagsläget.
👉 Rekommendationen är avvakta, men med långsiktig potential om bolaget fortsätter leverera inom mjukvara, automation och AI-drivna lösningar.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ABB aktie analys.
