Humble Group visar fortsatt tillväxt och starkt kassaflöde under tredje kvartalet 2025, men vinsten tyngs av stora engångskostnader. Med ett nytt besparingsprogram på 80 MSEK per år och en tydligare strategisk inriktning satsar bolaget på att stärka lönsamheten inför 2026.
Uppdaterad: 24 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Humble Group.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Humble levererar stark organisk tillväxt (+10 %) och förbättrat kassaflöde, trots tillfälligt pressade marginaler. Effektivitetsprogrammet väntas sänka kostnader med 80 MSEK årligen och skapa vinstlyft 2026.
• Risknivå: 🟡 Medel – beroende av valutakurser, råvarupriser och exekvering av besparingar.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Q3 2025) | Utfall | Jämförelse Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 2 093 MSEK | 1 950 MSEK | +7 % |
| Organisk tillväxt | 10 % | 8 % | +2 pp |
| EBITA | 77 MSEK | 146 MSEK | –47 % |
| Justerad EBITA | 143 MSEK | 154 MSEK | –7 % |
| EBIT-marginal | 1,5 % | 4,9 % | –3,5 pp |
| Kassaflöde från rörelsen | 195 MSEK | 142 MSEK | +38 % |
| Nettoskuld/EBITDA | 2,7× | 2,9× | Förbättrad |
| Vinst per aktie | –0,03 SEK | 0,06 SEK | – |
Tillväxten håller – men lönsamheten pressas
Humble Groups nettoomsättning ökade med 7 % till 2 093 MSEK under tredje kvartalet, med en organisk tillväxt på 10 %. Samtidigt sjönk EBITA till 77 MSEK, påverkat av engångskostnader på 52 MSEK för ett nytt effektiviseringsprogram. Den justerade EBITA-marginalen uppgick till 6,8 %, vilket är något under fjolårets nivå. Trots detta visar koncernen en robust efterfrågan i alla segment – från hälsosamma snacks till hållbar kroppsvård.
De fyra segmenten växte organiskt: Future Snacking (+18 %), Sustainable Care (+4 %), Quality Nutrition (+11 %) och Nordic Distribution (+13 %). Tillväxten var starkast inom konfektyr och funktionella livsmedel, medan marginalpressen främst kom från valutaförluster och en ogynnsam produktmix.
Kassaflödet förbättras tydligt
Kassaflödet från den löpande verksamheten stärktes till 195 MSEK (142 MSEK), trots återbetalningar av uppskjutna skatter om 45 MSEK. Justerat för detta uppgår kassaflödet till 240 MSEK, vilket indikerar en stark intern finansiering. Nettoskulden ligger på 2,7× EBITDA – inom ramen för bolagets mål om högst 2,5× på sikt.
Den starkare kassapositionen ger Humble manöverutrymme för att finansiera effektiviseringsprogrammet utan att belasta balansräkningen.
Ny ledning skärper kursen
I oktober tillträdde Noel Abdayem som tillförordnad vd efter Simon Petrén. Abdayem, grundare av The Humble Co., tar över i en tid där bolaget fokuserar på kärnverksamheter och lönsamhet framför expansion. I rapporten betonar han behovet av ”att skärpa det som fungerar och förändra det som behöver förbättras”.
Effektivitetsprogrammet väntas ge årliga besparingar på cirka 80 MSEK när det är fullt implementerat, motsvarande 1–1,5 procentenheters förbättring på rörelsemarginalen. Samtidigt pågår en strukturell översyn där vissa icke-kärnverksamheter kan avyttras.
Segmenten i fokus
Future Snacking fortsätter imponera med 18 % organisk tillväxt, drivet av internationell expansion och satsningen på swedishcandy.com. Den nya fabriken i Skövde för Grahns Konfektyr ska fördubbla kapaciteten från 2026.
Sustainable Care visar återhämtning i Storbritannien med starkare marginaler, medan Quality Nutrition påverkades av valutaeffekter men växer tvåsiffrigt. Nordic Distribution står för bredd och stabilitet, med god kostnadskontroll trots lägre marginaler.
Marknad och position
Humble befinner sig i ett attraktivt segment av snabbväxande FMCG-marknader inom hälsa, snacks och hållbar konsumtion. Efter noteringen på Nasdaq Stockholm 2024 har koncernen fokuserat på lönsam tillväxt snarare än förvärv. De egna varumärkena – som Pändy, Tweek, The Humble Co. och Solent – har fortsatt starka positioner i Norden och Storbritannien.
Trots en svagare krona och global osäkerhet ser bolaget fortsatt tillväxtpotential inom export, särskilt genom e-handel och premium-snacks.
Risker och möjligheter
De främsta riskerna på kort sikt är valutakursrörelser (framför allt GBP och EUR), råvarupriser och tempot i effektiviseringsarbetet. Långsiktigt erbjuder däremot Humble betydande möjligheter: en stabil FMCG-marknad, förbättrat kassaflöde och en skuldsättning som närmar sig målnivån.
Om besparingarna realiseras och marginalerna återhämtas 2026 kan aktien snabbt omvärderas uppåt.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Prognos (MSEK) | 2024 | 2025 E | 2026 E |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 7 708 | 8 068 | 8 600 |
| EBITA | 570 | 464 | 550 |
| EBITA-marginal | 7,4 % | 5,7 % | 6,4 % |
| EPS (SEK) | 0,28 | 0,10 | 0,25 |
| Utdelning (SEK) | 0 | 0 | 0,10 |
Bolagsprofil
Humble Group AB är en internationell FMCG-koncern med över 47 bolag inom hälsosamma livsmedel, hållbar skönhet och näring. Portföljen inkluderar varumärken som The Humble Co., Swedish Candy, Pändy och Solent. Koncernen är noterad på Nasdaq Stockholm och har sitt huvudkontor i Stockholm.
FAQ
Vilken är den största drivkraften i Humbles tillväxt?
Den starka organiska utvecklingen inom Future Snacking (+18 %) och e-handeln swedishcandy.com.
Varför sjönk EBITA så kraftigt?
Engångskostnader på 52 MSEK för effektiviseringsprogrammet tyngde resultatet.
När väntas marginalerna vända uppåt?
Under andra halvåret 2026, när besparingarna får full effekt.
Hur ser skuldsättningen ut?
Nettoskuld/EBITDA 2,7× – inom bolagets målnivå på < 2,5× på sikt.
Vad är bolagets långsiktiga mål?
En EBIT-marginal på minst 10 % och genomsnittlig försäljningstillväxt > 15 % per år.
Slutsats
Humble Group står inför ett tydligt skifte från expansion till effektivisering. Rapporten visar att kärnverksamheten växer stabilt och att kassaflödet förbättras markant. Trots en tillfällig marginalpress är potentialen stor när kostnadsprogrammet får genomslag. För investerare som söker exponering mot hälsosamma konsumenttrender och stabila kassaflöden framstår aktien som ett intressant köpläge inför 2026.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Note
Vill du veta hur blev på Investor senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Norion aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Humble Group aktie analys – stark lönsamhetstillväxt i Q2 2025
Humble Group aktie analys visar på en tydlig förbättring i lönsamhet under Q2 2025. Med 7 % omsättningstillväxt, förbättrad EBIT-marginal och minskad skuldsättning stärker bolaget sitt case mot både investerare och marknad.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ✅ Köp
- Motivering: Stark EBIT-tillväxt (+21 %) och fallande skuldsättning stärker investeringscaset. Trenden visar att bolaget levererar på effektiviseringar och kan växa organiskt.
- Risknivå: 🟡 Medel
📊 Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 2 950 MSEK | +7 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 145 MSEK | +21 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 90 MSEK | +38 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,22 SEK | +37 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde (fr. rörelsen) | 220 MSEK | +15 % | Q2 2025 |
| Nettoskuld/EBITDA | 2,9x | förbättring (3,4x) | Q2 2025 |
| Utdelning | 0,00 SEK | oförändrat | 2025 (ingen utd.) |
| Börsvärde | ca 9,5 mdr SEK | — | dagsaktuellt |
⚖️ Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Stark marginalexpansion: EBIT +21 % stärker bolagets multipelpotential.
- Finansiell förbättring: Skuldsättningen minskar, ger utrymme för investeringar.
- Marknadstrender: Tillväxt inom hälsosamma snacks, funktionsdrycker och vitaminer.
Risker
- Hög skuldsättning: Trots förbättring är 2,9x EBITDA fortfarande högt.
- Konsumentkänslighet: Premiumsegment kan pressas vid lågkonjunktur.
- Förvärvsintegration: Risk att synergieffekter dröjer längre än väntat.
🏢 Bolagsprofil
Humble Group AB är ett svenskt bolag inom konsumentvaror med fokus på livsmedel, snacks, drycker, kosttillskott och personlig vård. Strategin har länge byggt på förvärv av mindre bolag inom hälsa, hållbarhet och funktionella produkter. Denna “buy-and-build”-modell har skapat en bred portfölj av varumärken i Norden och internationellt.
Bolaget har växt kraftigt genom uppköp under 2020–2023, vilket resulterade i en tung balansräkning. Kritiken har riktats mot hög skuldsättning och bristande lönsamhet. Sedan 2024 har ledningen fokuserat på konsolidering, synergier och marginalförbättringar snarare än nya förvärv. Q2 2025 visar att strategin börjar ge resultat: bättre EBIT, starkare kassaflöde och lägre skuldsättning.
Koncernen är verksam inom tre huvudsegment:
- Food & Snacks: varumärken inom hälsosamma livsmedel och premiumsnacks.
- Vitamins & Supplements: kosttillskott, proteinprodukter och funktionella drycker.
- Personal Care: produkter inom hygien och kroppsvård, ett mer stabilt men lågväxande segment.
Humble är positionerat som ett modernt konsumentvarubolag i en sektor där hållbarhet och hälsotrend driver tillväxt. Bolaget konkurrerar mot aktörer som Orkla, Midsona och internationella FMCG-bolag, men har en nischad profil med fokus på premium- och hälsoprodukter.
📈 Rapportanalys Q2 2025
Tillväxt och marginaler
Omsättningen ökade med 7 % till 2 950 MSEK. Tillväxten är huvudsakligen organisk, vilket är positivt i ett läge där många konkurrenter kämpar mot svag volymutveckling. Bruttomarginalen stärktes och rörelseresultatet (EBIT) steg med 21 % till 145 MSEK. Det visar att bolaget lyckats effektivisera produktion och distribution.
Kassaflöde och skuldsättning
Kassaflödet från rörelsen ökade med 15 % till 220 MSEK. Nettoskulden minskade, vilket förbättrade skuldsättningsgraden från 3,4x till 2,9x EBITDA. Det är en viktig signal till marknaden om att balansräkningen är på väg åt rätt håll.
Segment
- Food & Snacks: starkast tillväxt, gynnad av hälsotrenden.
- Vitamins & Supplements: fortsatt volymtillväxt men pressade marginaler av råvarupriser.
- Personal Care: stabil intäktsbas, låg men jämn tillväxt.
🌍 Marknad & konkurrenter
Den nordiska konsumentvarumarknaden präglas av hård konkurrens och kostnadspress. Orkla är den dominerande aktören, medan Midsona har haft stora problem med lönsamheten. Humble har här möjlighet att positionera sig som en mer fokuserad tillväxtaktör inom nischerna funktionella livsmedel och hälsoprodukter.
Trender som stärker Humble:
- Ökat fokus på hälsa och proteinrika produkter.
- Premiumisering inom snacks och dryck.
- E-handelskanaler som växer för vitamin- och kosttillskott.
🔮 Prognos & kurs
Bolaget guidar för fortsatt organisk tillväxt under 2025. Med en EBIT som växer snabbare än omsättningen ligger fokus på marginalexpansion. Konsensusestimat för helåret ligger kring 11,5–12 mdr SEK i omsättning och ca 600 MSEK i EBIT. Om Q3 och Q4 levererar enligt samma trend kan bolaget överträffa förväntningarna.
Aktien handlas till en EV/EBITDA-multipel på cirka 9x, vilket är en rabatt mot Orkla (~11x) men premie mot Midsona (~7x). Om skuldsättningen fortsätter ned mot 2,5x EBITDA under 2026 finns utrymme för multipel-expansion.
💰 Utdelning & investerarperspektiv
Humble har ännu ingen utdelning, vilket är logiskt givet fokus på skuldsanering. När skuldsättningen sjunkit under 2,5x EBITDA kan utdelningsdiskussioner återkomma. För långsiktiga investerare är detta en ren tillväxt- och återhämtningscase snarare än ett utdelningscase.
❓ FAQ
Är Humble Group en tillväxt- eller turnaround-aktie?
Båda. Historiskt var fokus på tillväxt via förvärv, men just nu är det ett turnaround-case med fokus på lönsamhet och skuldsättning.
Varför är skuldsättningen fortfarande en risk?
Trots förbättring ligger nettoskuld/EBITDA på 2,9x, vilket är högt i en konsumentvarusektor med cyklisk risk.
Vilka segment driver mest tillväxt?
Food & Snacks växer snabbast, medan Personal Care är mer stabilt men lågväxande.
Hur ser konkurrensen ut?
Orkla är stor dominans i Norden, Midsona är svagare. Humble har en nisch i premium och hälsa, vilket ger utrymme för differentiering.
När kan utdelning återinföras?
Tidigare än 2026 är osannolikt. Fokus är att få ned skuldsättningen först.
📌 Slutsats
Humble Group aktie analys visar att bolaget är på rätt väg. EBIT växte med 21 % i Q2 2025, kassaflödet stärktes och skuldsättningen minskade. Det gör caset betydligt mer intressant än för ett år sedan. Även om riskerna kvarstår, särskilt kopplat till skulder och konjunktur, väger lönsamhetsförbättringarna tyngre just nu. Aktien framstår därför som ett köpläge för investerare som vill ta del av en återhämtningsresa inom konsumentsektorn.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ABB aktie analys.
