Impact Coatings redovisar ett kvartal med kostnadskontroll och något förbättrad rörelsemarginal, men försäljningen förblir svag. Aktien speglar en marknad som väntar på vändning i bolagets vätgasrelaterade affärer.
Uppdaterad: 17 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Impact Coatings.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Förbättrad EBIT och stark likviditet visar att besparingsprogrammen ger effekt, men omsättningen föll nästan 50 %. Orderstocken minskar och marknaden är fortsatt trög. Bolaget har dock teknologisk styrka och stabil finansiell bas.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MSEK) | Q2 2025 | Q2 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 16,5 | 31,7 | –48 % |
| Rörelseresultat (EBIT) | –14,7 | –24,7 | +10,0 |
| Rörelsemarginal | –89 % | –78 % | – |
| Kassaflöde från verksamheten | –9,5 | –10,9 | +1,4 |
| Likvida medel | 108,1 | 117,6* | –8 % |
| Soliditet | 78 % | 77 % | +1 pp |
| Orderstock | 20,9 | 27,8 | –25 % |
*siffror per 31 mars 2025
Resultat och lönsamhet
Omsättningen sjönk till 16,5 MSEK, främst till följd av låg aktivitet inom beläggningssystem. Rörelseresultatet förbättrades från –24,7 MSEK till –14,7 MSEK tack vare reducerade konsultkostnader och effektiviseringar i produktionen. Trots negativ marginal är trenden positiv: bolaget minskar förlusterna och visar att kostnadsprogrammen börjar få genomslag.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till –9,5 MSEK (–10,9 MSEK), vilket bekräftar den stabila men ännu negativa driftssituationen. EBIT-marginalen på –89 % indikerar dock att vägen till lönsamhet fortfarande är lång, särskilt utan starkare orderingång under andra halvåret.
Marknad och strategi
Impact Coatings befinner sig i en övergångsfas där affärsmodellen förskjuts mot återkommande intäkter från Coating Service Centers, snarare än enbart systemförsäljning. Denna strategi syftar till att öka intäktsstabiliteten över tid.
Marknaden för PVD-beläggning inom vätgas och elektrifiering är fortsatt lovande men präglas av svag investeringsvilja, särskilt i Asien. Ledningen beskriver en ”försiktig marknad” där kunder avvaktar investeringsbeslut. Samtidigt rapporteras framsteg med kunder inom fordonssektorn och vätgasteknik, vilket på sikt kan ge högre kapacitetsutnyttjande.
Det kinesiska dotterbolaget i Shanghai, Impact Coatings Coating Service Center, fortsätter leverera men påverkas av lokala marknadsfördröjningar. Expansionen i Europa prioriteras, särskilt mot tillverkare av bränsleceller och metalliseringslösningar för plastkomponenter.
Kassaflöde och balans
Bolaget avslutade kvartalet med likvida medel på 108 MSEK och en soliditet på 78 %, vilket ger stark finansiell uthållighet. Nettoskulden är obefintlig. Kapitalbindningen har minskat och kostnadssidan är under kontroll.
Investeringstakten hålls låg, vilket frigör kassaflöde men också innebär att expansionsprojekt skjuts fram. Det positiva är att Impact Coatings inte är beroende av extern finansiering i nuläget. Enligt rapporten har valutakurser och minskade lagernivåer bidragit till stabilare kassaflöde.
Risker och möjligheter
De främsta riskerna är fortsatt låg orderingång, projektdrivna intäkter och beroende av få större kunder. En fördröjd återhämtning i vätgasmarknaden kan påverka 2025 års helårsresultat negativt.
Samtidigt finns tydliga möjligheter: bolaget ligger teknologiskt i framkant med tunna PVD-beläggningar för både bränsleceller och metalliserad plast, vilket kan bli avgörande vid en marknadsuppgång. Kostnadskontrollen och starka finanser ger flexibilitet att vänta in en vändning.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning | EBIT | EBIT-marginal | EPS | Utdelning |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 60,3 MSEK | –66,2 MSEK | –110 % | –1,04 | 0 |
| 2023 | 91,8 MSEK | –66,6 MSEK | –73 % | –0,93 | 0 |
| 2024 | 84,0 MSEK | –68,7 MSEK | –82 % | –0,95 | 0 |
| 2025 (Jan–jun) | 30,0 MSEK | –29,0 MSEK | –97 % | –0,39 | 0 |
Bolagsprofil och expansion
Impact Coatings AB är en svensk aktör specialiserad på PVD-beläggningar för vätgas- och plastmetallisering. Bolaget levererar både kompletta beläggningssystem och tjänster via Coating Service Centers.
De senaste åren har fokus skiftat mot serviceintäkter och licensmodeller för att minska cykliska svängningar. Expansionen i Asien och samarbeten med bränslecellsaktörer (t.ex. FTKT i Kina) stärker positionen i tillväxtsegmentet.
På längre sikt är Impact Coatings väl positionerat för att dra nytta av energiomställningen, men det kräver ökad försäljningsvolym och förbättrad lönsamhet i närtid.
FAQ och slutsats
Varför sjönk omsättningen?
Framför allt på grund av utebliven fakturering av beläggningssystem och en svag marknad i Kina.
Hur ser kassaflödet ut?
Negativt men förbättrat. Likviditeten på 108 MSEK ger handlingsutrymme.
Vad är huvudstrategin framåt?
Öka andelen återkommande serviceintäkter och stärka positionen inom vätgas och elektrifiering.
Slutsats:
Impact Coatings aktie står inför ett vägskäl. Kostnadsbasen är lägre, soliditeten stark och ledningen visar tydlig disciplin. Men försäljningen måste öka för att skapa vinsttillväxt. På kort sikt är ”avvakta” den rimliga hållningen – potentialen finns, men marknaden kräver tålamod.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Note
Vill du veta hur blev på Dustins senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Bergman & Beving aktie analys.
