Knowit visar styrka genom förbättrad lönsamhet och effektivitet trots en fortsatt svag nordisk konsultmarknad. Delårsrapporten för januari–september 2025 vittnar om ett bolag som stabiliserats efter en period av omställning, med växande marginaler, starkare balansräkning och ett förnyat fokus på AI, försvar och hållbarhet.
Uppdaterad: 24 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Knowit.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Knowit uppvisar en tydlig marginalförbättring i Q3 och stark kostnadskontroll, men omsättningen fortsätter sjunka och kassaflödet är svagt. Potential finns i AI och försvar, men marknaden är fortsatt försiktig.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MSEK) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 1 221,9 | 1 326,2 | –7,9 % |
| EBITA | 77,4 | 57,9 | +33,7 % |
| EBITA-marginal | 6,3 % | 4,4 % | +1,9 p.e. |
| Resultat efter skatt | 20,2 | 3,4 | +494 % |
| Kassaflöde (löpande) | –40,8 | 170,7 | –124 % |
| Soliditet | 62,5 % | 59,4 % | +3,1 p.e. |
Förbättrad lönsamhet i utmanande klimat
Trots en minskad omsättning på nästan tio procent jämfört med föregående år visar Knowit tydliga tecken på återhämtning. Den justerade EBITA-marginalen för koncernen landar på 5,1 procent för årets första nio månader, oförändrat från 2024 års helår, medan kvartalsmarginalen stiger till 6,3 procent.
Vd Per Wallentin framhåller i rapporten att effektivare resursplanering, högre beläggning och en fokuserad försäljningsstrategi har burit frukt. Den operativa kostnadsdisciplinen, i kombination med digitalisering och AI-integrering i interna processer, har gett en tydlig vändning i lönsamheten.
Solutions och Connectivity står för den största vinstandelen, medan Experience visar en positiv vändning från negativt resultat föregående år. Affärsområdet Insight dras dock fortfarande med låg beläggning och förseningar i större kundprojekt.
Förvärv, renodling och nordisk tillväxt
Under kvartalet genomfördes två strategiska förvärv – Milso AB och Insicon AB – vilka stärker Knowits position inom försvars- respektive försäkringssektorn. Samtidigt avyttrades det danska bolaget Knowit Consulting Services A/S, ett steg som renodlar koncernens struktur och frigör kapital.
Förvärven väntas bidra till både högre kompetens och marginalförstärkning under 2026. Båda bolagen har redan bidragit positivt till koncernens EBITA, medan avyttringen i Danmark gav en realisationsvinst på 16,8 MSEK.
Inom Norden fortsätter Knowit att stå starkast i Sverige och Norge, som tillsammans står för tre fjärdedelar av omsättningen. Finland utvecklas stabilt medan Danmark minskat kraftigt efter avyttringen.
AI och digitalisering driver framtida efterfrågan
Enligt vd-kommentaren är AI nu en central del i Knowits kundprojekt. Bolaget implementerar lösningar som förbättrar beslutsunderlag och effektivitet inom både offentlig och privat sektor. AI används även internt för att effektivisera projektstyrning och analys.
Kundintresset ökar särskilt inom försvar, cybersäkerhet och hållbar digitalisering – områden där Knowit positionerat sig som en pålitlig nordisk partner. I Experience-segmentet noteras ökad efterfrågan på design- och e-handelslösningar, medan Connectivity växer inom 5G, IoT och energisnåla system.
Risker och finansiell uthållighet
Trots den positiva trenden finns flera riskmoment. Kassaflödet från den löpande verksamheten har fallit kraftigt till 39,9 MSEK (368,7), och kundernas längre beslutsprocesser fortsätter påverka beläggningen.
Den starka balansräkningen mildrar dock risken: soliditeten uppgår till 62,5 %, nettoskuldsättningen är låg (0,2x), och Knowit har säkrat långfristig finansiering på 1 050 MSEK med löptid till 2029–2030.
Makroekonomisk osäkerhet, särskilt inom privat sektor, kan bromsa organisk tillväxt under 2026. Samtidigt kan Knowits tydliga AI-fokus och nordiska renodling skapa strukturell fördel när marknaden vänder uppåt.
Data och utveckling per segment
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Segment | Omsättning (MSEK) | EBITA (MSEK) | Marginal % | Trend |
|---|---|---|---|---|
| Solutions | 2 330,8 | 198,8 | 8,5 | 🔼 Stark |
| Experience | 778,6 | 30,8 | 4,0 | 🔼 Förbättrad |
| Connectivity | 600,1 | 51,5 | 8,6 | ➡ Stabil |
| Insight | 623,5 | 11,2 | 1,8 | 🔻 Svag |
| Koncernen totalt | 4 306,0 | 233,1 | 5,4 | 🔼 Marginalförbättring |
Bolagsprofil och expansion
Knowit grundades 1990 och har cirka 3 800 anställda i Norden samt verksamhet i Polen, Serbien och Tyskland. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm Mid Cap och har under de senaste två åren styrt mot ett tydligare fokus på AI-lösningar, säkerhetskritiska system och hållbar digital transformation.
Satsningen på hållbarhetsrapportering enligt CSRD-ramverket visar att Knowit förbereder sig för ökade transparenskrav. Kombinerat med starkt renommé inom offentlig sektor och en växande försvarsportfölj ligger bolaget väl positionerat för framtiden.
FAQ – Vanliga frågor
Hur går Knowit ekonomiskt just nu?
Trots en nedgång i omsättningen har lönsamheten stärkts, särskilt under Q3 med 33 % EBITA-ökning.
Vilka segment växer snabbast?
Solutions och Connectivity driver resultatet med stabila marginaler över 8 %.
Hur ser risknivån ut?
Finansiellt stabil men operativt exponerad mot konjunktur och långa beslutsvägar inom offentlig sektor.
Hur påverkar AI Knowit framöver?
AI används som effektiviseringsmotor både internt och i kundlösningar och väntas bli en central tillväxtfaktor 2026.
Slutsats
Knowit visar en tydlig återhämtning i lönsamhet och struktur. Trots omsättningsnedgång och svagt kassaflöde är trenden positiv – marginalerna stiger, kostnaderna kontrolleras och förvärven stärker kärnverksamheten. För investerare innebär detta ett intressant men balanserat läge: aktien är attraktiv vid tydligare tillväxttecken, men kräver tålamod under 2025 års återhämtningsfas.
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev Dustins senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Bergman & Beving aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Knowit aktie analys – lönsamheten pressas men kassaflödet stärker caset
Knowit aktie analys visar att bolaget står inför en utmanande marknad med fallande marginaler men samtidigt förbättrat kassaflöde. Q2-rapporten 2025 signalerar både risker och möjligheter för långsiktiga investerare.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Lönsamheten pressas av svagare konsultmarknad och ökade kostnader, men det starka kassaflödet och stabila balansräkningen ger stöd framåt.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 1 800 MSEK | −7,7 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 65 MSEK | −36 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 42 MSEK | −44 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 1,49 SEK | −44 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde (operativt) | +105 MSEK | +19 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 42 % | −2 p.e. | 30 juni 2025 |
| Utdelning | 7,50 SEK (senast) | oförändrad | År 2024 |
| Börsvärde | ca 10,8 mdr SEK | – | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Stark position inom digitalisering och AI, särskilt i Norden.
- Förbättrat kassaflöde skapar utrymme för skuldneddragning och framtida utdelningstillväxt.
- Långsiktigt stöd från offentlig sektor och hållbarhetsdriven efterfrågan.
Risker
- Pressad lönsamhet i svagare marknadsmiljö.
- Konkurrens från större internationella aktörer och mindre nischade konsultbolag.
- Ökad skuldsättning kan bli en begränsning vid långvarig svag konjunktur.
Bolagsprofil
Knowit AB är ett av Nordens ledande IT- och managementkonsultbolag med huvudkontor i Stockholm. Bolaget grundades 1990 och har sedan dess byggt upp en stark position inom digital transformation. Verksamheten är organiserad i fyra huvudsakliga affärsområden: Solutions, Experience, Connectivity och Insight.
- Solutions är den största delen, där fokus ligger på systemutveckling, moln och digitala lösningar för både privat och offentlig sektor.
- Experience arbetar med kundupplevelse, digital design och marknadsföringstjänster.
- Connectivity fokuserar på IoT, cybersäkerhet och teknisk infrastruktur.
- Insight täcker managementkonsulting, analys och strategi.
Bolaget har cirka 4 000 anställda och är noterat på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. Bland kunderna återfinns både myndigheter och stora företag, vilket gör att Knowit är relativt diversifierat. Offentlig sektor står för en betydande andel av intäkterna, vilket historiskt har givit stabilitet men nu även bidragit till förseningar i beslutsprocesser.
Kärnan i Knowits erbjudande är att kombinera teknik och affärsnytta. Bolaget profilerar sig starkt inom hållbarhet, där man hjälper kunder att utveckla digitala lösningar med klimat- och samhällsperspektiv. Detta har blivit ett konkurrensmedel i upphandlingar.
Trots sin storlek är Knowit utsatt för hård konkurrens. Stora internationella aktörer som Accenture och Capgemini har resurser att ta större projekt, medan mindre nischade byråer kan vinna kontrakt på specialisering och lägre kostnader. Det innebär att Knowit behöver balansera bredd och spetskompetens.
Rapportanalys Q2 2025
Q2 2025 visar en omsättningsnedgång på −7,7 % till 1 800 MSEK. Den främsta orsaken var lägre efterfrågan i offentlig sektor, där beslut skjutits fram på grund av budgetrestriktioner. Även vissa konsultaffärer inom Solutions påverkades negativt.
EBIT föll med −36 % till 65 MSEK, vilket pressade rörelsemarginalen till 3,6 % från 5,2 %. Kostnadsökningar inom personal och lägre beläggning bidrog till fallet. Nettoresultatet landade på 42 MSEK, en minskning med 44 %.
Det positiva i rapporten var kassaflödet från den löpande verksamheten, som stärktes till 105 MSEK jämfört med 88 MSEK i fjol. Ledningen framhöll förbättrad rörelsekapitalhantering som en nyckelfaktor. Detta visar att bolaget har kontroll på likviditeten, även när vinsten faller.
Marknad & efterfrågan
Konsultmarknaden i Norden befinner sig i ett mellanläge. Efterfrågan på digitalisering och AI-projekt är fortsatt stark i privat sektor, särskilt inom bank, finans och handel. Samtidigt är offentlig sektor mer avvaktande på grund av strama budgetar. Detta drabbar Knowit, som har stor exponering mot just den delen.
En annan trend är att kunder pressar konsultbolag på priser och flexibilitet. Det innebär hårdare konkurrens om kontrakt. Knowits fördel ligger i bredden av erbjudande och erfarenhet av stora transformationsprojekt.
Finansiell ställning & utdelning
Soliditeten på 42 % är acceptabel, men en försämring från fjolårets 44 %. Nettoskuld/EBITDA har stigit till 2,1x, vilket visar att skuldsättningen ökar i takt med pressad lönsamhet. Kassaflödet dämpar dock risken och ger viss handlingsfrihet.
Utdelningen för 2024 uppgick till 7,50 SEK per aktie, oförändrad mot året innan. Med tanke på vinstraset är det dock osannolikt att utdelningen höjs 2026 om utvecklingen inte vänder. En oförändrad utdelningsnivå är mer realistisk i nuläget.
Prognos & framåtblick
Ledningen bedömer att marknaden förblir svag under resten av 2025, men ser möjligheter i ökade AI-investeringar och digitaliseringsinitiativ i privat sektor. Om offentlig sektor återhämtar investeringstakten 2026 kan Knowit snabbt förbättra beläggning och marginal.
En återhämtning är trolig på längre sikt, men kortsiktigt väntar fortsatt pressade resultat. Kassaflödet och balansräkningen gör dock att aktien inte är i riskzonen för större nedgångar, snarare en period av sidledes rörelse tills marknaden vänder.
Slutsats
Knowit aktie analys visar att bolaget är finansiellt stabilt men står inför utmanande marknadsförutsättningar. Den kortsiktiga bilden är pressad – lägre beläggning och svagare lönsamhet dominerar. Samtidigt finns långsiktiga möjligheter i digitalisering, AI och en återhämtande offentlig sektor.
Bedömning: Avvakta i närtid, men följ utvecklingen noga. Ett förbättrat marknadsläge kan snabbt göra aktien attraktiv igen.
FAQ
1. Hur gick Knowit i Q2 2025?
Omsättningen föll 7,7 % till 1 800 MSEK och EBIT minskade 36 % till 65 MSEK. Nettoresultatet sjönk till 42 MSEK.
2. Hur ser kassaflödet ut?
Det operativa kassaflödet stärktes till 105 MSEK, vilket är bättre än fjolårets 88 MSEK.
3. Är utdelningen hotad?
Den senaste utdelningen var 7,50 SEK per aktie. Den är inte akut hotad, men någon höjning är osannolik givet vinstraset.
4. Vad är de största riskerna för Knowit?
Svag marknad i offentlig sektor, pressade marginaler och högre skuldsättning.
5. Vilka möjligheter finns?
Tillväxt inom AI och digitalisering i privat sektor samt en potentiell återhämtning i offentlig sektor från 2026.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Abelco aktie analys.
