Investment AB Latour fortsätter leverera stabil tillväxt trots en svag börs och ett utmanande konjunkturläge. Koncernen visar styrka i sina helägda industribolag samtidigt som portföljen av noterade innehav dras med en viss motvind. Denna Latour aktie analys granskar Q3-rapporten 2025 och bedömer potentialen framåt för en av Sveriges mest välbalanserade investmentaktier.
Uppdaterad: 4 november 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Latour.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Industrirörelsen växer stabilt och levererar 10 % högre omsättning, men marginalpress och negativ totalavkastning på –17,8 % gör bilden blandad. Substansvärdet faller svagt medan portföljen återhämtas långsamt.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | Q1–Q3 2025 | Q1–Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 20 730 | 18 871 | +10 % |
| Justerat rörelseresultat | 2 824 | 2 750 | +3 % |
| Rörelsemarginal | 13,6 % | 14,6 % | −1 pp |
| Resultat efter skatt | 3 346 | 4 736 | −29 % |
| Kassaflöde | −776 | −437 | — |
| Nettolåneskuld | 18 430 | 14 790 | +25 % |
| Soliditet | 79 % | 83 % | −4 pp |
| Substansvärde/aktie | 210 kr | 215 kr | −0,6 % |
Industrirörelsen växer trots geopolitiska hinder
Latours helägda industrirörelse är återigen motorn i koncernen. Orderingången ökade med 15 %, varav 7 % organisk tillväxt, och omsättningen steg till 20,7 mdr kr. Rörelseresultatet förbättrades marginellt till 2,8 mdr kr, motsvarande en rörelsemarginal på 13,6 %.
Samtliga sju affärsområden visar positiv orderingång, med särskilt starka bidrag från Caljan, Innovalift och Nord-Lock Group. Swegon levererar fortsatt stabilitet med hög marknadsandel inom energieffektiva ventilationslösningar. Den svaga byggkonjunkturen tynger kortsiktigt, men Latour positionerar sig för långsiktig tillväxt genom satsningar på automatisering, digitalisering och energieffektivitet.
VD Johan Hjertonsson betonar i rapporten att orderboken, på 6,8 mdr kr, borgar för en god start på 2026. Kostnadskontrollen är god, men marginalerna påverkas av investeringar i nya fabriker och tillväxtinitiativ.
Börsportföljen underpresterar – men innehaven är starka
Latours börsportfölj sjönk med 2 % under årets nio första månader, att jämföra med index (SIXRX) som steg 5,8 %. Den totala portföljvolymen uppgick till 85,7 mdr kr, och största innehaven var ASSA ABLOY, Sweco, Securitas, HMS Networks och Tomra.
De flesta portföljbolag levererade solida rapporter, men kursutvecklingen för flera – bland annat Alimak och CTEK – tyngde helheten. Samtidigt har värdet på Latours aktie minskat med 17,8 %, vilket gett en substansrabatt på drygt 6 % jämfört med portföljvärdet. Marknaden har därmed redan diskonterat svagare marginaler och osäker konjunktur.
Hjertonsson ser dock tecken på återhämtning i flera innehav efter kvartalets slut, med stark utveckling i ASSA ABLOY, HMS Networks och Sweco. Portföljen fortsätter generera stabil utdelning och långsiktig avkastning, vilket stärker Latours defensiva profil.
Kassaflöde, skuldsättning och balans
Latour har ett av de starkaste balansräkningarna i sektorn. Soliditeten ligger på 79 %, även efter ökade investeringar på över 500 Mkr i fabriker, maskiner och produktutveckling. Nettolåneskulden steg till 18,4 mdr kr, vilket motsvarar 11 % av tillgångarnas marknadsvärde.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 885 Mkr, vilket följer ett normalt säsongsmönster men är något svagare än i fjol. Den operativa likviditeten är dock god och MTN-programmet ger tillgång till lång finansiering med låg risknivå.
Latours långsiktiga investeringshorisont gör att tillfälliga kassaflödesvariationer inte påverkar strategin. Den finansiella styrkan är tillräcklig för fortsatta förvärv inom nischade industrisegment även under 2026.
Risker och möjligheter 2026
De största riskerna ligger i fortsatt byggsektorsvaghet, valutafluktuationer och geopolitiska spänningar. En utdragen svacka i konjunkturen kan hålla tillbaka portföljbolagens vinsttillväxt. Samtidigt erbjuder den spridda strukturen – sju affärsområden och tio börsinnehav – en stark riskspridning.
Möjligheterna finns i att Latour fortsätter förvärva lönsamma nischbolag inom automation, miljöteknik och energieffektivisering. Särskilt dotterbolag som Innovalift och Swegon har momentum inför 2026 med stark orderbok och tillväxtpotential i Europa och Nordamerika.
Latour i korthet
Latour är ett blandat investmentbolag med både helägda industriverksamheter och en börsportfölj på 86 mdr kr. Industridelen är organiserad i sju affärsområden – Bemsiq, Caljan, Hultafors Group, Innovalift, Latour Industries, Nord-Lock Group och Swegon – med en sammanlagd omsättning över 28 mdr kr.
Affärsmodellen bygger på långsiktigt värdeskapande genom aktivt ägande, förvärv och hållbar tillväxt. Latour har sitt huvudkontor i Göteborg och kontrolleras av familjen Douglas via Förvaltnings AB Wasatornet.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Prognos (Mdr kr) | 2023 | 2024 | 2025 (e) | 2026 (p) |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 25,9 | 27,7 | 28,5 | 29,8 |
| EBIT-marginal | 13,8 % | 13,6 % | 13,5 % | 14,0 % |
| EPS (kr/aktie) | 9,65 | 7,48 | 7,8 (p) | 8,2 (p) |
| Utdelning (kr) | 3,50 | 3,75 | 3,75 | 4,00 |
FAQ: Vanliga frågor om Latour-aktien
Är Latour en bra utdelningsaktie?
Ja, utdelningen är stabil med lång historik av höjningar. Direktavkastningen ligger kring 1,7 %, men tryggheten är hög.
Varför har aktien gått svagt 2025?
Främst på grund av marginalpress, högre räntor och svagare börsportfölj. Industrirörelsen växer dock starkt.
Vilka sektorer driver tillväxten?
Automation, energieffektivitet och byggrelaterade produkter genom Swegon, Innovalift och Nord-Lock.
Hur stor är substansrabatten?
Cirka 6 %, vilket innebär att aktien handlas under sitt beräknade värde.
När kommer nästa rapport?
Den 11 februari 2026 enligt bolagets finansiella kalender.
Slutsats: Långsiktig stabilitet framför kortsiktig avkastning
Latour förblir ett av de mest pålitliga investmentbolagen på Stockholmsbörsen. Kombinationen av lönsamma industribolag och kvalitetsportfölj ger god riskspridning, även om aktien just nu saknar kortsiktiga katalysatorer.
Substansrabatten, stark balansräkning och en tydlig hållbarhetsprofil gör Latour till ett attraktivt långsiktigt innehav för investerare som söker stabilitet snarare än snabba kursrörelser.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Investor
Vill du veta hur blev på Industri Värden senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Kinnivik aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Latour aktie analys – substansvärdet växer men kassaflödet oroar
Latour aktie analys visar att investmentbolaget levererar stark vinsttillväxt i Q2 2025, men att kassaflödet samtidigt försvagas. Substansvärdet når nya höjder, vilket gör aktien extra intressant för långsiktiga investerare.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Stark vinsttillväxt och stigande substansvärde, men svagt kassaflöde och viss osäkerhet kring marknadsläget gör att läget är mer neutralt just nu.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 22 932 Mkr | +9 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 3 942 Mkr | +14 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 2 678 Mkr | +11 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 4,22 kr | +10 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 3 104 Mkr | –7 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 53 % | Oförändrad | Q2 2025 |
| Utdelning | 3,30 kr | +10 % | 2025 (föreslagen) |
| Börsvärde | ca 185 mdr kr | – | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter:
- Fortsatt tillväxt i portföljbolagen, särskilt inom säkerhet (Assa Abloy, Securitas).
- Stabil substansrabatt/premie som kan ge extra avkastning.
- Diversifierad portfölj minskar risken för enskilda bakslag.
Risker:
- Försvagat kassaflöde kan på sikt begränsa utdelningsförmågan.
- Konjunkturoro påverkar bygg- och industribolag i portföljen.
- Höga värderingar i vissa innehav kan skapa fallhöjd.
Bolagsprofil
Investment AB Latour är ett av Sveriges mest framgångsrika investmentbolag med en unik blandning av noterade innehav och helägda industrirörelser. Bolaget grundades 1984 och har sedan dess haft en uttalad strategi: långsiktigt ägande, aktiv förvaltning och fokus på hållbar lönsamhet.
De största noterade innehaven är globala industrijättar som Assa Abloy, Securitas, Fagerhult och Tomra, vilket ger exponering mot säkerhet, belysning, återvinning och hållbara lösningar. Tillsammans utgör dessa kärninnehav ryggraden i Latours substansvärde.
Utöver de börsnoterade innehaven driver Latour en växande industrigrupp inom nischer som byggprodukter, automationslösningar och specialkomponenter. Denna del av portföljen bidrar både med stabil intjäning och innovationskraft.
Strategin är långsiktig – Latour säljer sällan bolag, utan utvecklar dem över tid. Detta har resulterat i en imponerande värdeutveckling för aktieägarna. Under de senaste 20 åren har aktien gett en avkastning långt över Stockholmsbörsens index.
Samtidigt är Latour känt för sin finansiella disciplin. Soliditeten ligger kvar på 53 %, vilket är starkt för ett investmentbolag. Den konservativa finansieringen gör att Latour kan agera även i osäkra tider, exempelvis genom att öka ägandet i portföljbolag eller göra kompletterande förvärv.
Bolagets profil som ”stabil tillväxtmaskin” gör aktien attraktiv för långsiktiga investerare. Samtidigt innebär exponeringen mot cykliska sektorer som bygg och industri att avkastningen kan variera i konjunktursvängningar.
Rapportanalys – Q2 2025
Latour redovisar en omsättning på 22,9 miljarder kronor, en ökning med 9 % jämfört med föregående år. Rörelseresultatet stiger ännu snabbare, med 14 %, vilket signalerar förbättrad lönsamhet.
Nettoresultatet landar på 2,7 miljarder kronor, vilket motsvarar en vinst per aktie på 4,22 kr (+10 %). Detta stärker bilden av Latour som ett bolag med hög resultattillväxt.
Samtidigt är kassaflödet från den löpande verksamheten ner med 7 %. Ledningen förklarar detta med högre rörelsekapitalbindning i industrirörelserna. Detta är en punkt att bevaka eftersom starkt kassaflöde är avgörande för utdelningar och nya investeringar.
Marknad & Segment
Latours noterade innehav står för merparten av substansvärdet. Assa Abloy levererar fortsatt tillväxt drivet av digitala låslösningar. Securitas gynnas av ökad efterfrågan på säkerhetstjänster, men pressas samtidigt av kostnadsinflation. Tomra växer i takt med ökade miljökrav och återvinningssystem globalt.
De onoterade industrirörelserna bidrar också starkt, särskilt inom byggrelaterade produkter. Här finns dock en viss känslighet mot byggkonjunkturen, vilket kan bli en utmaning vid en långvarig nedgång i sektorn.
Latours breda portfölj fungerar som en riskutjämnare – svaghet i en sektor kan kompenseras av styrka i en annan.
Substansvärde & aktiekurs
Substansvärdet per aktie uppgår till 196 kronor, en ökning med 8 % på ett år. Vid en aktuell börskurs runt 175 kronor handlas aktien med en substansrabatt på cirka 11 %.
Historiskt har Latour ofta handlats med premie, vilket gör den nuvarande rabatten ovanlig. För långsiktiga investerare kan detta ses som ett attraktivt ingångsläge, förutsatt att vinsterna och kassaflödet stabiliseras.
Utdelning & kapitalstruktur
Latour har en lång tradition av stigande utdelningar. Den föreslagna utdelningen för 2025 är 3,30 kronor per aktie, en ökning med 10 %. Detta ger en direktavkastning på cirka 1,9 % vid dagens kurs.
Även om direktavkastningen inte är hög i jämförelse med andra investmentbolag, lockar Latour genom att utdelningen ökar stabilt över tid. Soliditeten på 53 % ger trygghet och utrymme för fortsatt utdelningshöjning.
Prognos & scenario
Latour står väl rustat inför en mer osäker konjunktur. Bolagets starka balansräkning och diversifierade portfölj minskar risken. Samtidigt pekar ledningen på fortsatt investeringsvilja i både säkerhetslösningar och hållbarhetsdrivna bolag.
Viktigaste faktorerna att följa framåt:
- Kassaflödet – om svagheten blir mer än tillfällig.
- Substansrabatten – om marknaden åter värderar upp aktien mot substans.
- Portföljbolagens prestation – särskilt Assa Abloy och Tomra.
Slutsats
Latour aktie analys visar på ett bolag som fortsätter leverera vinsttillväxt och höjt substansvärde. Substansrabatten gör aktien attraktiv på lång sikt. Samtidigt är det svaga kassaflödet en signal att vara uppmärksam på.
För långsiktiga investerare är Latour en trygg bas i portföljen. På kort sikt är rekommendationen att avvakta och se om kassaflödet stabiliseras.
FAQ
Är Latour aktien köpvärd 2025?
Latour är attraktiv på lång sikt tack vare substansrabatten, men kortsiktigt svagt kassaflöde motiverar en neutral syn.
Hur stor är Latours substansrabatt just nu?
Aktien handlas med cirka 11 % rabatt mot substansvärdet på 196 kr/aktie.
Vilka är Latours största innehav?
Assa Abloy, Securitas, Tomra och Fagerhult är de största noterade innehaven.
Hur ser utdelningshistoriken ut?
Latour har höjt utdelningen i över tio år i rad och föreslår 3,30 kr/aktie för 2025.
Vilken riskprofil har Latour?
Risknivån bedöms som medel – stabil portfölj men viss exponering mot cykliska sektorer.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – AAK aktie analys.
