Nelly Group aktie analys visar ett bolag i tydlig vändning. Med kraftig försäljningstillväxt, starkare marginaler och en växande andel egna varumärken har Nelly etablerat sig som ett av Nordens mest lönsamma e-handelsbolag inom mode.
Uppdaterad: 23 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Nelly Group.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Nelly levererar tvåsiffrig tillväxt, högre rörelsemarginal och stärkt varumärkesposition. EBIT fördubblas och soliditeten ökar. Den tillfälligt svaga kassaflödesbilden bedöms som säsongsbetingad.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 283,7 | 239,6 | +18,4 % |
| Rörelseresultat (EBIT) | 43,3 | 25,1 | +72 % |
| Rörelsemarginal | 15,3 % | 10,5 % | +4,8 p.p. |
| Resultat per aktie | 1,38 kr | 0,74 kr | +86 % |
| Kassaflöde från rörelsen | –18,5 | –18,5 | 0 % |
| Soliditet | 35,7 % | 26,2 % | +9,5 p.p. |
Lönsamhetslyft med egen varumärkeskraft
Nelly Group fortsätter den positiva trend som inleddes under 2024. Omsättningen ökade med 18,4 procent till 283,7 Mkr, vilket är det starkaste kvartalet på flera år. Rörelseresultatet steg till 43,3 Mkr och rörelsemarginalen stärktes till 15,3 procent, upp från 10,5 året innan.
Bakom utvecklingen står framför allt en högre försäljningsandel av egna varumärken – 62,2 procent jämfört med 45,2 procent för ett år sedan – samt förbättrade inköpsmarginaler och lägre returgrad. VD Helena Karlinder-Östlundh betonar att Nelly nu har nått en stabil lönsam kärnaffär med fortsatt stark kundtillväxt.
Kassaflödet tillfälligt svagt – balansräkningen stärks
Kassaflödet från rörelsen var oförändrat på –18,5 Mkr, påverkat av ökade lagernivåer inför höstkollektionerna. För årets första nio månader uppgår dock kassaflödet till +72,3 Mkr, vilket visar en sund underliggande kassagenerering.
Likvida medel steg till 226,7 Mkr och kreditfaciliteterna är fortfarande outnyttjade. Soliditeten ökade till 35,7 procent, en markant förbättring jämfört med fjolårets 26,2 procent. Den starka balansräkningen ger utrymme för fortsatt expansion och investeringar.
Stark varumärkesposition och ökad kundbas
Nellys varumärke fortsätter att vinna mark i sin målgrupp av unga kvinnor. Online-trafiken ökade med 9,9 procent, antalet ordrar steg med 20,2 procent och den aktiva kundbasen växte till över en miljon.
Lanseringar av internationella varumärken som Puma och One Teaspoon, i kombination med egna starka linjer inom jeans och sneakers, har stärkt Nellys attraktivitet. Den nya flaggskeppsbutiken på Strøget i Köpenhamn markerar nästa steg i den fysiska närvaron och varumärkesbyggandet.
Expansion mot Tyskland – nästa stora marknad
Den nordiska marknaden är fortsatt kärnan, men nästa steg är tydligt: Tyskland. Bolaget förbereder nu expansion med långsiktiga investeringar och lokal etablering. Den tyska marknaden erbjuder hög modekonsumtion och en växande e-handelssektor, vilket kan ge Nelly tillgång till en kundbas många gånger större än den nordiska.
VD betonar att etableringen kräver tålamod men att bolagets digitala kompetens och varumärkesprofil är konkurrensfördelar som kan ge stark avkastning på sikt.
Risker och möjligheter
Riskbilden är främst kopplad till modecykler, valutafluktuationer och logistikkostnader. En svag NOK eller EUR kan pressa marginalerna. Samtidigt är Nellys ökande andel egna varumärken en strukturell styrka som ger både priskontroll och bättre bruttomarginal.
Möjligheterna ligger i fortsatt kundtillväxt, ökad internationell expansion och digitalisering av marknadsföringen, där Nelly har en stark historik som pionjär inom influencer-marketing.
VD-kommentar: ”Vi befäster vår position”
VD Helena Karlinder-Östlundh framhåller att Nelly levererat fyra kvartal i följd med stigande marginaler. Fokus framåt ligger på att stärka sortimentet inom jeans, sneakers och stickat samt att utveckla e-handeln internationellt.
Den positiva bruttomarginalen på 56,8 procent är ett resultat av ett mer lönsamt sortiment och lägre returgrad. Det indikerar att strategin att prioritera egna varumärken och optimera marknadsföringskostnaderna fungerar väl.
Framtidsutsikter och prognos
Bolaget bedöms kunna fortsätta växa tvåsiffrigt även under 2026, med stöd av ökad internationell försäljning och förbättrad skalbarhet i logistiken. EBIT-marginalen väntas successivt närma sig 14–15 procent, vilket placerar Nelly i nivå med de mest lönsamma nordiska modeaktörerna.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Prognos (Mkr) | 2024 | 2025 | 2026E |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 1 094 | 1 211 | 1 320 |
| EBIT-marginal | 8,5 % | 13,3 % | 14,5 % |
| EPS (kr) | 2,78 | 4,89 | 5,40 |
| Utdelning (kr) | 0 | 0 | 1,00 |
FAQ och slutsats
Är Nelly Group lönsamt igen?
Ja, bolaget visar en tydlig vändning med över 15 procents rörelsemarginal i Q3.
Hur ser risknivån ut?
Medel. Mode- och valutarisken kvarstår, men balansräkningen är stark.
Hur påverkas aktien?
Förbättrad lönsamhet och ökad internationell närvaro stärker aktiens attraktionskraft.
Slutsats:
Nelly Group har genomfört en imponerande effektivisering och varumärkeslyft. Med starka nyckeltal, ökande marginaler och en offensiv men kontrollerad expansionsstrategi bedöms aktien ha god uppsida under 2026. Fokusnyckelfrasen Nelly Group aktie analys sammanfattar bilden: en modeaktör i ny tillväxtfas med stabil grund för framtida värdeökning.
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev Dustins senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Bergman & Beving aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Nelly Group aktie analys – stark tillväxt och butiksexpansion
Nelly Group aktie analys visar en kraftig vändning under andra kvartalet 2025 med stigande omsättning, förbättrade marginaler och en växande kundbas. Bolaget stärker samtidigt sin position genom ökad andel egna varumärken och en ny fysisk satsning i Köpenhamn.
Aktietips
- Rekommendation: ✅ Köp
- Motivering: Lönsamhet, stark balansräkning och expansion ger en attraktiv risk/reward-profil.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 361,7 Mkr | +15,1 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 55,4 Mkr | +81,6 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 52,4 Mkr | +96,3 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 1,75 kr | +96,6 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 104,1 Mkr | -1,6 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 33,5 % | +9,7 p.e. | 30 juni 2025 |
| Utdelning | – | – | 2025 |
| Börsvärde | 1 298 Mkr | – | 30 juni 2025 |
Möjligheter & Risker
Möjligheter:
- Stark tillväxt i kundbasen (+14 % ordrar).
- Lägre returgrad (28,4 %) ger högre effektivitet.
- Expansion till Strøget, Köpenhamn stärker varumärket.
- Egna varumärken utgör nu över 54 % av försäljningen.
Risker:
- Valutafluktuationer (svag NOK/DKK).
- Produktionskostnader i Turkiet pressar marginaler.
- Retail-satsningen i Danmark innebär osäkerhet.
- Modebranschen är hårt konkurrensutsatt.
Bolagsprofil
Nelly Group AB är ett av Nordens mest välkända e-handelsbolag inom mode och riktar sig främst till unga kvinnor. Bolaget grundades 2004 i Borås och har byggt sin framgång genom stark digital närvaro, influencer marketing och ett brett sortiment av både egna och externa varumärken.
Kundbasen består idag av nästan en miljon aktiva kunder i Norden, med över 1,9 miljoner ordrar årligen via Nelly.com och NLYMan. Nelly har 1,4 miljoner följare i sociala medier och använder dessa kanaler som huvudplattform för marknadsföring.
Förutom e-handel driver Nelly även fysisk retail. Efter en lyckad flaggskeppsbutik i Stockholm expanderar man hösten 2025 till Danmark, med etablering på Strøget i Köpenhamn – en av Skandinaviens mest trafikerade shoppinggator.
Operativt har bolaget investerat i ett automatiserat lager i Borås, vilket har sänkt leveranskostnader, förbättrat kundupplevelsen och bidragit till lägre miljöpåverkan. Antalet anställda uppgår till 157, varav 64 % kvinnor – en hög jämställdhetsgrad för sektorn.
Nelly är en integrerad del av unga konsumenters vardag och ser sig inte bara som en modebutik, utan en inspirationsplattform. Den kombinationen av trendkänsla, digital styrka och varumärkesexpansion gör bolaget väl positionerat för framtida tillväxt.
Rapportanalys – Q2 och H1 2025
Omsättningen ökade med 15,1 % till 361,7 Mkr i Q2 2025, medan rörelseresultatet steg till 55,4 Mkr – en marginal på 15,3 % jämfört med 9,7 % föregående år. Nettoresultatet nästan fördubblades till 52,4 Mkr, motsvarande 1,75 kr per aktie.
Första halvåret (H1) visar samma trend: omsättningen upp 13,6 % till 609,4 Mkr och EBIT mer än dubblerat till 75,3 Mkr. Den tydliga marginalförbättringen drivs av högre volymer, lägre returgrad och effektivare marknadsföring.
Bruttomarginalen minskade marginellt till 54,5 % (54,7 %), påverkat av högre kampanjnivåer och ökade produktionskostnader. Valutapåverkan från NOK och DKK var negativ.
Sammantaget är rapporten ett styrkebesked: Nelly kombinerar stark tillväxt med lönsamhet, vilket historiskt varit en utmaning i bolagets affärsmodell.
Kundbas & marknadsföring
Nelly har fortsatt att växa sin kundbas. Antalet aktiva kunder uppgick till 968 000, en ökning med 42 000 jämfört med Q2 2024. Antalet ordrar steg med 14 % till 574 000 och online-trafiken ökade med 8,5 %.
Returgraden minskade till 28,4 % (31,3 %), vilket visar effekten av bolagets returstrategi. Detta stärker lönsamheten per order.
Marknadsföringskostnaderna minskade till 10 % av omsättningen (13 %), samtidigt som bolaget växte mer organiskt i sociala medier. Det stärker marginalerna och pekar på en mer hållbar kundanskaffning.
Egna varumärken & sortiment
En central drivkraft för lönsamheten är andelen egna varumärken, som ökade till 54,8 % av försäljningen (43,8 %). Det stärker varumärkeskännedomen och ger bättre marginaler på sikt.
Dock var sambandet mellan egna varumärken och marginaler svagare denna gång, då Nelly valt en aggressiv prissättningsstrategi för att behålla konkurrenskraften. Produktionskostnader i Turkiet och en kvalitetsförbättring av storsäljare bidrog till press på bruttomarginalen.
Samtidigt har vår- och sommarsortimentet presterat väl. Kategorier som jeans, toppar och stickat stod för en stor del av tillväxten.
Expansion & strategi
Nelly bygger vidare på sin digitala styrka men tar nu även nästa steg i fysisk retail. Efter framgångarna i Stockholm expanderar man till Köpenhamn. Flaggskeppsbutiken på Strøget blir en central del i varumärkets internationella positionering.
Utöver detta arbetar Nelly med nya samarbeten med internationella varumärken, vilket stärker sortimentsbredden.
Balansräkningen är stark: likvida medel uppgår till 260 Mkr, soliditeten är 33,5 % och skuldsättningen hanterbar. Det ger bolaget kapacitet att genomföra satsningar utan att riskera finansiell stabilitet.
FAQ
Är Nelly lönsamt nu?
Ja, Q2 2025 gav ett EBIT på 55,4 Mkr och en rörelsemarginal på 15,3 %.
Hur går det med kundbasen?
Antalet aktiva kunder steg till 968 000 och antalet ordrar ökade med 14 %.
Varför pressades bruttomarginalen?
Främst p.g.a. högre kampanjnivåer och ökade produktionskostnader i Turkiet, trots att egna varumärken växte.
Vilka satsningar görs framåt?
En flaggskeppsbutik på Strøget i Köpenhamn öppnar hösten 2025. Dessutom lanseras nya samarbeten med internationella varumärken.
Hur ser balansräkningen ut?
Kassan är stark (260 Mkr) och soliditeten uppgår till 33,5 %, vilket ger stabilitet inför expansion.
Slutsats
Nelly Group aktie analys visar ett bolag som levererar stark tillväxt och förbättrad lönsamhet. Ökad kundbas, lägre returgrad och en högre andel egna varumärken skapar förutsättningar för fortsatt marginalexpansion. Med en stark balansräkning och butiksetableringen i Köpenhamn står Nelly väl rustat inför framtiden.
För investerare innebär detta att aktien är ett intressant köpcase på medellång sikt, med potential för både kursuppgång och värdetillväxt.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Anoto aktie analys.
