Nolato visar upp en tydlig lönsamhetsförbättring under tredje kvartalet 2025, trots en något lägre omsättning. Koncernen når nu sina finansiella mål för EBITA-marginal, driven av prisjusteringar, effektiviseringar och stark prestation i båda affärsområdena.
Uppdaterad: 28 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Nolato.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Marginalerna stiger kraftigt och resultat per aktie ökar med 31 %, samtidigt som skuldsättningen är låg och kassaflödet starkt. Bolaget når sina mål före tidplan och expansionen i Asien ger framtida hävstång.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Q3 2025) | Utfall | Jämförelse Q3 2024 |
|---|---|---|
| Omsättning | 2 342 MSEK | 2 401 MSEK |
| EBITA | 281 MSEK | 235 MSEK |
| EBITA-marginal | 12,0 % | 9,8 % |
| Resultat per aktie | 0,80 SEK | 0,61 SEK |
| Kassaflöde (löpande) | 301 MSEK | 327 MSEK |
| Soliditet | 59 % | 56 % |
| Nettoskuld/EBITDA | 0,6× | 0,4× |
Stark marginalexpansion trots stillastående försäljning
Omsättningen minskade något till 2 342 MSEK men justerat för valuta steg försäljningen med 2 %. Samtidigt ökade EBITA med hela 20 %, vilket visar hur effektivt Nolato lyckats växla om mot lönsam tillväxt. Marginalen på 12 % innebär att bolaget redan nu når det finansiella mål som sattes under kapitalmarknadsdagen i mars 2025.
Den starka vinstutvecklingen drivs av både kostnadsdisciplin och strategiska prisjusteringar. Rörelseresultatet efter skatt ökade till 215 MSEK, och resultat per aktie steg till 0,80 SEK, jämfört med 0,61 SEK i fjol.
Marginalerna når nya höjder
Rörelseresultatet (EBITA) förbättrades i båda affärsområdena:
- Medical Solutions steg till 159 MSEK (145)
- Engineered Solutions till 120 MSEK (103)
Koncernens samlade EBITA-marginal ökade från 9,8 till 12,0 %, en uppgång på 2,2 procentenheter. Kostnadsbesparingar, ökad kapacitetsutnyttjandegrad och en gynnsam produktmix har haft tydlig effekt.
Även EBIT nådde 272 MSEK (224), och kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 301 MSEK.
Medical Solutions växer stabilt
Affärsområdet står för 56 % av koncernens omsättning och fortsätter sin stabila utveckling. Justerat för valuta ökade försäljningen med 3 % till 4 062 MSEK för årets nio första månader. EBITA uppgick till 500 MSEK, motsvarande en marginal på 12,3 % (10,7).
Tillväxten drivs av segmenten Drug Delivery och In-vitro-diagnostik, där nya produkter bidrar till volymökning. Expansionen i Ungern och planerad etablering i Malaysia ska ytterligare stärka den globala leveranskapaciteten inför 2026.
Engineered Solutions stärker Asienfoten
Omsättningen inom Engineered Solutions uppgick till 3 137 MSEK, något under fjolåret, men marginalen ökade till 11,0 % (9,8). Konsumentelektronik och hygienprodukter visade god tillväxt, medan fordonsdelen hade svagare volymer tidigare under året.
Affärsområdet breddar nu sin produktion i Malaysia genom en ny leasad fabrik, delad med Medical Solutions. Det väntas öka lönsamheten i Asien och minska logistikkostnader på sikt. Samtidigt utvecklas Materials-segmentet starkt inom telekom och nya fordonskomponenter.
Kassaflöde och skuldsättning
Det operativa kassaflödet landade på 301 MSEK (327). Trots högre investeringar på 183 MSEK – främst kopplade till fabriksutbyggnaden i Ungern – är kassagenereringen fortsatt god.
Nettoskulden ökade marginellt till 928 MSEK, motsvarande 0,6× EBITDA, medan soliditeten stärktes till 59 %. Likvida medel uppgick till 531 MSEK och relationen mellan eget kapital och skulder visar fortsatt stark balans.
Risker och möjligheter framåt
De främsta riskerna ligger i geopolitiska spänningar och valutafluktuationer som kan påverka leveranskedjor och marginaler. Samtidigt finns betydande möjligheter i koncernens teknologiska expansion, där nya materiallösningar och högteknologiska produktområden kan bredda kundbasen.
Ledningen bedömer att Nolato står starkt för fortsatt organisk tillväxt med förbättrad lönsamhet och låg skuldsättning.
Bolagsprofil: Nolato AB
Nolato är en svensk koncern med verksamhet i Europa, Asien och Nordamerika. Bolaget utvecklar och tillverkar polymerbaserade komponenter i plast, silikon och TPE till kunder inom medicinteknik, läkemedel, fordon, hygien, telekom och konsumentelektronik.
Aktien är noterad på Nasdaq Stockholm Large Cap inom sektorn Industrials.
Prognos och slutsats
Med marginalmålen redan uppfyllda och fortsatt organisk tillväxt i sikte, bedöms Nolato stå inför en period av stabil intjäning. De planerade investeringarna i Malaysia och Ungern stärker framtida kapacitet och bidrar till geografisk balans.
Analysen pekar mot att aktien är attraktiv på nuvarande nivåer, särskilt för investerare som söker stabilitet och utdelningspotential i kombination med teknologisk tillväxt.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Utveckling över tid | 2023 | 2024 | 2025 (9 mån) | 2026E |
|---|---|---|---|---|
| Omsättning (MSEK) | 9 546 | 9 664 | 7 190 | 9 800E |
| EBITA-marginal (%) | 7,3 | 9,9 | 11,5 | 11,8E |
| EPS (SEK) | 1,61 | 2,44 | 2,32 | 2,80E |
| Utdelning (SEK) | 1,50 | 1,50 | 1,50E | 1,60E |
FAQ
Vad är den största styrkan i Nolatos affärsmodell?
Den decentraliserade strukturen med två självständiga affärsområden ger snabb anpassning och hög effektivitet.
Hur ser skuldsättningen ut?
Mycket låg – endast 0,6 × EBITDA, vilket ger gott investeringsutrymme.
Vilka marknader växer snabbast?
Asien och USA står för störst ökning, drivet av konsumentelektronik och medicinteknik.
Vad väntas driva nästa års resultat?
Full effekt av prisjusteringar, ökad volym i nya produkter och expansion i Malaysia.
Avslutning
Nolato fortsätter visa att lönsam tillväxt är möjlig även i ett utmanande marknadsklimat. Med stark balansräkning, ökad global närvaro och växande marginaler är utsikterna för 2026 fortsatt positiva. Fokusnyckelfrasen ”Nolato aktie analys” sammanfattar väl bolagets förflyttning mot effektivare och mer lönsam drift.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Investor
Vill du veta hur blev på Industri Värden senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Kinnivik aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Nolato aktie analys – Marginallyft och expansion i Asien
Nolato aktie analys inleds med ett starkt kvartal där lönsamheten växer snabbare än omsättningen. Q2 2025 visar på en förbättrad marginal, stabil finansiell ställning och strategiska investeringar för framtida expansion i Europa och Asien.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Lönsamheten stärks och Medical Solutions visar god organisk tillväxt, men höga investeringar och svaghet i fordonssegmentet skapar osäkerhet.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 2.395 MSEK | -2 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBITA) | 277 MSEK | +13 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 212 MSEK | +25 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,79 SEK | +25 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 316 MSEK | -27 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 57 % | +3 p.e. | Q2 2025 |
| Utdelning | 1,50 SEK | oförändrat | År 2024 |
| Börsvärde | ca 15,3 mdkr* | – | dagsaktuellt |
*Beräknat på aktiekurs 57,90 SEK per 30 juni 2025.
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Expansion i Malaysia och Ungern stärker global närvaro.
- Medical Solutions växer organiskt inom drug delivery och ögonrelaterade produkter.
- Kostnadsanpassningar och prisjusteringar driver upp marginalerna.
- Starka finanser med låg skuldsättning möjliggör fortsatta investeringar.
Risker
- Fordonssegmentet inom Engineered Solutions dras med svaga volymer.
- Geopolitiska spänningar och handelskrig kan påverka leveranskedjor.
- Kassaflödet pressas av höga investeringar och ökat rörelsekapital.
- Konkurrensen inom konsumentelektronik och telekom är hård.
Bolagsprofil
Nolato är en svensk industrikoncern med huvudkontor i Torekov och verksamhet i Europa, Asien och Nordamerika. Bolaget utvecklar och tillverkar produkter i polymera material – plast, silikon och termoplastiska elastomerer (TPE). Kunden utgörs av ledande företag inom medicinteknik, läkemedel, konsumentelektronik, telekom, fordon, hygien och andra industriella segment.
Nolatos affärsmodell bygger på två decentraliserade affärsområden: Medical Solutions och Engineered Solutions. Båda har eget resultatansvar men samarbetar strategiskt, vilket skapar flexibilitet och innovationskraft. Medical Solutions är koncernens största affärsområde och står för över hälften av intäkterna. Här utvecklas produkter som insulinpumpar, drug delivery-lösningar, kirurgiska instrument och förpackningar för läkemedel. Engineered Solutions omfattar bland annat konsumentelektronik, hygienprodukter, fordonskomponenter och telekomlösningar.
Historiskt har Nolato byggt sin styrka på att kombinera tekniskt kunnande med kundnära samarbeten. Bolaget erbjuder hela värdekedjan från design och utveckling till serieproduktion, med hållbarhet som central del. Strategin framåt är tydlig: öka den globala närvaron, stärka produktionskapaciteten i Asien och Europa samt fördjupa relationerna med nyckelkunder.
Nolato är noterat på Nasdaq Stockholm Large Cap i sektorn Industrials. Aktien har en lång historik av utdelningar, stabil tillväxt och en position som kvalitetsbolag inom svensk industri.
Rapportanalys Q2 2025
Koncernen redovisade en omsättning på 2.395 MSEK, en minskning från 2.439 MSEK året innan. Justerat för valuta motsvarar detta dock en organisk tillväxt på 4 %. Rörelseresultatet (EBITA) steg 13 % till 277 MSEK och marginalen förbättrades till 11,6 % (10,0).
Nettoresultatet ökade till 212 MSEK (169), motsvarande ett resultat per aktie på 0,79 SEK. Förbättringen förklaras av kostnadsanpassningar, prisjusteringar och ökad effektivitet i leveranskedjan. Marginalförstärkningen är bred, med både Medical Solutions och Engineered Solutions som bidrar.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 316 MSEK, vilket är en tydlig minskning från fjolårets 434 MSEK. Den huvudsakliga förklaringen är ett högre rörelsekapitalbehov. Nettoinvesteringarna ökade till 188 MSEK, främst kopplat till expansionsprojekt i Ungern.
Segmentanalys
Medical Solutions
Omsättningen var 1.354 MSEK, i nivå med fjolåret, men organiskt +5 %. EBITA ökade till 170 MSEK och marginalen förbättrades till 12,6 %. Tillväxten kommer från drug delivery-produkter, ögonrelaterade produkter och kontinensvård. Kirurgi och IVD hade mer stabila respektive lägre volymer.
Satsningen på Asien intensifieras genom etablering av produktion i Malaysia, med planerad start 2026. Även expansion i Ungern och Polen stärker kapaciteten. Affärsområdet fortsätter att vara koncernens tillväxtmotor.
Engineered Solutions
Omsättningen minskade något till 1.044 MSEK men marginalen stärktes till 11,2 %. Volymerna inom hygien och konsumentelektronik ökade, medan fordonsindustrin fortsatte att utvecklas svagt. Materials-verksamheten hade en organisk tillväxt på 6 %.
Expansionen i Malaysia, delad med Medical Solutions, skapar möjligheter till synergier och ökad tillgång till asiatiska marknader.
Finansiell ställning & kassaflöde
Nolato har en solid balansräkning. Soliditeten uppgick till 57 % (54) och den finansiella nettoskulden var 1.038 MSEK, motsvarande 0,7x EBITDA. Avkastningen på eget kapital förbättrades till 13,6 % (8,9).
Kassaflödet är dock en svag punkt. H1 2025 genererade 451 MSEK (570) i kassaflöde från den löpande verksamheten. Efter höga investeringar i Ungern och Polen samt utdelning på 404 MSEK blev kassaflödet efter investeringar negativt under halvåret.
Investeringarna är nödvändiga för att stödja den globala expansionsstrategin, men de innebär en kortsiktig press på likviditeten.
Framåtblick & prognos
VD Christer Wahlquist betonar i sin kommentar att grunden för fortsatt lönsam tillväxt är lagd. Strategiska prisjusteringar, kostnadsanpassningar och breddad produktportfölj driver resultatet.
Framåtblicken präglas av två huvudspår:
- Geografisk expansion i Asien (Malaysia) och Europa (Ungern, Polen).
- Stärkt innovationsförmåga inom medicinteknik och konsumentelektronik.
De största osäkerheterna är kopplade till det geopolitiska läget, handelskonflikter och utvecklingen i fordonssegmentet. På längre sikt kan Nolatos starka marknadsposition inom medicinteknik och hållbar produktion skapa goda förutsättningar för tillväxt.
FAQ
1. Vad är Nolatos största affärsområde?
Medical Solutions, som står för 56–57 % av koncernens omsättning och har högst marginaler.
2. Hur går fordonsdelen?
Volymerna är fortsatt svaga, vilket påverkar Engineered Solutions. Expansion i Asien kan mildra effekten.
3. Hur är kassaflödet?
Kassaflödet från verksamheten minskade till 316 MSEK i Q2, främst på grund av högre rörelsekapital och investeringar.
4. När startar Malaysia-satsningen?
Produktionsstart planeras till andra halvåret 2026.
5. Hur är aktiens värdering?
Vid kurs 57,90 SEK handlas aktien till ett P/E runt 19 på rullande 12 månader – i nivå med industrisnittet.
Slutsats
Nolato aktie analys visar ett bolag med stark marginalförbättring och stabil balansräkning. Medical Solutions fortsätter att driva tillväxten, medan Engineered Solutions lyfter marginalerna trots svaghet i fordonsdelen. Investeringarna i Malaysia och Ungern är strategiskt viktiga men belastar kassaflödet kortsiktigt.
Rekommendationen är att avvakta – bolaget är välskött och långsiktigt attraktivt, men kortsiktigt tyngs aktien av osäkerheter kring kassaflöde och geopolitik.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ABB aktie analys.
