Nyfosa aktie analys visar att fastighetsbolaget nu har tagit sig ur den mest pressade delen av räntecykeln med stärkt kassaflöde, förbättrat förvaltningsresultat och minskad skuldsättning. Trots något lägre intäkter levererar bolaget en tydlig resultatförbättring under årets nio första månader.
Uppdaterad: 23 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Nyfosa.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Nyfosa visar stigande förvaltningsresultat (+13 %) och förbättrat kassaflöde per aktie (+7 %) tack vare lägre finansieringskostnader och högre uthyrningsgrad. Balansräkningen är stabil med belåningsgrad 50 %, vilket sänker riskprofilen.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (jan–sep 2025) | Utfall | Förändring mot 2024 |
|---|---|---|
| Intäkter | 2 685 MSEK | –2 % |
| Driftnetto | 1 874 MSEK | –1 % |
| Förvaltningsresultat | 1 083 MSEK | +13 % |
| Kassaflöde (operativt) | 942 MSEK | +7 % |
| Resultat efter skatt | 340 MSEK | vändning från –154 MSEK |
| Räntetäckningsgrad | 2,3 ggr | +0,2 p.e. |
| Belåningsgrad | 50,2 % | –2,5 p.e. |
| Substansvärde per aktie | 96,12 SEK | oförändrat |
Stark förbättring i resultat trots lägre intäkter
Nyfosas delårsrapport för januari–september 2025 visar att bolaget lyckats höja förvaltningsresultatet till 1 083 MSEK jämfört med 955 MSEK året före. Trots en mindre nedgång i intäkterna lyckades Nyfosa öka marginalen, vilket ger ett förvaltningsresultat per aktie på 5,06 SEK – en uppgång på 11 procent. Resultatet förklaras framför allt av sjunkande räntekostnader, där genomsnittsräntan sjönk från 5,0 till 4,5 procent.
VD Carl-Johan Hugner beskriver 2025 som ett år där fokus legat på effektiv förvaltning och finansiell disciplin. Den ekonomiska uthyrningsgraden steg under tredje kvartalet till 90 procent, vilket markerar en stabilisering efter flera kvartal med stigande vakanser.
Lägre finansieringskostnader stärker Nyfosa aktie analys
Räntetäckningsgraden förbättrades till 2,3 gånger, och skuldsättningen sjönk till 50 procent. Under året har bolaget löst dyrare obligationer och hybridlån i förtid, samtidigt som man emitterat gröna obligationer till lägre ränta. Den genomsnittliga kapitalbindningen ligger på 2,4 år, medan 70 procent av skulderna är räntesäkrade genom swappar och tak.
Detta innebär att Nyfosa nu är bättre rustat för en fortsatt period av höga räntor, och effekten av sänkta finansieringskostnader väntas slå igenom fullt ut under fjärde kvartalet. Prognosen för 2025 har justerats upp till 1 430 MSEK i förvaltningsresultat efter hybridränta, vilket motsvarar en ökning mot tidigare prognos (1 400 MSEK).
Stabil uthyrningsgrad men svagare finskt bidrag
Den svenska verksamheten visar stabilitet med 91,3 procent uthyrningsgrad, medan den finska delen (Kielo) ligger på 85,5 procent och påverkar koncernens totalgrad negativt. VD Hugner framhåller att marknadsaktiviteten ökar men att dialogerna med nya hyresgäster fortfarande är tidskrävande.
Vakansvärdet uppgick till 424 MSEK, något högre än året innan. Under kvartalet tecknades nya avtal om 287 MSEK, men även uppsägningar motsvarande 322 MSEK. Nettouthyrningen blev således –34 MSEK, främst till följd av finska avflyttningar. Trots detta är trenden positiv i Sverige där vakansen minskade under kvartalet.
Balans, skuldsättning och ränteprofil
Eget kapital uppgick till 18 015 MSEK, motsvarande 84,5 SEK per aktie. Den långsiktiga substansnivån ligger kvar runt 96 SEK. Nyfosa har inga större refinansieringsbehov förrän 2026, vilket minskar risken på kort sikt.
Fastighetsportföljen värderas till 39,6 mdr SEK, en marginell minskning jämfört med 2024. Värdeförändringar på –302 MSEK (–661) visar att prispressen på fastigheter fortfarande är märkbar, men betydligt mindre än föregående år.
Driftnettot på 1 874 MSEK ger en direktavkastning på 6,4 procent, vilket ligger i linje med tidigare år och över genomsnittet för sektorn.
Expansion, hållbarhet och energifokus
Nyfosa fortsätter att investera selektivt, med 558 MSEK i förbättringar av befintliga fastigheter och 772 MSEK i förvärv. Flera projekt har färdigställts, däribland kontorsfastigheter i Karlstad och Kerava (Finland).
Bolaget har även tydliga hållbarhetsmål: att minska energiförbrukningen per kvm med 10 procent till 2025 (jämfört 2020) – ett mål som redan överträffats med –15 procent. Den installerade solcellseffekten har ökat till 4,1 MW, och 18 procent av fastigheterna har högsta energiklass A eller motsvarande.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (MSEK) | Förvaltningsresultat (MSEK) | Operativt kassaflöde (MSEK) | Substansvärde (SEK) |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 3 553 | 1 239 | 1 714 | 94,7 |
| 2023 | 3 670 | 1 350 | 1 345 | 97,0 |
| 2024 | 3 611 | 1 478 | 1 406 | 96,0 |
| 2025E | 3 620 | 1 430 | 1 450 | 96,5 |
Risker och möjligheter i Nyfosa aktie analys
De främsta riskerna är fortsatt höga vakansnivåer i Finland, potentiella värdenedskrivningar om räntan vänder upp igen samt bolagets exponering mot konjunkturkänsliga segment som kontor och handel.
Samtidigt är möjligheterna påtagliga: lägre räntor ger ökad värderingspotential, Nyfosas regionala förvaltningsmodell skapar konkurrensfördelar och refinansieringen frigör kapital för nya förvärv. Kombinationen av stabila kassaflöden, balanserad risknivå och en attraktiv värdering mot substansvärde ger ett positivt investeringscase.
FAQ – Vanliga frågor om Nyfosa aktie analys
Vad driver Nyfosas resultat 2025?
Främst lägre finansieringskostnader och stärkt uthyrningsgrad.
Vilka är de största riskerna?
Vakans i Finland och fortsatt värdepress på fastigheter.
Hur ser utdelningspotentialen ut?
Bolagets policy är minst 40 % av operativt kassaflöde, vilket indikerar utdelning kring 2,80 SEK/aktie (utbetalas kvartalsvis).
Har bolaget hållbarhetsfokus?
Ja, Nyfosa har tydliga mål för energieffektivisering och förnybar energi.
Slutsats
Nyfosa visar att bolaget är inne i en stabiliseringsfas med starkare lönsamhet, robust kassaflöde och lägre finansiell risk. Uthyrningsgraden förbättras, kostnaderna minskar och bolaget har stärkt sin flexibilitet inför kommande år. Sammantaget ger detta ett balanserat men positivt köpläge för långsiktiga investerare.
Bedömning: 📈 Köp – Nyfosa står inför en fas med gradvis återhämtning, starkt kassaflöde och lägre finansieringskostnader.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Atrium Ljungberg
Vill du veta hur blev på Platzer Fastigheter senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Emilhus aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Nyfosa aktie analys – stabilt kassaflöde men pressat resultat
Nyfosa aktie analys visar på ett bolag som levererar stigande hyresintäkter och starkt kassaflöde i Q2 2025, men där resultatet tyngs av högre räntekostnader. Frågan är om aktien är köpvärd på dagens nivåer.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Stark tillväxt i hyresintäkter och stabilt kassaflöde, men EPS och resultat pressas av räntekostnader. Värderingen är rimlig kring substansvärdet men osäkerheten i ränteläget är hög.
- Risknivå: 🟡 Medel
📊 Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning (hyresintäkter) | 912 Mkr | +6 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (Driftnetto) | 681 Mkr | +8 % | Q2 2025 |
| Förvaltningsresultat | 470 Mkr | +8 % | Q2 2025 |
| Resultat före skatt | 246 Mkr | –17 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 191 Mkr | –17 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,99 kr | –17 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 456 Mkr | +15 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 47,5 % | –0,6 pp | 30 juni 2025 |
| Utdelning | 4,00 kr | Oförändrad | År 2025E |
| Börsvärde | ca 20 Mdkr | – | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Stabil bas av hyresintäkter med låg vakansgrad.
- Ökat substansvärde (EPRA NRV) till 99,30 kr per aktie.
- Starkt kassaflöde stärker balansräkningen och ger utdelningskapacitet.
Risker
- Räntekostnader fortsätter belasta resultatet och EPS.
- Fastighetsvärderingar är känsliga för räntetrenden.
- Exponering mot sekundärstäder kan ge volatilitet vid konjunkturavmattning.
Bolagsprofil
Nyfosa är en fastighetsaktör med fokus på kommersiella fastigheter i Sverige och Finland. Strategin bygger på en opportunistisk modell där bolaget kombinerar stabila kassaflöden från förvaltningsfastigheter med möjligheter till värdeskapande genom transaktioner. Portföljen uppgår till drygt 48 miljarder kronor i fastighetsvärde och omfattar kontor, lager, industri och samhällsfastigheter.
Bolaget har profilerat sig som en snabbfotad spelare på den nordiska fastighetsmarknaden. Till skillnad från många traditionella fastighetsbolag är Nyfosa inte strikt nischat i ett segment utan utnyttjar möjligheter när de uppstår. Det innebär att portföljen kan förändras relativt snabbt genom köp och försäljningar. Detta skapar flexibilitet men också en viss riskprofil eftersom portföljen kan bli mer volatil vid marknadsförändringar.
Nyfosa har en soliditet på 47,5 procent och ett substansvärde (EPRA NRV) på 99,30 kronor per aktie. Finansieringen sker huvudsakligen via banklån och obligationsmarknaden. Kassaflödet från den löpande verksamheten är starkt och stödjer bolagets utdelning, som ligger på 4,00 kronor per aktie. Sammantaget framstår Nyfosa som ett bolag med goda långsiktiga fundamenta men med kortsiktig känslighet för räntenivåer och konjunktur.
Rapportanalys Q2 2025
Hyresintäkterna ökade till 912 Mkr (+6 %), medan driftnettot steg till 681 Mkr (+8 %). Förvaltningsresultatet landade på 470 Mkr, en ökning med 8 procent mot föregående år. Detta visar på en fortsatt stabil grund i förvaltningen.
Trots detta föll resultat före skatt med 17 procent till 246 Mkr. Det förklaras nästan uteslutande av högre finansiella kostnader, vilket även pressade nettoresultatet till 191 Mkr. Vinst per aktie föll därmed från 1,19 till 0,99 kr. Samtidigt stärktes kassaflödet från den löpande verksamheten med 15 procent till 456 Mkr, vilket bekräftar den underliggande styrkan.
Marknad & segment
Nyfosa är huvudsakligen exponerat mot svenska kontors- och industrifastigheter, men har även ett växande bestånd i Finland. Den geografiska spridningen ger riskdiversifiering men innebär också att bolaget påverkas av lokala konjunkturskillnader. Vakansgraden är låg, vilket bidrar till de stabila hyresintäkterna.
Marknadsläget präglas fortsatt av hög ränta, vilket påverkar värderingen av fastigheter. Samtidigt har Nyfosa en strategi att köpa tillgångar i marknadslägen där andra aktörer är mer försiktiga, vilket kan skapa långsiktiga affärsmöjligheter.
Finansiell ställning
Soliditeten på 47,5 procent är relativt stark i sektorn, men räntekostnaderna är fortsatt en tung post i resultaträkningen. Bolaget har dock en god likviditet och kassaflödet ger stabilitet. Obligationsmarknaden är en viktig finansieringskälla och med nuvarande balansräkning har Nyfosa handlingsutrymme för transaktioner.
Att substansvärdet ökade till 99,30 kronor per aktie visar att fastighetsvärderingarna ännu inte tagit någon större smäll trots högt ränteläge. Detta ger stöd för en relativt trygg värdering på börsen.
Prognos & scenario
För helåret 2025 väntas Nyfosa fortsätta växa hyresintäkterna genom indexjusteringar och mindre förvärv. Driftnettot bör hålla en stabil nivå, men resultatet före skatt och EPS kommer fortsatt att vara känsligt för ränteutvecklingen. Skulle ränteläget börja sjunka under 2026 öppnas utrymme för en tydlig vinstförbättring.
På längre sikt talar Nyfosas affärsmodell för fortsatt tillväxt, men kortsiktigt är aktien mest ett spel på räntetrenden. Substansvärdet kring 99 kronor per aktie ger en rimlig värderingsbotten.
Slutsats
Nyfosa visar upp stabila kassaflöden och tillväxt i hyresintäkter, men resultatet tyngs av räntekostnader. Aktien handlas nära substansvärdet och erbjuder en direktavkastning på cirka 5 procent. På kort sikt är risken högre, men långsiktigt framstår Nyfosa som ett intressant case om räntorna börjar vända nedåt.
👉 Rekommendationen blir Avvakta tills ränteläget klarnar. Se även vår [Nyfosa aktie analys] för vidare uppföljning framåt.
FAQ
Hur gick Nyfosa i Q2 2025?
Hyresintäkterna steg 6 procent till 912 Mkr, men nettoresultatet föll 17 procent till 191 Mkr på grund av högre räntekostnader.
Vad är Nyfosas substansvärde?
EPRA NRV uppgick till 99,30 kronor per aktie per 30 juni 2025.
Hur är Nyfosas finansiella ställning?
Soliditeten ligger på 47,5 procent och kassaflödet är starkt, men bolaget är känsligt för räntekostnader.
Delar Nyfosa ut pengar?
Ja, utdelningen ligger på 4,00 kronor per aktie för 2025, motsvarande cirka 5 procent i direktavkastning.
Är Nyfosa aktien köpvärd nu?
Aktien är rimligt värderad men känslig för ränteläget. Rekommendationen är att avvakta tills räntorna visar tecken på nedgång.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ABB aktie analys.
