Öresund aktie analys visar hur investmentbolaget överträffade index under årets nio första månader 2025, trots en kraftig motgång i det tredje kvartalet.
Uppdaterad: 9 oktober 2025 – Denna analys är baserad på Öresunds delårsrapport för Q1–Q3 2025.
Aktietips
Öresund erbjuder en stabil portfölj med stark inhemsk exponering och en attraktiv direktavkastning. Trots svagt resultat i Q3 och en liten premie mot substansvärdet är aktien fortsatt intressant för långsiktiga investerare som söker riskspridning och utdelning. Risknivån är måttlig men känsligheten för marknadsrörelser är hög.
Fakta om Öresund Q1–Q3 2025
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Substansvärde | 5 041 Mkr | +9,4 % | 30 sep 2025 |
| Substansvärde/aktie | 111 kr | (104 kr dec 2024) | 30 sep 2025 |
| Resultat per aktie | 9,97 kr | –7 % | Jan–sep 2025 |
| Q3 resultat | –309 Mkr | (–7 Mkr 2024) | Q3 2025 |
| Likvida medel | 278 Mkr | –16 % | 30 sep 2025 |
| Soliditet | 99 % | Oförändrat | 30 sep 2025 |
| Utdelning | 7,20 kr/aktie | +3 % | 2025 |
| Börskurs | 117,6 kr | +12 % YTD | 30 sep 2025 |
Möjligheter & risker
Öresund gynnas av sin tydliga fokus på svenska konsumentnära bolag som Bilia, Scandi Standard och Bahnhof. Med stöd av Riksbankens räntesänkningar och finanspolitiska stimulanser i Sverige har dessa aktier förutsättningar att utvecklas väl. Ett annat plus är bolagets långsiktiga strategi med aktivt ägarskap, vilket ofta skapar mervärde i portföljbolagen.
Riskerna ligger framför allt i beroendet av den svenska marknaden. Vid en konjunkturnedgång slår detta hårt mot portföljens bolag. Den starka börsutvecklingen i Q3 globalt kontrasterar mot Öresunds svaga substansutveckling, vilket visar bolagets känslighet för enskilda portföljhändelser. Dessutom finns osäkerhet kring värderingen av de onoterade innehaven, som kan skapa plötsliga resultatförändringar.
Bolagsprofil
Investment AB Öresund grundades 1962 och är ett av de mest etablerade investmentbolagen på Nasdaq Stockholm. Bolaget drivs med målet att skapa långsiktig avkastning genom opportunistiska investeringar i nordiska bolag där Öresund kan vara en aktiv ägare. Strategin bygger på nära samarbete med ledningar och andra storägare för att stärka bolagens strategiska och finansiella position.
Portföljen är idag värd drygt 4,7 miljarder kronor och omfattar ett tjugotal innehav. Tyngdpunkten ligger på inhemskt orienterade bolag, vilket särskiljer Öresund från investmentbolag som Investor och Industrivärden med mer internationell exponering. Bilia och Scandi Standard är de två största innehaven och tillsammans väger de nästan 40 procent av portföljen.
Bolaget har en mycket stark balansräkning med soliditet på 99 procent. Med bara sex anställda är organisationen slimmad, men den lilla storleken balanseras av en hög grad av kapitalfokus. Historiskt har Öresund haft en utdelningspolicy som ger aktieägarna en direktavkastning på runt 5–7 procent, och 2025 ligger utdelningen på 7,20 kronor per aktie.
Styrelsen leds av Mats Qviberg, som också är en av de största ägarna. Kombinationen av lång historik, stark ägarstyrning och en tydlig strategi gör att Öresund är ett investmentbolag som ofta lockar utdelningsinriktade privatinvesterare.
Portföljens tyngdpunkter – Bilia, Scandi Standard, Ovzon
Öresunds substansutveckling under 2025 har till stor del drivits av några nyckelinnehav. Bilia fortsätter leverera stabil lönsamhet i en annars svajig bilmarknad. Scandi Standard har återhämtat sig och bidragit positivt efter tidigare problem i fjäderfäproduktionen. Ovzon gynnas av ökade försvarsutgifter och behovet av satellitkommunikation i en osäker geopolitisk miljö.
Bahnhof och Scandic Hotels kompletterar portföljen som inhemska bolag med starka marknadspositioner. Sammantaget har dessa innehav drivit den 9,4-procentiga ökningen i substansvärde hittills i år. Portföljens inriktning mot medelstora svenska bolag gör att Öresund sticker ut bland investmentbolagen, men skapar också koncentrationsrisk.
Q3-raset – orsaker och framtida risker
Det tredje kvartalet blev en besvikelse. Medan SIX Return Index steg med 3,4 procent tappade Öresund 5,8 procent i substansvärde. Resultatet blev –309 miljoner kronor, framför allt till följd av negativa värdeförändringar i värdepappersportföljen.
Den kraftiga nedgången visar att även ett investmentbolag med bred portfölj är sårbart för kortsiktiga marknadssvängningar. Det understryker också risken i bolagets koncentration till ett fåtal innehav. En fortsatt svag utveckling i exempelvis Scandic Hotels eller Stenhus Fastigheter kan snabbt påverka substansvärdet.
Utdelningsstrategi och substansrabatt
Öresund är känt för sin stabila utdelningspolicy. För 2025 ligger utdelningen på 7,20 kronor per aktie, motsvarande cirka 6 procent direktavkastning. Med två utbetalningar, i maj och november, är utdelningsrytmen attraktiv för många investerare.
Aktien handlas i dagsläget till en liten premie mot substansvärdet (117,6 kr kurs vs 111 kr substans). Detta är ovanligt bland investmentbolag, som oftast handlas med rabatt. Premien speglar marknadens förtroende för ledningen och portföljstrategin, men innebär att potentialen för kursuppgång på kort sikt är mer begränsad.
Dustin Group rapporterade igår. Läs vår analys av aktien.
Makro och sektortrender – inhemska vs exportbolag
Den svenska marknaden står inför ett 2026 präglat av expansiv finanspolitik och låga räntor. Detta gynnar konsumtionsbolag och tjänstesektorn, vilket matchar Öresunds portföljprofil.
Samtidigt finns risker för exportberoende svenska bolag i takt med att dollarn försvagas. Här har Öresund en fördel eftersom portföljen är relativt lite exponerad mot exportindustrin. Det gör att Öresund kan stå starkare än index om trenden fortsätter.
Läs också – Vår aktieanalys av Investor.
Vanliga frågor (FAQ)
Hur utvecklades Öresunds substansvärde 2025?
Det steg med 9,4 procent under årets nio första månader, klart bättre än SIX Return Index som ökade 5,8 procent.
Vilka är de största innehaven i portföljen?
Bilia, Scandi Standard och Ovzon är de största, följt av Bahnhof och Stenhus Fastigheter.
Hur påverkades resultatet i Q3?
Resultatet blev –309 Mkr på grund av kraftiga negativa värdeförändringar i portföljen.
Hur ser utdelningspolitiken ut?
Bolaget delar ut 7,20 kr/aktie 2025, uppdelat i två utbetalningar. Policyn är att alltid dela ut tillräckligt för att undvika bolagsskatt.
Vilka risker finns i onoterade innehav?
Onoterade innehav värderas med antaganden och kan ge kraftiga utslag vid omvärderingar. De utgör dock bara cirka 2,5 procent av portföljen.
Hur står sig Öresund jämfört med andra investmentbolag?
Öresund har en unik profil med fokus på medelstora svenska bolag. Det ger mindre riskspridning än jättar som Investor, men större potential i en gynnsam svensk konjunktur.
Slutsats
Öresund visar styrka i sin strategi: substansvärdet överträffar index trots ett svagt tredje kvartal. Portföljen är fokuserad på svenska bolag som kan dra nytta av finanspolitiska stimulanser och låga räntor, men beroendet av enskilda innehav gör aktien känslig för bakslag.
Med en attraktiv direktavkastning och stark balansräkning framstår Öresund som ett intressant val för investerare som söker stabilitet och utdelning snarare än snabb tillväxt. På kort sikt är premien mot substansvärdet en broms, men långsiktigt kan aktien fortsätta leverera god avkastning.
Öresund ökade substansvärdet med 9,4 procent under Q1–Q3 2025, men Q3-resultatet föll till –309 Mkr. Portföljen domineras av svenska bolag som Bilia, Scandi Standard och Ovzon. Med stark utdelningspolicy och soliditet på 99 % är aktien attraktiv för långsiktiga investerare.
Nedan är analysen av Öresunds rapport för Q2 2025.
Öresund aktie analys – rekordstarkt halvår men högre risk
Öresund aktie analys visar att investmentbolaget levererat en av sina starkaste halvårsrapporter på länge. Med ett substansvärde som stigit med 16 procent och en kraftig vinstlyft har aktien gått betydligt bättre än börsindex. Samtidigt finns en tydlig koncentrationsrisk i portföljen, där Ovzon och Q-linea spelar en avgörande roll för framtiden.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Öresund har slagit index rejält och ger en attraktiv utdelning, men portföljens koncentration i riskfyllda innehav som Ovzon och Q-linea ökar osäkerheten.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | – (investmentbolag) | – | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 749 Mkr | +59 % | Jan–juni 2025 |
| Nettoresultat | 762 Mkr | +54 % | Jan–juni 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 16,76 kr | +54 % | Jan–juni 2025 |
| Kassaflöde | –181 Mkr | förbättring från –226 | Jan–juni 2025 |
| Soliditet | 99 % | Oförändrat | 30 juni 2025 |
| Utdelning | 7,20 kr/aktie | +0,20 kr | År 2025 |
| Börsvärde | 5,36 Mdkr | +9 % YTD | 30 juni 2025 |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Portföljen har stor exponering mot defensiva och inhemska bolag som Scandi Standard, Bahnhof och Bilia.
- Ovzon gynnades av FMV-order och geopolitisk efterfrågan på satellitlösningar.
- Utdelningspolicyn säkerställer fortsatt höga direktavkastningar.
Risker
- Hög portföljkoncentration: fem största innehav ≈ 65 % av substansvärdet.
- Q-linea är kapitalkrävande och riskerar värdefall om emissioner inte lyckas.
- Global geopolitisk oro och dollarförsvagning kan slå mot exportbolag i portföljen.
Bolagsprofil
Investment AB Öresund är ett klassiskt investmentbolag noterat på Nasdaq Stockholm sedan 1962. Bolaget styrs av den välkända Qviberg-sfären, med Mats Qviberg som ordförande och Nicklas Paulson som VD. Strategin bygger på att vara en aktiv ägare i en relativt koncentrerad portfölj, ofta i medelstora svenska bolag där man kan påverka bolagens strategiska inriktning.
Portföljen är tydligt opportunistisk och skiljer sig från bredare investmentbolag som Investor och Latour. Öresund fokuserar på bolag där man ser potential till snabb värdeutveckling – ofta med högre risk som följd.
De största innehaven per halvårsskiftet 2025 var Bilia (23 %), Scandi Standard (18 %), Ovzon (12 %), Bahnhof (9 %) och Stenhus Fastigheter (7 %). Tillsammans står dessa för mer än hälften av värdet. Utöver detta finns mindre positioner i Securitas, Handelsbanken, Scandic Hotels, Ericsson och SEB.
Öresund har en stark balansräkning med 99 % soliditet och låg skuldsättning. Kassan har dock minskat till 148 Mkr efter betydande investeringar under våren, bland annat i Q-linea. Bolaget har länge haft en hög utdelningspolicy och delar i år ut 7,20 kr per aktie, motsvarande drygt 6 % direktavkastning.
Med endast sex anställda är Öresund ett slimmat investmentbolag där ledningen har en stor egen ägarandel, vilket skapar incitament att driva värde för aktieägarna. Samtidigt innebär den koncentrerade portföljen att resultatet kan svänga kraftigt beroende på utvecklingen i ett fåtal bolag.
Rapportanalys: Resultatlyft och substansrekord
Öresunds rapport för första halvåret 2025 var exceptionellt stark. Resultatet steg till 762 Mkr (496), drivet främst av värdeförändringar i aktieportföljen. Resultat per aktie ökade till 16,76 kr jämfört med 10,91 kr i fjol.
Substansvärdet per aktie steg till 118 kr, en uppgång på 16 % – att jämföra med börsindex SIXRX på +2 %. Öresund har därmed överpresterat index med hela 14 procentenheter.
Det andra kvartalet var särskilt starkt, med 617 Mkr i vinst, nästan hela halvårets resultat. Bakom siffrorna stod kraftig värdeökning i Ovzon, Scandi Standard och Bilia.
Portfölj- & marknadsanalys: Inhemska vinnare och försvarsorder
Den globala börsutvecklingen under våren präglades av turbulens, med amerikanska marknader ned kraftigt efter tullhot, medan svenska bolag med lokal förankring stod emot bättre. Detta gynnade Öresund som är tungt investerat i svenska midcap-bolag.
Scandi Standard har dragit nytta av stark inhemsk efterfrågan på kycklingprodukter och levererat kraftig kursuppgång. Bilia har stabiliserats efter oron kring elbilsmarknaden, och Bahnhof har fortsatt att växa på bredbandsmarknaden.
Ovzon blev en av de största bidragsgivarna efter en stor order från Försvarets materielverk (FMV). I en tid av geopolitisk oro har försvarssektorn haft stark medvind, vilket gjort Ovzon till en kursraket under våren.
Q-linea-case: strategiskt men riskfyllt
En av de mest betydelsefulla förändringarna under kvartalet var att Öresund ökade sin ägarandel i medicinteknikbolaget Q-linea till 24,8 %. Det innebär att innehavet nu klassas som intresseföretag.
Q-linea har en intressant produktportfölj inom snabbdiagnostik av infektionssjukdomar, men bolaget är fortfarande i en kapitalintensiv fas och beroende av lyckade emissioner. Öresunds ökade exponering visar på en långsiktig tro, men innebär också risk för stora värdefluktuationer.
För aktieägarna i Öresund innebär detta att en betydande del av substansvärdet nu är knutet till Q-lineas framtida framgångar – ett högrisk-case i portföljen.
Läs också – Vestum aktie analys
Utdelning & investerarperspektiv
Utdelningen för 2025 är satt till 7,20 kr per aktie, motsvarande drygt 6 % direktavkastning på dagens kurs. Det är en av de högre nivåerna bland svenska investmentbolag och understryker Öresunds starka utdelningspolicy.
För långsiktiga investerare är Öresund ett alternativ till bredare investmentbolag, men med högre volatilitet. Den höga utdelningen och aktiva ägarstrategin lockar, men man bör vara medveten om att aktien ofta rör sig mer än snittet – både uppåt och nedåt.
Slutsats
Öresund aktie analys visar ett investmentbolag i toppform, med stark resultatutveckling, kraftigt substanslyft och en utdelning på över 6 %. Portföljen har gynnats av rätt positionering i en turbulent marknad.
Samtidigt är risken högre än hos bredare investmentbolag. Exponeringen mot Ovzon och Q-linea gör att framtida värdeutveckling blir mer oförutsägbar. För investerare som vill ha stabilitet är Öresund inget förstaval, men för den som söker högre potential – och accepterar volatilitet – kan aktien vara intressant.
👉 Rekommendationen blir avvakta tills osäkerheten kring Q-linea och Ovzon klarnat, men med en hög utdelning och stark historik är Öresund ett bolag att ha på bevakningslistan.
Mer läsning – VNV Global aktie analys
FAQ
Vad är substansvärdet i Öresund 2025?
Substansvärdet per 30 juni 2025 var 118 kr per aktie.
Hur stor är utdelningen i Öresund 2025?
Utdelningen är 7,20 kr per aktie, fördelat på två tillfällen.
Vilka är de största innehaven i Öresund?
Bilia, Scandi Standard, Ovzon, Bahnhof och Stenhus Fastigheter utgör tillsammans över 65 % av portföljen.
Är Öresund en bra utdelningsaktie?
Ja, med över 6 % direktavkastning är Öresund attraktiv som utdelningscase.
Vad är riskerna i Öresund-aktien?
Framför allt koncentrationsrisken i Ovzon och Q-linea, samt exponeringen mot en turbulent geopolitisk marknad.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Peab aktie analys.
