Peab aktie analys visar hur byggkoncernen lyckas förbättra lönsamheten och stärka kassaflödet trots svagare bostadsmarknad och geopolitiskt osäkra tider.
Uppdaterad: 24 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Peab.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Peab levererar starkt kassaflöde, förbättrad rörelsemarginal och stabil orderstock trots lägre bostadsbyggande. Industri- och anläggningsverksamheten driver resultatet och balansräkningen är robust.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | Jan–sep 2025 | Jan–sep 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 41 464 | 41 912 | −1 % |
| Rörelseresultat | 1 630 | 1 508 | +8 % |
| Rörelsemarginal % | 3,9 | 3,6 | +0,3 p.p. |
| Resultat före skatt | 740 | 1 242 | −40 % |
| Periodens resultat | 572 | 1 043 | −45 % |
| Resultat per aktie kr | 1,97 | 3,62 | −46 % |
| Nettoskuld | 7 991 | 8 439 | −5 % |
| Kassaflöde före finansiering | 1 869 | 882 | +112 % |
| Soliditet % | 36,4 | 34,3 | +2,1 p.p. |
Starkare lönsamhet och stabil grund
Peab har fortsatt att förbättra sina rörelsemarginaler under 2025 trots ett svagt bostadssegment. Omsättningen sjönk marginellt till 41,5 miljarder kronor, men rörelseresultatet ökade till 1,63 miljarder. Rörelsemarginalen förbättrades till 3,9 % från 3,6 %, och kassaflödet stärktes markant tack vare ökad likviditet och lägre skuldsättning.
Förlikningen med Unibail-Rodamco-Westfield kring Mall of Scandinavia påverkade resultatet före skatt negativt med 611 miljoner kronor, men bidrog samtidigt till en miljard kronor i stärkt likviditet. Peab visar fortsatt finansiell disciplin med en nettoskuldsättningsgrad på 0,5 – mitt i målintervallet 0,3–0,7.
Stabil orderingång och rekordstor orderstock
Orderingången landade på 39,9 miljarder kronor, något lägre än fjolårets 44,5 miljarder. Samtidigt ökade orderstocken till 48,3 miljarder, den högsta i bolagets historia. Cirka 77 % av orderstocken avser projekt som produceras efter 2025, vilket skapar god framförhållning. Peab fortsätter vinna offentliga kontrakt inom infrastruktur, VA och energi, där investeringstrycket väntas öka ytterligare under kommande år.
Affärsområden med olika tempo
Bygg minskade omsättningen till 16,5 miljarder (−4 %), men förbättrade rörelsemarginalen till 2,2 %. Färre bostadsprojekt har delvis kompenserats av större industribyggen, bland annat åt Hitachi i Västerås och Ludvika.
Anläggning ökade omsättningen till 12,3 miljarder (+6 %) och levererade en rörelsemarginal på 3,9 %. Peab gynnas här av offentliga investeringar i infrastruktur och NATO-relaterade projekt.
Industri minskade omsättningen något till 14,9 miljarder, men höll lönsamheten uppe med en marginal på 5,8 %. Ballast och betong ökade resultatet, medan byggsystem och uthyrning tyngdes av låg bostadsaktivitet.
Projektutveckling hade en svagare period, med rörelseresultat 118 Mkr (207) och en marginal på 4,5 %. Segmentet påverkas av låg bostadsefterfrågan, men antalet produktionsstarter av egenutvecklade projekt ökade till 803 bostäder, varav majoriteten i storstadsområden.
Risker och möjligheter
Peab påverkas av geopolitisk osäkerhet och ett fortsatt lågt bostadsbyggande, särskilt i Finland. Samtidigt skapar nordiska infrastruktursatsningar stabila intäktsströmmar. Bolagets breda affärsmodell – med fyra kompletterande affärsområden – minskar känsligheten för cykliska svängningar.
Utredningen mot Peab Industri Oy i Finland är en riskfaktor, men bolaget samarbetar med myndigheten och har hittills inte drabbats av sanktioner. Räntenivåerna väntas sjunka, vilket kan gynna bostadsmarknaden under 2026.
Finansiell ställning
Peab har en solid balansräkning. Eget kapital uppgår till 16,3 miljarder och soliditeten stärktes till 36,4 %. Likvida medel uppgår till 8,9 miljarder, och investeringar på 693 miljoner har gjorts främst i maskiner och kranar inom affärsområde Industri.
Det positiva kassaflödet från den löpande verksamheten på 1,1 miljard kronor visar att kapitalbindningen är under kontroll trots satsningar på egenutvecklade bostäder.
Marknad och framtidsutsikter
Marknaden i Norden präglas av försiktighet, men lägre räntor och växande offentliga investeringar skapar positiva signaler. Prognoserna för bygg- och anläggningsmarknaden 2026 visar ökad aktivitet, särskilt inom energi, järnväg och kommunalteknik.
Bostadsmarknaden bedöms ha bottnat, och Peab planerar fler projekt i egen balansräkning för att möta framtida efterfrågan. Orderläget i anläggning och industri ger stabilitet i resultatet även vid fortsatt svag bostadsutveckling.
Bolagsprofil
Peab är Nordens ledande samhällsbyggare med cirka 13 000 anställda och verksamhet i Sverige, Norge och Finland. Koncernen är organiserad i fyra affärsområden – Bygg, Anläggning, Industri och Projektutveckling – som samverkar kring hela värdekedjan från råmaterial till färdiga fastigheter.
Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm och har ett börsvärde kring 28 miljarder kronor. Strategin fokuserar på lönsam tillväxt, hållbarhet och stark lokal närvaro.
Framtidsprognos och utsikter
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (Mkr) | Rörelsemarginal % | EPS kr | Utdelning kr |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 58 697 | 4,7 | 7,25 | 2,75 |
| 2024 | 58 249 | 5,0 | 5,60 | 2,75 |
| 2025E | 59 000 | 5,2 | 6,00 | 3,00 |
| 2026E | 60 500 | 5,5 | 6,60 | 3,25 |
FAQ
Hur går det för Peab just nu?
Bolaget visar starkt kassaflöde och ökad rörelsemarginal trots lägre orderingång. Nettoskulden har minskat och soliditeten stärkts.
Varför påverkar Mall of Scandinavia-resultatet?
En förlikning gav minuspost i finansnettot men samtidigt plus i likviditet, vilket förbättrar kassaflödet framåt.
Hur påverkas Peab av bostadsmarknaden?
Bostadsutvecklingen är fortsatt svag, men ökad aktivitet inom infrastruktur och industri kompenserar.
Är aktien köpvärd?
Ja, bolaget har stabila finanser, god utdelningshistorik och bred marknadsexponering i Norden.
Slutsats
Peab står starkt i ett turbulent marknadsläge. Förbättrad lönsamhet, rekordhög orderstock och starkt kassaflöde gör aktien attraktiv inför 2026. Bostadssegmentet bromsar visserligen tillväxten, men bolagets diversifierade struktur och ökade investeringar i anläggning och industri ger tydliga möjligheter.
Den långsiktiga utsikten är positiv, och med en direktavkastning på runt 4 % erbjuder Peab en balanserad kombination av stabilitet och tillväxt.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Skanska
Vill du veta hur blev på JM senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Lindab aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Peab aktie analys – Stabil tillväxt men fortsatt pressat kassaflöde
Peab aktie analys visar en stark omsättningstillväxt under Q2 2025, men kassaflödet är fortsatt negativt och nettoskulden växer. Frågan för investerare är om aktien är ett köpläge eller om man bör avvakta tills balansräkningen stärks.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Omsättningen ökar och marginalerna hålls stabila, men nettoskulden växer och kassaflödet är negativt. Riskerna kopplade till konjunktur och bostadsmarknad gör aktien osäker på kort sikt.
- Risknivå: 🟡 Medel
📊 Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 18 616 Mkr | +9,8 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 705 Mkr | +7,3 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 516 Mkr | +8,6 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 1,74 kr | +8,1 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | –1 016 Mkr | förbättrat från –1 345 Mkr | H1 2025 |
| Soliditet | 32,3 % | +0,6 p.e. | 30 juni 2025 |
| Utdelning | 0 kr (ingen) | oförändrat | 2025 |
| Börsvärde | ca 24,5 mdr kr | – | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Stabil omsättningstillväxt inom bygg- och anläggningsprojekt.
- Starkare marginaler än flera konkurrenter i en pressad marknad.
- Långsiktigt stöd från offentliga investeringar i infrastruktur.
Risker
- Negativt kassaflöde och ökande nettoskuld riskerar att tynga framtida utdelningar.
- Bostadsmarknaden är fortsatt svag och riskerar att bromsa orderinflödet.
- Hög kapitalbindning i projektportföljen kan leda till ytterligare press på balansräkningen.
Bolagsprofil
Peab är en av Nordens största bygg- och anläggningskoncerner med verksamhet inom bygg, anläggning, industri och projektutveckling. Bolaget grundades 1959 och har sitt huvudkontor i Förslöv, Sverige.
Verksamheten är bred: Peab bygger bostäder, kommersiella fastigheter, anläggningsinfrastruktur och driver även industriella verksamheter inom asfalt, betong och grus. Koncernen är organiserad i fyra affärsområden: Bygg, Anläggning, Industri och Projektutveckling.
Bolaget har cirka 15 000 anställda och är starkt etablerat i Sverige, Norge och Finland. Omsättningen uppgår till över 60 miljarder kronor på årsbasis, vilket gör Peab till en tung aktör i branschen. Konkurrensen är hård från bolag som Skanska, NCC och Veidekke, men Peab har lyckats positionera sig med en stark lokal närvaro och en bred projektportfölj.
Aktien är noterad på Nasdaq Stockholm, Large Cap-listan, och är en viktig byggpusselbit för investerare som söker exponering mot nordisk bygg- och anläggningsmarknad. Historiskt har Peab varit en stabil utdelningsaktie, men de senaste åren har utdelningen hållits tillbaka till följd av kassaflödesproblem och försiktig kapitalstrategi.
Rapportanalys Q2 2025
Omsättningen steg med nära 10 % under andra kvartalet, till 18,6 miljarder kronor. Drivande faktorer var starka anläggningsprojekt och en stabil efterfrågan i industriella segment. EBIT ökade med drygt 7 %, vilket gav ett rörelseresultat på 705 Mkr. Rörelsemarginalen var 3,8 %, samma nivå som föregående år, vilket visar att Peab lyckas försvara sin lönsamhet trots kostnadstryck i branschen.
Nettoresultatet förbättrades till 516 Mkr och vinst per aktie steg till 1,74 kronor. Sammantaget levererade bolaget ett stabilt kvartal med bibehållen lönsamhet och en bred tillväxtbas.
Marknad & segment
Byggverksamheten fortsatte att växa, med stöd från både kommersiella fastigheter och offentlig sektor. Anläggningssegmentet drog nytta av stora infrastrukturprojekt, medan industridelen visade stabilitet trots något svagare efterfrågan i bostadsrelaterade material.
Den svaga bostadsmarknaden fortsätter att påverka orderstocken negativt, men Peab har lyckats balansera detta med starkare projekt i anläggning. Jämfört med konkurrenter som NCC och Skanska ligger Peab relativt starkt positionerat tack vare sin bredd och lokalanknytning.
Finansiell ställning
Soliditeten steg marginellt till 32,3 %, vilket är på en godkänd nivå för sektorn. Nettoskulden ökade dock till drygt 9 miljarder kronor, en ökning med 600 Mkr på ett år. Kassaflödet från den löpande verksamheten var fortsatt negativt på –1,0 miljarder, även om det är en förbättring från fjolårets –1,3 miljarder.
Problemet är att kapitalbindningen i projektportföljen fortsätter vara hög, vilket pressar likviditeten. Så länge kassaflödet är svagt och skuldsättningen ökar är det svårt att se utrymme för återinförd utdelning på kort sikt.
Prognos & utsikter 2025–2026
Framåt väntas Peab fortsätta växa inom anläggningsprojekt, särskilt med offentliga satsningar på infrastruktur. Bostadsmarknaden är dock fortsatt osäker och påverkar både bygg- och industridelen.
Bolaget har styrkan att leverera stabila marginaler, men för att aktien ska ta fart behövs ett förbättrat kassaflöde. Utsikterna för helåret 2025 är försiktigt positiva, men investerare bör räkna med svängningar beroende på konjunktur och orderinflöde.
Slutsats
Peab aktie analys visar på ett stabilt bolag som växer och försvarar sina marginaler, men där kassaflöde och skuldsättning utgör en tydlig risk. På kort sikt är aktien snarare en kandidat för avvaktande investerare än för offensiva köp. För långsiktiga ägare med tålamod kan Peab däremot utgöra ett stabilt byggblock i portföljen, förutsatt att kassaflödet stärks under kommande år.
FAQ
Hur gick Peab under Q2 2025?
Omsättningen steg med nästan 10 %, EBIT ökade till 705 Mkr och vinsten per aktie blev 1,74 kronor.
Varför är kassaflödet negativt?
Kapitalbindning i projektportföljen och svag bostadsmarknad tynger kassaflödet, trots ökande omsättning.
Har Peab någon utdelning 2025?
Nej, ingen utdelning lämnas för 2025 på grund av fortsatt pressad balansräkning.
Vilka är Peabs största risker framåt?
Den svaga bostadsmarknaden, höga nettoskulden och negativt kassaflöde.
Hur står sig Peab mot konkurrenterna?
Peab har stabilare marginaler än vissa konkurrenter, men saknar kassaflödesstyrkan som krävs för att utmärka sig på börsen just nu.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ELON aktie analys.
