Saab aktie analys: Bokslutskommunikén för 2025 visar rekordhög orderingång, stark försäljningstillväxt och högre marginaler.
Uppdaterad: 6 februari 2026 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Saab.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Orderingången steg till 168,5 mdr och orderstocken till 274,5 mdr, samtidigt som omsättning, EBIT och kassaflöde förbättrades tydligt. Marginalerna lyfter och nettolikviditeten är positiv, vilket ger både styrka och flexibilitet i uppskalningen.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal | Helår 2025 | Helår 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Orderingång (MSEK) | 168 519 | 96 798 | +74% |
| Orderstock (MSEK) | 274 532 | 187 223 | +47% |
| Försäljningsintäkter (MSEK) | 79 146 | 63 751 | +24% |
| Organisk försäljningstillväxt | 25,6% | 23,4% | +2,2 p.p. |
| EBIT (MSEK) | 8 066 | 5 662 | +42% |
| Rörelsemarginal (EBIT) | 10,2% | 8,9% | +1,3 p.p. |
| Justerat EBIT (MSEK) | 7 730 | 5 662 | +37% |
| Resultat per aktie (SEK) | 11,70 | 7,74 | +51% |
| Operationellt kassaflöde (MSEK) | 5 273 | 2 497 | +111% |
| Fritt kassaflöde (MSEK) | 4 206 | 993 | +323% |
| Kassaflödeskonvertering | 68% | 44% | +24 p.p. |
| Nettolikviditet (MSEK) | 3 989 | 2 211 | +1 778 |
| Soliditet | 35,0% | 35,9% | -0,9 p.p. |
| Föreslagen utdelning/aktie (SEK) | 2,40 | 2,00 | +0,40 |
Saab aktie analys och varför orderingången dominerar bilden
Det som sticker ut mest i denna Saab aktie analys är orderingången: 100,1 miljarder kronor i Q4 och 168,5 miljarder för helåret. Det är inte bara “starkt” – det är en nivå som förändrar spelplanen. Med en book-to-bill på 3,6 i kvartalet och en orderstock på 274,5 miljarder får Saab en synlighet som få industribolag kan matcha.
Bakom siffrorna syns flera strategiskt viktiga beställningar. Rapporten lyfter bland annat Gripen E/F till Colombia, GlobalEye till Frankrike och färdigställande av A26-ubåtar till Sverige. Därtill finns ett flöde av order inom robotsystem och markstridsvapen. Att 72% av orderstocken är hänförlig till internationella marknader visar samtidigt att Saab redan är djupt exponerat mot den globala försvars- och säkerhetsmarknaden – med både möjligheter och krav på leveransförmåga.
Saab aktie analys: Omsättning och tillväxt som bekräftar leveranskapacitet
Försäljningsintäkterna ökade till 79,1 miljarder kronor 2025, med 25,6% organisk tillväxt. Q4 var ännu starkare: 27,7 miljarder i intäkter och 34,5% organisk tillväxt. Rapporten pekar på att samtliga affärsområden och Combitech växte, men att Surveillance och Dynamics drev en särskilt stor del av ökningen.
Det här är viktigt i en Saab aktie analys eftersom orderstock i sig inte skapar värde förrän den omsätts i leveranser och fakturerad intäkt. Här ser vi en tydlig signal: bolaget levererar, skalar och ökar produktionstakt och kapacitet. Samtidigt visar säsongsbilden att Q4 normalt gynnas av en högre leveransandel inom främst Dynamics, vilket innebär att investerare bör räkna med variationer över året även när helårsbilden är stark.
Saab aktie analys: Marginallyft och resultatkvalitet
Rörelseresultatet (EBIT) steg till 8,1 miljarder och rörelsemarginalen förbättrades till 10,2%. På kvartalsnivå ökade EBIT i Q4 till 3,26 miljarder, med 11,8% marginal. Saab redovisar även justerade resultat där realisationsvinsten från avyttringen av Saab TransponderTech AB (336 MSEK) behandlas som jämförelsestörande post. Justerat ökade EBIT i Q4 till 2,93 miljarder med 10,6% marginal.
Nyckeln är att lönsamheten förbättras brett. Rapporten beskriver att rörelsemarginalen stärktes i alla affärsområden på helårsnivå, med särskilt stark förbättring i Dynamics och Surveillance. Det ger en kvalitetsstämpel: det är inte ett enskilt segment som “räddar” året, utan flera motorer som bidrar.
Samtidigt är det värt att notera att FoU är betydande: totala FoU-utgifter uppgick till 12,6 miljarder, cirka 16% av försäljningen. Det är högt, men i Saabs fall också en del av affärslogiken – särskilt kopplat till plattformar som Gripen E/F.
Saab aktie analys: Kassaflöde, investeringar och finansiell styrka
Operationellt kassaflöde ökade till 5,27 miljarder och fritt kassaflöde till 4,21 miljarder. Kassakonverteringen var 68% (beräknat på justerat rörelseresultat), vilket är ett tydligt steg upp från 44% året innan. Rapporten är samtidigt tydlig med att kassaflödet kan variera kraftigt mellan kvartal, eftersom milstolpsbetalningar i större projekt kan skapa stora svängningar.
På balanssidan rapporterar Saab nettolikviditet på 3,99 miljarder och nettoskuld i relation till EBITDA på -0,4. Likvida medel och räntebärande placeringar summerar till 18,7 miljarder, och bolaget har dessutom en outnyttjad revolverande kreditfacilitet på 6 miljarder. Detta är centralt i en Saab aktie analys: tillväxtfasen kräver kapital, och Saab investerar tungt för att öka kapaciteten. Nettoinvesteringarna uppgick till 7,19 miljarder 2025, där investeringar i materiella tillgångar ökade kraftigt.
Strategi, uppgraderade mål och expansion
Saab uppgraderar sina mål för 2023–2027: organisk försäljningstillväxt om cirka 22% CAGR (från 18%). Målen om att EBIT ska växa snabbare än försäljningen samt kassakonvertering på minst 60% kumulativt står fast. Bolaget understryker att man inte ger en specifik prognos för 2026, men pekar på planerade leveranser från orderstocken och fortsatt gynnsamma marknadsutsikter.
Expansionen syns även i organisationen: över 3 300 nya medarbetare anställdes under året och koncernen är nära 28 000 globalt. Det stärker leveransförmågan, men höjer också den operativa komplexiteten.
Risker och möjligheter
Möjligheter:
- Exceptionell orderstock ger lång intäktssikt och möjlighet att skala upp volym och marginal.
- Starkt momentum inom flera segment, särskilt Surveillance och Dynamics, där både tillväxt och resultat förbättras.
- Finansiell flexibilitet med nettolikviditet och kreditutrymme.
Risker:
- Leverantörskedjor: rapporten beskriver osäkerhet kring råvaror (inklusive sällsynta jordartsmetaller), handelshinder och leverantörers uppskalningsförmåga.
- Projekt- och genomföranderisk i stora, långsiktiga kontrakt med betydande investeringar och teknisk utveckling.
- Kassaflödesvolatilitet mellan kvartal på grund av milstolpsbetalningar och projektmix.
- Compliance och regulatoriska risker på en hårt reglerad marknad, samt ökade kostnader för IT och säkerhet i en mer komplex säkerhetsmiljö.
Bolagsprofil: Vad Saab faktiskt säljer
Saab är ett högteknologiskt försvars- och säkerhetsbolag med fyra affärsområden: Aeronautics, Dynamics, Surveillance och Kockums, plus konsultbolaget Combitech. Försvarsrelaterade intäkter utgör 93% av koncernens försäljningsintäkter enligt rapporten, vilket gör bolaget starkt exponerat mot försvarsbudgetar, försvarsupphandlingar och geopolitisk efterfrågan.
FAQ
Hur stark är Saabs efterfrågan enligt rapporten?
Mycket stark. Orderingången ökade 74% under 2025 och orderstocken steg 47%, vilket signalerar hög marknadsaktivitet och stora kontrakt.
Förbättras lönsamheten på riktigt?
Ja, både EBIT och marginal förbättras tydligt på helår och i Q4. Justerade siffror visar också stark tillväxt utan att drivas enbart av engångsposter.
Varför kan kassaflödet variera så mycket?
Saab förklarar att större projekt och milstolpsbetalningar kan ge stora skillnader mellan kvartal, samtidigt som uppskalningen binder rörelsekapital.
Utveckling över tid
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Försäljningsintäkter (MSEK) | EBIT (MSEK) | Rörelsemarginal | EPS efter utspädning (SEK) | Utdelning/aktie (SEK) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 42 006 | 3 274 | 7,8% | 4,10 | 1,33 |
| 2023 | 51 609 | 4 272 | 8,3% | 6,29 | 1,60 |
| 2024 | 63 751 | 5 662 | 8,9% | 7,74 | 2,00 |
| 2025 | 79 146 | 8 066 | 10,2% | 11,70 | 2,40 (förslag) |
Slutsats: Saab aktie analys efter ett rekordår
Den här Saab aktie analys landar i att bolaget kombinerar tre saker som sällan sammanfaller samtidigt: rekordstark orderingång, accelererande intäktstillväxt och ett tydligt marginallyft. När både omsättning, EBIT och kassaflöde förbättras i samma rapportperiod blir signalen marknadsorienterat positiv.
Samtidigt är detta en tillväxtfas med inbyggda risker: leverantörskedjor, projektutfall och kassaflödesvariationer kan skapa hackighet i kvartalsmönstret. Men med nettolikviditet, uppgraderade tillväxtmål och en orderstock som sträcker sig över många år framåt framstår Saab som väl positionerat för fortsatt expansion.
För investerare som följer Saab aktie analys som fokusnyckelfras är rapportens kärnbudskap tydligt: Saab bygger kapacitet för att omsätta rekordorder till stabil leverans- och vinsttillväxt – och 2025 visar att maskinen redan är igång.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Investor
Vill du veta hur blev på Industri Värden senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Kinnivik aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
SAAB aktie analys – stark tillväxt men svagt kassaflöde
SAAB aktie analys visar att bolaget levererar ett starkt andra kvartal 2025 med rekordhög orderstock och kraftigt förbättrat resultat. Samtidigt tyngs kassaflödet av ökade investeringar och växande rörelsekapital. Frågan för investerare är om den starka tillväxten väger upp den pressade likviditeten.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Saab visar fortsatt stark tillväxt och orderstock, men negativt kassaflöde och ökande nettoskuld skapar osäkerhet på kort sikt.
- Risknivå: 🟡 Medel
📊 Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 16,3 mdr SEK | +17 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 1,76 mdr SEK | +48 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 1,23 mdr SEK | +50 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 11,20 SEK | +50 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | –3,6 mdr SEK | försämrat | Q2 2025 |
| Soliditet | 36,6 % | +1,6 p.p. | Q2 2025 |
| Utdelning | 6,40 SEK | oförändrad | År 2024 |
| Börsvärde | ca 152 mdr SEK | – | dagsaktuellt |
🔍 Möjligheter & Risker
Möjligheter:
- Rekordstor orderbok på 205 mdr SEK säkrar intäkter flera år framåt.
- Global upprustning och ökade NATO-budgetar stärker efterfrågan på Saabs produkter.
- Förbättrad rörelsemarginal över 10 % visar på stark operationell hävstång.
Risker:
- Negativt kassaflöde på –3,6 mdr SEK pressar balansräkningen.
- Nettoskuld/EBITDA stiger till 1,4x – högre skuldsättning än tidigare.
- Eventuella förseningar i Gripen-programmet eller exportaffärer kan tynga kursen.
🏢 Bolagsprofil
Saab AB är en av Sveriges mest betydelsefulla industrikoncerner och en ledande aktör inom global försvarsindustri. Bolaget grundades 1937 och har sedan dess utvecklats till en breddleverantör av militära system inom luft, mark, sjö och cyber. Produktsortimentet spänner från stridsflygplanet Gripen och ubåtar till radar- och missilsystem samt avancerade sensorer.
Företaget är en strategisk partner för svenska staten och en viktig aktör för NATO och andra internationella kunder. Affärsmodellen bygger på långsiktiga kontrakt, ofta på flera år, vilket skapar stabila intäktsströmmar men också kräver hög kapitalbindning.
Saabs verksamhet är uppdelad i flera segment: Aeronautics (Gripen), Dynamics (missiler, pansarvärn), Surveillance (radar och sensorer), Kockums (ubåtar och marina system) samt Combitech (konsultverksamhet). Genom denna diversifiering sprids riskerna, men kapitalintensiteten är betydande, särskilt i stora utvecklingsprogram.
De senaste åren har bolaget gynnats av det säkerhetspolitiska läget i Europa och ökat internationellt intresse för svenska försvarssystem. Saab har lyckats positionera sig som en pålitlig leverantör i skärningspunkten mellan avancerad teknologi och geopolitisk relevans.
📈 Rapportanalys Q2 2025
Andra kvartalet 2025 blev en styrkedemonstration. Omsättningen ökade med 17 % till 16,3 mdr SEK, medan EBIT steg hela 48 % till 1,76 mdr SEK. Rörelsemarginalen klättrade till 10,8 %, en nivå som visar att Saab lyckas skala sin verksamhet effektivt.
Nettoresultatet landade på 1,23 mdr SEK, vilket motsvarar en vinst per aktie på 11,20 SEK – upp 50 % från ifjol. Här syns tydligt effekten av både volymtillväxt och förbättrad kostnadskontroll.
Samtidigt är kassaflödet fortsatt en svag punkt. Med –3,6 mdr SEK i operativt kassaflöde urholkas likviditeten, främst på grund av högt rörelsekapital och investeringar i stora projekt. Detta är en balansgång: starka order kräver förskottskostnader, men kan samtidigt belasta finanserna.
🌍 Marknad & orderläge
Orderstocken växer kraftigt och uppgår nu till 205 mdr SEK – en ökning på över 30 % från samma period föregående år. Detta ger en hög grad av intäktssäkerhet, med flera år av leveranser framför sig.
Det geopolitiska läget med Rysslands aggression och NATO:s expansion driver fortsatt efterfrågan på försvarsmateriel. Saab gynnas av att många länder söker alternativ till amerikanska leverantörer, där Gripen och radarsystem ses som konkurrenskraftiga alternativ.
Samtidigt kan politiska processer och exportgodkännanden innebära risker. Försenade beslut i stora affärer kan snabbt påverka kassaflöde och beläggning i produktionen.
🔮 Prognos & kurs
Saabs starka resultattillväxt och rekordstora orderbok talar för fortsatt positiv kursutveckling. Aktien värderas idag till omkring 25x på rullande vinst, vilket är högt men motiverat av säkerhetspolitiska megatrender.
Den negativa kassaflödesutvecklingen och den stigande nettoskulden gör dock att investerare bör ha tålamod. Det är sannolikt att bolaget på kort sikt kommer att prioritera leveransförmåga och tillväxt framför fria kassaflöden.
På längre sikt, när stora order börjar levereras och kassaflöden normaliseras, kan aktien ha mer att ge. Men för den kortsiktige investeraren är risken för svängningar fortsatt hög.
❓ FAQ
Är Saab en utdelningsaktie?
Ja, men utdelningen är relativt låg i förhållande till vinsttillväxten. 2024 delades 6,40 SEK per aktie ut.
Hur ser skuldsättningen ut?
Nettoskuld/EBITDA har ökat till 1,4x, vilket är hanterbart men högre än tidigare.
Vad driver Saabs orderbok?
Framför allt Gripen-affärer, radar- och missilsystem samt marina projekt från Kockums.
Vilken risk finns i aktien?
Främst kassaflödesproblematiken, samt risken för förseningar i internationella affärer.
Är aktien köpvärd på lång sikt?
Ja, på längre sikt ser potentialen stark ut, men kortsiktigt rekommenderas avvaktan.
🏁 Slutsats
SAAB aktie analys visar ett bolag i stark tillväxt med rekordstor orderstock och förbättrade marginaler. Samtidigt pressas kassaflödet och nettoskulden stiger. För långsiktiga investerare erbjuder Saab en tydlig exponering mot global upprustning, men kortsiktigt bör man avvakta tills kassaflödena stabiliseras.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ABB aktie analys.
