Sdiptech fortsätter leverera stabila marginaler och starkt kassaflöde trots en tung goodwillnedskrivning i det tredje kvartalet 2025. Bolaget visar robust lönsamhet i kärnverksamheten och stärker sin finansiella position inför 2026.
Uppdaterad: 24 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Sdiptech.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Behåll
• Motivering: Kärnverksamheten växer med bibehållna marginaler, men nedskrivningen och fortsatt försiktiga utsikter dämpar kortsiktig potential. Kassaflödet är starkt och balansräkningen solid.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 1 253 | 1 210 | +4% |
| Justerad EBITA | 242 | 231 | +5% |
| EBITA-marginal | 19,4% | 19,1% | +0,3 pp |
| Resultat per aktie (exkl. nedskrivning) | 2,03 kr | 2,28 kr | -11% |
| Kassaflöde från löpande verksamhet | 255 | 167 | +53% |
| Nettoskuld/EBITDA | 3,20x | 3,08x | ↑ |
| Soliditet | 40% | 44% | ↓ |
Stark kärnverksamhet med stabila marginaler
Sdiptechs kärnverksamhet ökade omsättningen med 9 % till 1 102 Mkr, varav 5 % organiskt. Samtidigt steg den justerade EBITA till 235 Mkr, med en bibehållen marginal på 21,3 %. Det bekräftar bolagets förmåga att leverera lönsam tillväxt även i ett tuffare konjunkturläge.
Den tydliga uppdelningen mellan kärnverksamhet och övriga enheter ger nu en mer rättvisande bild av koncernens resultat. Trots att den redovisade vinsten tyngdes av en goodwillnedskrivning på 500 Mkr, var detta en ren bokföringseffekt utan påverkan på kassaflödet. Justerat resultat per aktie landade på 2,03 kr för kvartalet, vilket visar fortsatt underliggande styrka.
Segmenten visar blandad men positiv trend
Bolaget redovisar fortsatt stark utveckling inom flera av sina affärsområden:
- Supply Chain & Transportation växte med 3 % och ökade EBITA med 11 %, tack vare god skalbarhet i flera enheter. Marginalen stärktes till 21 %.
- Energy & Electrification ökade omsättningen med 6 % till följd av efterfrågan på energieffektiviseringslösningar, men marginalen sjönk något till 25,8 %.
- Water & Bioeconomy växte med 6 % men pressades av ökade kostnader i Storbritannien, vilket sänkte EBITA med 11 %.
- Safety & Security imponerade med 76 % omsättningstillväxt och 88 % högre EBITA, drivet av stark efterfrågan på datacenter- och utsläppskontroll.
De enheter som ska avyttras, främst byggrelaterade verksamheter, fortsatte att tynga resultatet med minskad omsättning på –24 %. Renodlingen väntas slutföras under 2026.
Kassaflödet tillbaka på stark nivå
Efter ett svagare första halvår förbättrades kassaflödet kraftigt. Det fria kassaflödet ökade till 5,24 kr per aktie (2,16) och kassaflödesgenereringen steg till 94 %. Förbättringen kommer från normaliserade lagernivåer och effektivare kapitalhantering.
Likvida medel uppgick till 579 Mkr och koncernen har en total kreditram på 3 825 Mkr. Nettoskuldsättningen är 3,20 ggr EBITDA, vilket ligger inom det operativa målet. Den finansiella nettoskulden, exklusive villkorade köpeskillingar, var 2,42 ggr EBITDA – en stabil nivå givet Sdiptechs kassaflödesprofil.
Strategisk renodling enligt plan
VD Anders Mattson framhåller i rapporten att arbetet med att avyttra icke-strategiska verksamheter fortskrider enligt plan. Syftet är att frigöra kapital till kärnverksamheten, som omfattar 30 bolag inom stabila nischmarknader som elektrifiering, vattenrening och säkerhet.
Under kvartalet har inga nya förvärv slutförts, men pipeline och kapitaldisciplin är fortsatt starka. Bolaget har sänkt målet för nyförvärvad EBITA under 2025 till cirka 50 Mkr (tidigare 100 Mkr), vilket speglar ett mer selektivt synsätt.
Ledningen pekar ut 2026 som året då den bredare återhämtningen väntas ta fart – särskilt inom segmenten Supply Chain och Energy.
Finansiell styrka trots nedskrivning
Den redovisade förlusten på –419 Mkr är en direkt följd av goodwillnedskrivningen, inte av svag drift. Tvärtom visar nyckeltalen en robust underliggande lönsamhet:
- Avkastning på sysselsatt kapital: 12 %
- Justerad EBITA-marginal (kärnverksamhet): 21,2 %
- Fritt kassaflöde per aktie jan–sep: 9,58 kr
- Kassaflödesgenerering R12: 81 %
Soliditeten på 40 % och oförändrad kreditrating ger bolaget manöverutrymme för nya förvärv när marknadsläget stabiliseras.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (Mkr) | EBITA-marginal | EPS (kr) | Utdelning (kr) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 5 166 | 19,6% | 11,00 | 3,50 |
| 2024 | 5 207 | 19,1% | 8,90* | 3,50 |
| 2025E | 5 450 | 20,0% | 8,50 | 3,50 |
| 2026E | 5 800 | 20,5% | 9,20 | 4,00 |
*Exklusive nedskrivningar.
Risker och möjligheter
De största riskerna ligger i avyttringsprocessen och beroendet av konjunkturkänsliga sektorer. Valutafluktuationer kan påverka resultatet då bolaget har verksamheter i flera europeiska länder. Samtidigt är potentialen betydande – särskilt inom energieffektivisering och säkerhet, där efterfrågan drivs av hållbarhetsmål och digitalisering.
Vanliga frågor om Sdiptech
Hur påverkar nedskrivningen aktien?
Den är icke kassapåverkande och speglar endast en redovisningsteknisk anpassning. Underliggande verksamhet fortsätter växa med god lönsamhet.
När väntas nästa vinstlyft?
Bolaget bedömer en bredare återhämtning först under 2026, drivet av renodlad portfölj och nya effektiviseringar.
Hur ser utdelningsutsikterna ut?
Preferensaktierna ger 8 kr per år. För stamaktien väntas oförändrad utdelning på 3,50 kr med möjlighet till höjning 2026.
Slutsats
Sdiptech står starkt rustat efter ett utmanande kvartal. Den operativa kärnan levererar tillväxt och kassaflöde i linje med historiska nivåer, samtidigt som balansräkningen förblir robust. Med fokus på renodling, selektiva förvärv och en tydlig kapitalallokering bedömer vi aktien som attraktiv på medellång sikt.
Bedömning: 📈 Behåll
Bolaget är väl positionerat inför 2026, men det kortsiktiga kursdrivet dämpas av marknadens reaktion på nedskrivningen.
Sammantaget framstår Sdiptech aktie analys som ett exempel på stabilitet, disciplin och långsiktigt värdeskapande – även i motvind.
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev Volvo senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår SCA aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Sdiptech aktie analys – strategisk översyn mitt i pressat kvartal
Sdiptech aktie analys visar ett bolag som står inför stora förändringar. Q2 2025 präglades av svag organisk tillväxt, pressade marginaler och ett kassaflöde som gick tillbaka. Samtidigt presenterar den nya vd:n en strategisk översyn där 15 % av omsättningen planeras att avyttras. Frågan för investerare är om kärnverksamheten nu kan frigöras för långsiktig tillväxt.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Svagt kassaflöde, högt skuldtryck och kommande engångsnedskrivning skapar osäkerhet på kort sikt. Kärnverksamheten är dock lönsam och väldiversifierad.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 1 288 Mkr | -4 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 207 Mkr | -15 % | Q2 2025 |
| EBITA | 248 Mkr | -12 % | Q2 2025 |
| Justerad EBITA | 242 Mkr | -10 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 92 Mkr | -28 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 2,31 kr | -28 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 121 Mkr | -38 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 42 % | -2 pp | Q2 2025 |
| Utdelning | 8 kr/år (pref) | Oförändrad | 2025 |
| Börsvärde | ca 14 mdkr | – | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Strategisk översyn och avyttringar frigör kapital och höjer marginalprofilen.
- Starkt bidrag från Safety & Security (+26 % omsättning, +16 % EBITA).
- Strukturella megatrender inom elektrifiering och energieffektivisering stärker efterfrågan.
Risker
- Kassaflödet pressas av lageruppbyggnad och projektförsäljning.
- Hög skuldsättning, med nettoskuld/EBITDA 3,39x, över målnivån på 2,5x.
- Engångsnedskrivning på 400–500 Mkr i Q3 slår hårt mot rapporterat resultat.
Bolagsprofil
Sdiptech är en teknikkoncern med fokus på nischade infrastrukturlösningar. Genom förvärv och långsiktig utveckling av dotterbolag skapar man produkter och tjänster som bidrar till mer hållbara och effektiva samhällen. Koncernen har vuxit kraftigt de senaste åren, dels via förvärv i Europa, dels genom en organisk expansion driven av trender som elektrifiering, energieffektivisering och digitalisering.
Bolaget är organiserat i fyra affärsområden:
- Supply Chain & Transportation – lösningar för logistik och transporteffektivitet.
- Energy & Electrification – tekniska lösningar för energiomställning.
- Water & Bioeconomy – rening, vattenhantering och bioekonomiska tjänster.
- Safety & Security – brandskydd och säkerhetslösningar.
Strategin bygger på att köpa nischade bolag med starka positioner och därefter ge dem långsiktigt stöd i en decentraliserad struktur. Sedan 2018 har Sdiptech drivit en mer fokuserad strategi (”Sdiptech 2.0”) där kriterierna för nya förvärv är stramare och med tydligare fokus på långsiktig lönsamhet.
VD Anders Mattson, som tillträdde i juni 2025, har redan markerat en ny riktning genom att initiera en strategisk översyn. Ambitionen är att avyttra bolag som inte lever upp till de nya kriterierna och därigenom höja kvaliteten och avkastningen i kärnverksamheten.
Rapportanalys – svag organisk tillväxt
Q2 2025 visade en omsättning på 1 288 Mkr, en nedgång med 4 % jämfört med fjolåret. Justerad EBITA föll 10 % till 242 Mkr, motsvarande en marginal på 18,8 % (20,1). Det är en tydlig försvagning, driven av svagare volymer i Supply Chain och höga jämförelsetal i Water & Bioeconomy.
Resultatet efter skatt föll 28 % till 92 Mkr, medan kassaflödet från den löpande verksamheten backade 38 % till 121 Mkr. Det är särskilt anmärkningsvärt att kassaflödesgenereringen minskade från 82 % till 45 %.
Hela första halvåret blev i stort sett oförändrat i omsättning (2 618 Mkr mot 2 620), men med en lönsamhet som sjönk – EBITA ned 7 % och resultat per aktie ned 31 % till 4,14 kr.
Segmentanalys – styrka i säkerhet, svaghet i logistik
- Supply Chain & Transportation: Omsättning -10 %, EBITA -13 %. Svag efterfrågan, kunder senarelägger investeringar. Marginal 19,5 % (20,2).
- Energy & Electrification: Omsättning +4 %, EBITA -4 %. God marknad men höga jämförelsetal gav press på marginalerna (19,2 % mot 21,1).
- Water & Bioeconomy: Omsättning -11 %, EBITA -12 %. Negativ påverkan av ny brittisk lagstiftning som ökat lönekostnader.
- Safety & Security: Omsättning +26 %, EBITA +16 %. Stark efterfrågan inom brandskydd och personsäkerhet. Marginal 25,8 % (27,8).
Sammanfattningsvis är det bara Safety & Security som lyfter, medan Supply Chain och Water tynger koncernen.
Marknad & strategi – strategisk översyn som gamechanger
VD:s besked om en strategisk översyn är den största nyheten i rapporten. Cirka 15 % av omsättningen, men endast 5 % av EBITA, ska avyttras. Bolagen ifråga uppfyller inte de kriterier som infördes 2018/2019 och förväntas få nya långsiktiga ägare.
Detta innebär att kärnverksamheten framåt kommer att bestå av de enheter som redan levererar 95 % av koncernens vinst. På sikt kan detta höja avkastningen på sysselsatt kapital och skapa bättre lönsamhet.
Samtidigt väntar en tung engångsnedskrivning på 400–500 Mkr i Q3, som dock inte påverkar kassaflödet men slår mot resultatet.
Prognos & köpläge
På kort sikt tyngs aktien av tre faktorer:
- Hög skuldsättning (3,39x EBITDA, över målet).
- Svagt kassaflöde i Q2.
- Kommande nedskrivning på upp till en halv miljard kronor.
Samtidigt är kärnverksamheten lönsam och diversifierad, med tydlig exponering mot långsiktiga megatrender. Avyttringarna kan stärka fokus och marginaler från 2026 och framåt.
För investerare med kortsiktigt fokus: risken är hög i Q3. För långsiktiga ägare: avyttringarna kan bli en katalysator för återhämtning.
Slutsats
Sdiptech aktie analys visar ett bolag i en övergångsfas. Q2 var svagt, men den strategiska översynen kan på sikt skapa en mer fokuserad och lönsam kärnverksamhet. Just nu talar skuldsättning, kassaflöde och kommande nedskrivningar för försiktighet. Men när röken har lagt sig kan Sdiptech bli ett intressant långsiktigt case i infrastrukturen.
FAQ
Vad var den största nyheten i Q2-rapporten?
Att Sdiptech inleder en strategisk översyn och ska avyttra bolag motsvarande 15 % av omsättningen.
Varför minskade vinsten så kraftigt?
Främst på grund av lägre omsättning i Supply Chain och Water, kombinerat med högre jämförelsetal från 2024.
Hur påverkas bolaget av skuldsättningen?
Nettoskuld/EBITDA är 3,39x, över bolagets mål på 2,5x. Detta gör koncernen känslig för räntekostnader och kan begränsa nya förvärv.
Vilket segment gick bäst i Q2 2025?
Safety & Security växte med 26 % i omsättning och levererade 16 % högre EBITA.
Hur ser utsikterna ut för H2 2025?
Ledningen ser en försiktig återhämtning, men osäkerhet kvarstår kring konjunktur och effekter av avyttringarna.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Addtech aktie analys.
