Storskogen avslutar 2025 med en tydligt stärkt balansräkning och förbättrat resultat på sista raden, men med fortsatt press på vissa delar av verksamheten. Bokslutskommunikén visar ett bolag som rört sig från krishantering mot stabilisering – men där tillväxtresan ännu är ojämn.
Uppdaterad: 10 februari 2026 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Storskogen.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Storskogen visar stabil omsättning, förbättrat nettoresultat och kontrollerad skuldsättning, men EBITA och kassaflöde har försvagats jämfört med föregående år. Trade utvecklas starkt, medan Services och Industry tynger helheten.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning (MSEK) | 33 097 | 34 182 |
| Justerad EBITA (MSEK) | 3 117 | 3 229 |
| Justerad EBITA-marginal | 9,4 % | 9,4 % |
| Rörelseresultat EBIT (MSEK) | 2 391 | 1 492 |
| Resultat per aktie, justerat (SEK) | 0,70 | 0,57 |
| Kassaflöde från löpande verksamhet (MSEK) | 2 451 | 3 098 |
| Nettoskuld / EBITDA | 2,3x | 2,3x |
| Soliditet | 49,7 % | 48,2 % |
| Föreslagen utdelning (SEK) | 0,11 | 0,10 |
Resultatöversikt – tydlig stabilisering men ingen acceleration
I denna Storskogen aktie analys framträder 2025 som ett mellanår. Nettoomsättningen minskade med 3 procent till 33,1 miljarder kronor, huvudsakligen till följd av avyttringar. Samtidigt uppgick den organiska tillväxten till 2 procent, vilket visar att kärnverksamheten utvecklades svagt positivt trots ett utmanande marknadsläge.
Justerad EBITA minskade med 3 procent till 3,1 miljarder kronor, medan marginalen var oförändrad på 9,4 procent. Det innebär att Storskogen lyckats försvara lönsamheten trots lägre volymer, men ännu inte förbättra den till nivåer som tydligt överstiger koncernens långsiktiga mål.
Det som sticker ut positivt är rörelseresultatet (EBIT), som ökade kraftigt till 2,4 miljarder kronor. Förklaringen ligger dock till stor del i jämförelsestörande poster föregående år, snarare än i operativ hävstång.
Trade drar – Services bromsar
Skillnaderna mellan affärsområdena är fortsatt stora, vilket är centralt i varje seriös Storskogen aktie analys.
Trade var det tydliga utropstecknet under året. Affärsområdet ökade den justerade EBITA med 4 procent på helårsbasis och hela 24 procent i fjärde kvartalet. Konsumentnära bolag inom hälsa och skönhet, tillsammans med förbättrad valutautveckling, bidrog till både omsättningstillväxt och marginalförstärkning. Trade framstår nu som koncernens mest stabila och lönsamma ben.
Services hade däremot ett betydligt svagare år. Omsättningen minskade med 10 procent och EBITA föll med 9 procent. Byggrelaterade verksamheter pressades av fortsatt svag konjunktur och fördröjda projektstarter. Även om kassaflödet var stabilt, saknas ännu tydliga tecken på vändning.
Industry visade blandad utveckling. Omsättningen var i stort sett oförändrad, men EBITA minskade med 8 procent. Valutaeffekter och svagt kapacitetsutnyttjande i vissa produktionsintensiva bolag vägde tungt, trots underliggande efterfrågan inom automation och industriell teknik.
Kassaflöde och balansräkning – styrkan i caset
Ett återkommande tema i denna Storskogen aktie analys är den finansiella stabiliteten. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 2,45 miljarder kronor – lägre än 2024 men fortsatt tillräckligt för att minska skuldsättningen och finansiera selektiva förvärv.
Räntebärande nettoskuld uppgick vid årets slut till 9,5 miljarder kronor, motsvarande 2,3 gånger justerad EBITDA. Det är exakt mitt i bolagets målintervall och ger Storskogen handlingsutrymme. Soliditeten ökade till nära 50 procent, vilket tydligt skiljer dagens bolag från situationen för två år sedan.
Återköp av egna aktier om cirka 100 MSEK och en föreslagen utdelning på 0,11 kronor per aktie signalerar att styrelsen nu ser balansräkningen som tillräckligt robust.
Förvärv, renodling och strategi
Under året genomfördes flera mindre förvärv, främst inom Trade och Services, samt avyttring av verksamheter som inte längre passar den långsiktiga strategin. Förvärvsdisciplinen är betydligt högre än tidigare, och fokus ligger på bolag med stabila kassaflöden snarare än aggressiv expansion.
Storskogens uttalade tillväxtmål om 15 procent årlig EBITA-tillväxt mellan 2025 och 2027 framstår dock som ambitiöst givet nuvarande utgångsläge. För att nå dit krävs både en konjunkturförbättring och att Services vänder upp samtidigt som Trade behåller momentum.
Risker och möjligheter
Riskbilden i denna Storskogen aktie analys är balanserad. På minussidan finns fortsatt konjunkturkänslighet, särskilt inom byggrelaterade tjänster, samt valutapåverkan i internationella industribolag. Kassaflödet är stabilt men lägre än föregående år, vilket minskar utrymmet för misstag.
På plussidan finns den stärka balansräkningen, en tydligare portfölj och ett affärsområde – Trade – som nu levererar både tillväxt och marginalförbättring. En bredare konjunkturåterhämtning skulle kunna ge betydande resultatlyft utan större kostnadsökningar.
Slutsats
Storskogen är inte längre ett bolag i fritt fall – men ännu inte ett tydligt tillväxtcase. Denna Storskogen aktie analys visar ett företag som stabiliserat sig, byggt finansiell styrka och återfått viss trovärdighet. Samtidigt saknas ännu bevis för att vinsterna kan växa strukturellt i den takt som krävs för en tydlig köprekommendation.
För investerare innebär det ett klassiskt avvakta-läge: risken har minskat markant, men den tydliga uppsidan kräver fortsatt förbättring i lönsamhet och kassaflöde.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Nettoomsättning (MSEK) | EBITA-marginal | Justerad EPS (SEK) | Utdelning (SEK) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 34 900 | 9,8 % | 0,55 | 0,00 |
| 2024 | 34 182 | 9,4 % | 0,57 | 0,10 |
| 2025 | 33 097 | 9,4 % | 0,70 | 0,11 |
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev Dustins senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Bergman & Beving aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Storskogen aktie analys: Stabilitet, skuldminskning och nya förvärv driver nästa fas
Storskogen har levererat en stabil delårsrapport för januari–september 2025 med tydliga tecken på återhämtning i lönsamheten. Trots något lägre omsättning och EBITA visar bolaget starkare resultat, lägre skuld och förnyad förvärvstakt. Detta placerar Storskogen-aktien i ett intressant läge inför 2026 – där fokus nu ligger på effektivitet, kassaflöde och långsiktigt värdeskapande.
Uppdaterad: 5 november 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Storskogen.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Storskogen uppvisar stabila marginaler och starkt kassaflöde, men den svaga organiska tillväxten och fortsatt osäkerhet i bygg- och industrisektorn motiverar en försiktigt neutral syn. Förbättrad finansiell ställning och aktieåterköp stärker långsiktiga utsikter.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MSEK) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring | Jan–Sep 2025 | Jan–Sep 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 7 982 | 7 991 | 0 % | 24 374 | 25 592 |
| Justerad EBITA | 759 | 783 | -3 % | 2 302 | 2 380 |
| EBITA-marginal | 9,5 % | 9,8 % | -0,3 pp | 9,4 % | 9,3 % |
| Resultat per aktie (SEK) | 0,19 | 0,13 | +41 % | 0,44 | -0,22 |
| Kassaflöde från verksamheten | 659 | 453 | +45 % | 1 300 | 1 417 |
| Nettoskuld/EBITDA | 2,4x | 2,6x | -0,2x | – | – |
| Soliditet | 48,6 % | 46,5 % | +2,1 pp | – | – |
Lönsamhet och struktur i fokus
Efter en period av renodling och försäljningar av svaga enheter visar Storskogen nu stabilitet i kärnverksamheten. Rörelseresultatet för årets första nio månader steg till 1 761 MSEK, mer än en fördubbling från 2024, tack vare lägre finansnetto och effektivare kapitalstruktur. EBITA-marginalen håller sig kring 9,4 %, och målet på över 10 % framstår som realistiskt för 2026.
VD Christer Hansson betonar i rapporten att koncernen ”är väl positionerad för nästa tillväxtfas”. De senaste tre åren har nettoskulden minskat med cirka 4 miljarder kronor, vilket frigjort finansiellt utrymme för nya förvärv. Att bolaget nu även återupptar aktieåterköp om upp till 100 MSEK understryker ledningens tilltro till kassaflödet och balansräkningen.
Affärsområdena – blandad men förbättrad bild
Services minskade omsättningen med 6 % men bibehöll en EBITA-marginal på 10,8 %. Fokus på lönsamhet och selektiva projekt gör att segmentet står starkare inför nästa konjunkturuppgång. Vertikalen Business Services utvecklades stabilt tack vare god efterfrågan på digitala tjänster och logistiklösningar, medan Infrastructure Services fortsatt tyngs av låg byggaktivitet.
Trade ökade omsättningen med 3 % till 2 331 MSEK och levererade en EBITA-tillväxt på 4 %. Konsumentinriktade varumärken inom hälsa och skönhet stärkte lönsamheten, medan byggexponering inom Professional Products höll tillbaka marginalexpansionen. Den starkare svenska kronan bidrog positivt.
Industry stod för 43 % av koncernens intäkter och ökade omsättningen marginellt, men EBITA sjönk med 7 % till 329 MSEK. Segmentet visar dock fortsatt styrka inom automation, där orderboken är stabil och lönsamheten förbättrad. Det bredare industrisegmentet brottas fortfarande med dämpad efterfrågan och lägre kapacitetsutnyttjande.
Kapitalstruktur, skulder och kassaflöde
Den finansiella disciplinen framstår som Storskogens tydligaste framgångsfaktor 2025. Nettoskulden uppgår till 10,2 miljarder kronor, motsvarande 2,4 gånger EBITDA – väl inom bolagets målintervall 2–3x. Soliditeten är nära 49 %, och kassaflödet från den löpande verksamheten ligger stabilt på 1,3 miljarder kronor för perioden.
Bolaget har dessutom refinansierat sitt obligationsprogram: en ny obligation om 1 000 MSEK med löptid till 2030 ersätter äldre lån som förfaller 2025. Det minskar räntekostnaderna och förlänger förfalloprofilen till slutet av 2027. Samtidigt planeras inga större förfall innan dess, vilket ger finansiell trygghet i ett högre ränteläge.
Risker och möjligheter
De främsta riskerna är kopplade till konjunktur och byggrelaterade marknader, särskilt inom Industry och delar av Services. En fortsatt stark krona kan dämpa exportvinster, även om den samtidigt minskar importkostnader. Osäkerheten kring globala tullar och handelshinder kvarstår.
På möjlighetsidan märks den ökade förvärvsaktiviteten. Under kvartalet tillkom tre bolag med en sammanlagd marginal på över 20 %. Den typen av kompletterande förvärv kan bidra till marginalexpansion 2026–2027. Därtill öppnar aktieåterköpen för högre avkastning på eget kapital och signalerar styrka gentemot marknaden.
Bolagsprofil och tillväxtstrategi
Storskogen är en internationell förvärvskoncern med cirka 11 000 anställda och över 100 affärsenheter inom tre huvudområden: Trade, Services och Industry. Strategin bygger på att köpa och utveckla lönsamma små och medelstora bolag i stabila nischer, med ett långsiktigt ägarfokus snarare än kortsiktig exit.
Visionen är att vara den ledande internationella ägaren av mindre industribolag, och finansiella mål för 2025–2027 inkluderar en justerad EBITA-marginal över 10 %, kassagenerering över 70 % och en skuldsättning inom 2–3x EBITDA.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Prognoser (MSEK) | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 34 182 | 32 965 | 34 000 | 35 500 |
| Justerad EBITA | 3 229 | 3 150 | 3 300 | 3 600 |
| EBITA-marginal | 9,4 % | 9,6 % | 9,8 % | 10,2 % |
| EPS (SEK) | -0,03 | 0,63 | 0,75 | 0,90 |
| Utdelning (SEK) | 0,10 | 0,15 | 0,20 | 0,25 |
Vanliga frågor (FAQ)
Hur ser utsikterna ut för Storskogen 2026?
Bolaget förväntas visa förbättrad organisk tillväxt när konjunkturen vänder, särskilt inom Services och Trade. Förvärvstakten väntas öka under året.
Hur påverkar aktieåterköpet aktien?
Återköpen signalerar stark balansräkning och kan bidra till en kursstödjande effekt. Effekten på vinst per aktie blir marginellt positiv.
Vilka risker bör investerare beakta?
Svagare efterfrågan i industrin och valutapåverkan kan dämpa tillväxttakten. Förvärvsrisker och integrationskostnader är också viktiga faktorer.
Slutsats
Storskogen levererar en solid rapport med förbättrat resultat och stark balansräkning. EBITA-marginalen är stabil och skuldsättningen under kontroll. Även om tillväxten fortfarande är låg ger den starka finansiella positionen och ledningens återköpsinitiativ goda förutsättningar för högre värdering på sikt.
Bedömning: Avvakta – men bolaget rör sig i rätt riktning för ett framtida köp.
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev ABB senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Boliden aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Storskogen aktie analys – marginalpress men starkare kassaflöde
Storskogen aktie analys visar att Q2 2025 blev ett kvartal med svagare resultat trots stabil omsättning. Medan försäljningen endast föll marginellt pressades lönsamheten, och vinsten backade markant. Samtidigt stärktes kassaflödet och skuldsättningen minskade, vilket ger ett mer balanserat investeringscase.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Storskogen levererar ett stabilt kassaflöde och lägre skuldsättning, men marginalpressen och svagheter i konsumentsegmentet tynger utsikterna på kort sikt.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 11 402 MSEK | -4 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 713 MSEK | -10 % | Q2 2025 |
| EBITA | 906 MSEK | -10 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 314 MSEK | -26 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,19 SEK | -27 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 1 244 MSEK | +6 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 32 % | +1 pp | Q2 2025 |
| Utdelning | 0,00 SEK | — | År 2025 |
| Börsvärde | ~23,5 mdr SEK | — | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Fortsatt starkt kassaflöde ger utrymme att minska skuldsättningen.
- Infrastruktur- och industrisegmenten visar motståndskraft även i svagare konjunktur.
- Förbättrad soliditet stärker balansräkningen inför kommande investeringar.
Risker
- Konsumentsegmentet pressar marginalerna och kan fortsätta tynga resultatet.
- Storskogens modell bygger på förvärv – höga räntor och dyr finansiering begränsar tillväxtmöjligheterna.
- Brist på tydliga prognoser ökar osäkerheten för investerare.
Bolagsprofil
Storskogen Group AB är ett förvärvsdrivet industrikonglomerat som samlar över 140 bolag inom olika branscher. Modellen bygger på att köpa mogna bolag med stabila kassaflöden och ge dem en långsiktig ägarstruktur. Strategin påminner om andra svenska serieförvärvare, men Storskogen har en bredare sektorinriktning, där allt från industri och infrastruktur till konsumentnära bolag ingår.
Bolaget börsnoterades 2021 och växte snabbt genom omfattande förvärv, men kritiken lät inte vänta på sig. Hög skuldsättning, bristande transparens och exponering mot konsumentrelaterade bolag gjorde aktien sårbar i ett läge med stigande räntor. Kursen har därefter haft en volatil utveckling.
Sedan 2023 har Storskogen skiftat fokus. Istället för aggressiv expansion prioriteras lönsamhet, kassaflöde och skuldneddragning. Ledningen under VD Daniel Kaplan har lagt tyngdpunkten på att konsolidera verksamheten, effektivisera och selektivt förstärka portföljen med strategiska tilläggsförvärv.
Kärnan i verksamheten utgörs av tre huvudsegment: Industri, Infrastruktur och Konsument. De två förstnämnda bidrar med stabilitet och långsiktighet, medan Konsumentdelen är mer konjunkturkänslig. Just denna exponering har visat sig vara en akilleshäl under 2024–2025, då hushållens köpkraft försvagats.
Trots detta har Storskogen en bred portfölj som i teorin kan erbjuda riskdiversifiering. Frågan är dock om marknaden ger bolaget förtroende nog att återhämta aktiekursen, givet historiken av höga skulder och svag marginalutveckling.
Rapportanalys Q2 2025
Storskogen rapporterade en omsättning på 11,4 miljarder kronor, ned 4 % mot fjolåret. Nedgången var relativt mild, men på resultatraden blev effekten desto större. EBITA minskade 10 %, rörelseresultatet 10 % och nettoresultatet hela 26 %. EPS föll till 0,19 kronor, jämfört med 0,26 kronor samma period 2024.
Det som sticker ut positivt är kassaflödet. Med 1,2 miljarder i kassainflöde från den löpande verksamheten förbättras bolagets finansiella flexibilitet. Samtidigt minskade nettoskulden, vilket syns i en förbättrad nettoskuld/EBITDA från 3,4x till 3,0x. Detta är viktigt eftersom marknadens oro kring Storskogen i hög grad varit kopplad till just balansräkningen.
Sammanfattningsvis: ett kvartal med pressade marginaler men stärkt finansiell uthållighet.
Segmentfokus
Industri
Industrisegmentet levererar fortsatt stabilitet. Efterfrågan inom nischade verkstadsbolag och underleverantörer är relativt intakt, även om kostnadsläget pressar lönsamheten.
Infrastruktur
Här ligger styrkan. Offentliga investeringar och långsiktiga kontrakt gör att segmentet växer i betydelse. Detta kan bli en motor för Storskogen framåt, särskilt om staten fortsätter stimulera bygg- och infrastruktursatsningar.
Konsument
Problembarnet i koncernen. Efterfrågan är svag och konkurrensen hård, vilket gör att lönsamheten faller. I Q2 var det tydligt att konsumentbolagen drog ned koncernens marginaler.
Finansiell ställning & skuldsättning
Storskogen har länge brottats med marknadens skepsis kring belåningen. I Q2 2025 syns en förbättring: nettoskulden/EBITDA har sjunkit till 3,0x. Soliditeten stärktes till 32 %. Detta minskar risken för refinansieringsproblem, men nivån är fortfarande hög jämfört med många konkurrenter.
Kassaflödet på 1,2 miljarder kronor ger Storskogen möjlighet att ytterligare beta ned skulder. Det stärker caset långsiktigt, men investerare vill sannolikt se ännu större rörelser i skuldneddragningen innan en re-rating kan ske på börsen.
Prognos & scenario
Storskogen lämnar inga exakta prognoser, men signalerar fortsatt fokus på skuldneddragning och selektiva förvärv. Med nuvarande trend kan skuldsättningen sjunka ytterligare under 2025, vilket skulle stärka förtroendet.
Utmaningen är att marginalpressen riskerar att bestå så länge konsumentsegmentet är svagt. Om inflationen faller och räntorna sänks under 2025–2026 kan dock Storskogen få draghjälp, både genom förbättrad köpkraft och billigare finansiering.
Scenariot framåt är därför tudelat:
- Baskase: Stabil omsättning, fortsatt marginalpress, långsam skuldsänkning.
- Bull case: Räntesänkningar och återhämtad konsumentmarknad ger multipel-expansion.
- Bear case: Långvarig lågkonjunktur och höga räntor riskerar att åter pressa aktien nedåt.
FAQ
Är Storskogen en serieförvärvare som Lifco och Indutrade?
Ja, men med bredare exponering. Storskogen är mer diversifierat men också mer sårbart mot konsumentsektorn.
Hur ser utdelningen ut 2025?
Ingen utdelning föreslås. Fokus ligger på skuldneddragning.
Vilket segment är starkast just nu?
Infrastruktur, tack vare långsiktiga kontrakt och offentlig efterfrågan.
Är skuldsättningen fortfarande ett problem?
Nivån är hög men förbättras. Nettoskuld/EBITDA på 3,0x är bättre än tidigare men ännu inte lågrisk.
Vad krävs för att aktien ska stiga?
Tydlig marginalförbättring och lägre skuldsättning. Ett förbättrat makroklimat skulle också hjälpa.
Slutsats
Storskogen aktie analys pekar på en bolagsresa i omställning. Q2 2025 visar på stabila intäkter och starkare kassaflöde, men vinstpressen och konsumentsegmentets svaghet gör att aktien ännu inte är ett självklart köpcase.
För investerare med tålamod kan skuldsänkningen ge en långsiktig möjlighet. På kort sikt är dock rekommendationen att avvakta tills bolaget kan visa på tydligare lönsamhetsförbättringar.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ABB aktie analys.
