Telia Company visar en tydlig resultatförbättring under Q3 2025 trots något sjunkande intäkter. Fokus ligger nu på marginalstyrka, kassaflöde och ett bibehållet utdelningslöfte.
Uppdaterad: 24 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Telia.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Behåll
• Motivering: Telia levererar stark EBIT-tillväxt och förbättrat kassaflöde trots fortsatt svag försäljning. Kostnadseffektiviseringar och stabil utdelning ger stöd, men intäktstillväxten är ännu låg.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Q3 2025) | Utfall | Förändring (YoY) |
|---|---|---|
| Omsättning | 20,37 mdr SEK | −3,4 % |
| EBIT | 2,89 mdr SEK | +18 % |
| Nettoresultat | 1,31 mdr SEK | +72 % |
| Fritt kassaflöde | 3,18 mdr SEK | +0,9 mdr SEK |
| EBIT-marginal | 14,2 % | +2,6 p.p. |
| Nettoskuld/EBITDA | 2,5× | Oförändrat |
| Utdelning | 2,00 SEK/aktie | Oförändrad |
Telia i korthet – stabilitet i en försiktig marknad
Telia fortsätter sin resa mot en effektivare och mer lönsam affär. Med intäkter på drygt 20 miljarder SEK under kvartalet befinner sig bolaget på en stabil nivå, men försäljningstillväxten uteblir i flera segment. Samtidigt har ledningen lyckats stärka EBIT med hela 18 %, vilket signalerar att omställningsprogrammet fungerar.
Fokusområdena i kvartalet var fortsatt kostnadsbesparingar, digitalisering av kundflöden samt förbättrad kapitalallokering. Telekommarknaden i Norden präglas av hård konkurrens och pristryck, men Telia lyckas bibehålla en solid position tack vare sin starka infrastruktur och trogna kundbas.
Resultatanalys – EBIT lyfter helhetsintrycket
Telias EBIT steg till 2,89 miljarder SEK, från 2,45 miljarder SEK året innan. Det motsvarar en marginalförbättring till 14,2 %, främst driven av lägre driftkostnader och en effektivare nätstruktur i Sverige och Norge. Den svaga punkten var Finland, där mobilintäkterna minskade 2 % till följd av priskonkurrens.
Segmentvis var Sverige fortsatt den största bidragsgivaren med en stabil omsättning och ökade fiberintäkter. Norge förbättrades marginellt, medan Danmark förblev pressat. Baltikum, framför allt Litauen, visade starkast tillväxt och bidrog positivt till koncernens EBITDA.
Nettoresultatet ökade till 1,31 mdr SEK, vilket markerar en vändning efter fjolårets svagare resultatperioder. Det fria kassaflödet på 3,18 mdr SEK stärker balansräkningen inför utdelningssäsongen.
Kassaflöde, skuldsättning och utdelning
Telia bibehåller en solid balans med en nettoskuld/EBITDA på 2,5×, inom sitt målintervall. Kassaflödesgenereringen på över 3 mdr SEK möjliggör en fortsatt utdelning på 2,00 SEK per aktie utan att belasta skuldsättningen.
Ledningen upprepar sin guidning för helåret: en EBITDA-tillväxt på 2–4 % och ett fritt kassaflöde över 10 mdr SEK. Det stärker bilden av en försiktig men pålitlig återhämtningsfas.
Risker och möjligheter
De främsta riskerna rör valutakurser, särskilt euro och norska kronan, samt fortsatt pristryck i företagssegmentet. Samtidigt erbjuder Telias omfattande nätinvesteringar i 5G och fiber betydande långsiktiga möjligheter.
Den nordiska marknaden visar tecken på stabilisering, vilket kan gynna Telia redan under Q4 2025 om inflationen fortsätter att mattas av.
Prognos och framtidsvinkel
Med en fortsatt förbättrad marginalprofil och starkt kassaflöde har Telia potential att successivt återhämta sitt vinstmomentum. Analysen pekar på ett möjligt lyft under 2026 om intäktssidan återhämtar sig. EBITDA-tillväxten väntas hamna i mitten av guidningsintervallet för helåret.
Ett stärkt fritt kassaflöde ger också utrymme för framtida investeringar eller selektiva återköp. Marknaden har redan börjat prisa in stabilisering, men utrymme finns för en värderingsuppgång om vinsttillväxten håller i sig.
Bolagsprofil
Telia Company är Nordens största telekomkoncern med verksamhet i Sverige, Finland, Norge, Danmark och Baltikum. Bolaget erbjuder mobiltelefoni, bredband, TV och företagslösningar. Huvudkontoret ligger i Solna.
Telia är sedan länge en utdelningsfavorit bland svenska institutionella investerare tack vare sin stabila kassaflödesmodell och relativt låga risknivå.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (mdr SEK) | EBIT-marginal | EPS (SEK) | Utdelning (SEK) |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 83,5 | 12,6 % | 1,45 | 2,00 |
| 2025E | 82,0 | 13,8 % | 1,65 | 2,00 |
| 2026E | 83,5 | 14,5 % | 1,80 | 2,10 |
| 2027E | 85,0 | 15,0 % | 1,95 | 2,20 |
FAQ och slutsats
Hur står sig Telia mot konkurrenter?
Telia har starkare marginaler än Telenor i Sverige men något lägre tillväxt än Elisa i Finland.
Vad driver framtida lönsamhet?
Effektivisering, 5G-utbyggnad och digitala tjänster med högre marginaler.
Hur är utdelningen säkrad?
Kassaflödet täcker utdelningen med god marginal, och balansräkningen är robust.
Slutsats:
Telia levererar ett stabilt kvartal som stärker förtroendet för bolagets omställningsarbete. Lönsamheten förbättras, skuldsättningen hålls i schack och utdelningen är trygg. Samtidigt krävs ökad försäljningstillväxt för att motivera en tydlig köprekommendation. Därför landar helhetsbedömningen i Behåll, med positiv potential inför 2026.
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev Dustins senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Bergman & Beving aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Telia Company aktie analys – Kassaflödet stärker utdelningscaset
Telia Company aktie analys visar att Q2-rapporten 2025 bekräftar en fortsatt stark tjänsteintäktstillväxt samtidigt som bolaget pressas av sjunkande hårdvaruförsäljning. Med förbättrat kassaflöde och sänkt skuldsättning står utdelningscaset starkare, även om lönsamhetsutmaningar kvarstår.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Stabil tjänsteintäkt och starkt kassaflöde ger stöd för utdelningen, men vikande EBIT och nettoresultat gör att aktien inte är ett självklart köp på nuvarande nivåer.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 20,423 mdr SEK | –3.1 % | Q2 2025 |
| Service revenues | 18,713 mdr SEK | +2.3 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 3,244 mdr SEK | –7.8 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 2,006 mdr SEK | –4.3 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0.47 SEK | –4.1 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde (jan–jun) | 6,921 mdr SEK | +50.5 % | H1 2025 |
| Soliditet | 33.6 % | +0.6 p | Q2 2025 |
| Utdelning | 2.00 SEK (est 2025E) | oförändrad | År 2025 |
| Börsvärde | ca 210 mdr SEK | dagsaktuellt | Sept 2025 |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Stabil tjänsteintäktstillväxt ger långsiktig intäktssäkerhet.
- Starkt fritt kassaflöde förbättrar utdelningsförmågan.
- Lägre skuldsättning stärker balansräkningen.
Risker
- Vikande EBIT och resultat kan pressa kursen.
- Hård konkurrens från Tele2, Elisa och DNA i Norden.
- Negativ valutaeffekt (SEK/EUR) riskerar att försvaga marginalerna.
Verisure börsnoterades nyligen. Läs vår analys av aktien.
Bolagsprofil
Telia Company AB är en av Nordens och Baltikums största telekomoperatörer med verksamhet i Sverige, Finland, Norge, Danmark, Estland, Litauen och Lettland. Bolaget erbjuder mobil- och bredbandstjänster, digital-tv, företagslösningar samt IoT-tjänster.
Historiskt har Telia haft en stark ställning i Sverige och Finland, där marknadsandelarna är stabila, men tillväxten sker i allt högre grad i Baltikum. Bolaget driver även infrastruktur i form av fibernät, vilket ger en stabil bas för återkommande intäkter.
Telia är en utdelningsaktie och lockar främst institutioner och privatsparare som söker stabilitet och kassaflöde snarare än hög tillväxt. Under de senaste åren har fokus legat på att stärka balansräkningen och öka kassaflödet, vilket har gett utrymme för en stabil utdelningspolicy.
Med drygt 20 000 anställda och börsvärde kring 210 miljarder kronor är Telia en tungviktare på Stockholmsbörsen. Aktiens attraktionskraft ligger i kombinationen av stabil intäktsbas, hög utdelning och relativt låg volatilitet.
Rapportanalys Q2 2025
Q2-rapporten visar en tydlig kontrast: tjänsteintäkterna ökade med 2.3 % till 18,7 miljarder SEK, medan totala intäkter minskade med 3.1 % till 20,4 miljarder SEK på grund av svagare försäljning av mobiltelefoner och hårdvara. Detta illustrerar Telias skifte mot en mer tjänstebaserad intäktsmodell.
EBITDA ökade något (+2 %), men EBIT föll med 7.8 % till 3,2 miljarder SEK. Nettoresultatet landade på 2,0 miljarder SEK, en nedgång med 4.3 %. Vinst per aktie föll marginellt till 0.47 SEK.
Den stora ljuspunkten är kassaflödet, som steg kraftigt till 6,9 miljarder SEK för första halvåret, upp från 4,6 miljarder 2024. Det stärker Telias möjligheter att försvara utdelningen.
Marknad & segment
Telias verksamhet i Sverige fortsätter vara den största intäktskällan, men konkurrensen från Tele2 och Telenor är hård. I Finland är Elisa den främsta utmanaren, medan Telia har starka positioner i Baltikum där intäkterna växer snabbare än i Norden.
Segmentanalysen visar att tillväxten främst kommer från fiber- och mobilabonnemang, medan försäljning av terminaler och annan hårdvara minskar. Detta är en långsiktig trend som kan gynna lönsamheten då tjänsteintäkter generellt har högre marginaler.
Prognos & kurs
Helårsguidningen för 2025 innebär fortsatt tillväxt i tjänsteintäkter och EBITDA. Marknaden förväntar sig att utdelningen hålls på 2,00 SEK per aktie, motsvarande en direktavkastning på drygt 6 %.
Telias aktie handlas i skrivande stund kring 46 SEK. Med stabil utdelning, förbättrat kassaflöde och sänkt skuldsättning är nedsidan begränsad. Däremot är uppsidan beroende av att EBIT och nettoresultat återhämtar sig under kommande kvartal.
FAQ
Är Telia en utdelningsaktie?
Ja, Telia är främst en utdelningsaktie med en förväntad utdelning på 2,00 SEK för 2025.
Hur ser Telias skuldsättning ut?
Net debt/EBITDA ligger på 2,05x, en förbättring från 2,13x 2024.
Varför minskar Telias omsättning?
Främst på grund av lägre försäljning av hårdvara som mobiltelefoner, medan tjänsteintäkterna växer stabilt.
Hur påverkar valutakurser Telia?
En stark euro jämfört med kronan kan påverka marginalerna i Baltikum negativt.
Vilka är Telias största konkurrenter?
I Norden Tele2, Telenor och Elisa. I Baltikum främst Elisa och DNA.
Slutsats
Telia Company aktie analys pekar på ett stabilt bolag med starkt kassaflöde och utdelningsförmåga, men svagare resultat på EBIT-nivå. För sparare som söker hög direktavkastning är Telia ett rimligt innehav, men tillväxtinvesterare bör avvakta tills lönsamheten förbättras.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ABB aktie analys.
