Efter ett kvartal med press på annonsaffären visar Truecaller fortsatt imponerande tillväxt i sina återkommande intäkter. Den svenska kommunikationsteknikjätten stärker sin position inom premiumprenumerationer och företagslösningar, samtidigt som valutamotvind och regulatoriska hinder dämpar kortsiktig lönsamhet.
Uppdaterad: 28 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Truecaller.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Stark tillväxt i premium och B2B väger upp för svag annonsmarknad, men marginalpress och valutamotvind gör att aktien just nu saknar tydlig trigger.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 467,9 | 457,3 | +2 % (14 % i fast valuta) |
| EBITDA (exkl. incitament) | 186,2 | 187,3 | –1 % (+14 % i fast valuta) |
| EBITDA-marginal | 39,8 % | 41,0 % | –1,2 p.p. |
| EBIT | 145,9 | 154,7 | –6 % |
| Resultat per aktie | 0,32 kr | 0,34 kr | –6 % |
| Soliditet | 72,7 % | 77,6 % | –4,9 p.p. |
| Likvida medel | 395,3 | 334,4 | +18 % |
Resultatutveckling och marknad
Truecaller redovisar för årets tre första kvartal en nettoomsättning på 1 461 Mkr, en ökning med 9 % jämfört med 2024. I fasta valutor motsvarar det en tillväxt på 18 %, vilket tydligt visar den underliggande styrkan i bolagets affärsmodell.
Rörelseresultatet (EBITDA exkl. incitamentskostnader) steg till 596 Mkr, upp 13 %, medan marginalen stärktes till 40,8 %. Resultatet efter skatt landade på 328 Mkr, något lägre än fjolårets 374 Mkr men fortsatt på en mycket solid nivå.
Trots en stark användartillväxt – 441,7 miljoner aktiva användare – pressades annonsintäkterna av valutamotvind och en oväntad algoritmförändring hos en större partner. Annonsintäkterna minskade med 10 % i kronor men var stabila i fast valuta. I gengäld ökade abonnemangsintäkterna med hela 55 % i lokal valuta, vilket tydligt speglar skiftet mot återkommande intäkter.
AI och produktstrategi
Bolaget har tagit viktiga steg mot sin långsiktiga vision: att bli det globala ekosystemet för säker kommunikation. Under Q3 lanserades AI-plattformen AdVantage, som med maskininlärning och realtidsdata optimerar annonsplaceringar och meddelandestrategier. Denna teknik väntas bli en central intäktsdrivare inom både Truecaller Ads och Truecaller for Business.
Premiumverksamheten expanderar snabbt. Antalet betalande prenumeranter ökade till 3,3 miljoner, upp 34 % från året innan. Genomsnittlig intäkt per användare (ARPU) steg till 10,04 SEK, medan iOS-marknaden visade 20 % tillväxt i kvartalet. Premiumintäkterna står nu för en växande andel av totalen, och familjeplaner samt verifieringsfunktioner driver hög retention.
Truecaller for Business växer även det kraftigt – med 39 % tillväxt i fasta valutor – tack vare Verified Business och riskprodukten Number Intelligence. Expansionen till Europa stärker den internationella bredden.
Risker och möjligheter
Valutafluktuationer utgör den främsta risken kortsiktigt. En stark svensk krona dämpar intäkterna, och bolaget bedömer att valutapåverkan under perioden minskade EBITDA med cirka 65 Mkr. Även annonsmarknadens volatilitet i Indien samt regulatoriska beslut, som förbudet mot Real Money Gaming, kan fortsätta skapa osäkerhet.
På möjlighetsidan står tillväxten i premiumsegmentet, den ökande användarbasen (över 450 miljoner på Android efter kvartalsslut) och en snabbt växande företagsaffär. Den starka kassan och en soliditet på 73 % ger finansiell trygghet även vid fortsatt investeringstakt.
Bolagsprofil och strategi
Truecaller AB (publ) är baserat i Stockholm och noterat på Nasdaq Stockholm. Bolaget utvecklar appar och plattformar för nummeridentifiering, meddelandeskydd och verifierade samtal.
Kärnverksamheten är tredelad:
- Annonsintäkter – via egna och externa nätverk.
- Prenumerationer (Premium) – återkommande intäkter från betalande användare.
- Truecaller for Business – Verified Business, Business Messaging och riskprodukter.
Strategin är att gradvis minska beroendet av annonsnätverk och öka direktförsäljningen samt andelen återkommande abonnemangsintäkter. Diversifiering mellan regioner och plattformar (Android/iOS) är ett centralt fokus.
Tillväxt och framtidsutsikter
VD Rishit Jhunjhunwala beskriver 2025 som ett mellanår präglat av yttre motvind men stark operationell utveckling. Bolaget står mitt i en tydlig övergång mot skalbara, förutsägbara intäktsmodeller.
De finansiella målen för året kan bli svårare att nå, men bolaget betonar långsiktig värdeskapande snarare än kvartalsvisa toppar. Lanseringen av AI-plattformen och expansionen i Europa ger strukturell tillväxtkraft inför 2026.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Period | Nettoomsättning (Mkr) | EBITDA-marginal | Resultat per aktie (kr) | Utdelning (kr) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 1 228 | 38,5 % | 0,83 | 1,10 |
| 2024 | 1 863 | 36,7 % | 1,51 | 1,70 |
| 2025 (jan–sep) | 1 461 | 40,8 %* | 0,96 | – |
*EBITDA exkl. incitamentsprogram
FAQ och slutsats
Hur står sig lönsamheten?
Trots tillfällig marginalpress håller Truecaller över 40 % EBITDA exklusive engångsposter, vilket är mycket starkt i sektorn.
Vilken del växer snabbast?
Prenumerationer och företagslösningar – upp 40–55 % i lokal valuta.
Hur ser risknivån ut?
Medelhög. Valuta och annonsberoende i Indien kvarstår, men finansiell styrka ger motståndskraft.
Är aktien köpvärd?
För långsiktiga investerare är aktien intressant, men nuvarande osäkerhet gör att en neutral hållning är rimlig innan marknaden stabiliseras.
Truecaller fortsätter leverera stark tillväxt i sina återkommande intäkter. Med en växande användarbas, ökande prenumerationsgrad och strategiska AI-satsningar bygger bolaget en stabil plattform för framtida lönsamhet. Kort sikt kräver tålamod, men långsiktigt ligger grunden fast.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Note
Vill du veta hur blev på Investor senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Norion aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Truecaller aktie analys – stark rapport och fortsatt global expansion
Truecaller aktie analys visar att bolaget fortsätter leverera hög tillväxt och lönsamhet i Q2 2025, samtidigt som användartillväxten stärker den långsiktiga casen. Med starka kassaflöden och hög soliditet är bolaget väl positionerat för fortsatt expansion.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ✅ Köp
- Motivering: Stark intäktstillväxt, hög lönsamhet och robust balansräkning gör Truecaller attraktivt för långsiktiga investerare.
- Risknivå: 🟡 Medel
📊 Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 657 MSEK | +18 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 215 MSEK | + ca 20 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 160 MSEK | +28 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,44 SEK | +26 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 460 MSEK | +48 % | H1 2025 |
| Soliditet | 84 % | Oförändrat | 30 juni 2025 |
| Utdelning | – | – | År 2025 |
| Börsvärde | ca 25 mdr SEK | – | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter:
- Fortsatt tillväxt på stora tillväxtmarknader som Indien och Mellanöstern.
- Premiumabonnemang och annonsintäkter skalar väl.
- Hög soliditet skapar handlingsutrymme för förvärv eller expansion.
Risker:
- Kraftig beroende av annonsmarknadens cykler.
- Regulatoriska risker kring dataskydd och telekom i flera länder.
- Konkurrens från aktörer som Hiya, T-Mobile och lokala tjänster.
📌 Bolagsprofil
Truecaller AB är ett svenskt mjukvarubolag noterat på Stockholmsbörsen. Bolaget grundades 2009 och är mest känt för sin app som identifierar okända nummer och blockerar oönskade samtal. Idag är Truecaller en av de största kommunikationsplattformarna globalt, med över 400 miljoner aktiva användare varje månad.
Affärsmodellen bygger på tre intäktsben:
- Annonsaffären – annonser riktade mot användarna.
- Premiumabonnemang – där användare betalar för avancerade funktioner.
- Affärslösningar – exempelvis verifieringstjänster för företag.
Marknaden är global, men bolagets starkaste närvaro är i Indien, Mellanöstern och Afrika. Truecaller har lyckats bygga ett starkt varumärke i regioner där behovet av nummeridentifiering är särskilt stort.
Den finansiella profilen är stark: hög tillväxt, återkommande intäkter och hög lönsamhet. Samtidigt är bolaget skuldfritt och har en soliditet på 84 %, vilket ger stor handlingsfrihet. Truecaller har ännu ingen utdelningspolicy, då fokus ligger på expansion och återinvesteringar.
Rapportanalys Q2 2025
Q2 2025 bekräftar bilden av Truecaller som en tillväxtmaskin. Omsättningen steg med 18 % till 657 MSEK, drivet av både annonsaffären och premiumintäkter. EBIT uppgick till 215 MSEK, motsvarande en marginal på cirka 33 %, vilket är högt för sektorn. Nettoresultatet på 160 MSEK innebär en kraftig ökning jämfört med 125 MSEK samma kvartal året innan.
EPS steg till 0,44 SEK (0,35), vilket understryker bolagets förmåga att växa vinsten per aktie. Kassaflödet från verksamheten uppgick till 460 MSEK under första halvåret, vilket visar på stark underliggande kassagenerering.
Marknad & segment
Truecaller fortsätter att dominera i Indien, som står för merparten av användarbasen. Här är appen en nödvändighet i vardagen, där spam och okända nummer är ett utbrett problem. Tillväxten i Mellanöstern och Afrika fortsätter också, där bolaget nu expanderar sin närvaro genom partnerskap med lokala operatörer.
Annonsintäkterna har återhämtat sig i takt med en stabilare global annonsmarknad. Premiumsegmentet växer dessutom med tvåsiffriga tal, vilket stärker intäktsmixen. Affärslösningarna, särskilt nummerverifiering för banker och fintechbolag, blir en allt viktigare tillväxtmotor.
Konkurrenter & strategi
Truecaller konkurrerar främst med amerikanska Hiya och telekombolagens egna lösningar, som T-Mobile Protect. Bolagets fördel är dock en massiv användarbas, vilket ger skalfördelar och bättre data för nummeridentifiering.
Strategin framåt är tydlig:
- Fortsatt expansion på tillväxtmarknader.
- Utveckling av premiumtjänster.
- Fördjupade samarbeten med företag inom finans och telekom.
Med en stark balansräkning kan bolaget även titta på förvärv eller accelererad expansion om rätt möjligheter uppstår.
Prognos & investerarperspektiv
Truecaller-aktien handlas i dag till ett börsvärde runt 25 miljarder kronor. Med ett starkt andra kvartal i ryggen och fortsatt hög tillväxt på kärnmarknaderna ser utsikterna goda ut. Lönsamheten är redan hög, och ytterligare marginalexpansion kan komma från premiumsegmentet.
Risk/reward är attraktivt: starka finanser, global tillväxt, men med exponeringsrisk mot annonsmarknaden och regulatoriska miljöer. För långsiktiga investerare som söker ett tillväxtcase inom digitala tjänster är Truecaller intressant.
FAQ
Är Truecaller en utdelningsaktie?
Nej, bolaget har ingen utdelningspolicy. Fokus ligger på expansion.
Hur många användare har Truecaller?
Rapporten visar över 400 miljoner aktiva användare per månad.
Vilka är Truecallers största marknader?
Indien är den största marknaden, följt av Mellanöstern och Afrika.
Hur tjänar Truecaller pengar?
Genom annonser, premiumabonnemang och affärslösningar.
Vilka risker finns med att äga aktien?
Annonsmarknadens cykler, regulatoriska risker och global konkurrens.
Slutsats
Truecaller aktie analys visar ett bolag som levererar både tillväxt och lönsamhet, med en stark global position. Rapporten för Q2 2025 stärker caset ytterligare och bekräftar att strategin fungerar. För långsiktiga investerare framstår aktien som ett attraktivt tillväxtcase.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Bioarctic aktie analys.
