Volati fortsätter att leverera stark tillväxt och stabila marginaler i tredje kvartalet 2025. EBITA steg med 11 %, drivet av en imponerande återhämtning i Salix Group och fortsatt förvärvsdriven expansion. Samtidigt öppnar styrelsens planerade Lex Asea-utdelning av Salix Group för en ny fas av värdeskapande.
Uppdaterad: 24 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Volati.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Behåll
• Motivering: Stark vinsttillväxt och hög avkastning på eget kapital, men något pressat kassaflöde och ökande skuldsättning väger upp helhetsbilden. Den planerade Lex Asea-utdelningen kan bli värdedrivande.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 2 082 | 1 917 | +9 % |
| EBITA | 206 | 186 | +11 % |
| EBITA-marginal | 10 % | 10 % | Oförändrad |
| Resultat efter skatt | 103 | 83 | +23 % |
| Resultat/stamaktie (kr) | 1,04 | 0,80 | +30 % |
| Operativt kassaflöde | 197 | 177 | +11 % |
| Nettoskuld/EBITDA | 2,8 x | 2,8 x | Oförändrad |
EBITA-lyft och stabil koncernstruktur
Volati rapporterar en omsättningsökning på 9 % till 6 399 Mkr för perioden januari–september 2025. EBITA steg 12 % till 586 Mkr medan resultatet efter skatt ökade 14 % till 268 Mkr. Rörelsemarginalen ligger kvar på 9 %, en bekräftelse på koncernens förmåga att kombinera tillväxt med lönsamhet även i en svagare marknad.
Avkastningen på justerat eget kapital stärktes till 19 %, vilket ligger i linje med Volatis långsiktiga mål på 20 %. Nettoskulden steg något till 2 435 Mkr efter genomförda förvärv, men skuldsättningen om 2,8 x EBITDA är fortfarande inom målnivån 2–3 x.
Salix Group – mot särnotering
Salix Group fortsätter att vara motorn i Volatis utveckling. Omsättningen ökade med 19 % till 1 031 Mkr och EBITA med över 50 % till 125 Mkr, motsvarande en marginal på 12 %. Det starka resultatet drevs av både organisk tillväxt och lyckade förvärv inom bygg- och industrisegmenten.
Styrelsen har inlett en utredning om utdelning och särnotering av Salix Group via en Lex Asea-struktur. Syftet är att skapa två självständiga bolag med tydligare fokus. Erfarenheten från Bokusgruppens avknoppning 2021 visar att en sådan struktur kan frigöra värden och öka aktieägarvärdet.
Ettiketto Group – tillväxt genom förvärv
Ettiketto Group ökade omsättningen med 27 % till 297 Mkr, främst tack vare förvärvet av Clever Etiketten GmbH. EBITA minskade däremot 12 % till 52 Mkr när den nya tyska verksamheten, som har lägre marginaler, integrerades. Ledningen arbetar nu med att höja lönsamheten till gruppens genomsnitt genom effektiviseringar och skalfördelar.
På längre sikt stärker Clever Etiketten Volatis närvaro i Centraleuropa och öppnar för fler tilläggsförvärv. Potentialen för fortsatt expansion inom etikettlösningar och etiketteringsmaskiner bedöms som god.
Industri – svag marknad men stabilitet
Affärsområde Industri mötte en mer dämpad efterfrågan och omsättningen sjönk 8 % till 755 Mkr. EBITA-marginalen föll en procentenhet till 5 %. Tre av fyra plattformar presterade dock i nivå med eller bättre än fjolåret, vilket visar styrkan i Volatis strukturarbete.
Kommunikations- och Tornum-plattformarna levererade resultatförbättringar medan Corroventa påverkades av uteblivna översvämningar i Europa, vilket sänkte intjäningen jämfört med ett starkt 2024.
Finansiell utveckling och kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 207 Mkr i kvartalet (154). Det operativa kassaflödet var 197 Mkr, något lägre på årsbasis till följd av ökad kapitalbindning. Eget kapital uppgick till 2 170 Mkr och soliditeten till 28 %.
Trots större investeringar i maskiner och IT-system är balansräkningen stabil. Det femåriga snittet för avkastning på justerat eget kapital ligger på 34 %, vilket bekräftar koncernens starka historik av värdeskapande.
Risker och möjligheter
Volati påverkas av konjunkturläget i bygg- och industrisektorn. Högre räntor kan bromsa förvärvstakten, och en eventuell Lex Asea-utdelning innebär viss regulatorisk risk. Samtidigt finns tydliga möjligheter: Salix Groups marginalexpansion, Ettikettos integrationsvinster och den långsiktiga tillväxtpotentialen inom Industri-segmentet.
Bolagsprofil och strategi
Volati grundades 2003 och har vuxit till en diversifierad industrigrupp med sex plattformar. Visionen är att vara Sveriges bästa ägare av medelstora bolag. Strategin bygger på organisk tillväxt, tilläggsförvärv och långsiktig kapitaldisciplin.
Affärsmodellen har visat sin styrka i flera cykler: fokus på decentraliserat ansvar, starkt kassaflöde och kontinuerliga förvärv inom nischer med höga inträdesbarriärer.
Framtidsbedömning och slutsats
Volati går in i fjärde kvartalet med starkt momentum och historiskt god lönsamhet. Särnoteringen av Salix Group kan tydliggöra koncernens värden och skapa ny tillväxtkraft. Trots viss marginalpress i Ettiketto och högre skuldsättning är helhetsbilden stabil.
Bolaget fortsätter att vara ett välskött konglomerat med tydlig förvärvsstrategi och uthållig resultattillväxt. För långsiktiga investerare framstår aktien som ett behåll-case med potential för uppvärdering efter en eventuell Salix-avknoppning.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 R12 |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 7 089 | 7 713 | 7 866 | 8 407 |
| EBITA | 613 | 593 | 658 | 721 |
| EBITA-marginal | 8,6 % | 7,7 % | 8,4 % | 8,9 % |
| EPS (kr) | 2,10 | 2,45 | 2,63 | 3,01 |
| Utdelning (kr) | 1,50 | 1,70 | 1,80 | 1,80 förslag |
FAQ
Vad driver Volatis tillväxt?
Främst organisk expansion och tilläggsförvärv inom Salix Group och Ettiketto Group.
Vad innebär den planerade Lex Asea-utdelningen?
Att Volati kan dela ut Salix Group som ett separat noterat bolag, vilket kan frigöra värden för aktieägarna.
Hur ser skuldsättningen ut?
Nettoskuld/EBITDA = 2,8 x, inom koncernens målintervall och väl hanterbar.
Volati aktie analys visar ett bolag som står stabilt på flera ben och som balanserar tillväxt och disciplin. Kombinationen av stark EBITA-utveckling, hög avkastning och renodlingsplaner gör aktien intressant för långsiktiga ägare.
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev ABB senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Boliden aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Volati aktie analys – stabilt Q2 men ökad skuldsättning
Volati aktie analys visar att industrigruppen levererar ett stabilt andra kvartal 2025 med fortsatt tillväxt i omsättning och vinst per aktie. Samtidigt tyngs utvecklingen av en svagare industriavdelning och en ökad skuldsättning som investerare bör följa noggrant.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Volati levererar stabila resultat men den ökade skuldsättningen och svagheten i affärsområdet Industri gör att risknivån stiger. Långsiktigt attraktiv för sin förvärvsmodell men kortsiktigt osäkerhet.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 2 317 Mkr | +6 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 211 Mkr | -2 % | Q2 2025 |
| EBITA | 245 Mkr | 0 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 137 Mkr | +4 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 1,47 kr | +3 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 265 Mkr | +27 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 27 % | -2 p.e. | 30 juni 2025 |
| Utdelning | 20 kr pref | Oförändrat | H1 2025 |
| Börsvärde | ca 9,5 mdr kr | – | Aug 2025 |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Förvärvsdriven tillväxtmodell fortsätter leverera, senast genom köpet av Hans Eggestrand AB.
- Stark position i nischade marknader (etiketter, byggrelaterade produkter, fukt- och spannmålshantering).
- Långsiktiga mål om 15 % EBITA-tillväxt per aktie är fortfarande realistiska.
Risker
- Ökad skuldsättning (3,0x EBITDA) kan hämma framtida flexibilitet.
- Industrisegmentet pressas av svag marknad och lägre efterfrågan.
- Kortsiktig volatilitet i kassaflödet och stark beroende av konjunkturen.
Bolagsprofil (ca 400 ord)
Volati är en svensk industrigrupp med huvudkontor i Stockholm och en tydlig vision: att vara Sveriges bästa ägare av medelstora bolag. Sedan starten 2003 har bolaget vuxit genom en kombination av organisk utveckling och ett stort antal förvärv.
Koncernen är uppdelad i tre huvudområden:
- Salix Group – bred leverantör av bygg- och industriprodukter, beslag, emballage samt produkter för hem och trädgård.
- Ettiketto Group – ledande aktör inom självhäftande etiketter i Norden och nu även Centraleuropa efter förvärvet av Clever Etiketten GmbH.
- Industri – omfattar verksamheter inom spannmålshantering (Tornum), fuktkontroll (Corroventa), infrastruktur (S:t Eriks) och kommunikationslösningar.
Volatis strategi är tydligt förvärvsdriven. Bolaget har gjort över 50 förvärv och integrerar dem i en decentraliserad modell där dotterbolagen behåller stor handlingsfrihet men samtidigt får tillgång till kapital och kompetens från moderbolaget. Detta ger stabilitet och lönsamhet även i perioder med svagare konjunktur.
Aktien är noterad på Nasdaq Stockholm och handlas i två serier: stamaktien (VOLO) och preferensaktien (VOLO PREF). Med ett börsvärde på omkring 9,5 miljarder kronor är Volati en av de större industrigrupperna på den svenska mid cap-listan.
Historiskt har Volati levererat god avkastning på eget kapital, ofta över sina finansiella mål. Företagets långsiktiga ambition är minst 15 % årlig EBITA-tillväxt per aktie samt 20 % avkastning på justerat eget kapital. Soliditeten ligger dock i nuläget på 27 %, vilket är en svagare nivå än tidigare år.
Sammantaget är Volati ett bolag med starkt track record, tydlig förvärvsstrategi och attraktiv utdelningshistorik. Utmaningen framåt ligger i att balansera expansion med kontroll över skuldsättningen.
Rapportanalys Q2 2025
Andra kvartalet 2025 visade en omsättningstillväxt på 6 % till 2 317 Mkr, främst tack vare förvärv. EBITA låg still på 245 Mkr, vilket innebär att marginalerna hölls uppe men inte stärktes. Nettoresultatet ökade något till 137 Mkr, motsvarande en EPS på 1,47 kr.
Det starkaste bidraget kom från Salix Group, som ökade omsättningen till 1 116 Mkr (+10 %) och EBITA till 120 Mkr (+20 %). Även Ettiketto Group växte kraftigt med +36 % i omsättning, drivet av Clever Etiketten. Däremot pressades affärsområdet Industri, där omsättningen föll 7 % och EBITA minskade till 88 Mkr.
Kassaflödet stärktes markant under kvartalet till 265 Mkr, upp från 209 Mkr året innan, tack vare bättre rörelsekapitalhantering. Men på helårsbasis är kassaflödet lägre än 2024, vilket pekar på fortsatt volatilitet.
Segmentanalys
- Salix Group: Fortsätter leverera tillväxt både organiskt och genom förvärv. Marginalen steg till 11 %. Nya förvärvet Hans Eggestrand stärker erbjudandet inom verktyg och maskiner.
- Ettiketto Group: Växer kraftigt, +36 % i omsättning, men marginalen pressas av Clever Etiketten. Volati har dock historik av att förbättra marginalerna i förvärvade bolag.
- Industri: Svagaste länken. Omsättningen föll till 883 Mkr och EBITA till 88 Mkr. Särskilt Tornum Group och Corroventa är under press, även om Lantmännenprojektet ger viss motvikt.
Marknad & strategi
Volati verkar i cykliska branscher men balanserar risk genom diversifiering och förvärv. Koncernens mål är att hålla skuldsättningen mellan 2–3x EBITDA. I Q2 steg nyckeltalet till 3,0x, vilket ligger på övre gränsen.
Förvärvsstrategin är central: under de senaste 12 månaderna har Volati adderat bolag med 750 Mkr i årsomsättning. Denna expansion stärker bolagets marknadsposition men kräver fortsatt kassaflödesdisciplin.
Prognos & investerarperspektiv
På kort sikt är osäkerheten påtaglig, framför allt inom industriella verksamheter. Samtidigt visar Salix och Ettiketto styrka och kan bli draglok framåt. Kassaflödet väntas förbättras under andra halvåret, historiskt den starkaste perioden för Volati.
För investerare innebär detta att aktien är attraktiv långsiktigt, men risknivån är förhöjd kortsiktigt. Ett återtag av marginalerna inom Industri och minskad skuldsättning blir avgörande för att aktien ska kunna värderas upp.
Slutsats
Volati aktie analys visar att bolaget levererar stabila siffror i Q2 2025. Tillväxten i Salix och Ettiketto vägs upp av en svagare Industri och ökad skuldsättning. På lång sikt är Volati väl positionerat för fortsatt expansion genom sin beprövade förvärvsmodell, men på kort sikt väger riskerna tyngre. Rekommendationen blir därför att avvakta och följa utvecklingen under hösten.
FAQ
Är Volati aktien en bra investering 2025?
Ja, långsiktigt är Volati attraktiv tack vare sin förvärvsmodell, men kortsiktigt är risknivån högre.
Hur utvecklades Volatis omsättning i Q2 2025?
Omsättningen ökade med 6 % till 2 317 Mkr.
Vilket segment gick bäst i kvartalet?
Salix Group med +20 % EBITA-tillväxt och förstärkt marginal.
Vilket segment pressade resultatet?
Industri, som minskade i både omsättning och EBITA.
Hur ser skuldsättningen ut?
Nettoskuld/EBITDA steg till 3,0x, högsta nivån på flera år.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Addtech aktie analys.
