Wästbygg Gruppen redovisar ännu ett negativt kvartal men med tydliga tecken på stabilisering. Orderingången har nästan fördubblats, soliditeten har stärkts och de genomförda strukturåtgärderna börjar ge effekt. Den finansiella grunden ser allt mer robust ut, vilket ger förutsättningar för ett bättre 2026.
Uppdaterad: 5 november 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Wästbygg.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Wästbygg visar stark orderingång och förbättrad soliditet, men engångskostnader och förlusttyngda projekt gör lönsamheten fortsatt svag. Kassaflödet är stabilt och balansräkningen stärkt efter amorteringar, men marknaden kräver bevis på varaktig vinsttrend.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (jan–sep 2025) | Utfall | Föregående år | Förändring |
|---|---|---|---|
| Intäkter | 3 093 mkr | 3 303 mkr | –6 % |
| Rörelseresultat | –149 mkr | –125 mkr | –19 % |
| Resultat efter skatt | –442 mkr | –114 mkr | –288 % |
| Kassaflöde löpande verksamhet | 50 mkr | 384 mkr | –87 % |
| Nettokassa/nettoskuld | –73 mkr | 266 mkr | Försämring |
| Soliditet | 32 % | 31 % | +1 p.p. |
| Orderingång | 3 048 mkr | 1 631 mkr | +87 % |
| Orderstock | 3 991 mkr | 4 514 mkr | –12 % |
Stark orderingång – men förlusten kvarstår
Trots ett svagt resultat präglas rapporten av en tydlig vändningssignal. Orderingången på över 3 miljarder kronor visar att kunderna återvänder, och flera stora kontrakt – inte minst affären med Klövern AB – stärker projektportföljen inför 2026. Bolaget har renodlat sin verksamhet mot entreprenad, vilket syns i bättre kostnadskontroll och högre bruttomarginaler.
VD Patrik Mellgren understryker i rapporten att strukturella förändringar, nedskrivningar och minskad projektutveckling har lagt grunden för ett mer motståndskraftigt bolag. Även om rörelseresultatet för perioden blev negativt, visar den underliggande verksamheten ett positivt rörelseresultat på omkring 50 miljoner kronor när engångsposter rensas bort.
Finansiell ställning och kassaflöde
Soliditeten har stigit till 32 %, vilket överstiger bolagets eget mål. Den gröna obligationen på 400 miljoner kronor har amorterats i två steg, vilket reducerat räntebärande skulder med totalt 192 miljoner kronor. Den genomförda nyemissionen på 150 miljoner stärker dessutom likviditeten. Kassaflödet från löpande verksamhet var positivt, trots ett negativt resultat, vilket signalerar bättre kontroll över rörelsekapitalet.
Balansräkningen visar ett smalare men stabilare kapital. De egna bostadsutvecklingsprojekten har nästan helt avvecklats, vilket minskar risken i balansräkningen och frigör resurser för kärnverksamheten.
Kärnverksamheten driver stabilitet
Wästbyggs tre dotterbolag – Logistic Contractor, Wästbygg AB och Rekab Entreprenad – är nu tydligare fokuserade på entreprenadverksamhet inom logistik, industri och samhällsfastigheter. Logistic Contractor redovisade ett positivt rörelseresultat på 69 mkr för perioden och ökade intäkterna till 1,5 miljarder kronor. Wästbygg AB tyngdes av nedskrivningar kopplade till Klövern-affären men stärkte orderboken, medan Rekab Entreprenad påverkades av svagare efterfrågan i norra Sverige.
Sammantaget visar segmenten att de operativa rörelserna fungerar, även om resultatet fortfarande påverkas av gamla projekt och marknadsosäkerhet.
Risker och möjligheter framåt
Wästbygg är fortsatt exponerat mot bygg- och fastighetssektorns konjunkturkänslighet. Höga räntor och osäkerhet kring inflation håller investeringsviljan nere. Samtidigt skapar renodlingen möjligheter till snabbare återhämtning när marknaden vänder. Med starkare balansräkning och förbättrad effektivitet kan bolaget växa på en stabilare grund.
Risken ligger främst i eventuella nya nedskrivningar och i att orderstocken inte omsätts i faktiska byggstarter i tid. Möjligheten finns däremot i att koncernens logistik- och samhällsprojekt gynnas av ökad investeringstakt inom offentlig och industriell infrastruktur.
Bolagsprofil
Wästbygg Gruppen AB är ett börsnoterat bygg- och utvecklingsbolag grundat 1981 i Borås, med verksamhet i Sverige, Norge, Finland och Danmark. Bolaget är specialiserat på logistik, bostad och samhällsbyggnad via dotterbolagen Logistic Contractor, Wästbygg AB och Rekab Entreprenad. Koncernen har 365 anställda och ett tydligt fokus på hållbarhet, med ett mål om klimatneutralitet i värdekedjan till 2045.
Bolaget är certifierat enligt ISO 9001, 14001 och 45001 och finansierar sina gröna projekt via ett grönt obligationsramverk med höga transparenskrav.
Framtidsutsikter och expansion
Efter flera år av anpassning framstår 2025 som ett mellanår. Orderingången pekar uppåt och kostnadssidan har stabiliserats. Med projektportföljen mot Klövern, ökade industriorder och ett förbättrat kassaflöde kan Wästbygg återgå till lönsamhet under 2026. Strategin att prioritera lönsamhet framför volym, tillsammans med effektivare kapitalanvändning, talar för att vändningen nu är inom räckhåll.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (mkr) | EBIT (mkr) | EBIT-marginal | EPS (kr) | Utdelning (kr) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 4 843 | –505 | –10,4 % | –15,34 | 0,00 |
| 2023 | 4 348 | –333 | –7,7 % | –9,77 | 0,00 |
| 2024 | 4 138 | –357 | –8,6 % | –15,21 | 0,00 |
| 2025E | 4 100 | –150 | –3,5 % | –4,50 | 0,00 |
FAQ – Vanliga frågor
Hur ser bolagets finansiella styrka ut?
Soliditeten är 32 %, vilket överstiger målet och ger manöverutrymme. Nettoskulden är låg efter amorteringar.
När väntas Wästbygg gå med vinst igen?
Bolaget siktar på positivt resultat 2026. Underliggande rörelser är redan lönsamma exklusive engångskostnader.
Vilka segment driver tillväxten?
Främst Logistic Contractor inom logistik och industri, samt samhällsfastigheter via Rekab Entreprenad.
Finns utdelning?
Nej, bolaget prioriterar skuldsanering och kassastyrka före utdelning.
Slutsats
Wästbyggs resa mot stabilitet fortsätter. Trots ett negativt resultat visar orderingång, soliditet och kassaflöde att återhämtningen är på väg. Det är för tidigt för ett entydigt köpsignal, men läget förbättras successivt. För långsiktiga investerare med tålamod kan aktien vara värd att bevaka inför 2026.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Skanska
Vill du veta hur blev på JM senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Peab aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Wästbygg aktie analys – pressat kassaflöde men möjlig återhämtning
Wästbygg aktie analys visar en tydlig nedgång i lönsamheten under Q2 2025, där både omsättning och resultat försämrats kraftigt. Frågan är nu om bolaget kan vända utvecklingen genom sina starkare segment inom logistik och kommersiella fastigheter.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Lönsamheten pressas och kassaflödet är negativt, men bolaget har stabil soliditet och potential i kommersiella fastigheter.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 1 540 MSEK | -12 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 35 MSEK | -55 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 22 MSEK | -63 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,65 SEK | -64 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde (löpande verksamhet) | -85 MSEK | -110 MSEK | Q2 2025 |
| Soliditet | 32 % | -2 p.e. | Q2 2025 |
| Utdelning | 0,00 SEK | – | År 2025 (ingen utdelning beslutad) |
| Börsvärde | ca 1,2 mdr SEK | – | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Kommersiella fastigheter och logistikprojekt visar bättre orderingång.
- Stigande räntesänkningar framåt kan lätta pressen på bostadsmarknaden.
- Starka kundrelationer och lång historik som entreprenör ger stabilitet.
Risker
- Negativt kassaflöde hotar likviditeten om marknaden inte vänder snart.
- Bostadssegmentet fortsatt trögt och kan dra ned helårsresultatet.
- Hård konkurrens i byggsektorn pressar marginaler ytterligare.
Bolagsprofil
Wästbygg Gruppen AB är ett av Sveriges ledande bygg- och projektutvecklingsbolag med fokus på bostäder, kommersiella fastigheter och logistik. Bolaget grundades 1981 och har sedan dess expanderat till en nationell aktör med verksamhet i flera av landets tillväxtregioner. Wästbygg kombinerar rollen som entreprenör och projektutvecklare, vilket innebär att de både bygger på uppdrag och driver egna projekt.
Historiskt har bolaget haft en stark ställning inom bostadsbyggande, men de senaste åren har konjunkturförändringar och stigande räntor slagit hårt mot efterfrågan på nyproduktion. Detta har lett till lägre omsättning och minskad lönsamhet i bostadssegmentet. Samtidigt har logistik och kommersiella fastigheter utvecklats bättre, där särskilt lager och e-handelsanpassade projekt har gynnats av långsiktiga trender.
Bolaget redovisar en soliditet på 32 %, vilket är acceptabelt i sektorn och signalerar att man fortfarande har ett relativt starkt kapital att luta sig mot. Likvida medel är dock sjunkande, och kassaflödet från den löpande verksamheten var negativt i Q2 2025. Detta innebär att finansieringsfrågor kan bli viktiga framåt, särskilt om marknaden förblir svag.
Wästbygg är börsnoterat på Nasdaq Stockholm och har ett börsvärde på omkring 1,2 miljarder SEK. Aktien har haft en volatil utveckling under de senaste åren, där marknadsoron kring bostadsbyggande har satt stor press. Samtidigt lockar bolaget investerare som söker exponering mot kommersiella fastigheter och logistiksegmentet.
Rapportanalys – Q2 2025
Q2-rapporten visar att omsättningen föll till 1 540 MSEK, en minskning med 12 % jämfört med samma period föregående år. EBIT halverades till 35 MSEK, motsvarande en marginal på 2,3 %. Nettoresultatet landade på 22 MSEK, en nedgång med hela 63 %. Bolaget pekar på fortsatt svag efterfrågan i bostadssegmentet och högre kostnader för entreprenadverksamheten.
Ett särskilt orosmoment är kassaflödet, som uppgick till -85 MSEK. Detta innebär att bolaget bränner likviditet snarare än att generera den. Om detta fortsätter riskerar Wästbygg att behöva förstärka finansieringen, vilket kan ske via lån eller en framtida nyemission.
Marknadssegment
Bostäder:
Segmentet är fortsatt mycket svagt. Räntorna och osäkerheten i hushållens ekonomi har lett till färre projektstarter. Detta pressar både volym och lönsamhet.
Kommersiella fastigheter:
Här syns ljuspunkter. Wästbygg har under kvartalet tecknat nya avtal inom kontor och handel. VD pekar på att det finns signaler om en stabilisering i efterfrågan.
Logistik:
Lager- och logistikfastigheter är den tydligaste tillväxtmotorn. E-handeln och behovet av effektiva lagerlösningar fortsätter driva efterfrågan, vilket ger Wästbygg möjlighet att växa trots bostadsmarknadens svaghet.
Finansiell ställning & prognos
Soliditeten på 32 % är något lägre än året innan men fortsatt acceptabel. Det största hotet ligger i det negativa kassaflödet, som på sikt kan påverka bolagets förmåga att investera i nya projekt. Wästbygg har en uttalad strategi att prioritera lönsamhet före volym, vilket på kort sikt pressar intäkterna men långsiktigt kan stärka balansräkningen.
Framåt är prognosen avvaktande. 2025 förväntas bli ett tufft år, men med eventuella räntesänkningar och en starkare konjunktur 2026 kan bostadsmarknaden återhämta sig. Kommersiella fastigheter och logistik väntas bära bolaget under tiden.
Investerarperspektiv
Wästbygg-aktien handlas idag till ett börsvärde på cirka 1,2 miljarder SEK, vilket motsvarar en låg multipel på årets förväntade resultat. Samtidigt är risknivån hög på grund av det svaga kassaflödet. För investerare med lång horisont kan aktien vara intressant som en exponering mot logistiksegmentet, men kortsiktigt talar mycket för försiktighet.
Triggers framåt kan vara:
- Nya stora logistikavtal.
- Räntesänkningar från Riksbanken.
- Tecken på återhämtning i bostadsbyggandet.
Slutsats
Wästbygg aktie analys visar att bolaget står inför en utmanande period. Svag lönsamhet, negativt kassaflöde och ett trögt bostadssegment väger tungt. Samtidigt finns potential i logistik och kommersiella fastigheter som kan bli räddningen framåt.
👉 Vår rekommendation är Avvakta tills bolaget kan visa ett stabiliserat kassaflöde och tydligare återhämtning i bostäder. För långsiktiga investerare kan aktien dock vara värd att bevaka.
FAQ
Är Wästbygg aktien köpvärd 2025?
Just nu rekommenderas avvaktande hållning på grund av svagt kassaflöde och fallande marginaler.
Vilka segment driver Wästbyggs tillväxt?
Främst logistik och kommersiella fastigheter, medan bostadssegmentet är pressat.
Hur ser utdelningen ut för 2025?
Ingen utdelning är beslutad för 2025, bolaget prioriterar att stärka balansräkningen.
Vilka risker finns i Wästbygg?
Negativt kassaflöde, fortsatt svag bostadsmarknad och hård konkurrens i byggsektorn.
Vad kan lyfta aktien framåt?
Större logistikaffärer, räntesänkningar och återhämtning i bostadsbyggandet.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – NCC aktie analys.
