Bure Equitys delårsrapport för januari–september 2025 visar ett av de tuffaste åren på länge. Substansvärdet per aktie sjönk med 17,5 procent, och resultatet efter skatt vände till kraftiga minus. Trots detta ser investmentbolaget ut att stå stabilt inför 2026 med stark balansräkning och flera bolag som visar tecken på vändning.
Uppdaterad: 6 november 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Bure Equity.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Portföljen visar fortsatt press i Vitrolife, Xvivo och Yubico, men styrka i Mycronic och onoterade bolag. Låg skuldsättning och ökande substansrabatt gör aktien intressant på sikt, men marknadstrenden talar för försiktighet.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | 2025 Q3 | 2024 Q3 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Substansvärde/aktie | 274,8 kr | 333,0 kr | -17,5 % |
| Resultat efter skatt | -4 098 | 7 025 | -158 % |
| Eget kapital | 20 393 | 24 688 | -17 % |
| Totalavkastning | -26,7 % | +34,5 % | — |
| Soliditet | 99 % | 100 % | — |
| Likvida medel | 235 | 543 | -57 % |
| Börskurs | 277,6 kr | 381,8 kr | -27 % |
Substansvärdet föll – marknad och medicinteknik tyngde
Bures substansvärde per aktie föll till 274,8 kr, ned från 333 kr vid årsskiftet. Det motsvarar en nedgång på 17,5 procent medan jämförelseindex SIX RX steg 5,8 procent. Resultatet efter skatt var -4 098 Mkr (7 025), vilket speglar stora orealiserade värdefall i de noterade innehaven. De största negativa bidragen kom från medicinteknikbolagen Vitrolife (−39,7 %) och Xvivo Perfusion (−64,6 %), samt säkerhetsbolaget Yubico (−44,2 %).
Mycronic blev portföljens ljuspunkt med en uppgång på 7,6 procent och ett rörelseresultat på 1 598 Mkr, motsvarande en marginal på 27 procent. Investmentbolaget har fortsatt 47 procent av sitt substansvärde koncentrerat till Mycronic.
Portföljens utveckling – vinnare och förlorare
Portföljens marknadsvärde minskade till 20 392 Mkr från 24 689 Mkr. Bland noterade innehav utgjorde Vitrolife, Mycronic, Yubico och Xvivo huvuddelarna, medan Ovzon och Cavotec bidrog marginellt.
Ovzon steg över 120 procent efter nya försvarsorder och förbättrad finansiering, men dess vikt i portföljen är liten. Xvivo Perfusion föll hårt efter förseningar i CE-godkännandeprocessen för nya hjärtprodukter. Vitrolife hade positiv tillväxt i USA och inom Consumables, men marginalpress och valutaeffekter tyngde.
VD Henrik Blomquist betonade i rapporten att Bure har ett långsiktigt perspektiv och att bolag som Yubico och Xvivo behåller starka teknologiska positioner trots tillfälliga bakslag.
Onoterade bolag växer i betydelse
De onoterade innehaven utgör nu 18,5 procent av substansen, jämfört med 11,4 procent vid årsskiftet. Bure slutförde förvärvet av 17 procent av Silex Microsystems för 901 Mkr, en strategiskt viktig satsning inom halvledarteknik.
Allgon redovisade organisk tillväxt på 7 procent och en rörelsemarginal på 10,4 procent, medan Mentimeter förbättrade sitt rörelseresultat markant och uppvisade positivt kassaflöde. Atle Investment Management fortsatte växa med ett förvaltat kapital på 46 mdkr. De onoterade bolagen bidrog därmed positivt till värdeutvecklingen trots börsfall i den noterade delen.
Finansiell styrka och kassaflöde
Bure fortsätter att ha en extremt stark balansräkning med soliditet på 99 procent och nettokassa. Likvida medel uppgick till 235 Mkr vid kvartalets slut, och utdelningarna från Mycronic och Vitrolife till 246 Mkr. Treasury-tillgångarna minskade dock med 676 Mkr, delvis på grund av utdelningar och portföljförvärv.
Bolaget har inga räntebärande skulder av betydelse, och de interna lånen till dotterbolagen Atle Investment Management (337 Mkr) och Bure Growth (8 Mkr) bedöms som stabila.
Risker och möjligheter
Risknivån bedöms som medelhög. Portföljen är tungt viktad mot teknik och medicinteknik, vilket innebär konjunktur- och regulatorisk känslighet. Valutarisker är begränsade, men vinstfluktuationer i noterade innehav påverkar substansvärdet direkt.
Möjligheterna finns i en återhämtning för Yubico och en fortsatt stark efterfrågan i Mycronic. Det ökade fokuset på onoterade tillgångar ger potentiellt högre avkastning, men också större osäkerhet i värderingarna.
Strategi och bolagsprofil
Bure Equity AB är ett investmentbolag noterat på Nasdaq Stockholm Large Cap. Affärsidén är att vara en långsiktig huvudägare i rörelsedrivande verksamheter, med aktivt ägande och finansiell disciplin.
Portföljen omfattar elva bolag, varav sju noterade. Strategin vilar på fyra fundament: långsiktighet, engagemang, anpassat ledarskap och finansiell styrka. VD Henrik Blomquist och ordförande Patrik Tigerschiöld har betonat att 2025 varit ett ”mellanår” där flera investeringar nu positioneras för framtida tillväxt.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Prognoser (Mkr) | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|
| Substansvärde/aktie | 257,9 | 333,0 | 274,8 | 295,0 |
| Resultat efter skatt | 4 749 | 7 025 | -4 098 | 2 300 |
| Totalavkastning | 17,0 % | 34,5 % | -26,7 % | 8–10 % |
| Utdelning/aktie | 2,25 | 2,75 | 2,75 | 3,00 |
FAQ – vanliga frågor
Varför föll Bures substansvärde så mycket 2025?
Främst på grund av kursfall i Vitrolife, Xvivo och Yubico. Tillsammans stod dessa för nästan hela värdeminskningen.
Vilka bolag utvecklades bäst?
Mycronic och Ovzon gick starkast, medan Allgon och Mentimeter visade operativ förbättring.
Hur stark är Bures balansräkning?
Soliditet 99 %, nettokassa och inga externa skulder – en mycket robust finansiell position.
Är aktien köpvärd?
På längre sikt kan värderingen locka, men marknadsosäkerheten motiverar en neutral hållning just nu.
Slutsats
Bure Equity går igenom en tuff period, men portföljens kärna är intakt. De strukturella trenderna inom medicinteknik, cybersäkerhet och elektronikproduktion talar för återhämtning. Aktien handlas nu nära substansvärdet, vilket gör den intressant för långsiktiga investerare som söker stabilitet snarare än snabb tillväxt.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Investor
Vill du veta hur blev på Industri Värden senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Kinnivik aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Bure Equity aktie analys – stark substansökning och resultatlyft 2025
Bure Equity aktie analys visar på en stark utveckling under första halvåret 2025, med stigande substansvärde och kraftigt förbättrat resultat. Bolaget stärker sin position som ett av Sveriges mest välkapitaliserade investmentbolag, men portföljens beroende av några få nyckelinnehav gör aktien känslig för marknadsrörelser.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Bure Equity visar stark substansutveckling och hög soliditet, men värderingen speglar redan en stor del av styrkan. Portföljen är koncentrerad och beroende av ett fåtal bolag.
- Risknivå: 🟡 Medel
📊 Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning (ej relevant – investmentbolag) | – | – | – |
| Rörelseresultat (EBIT) | – | – | – |
| Nettoresultat | 1 534 Mkr | +39 % | Q2 2025 vs Q2 2024 |
| Vinst per aktie (EPS) | 21,1 kr | +37 % | Q2 2025 vs Q2 2024 |
| Substansvärde per aktie (NAV) | 410 kr | +5,7 % | 30 juni 2025 vs 31 dec 2024 |
| Substansvärde totalt | 29 839 Mkr | +1 534 Mkr | 30 juni 2025 |
| Kassa och kortfristiga placeringar | 1 278 Mkr | +17 % | 30 juni 2025 |
| Soliditet | 94,4 % | +0,2 % | 30 juni 2025 |
| Utdelning | 6,00 kr | Oförändrad | År 2025 |
| Börsvärde | ca 30 mdkr | – | dagsaktuellt |
🚀 Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Starka portföljbolag inom teknik och hälsa (Mycronic, Vitrolife) som kan fortsätta leverera tillväxt.
- Extremt stark balansräkning ger flexibilitet att göra nya investeringar.
- NAV fortsätter öka trots volatil börs, vilket stärker investerarförtroendet.
Risker
- Stor koncentration i några få bolag gör substansvärdet känsligt.
- Cyklisk exponering via Mycronic och Ovzon kan ge svängiga kvartal.
- Investmentbolagsrabatten kan bestå eller öka vid börsnedgång.
🏢 Bolagsprofil
Bure Equity AB är ett svenskt investmentbolag med anor från 1990-talet, börsnoterat på Nasdaq Stockholm. Bolaget skiljer sig från större konkurrenter som Investor och Latour genom sin relativt koncentrerade portfölj. Istället för bred diversifiering fokuserar Bure på ett fåtal innehav, där de största bidrar med majoriteten av substansvärdet. Bland de största portföljbolagen återfinns Mycronic (teknologibolag inom elektronikproduktion), Vitrolife (medtech, fertilitetsbehandling), Ovzon (satellitkommunikation) samt Atle och Bure Growth (tidiga tillväxtinvesteringar).
Bures affärsmodell bygger på aktivt ägarskap, där bolaget inte enbart är en passiv kapitalplacerare utan ofta tar en aktiv roll i styrelser och strategi. Detta har historiskt gett hög avkastning, men innebär också att Bure är beroende av portföljbolagens utveckling i högre grad än bredare investmentbolag. Samtidigt är balansräkningen exceptionellt stark – med soliditet över 94 % – vilket gör Bure mindre känsligt för finansieringsrisker och ger utrymme för långsiktiga investeringar även i turbulenta tider.
Bure har även gjort sig kända för att investera i nischer där de ser strukturell tillväxt, snarare än att följa trender. Detta gör att innehaven ofta är specialiserade, med tydliga framtidsdrivare. På senare år har fokus legat på tech, medtech och kommunikation. Kombinationen av långsiktigt aktivt ägande och stark balansräkning gör att Bure ofta betraktas som ett kvalitativt investmentbolag, men koncentrationsrisken gör aktien mer volatil än bredare alternativ som Investor.
📈 Rapportanalys Q2 2025
Bures rapport för andra kvartalet 2025 visar en stark substansutveckling. Substansvärdet per aktie ökade till 410 kr jämfört med 388 kr vid årsskiftet, motsvarande en ökning på 5,7 %. Resultatet efter skatt uppgick till 1 534 Mkr, en ökning med 39 % jämfört med samma period 2024. Även vinsten per aktie stärktes markant, från 15,4 kr till 21,1 kr.
Likviditeten förbättrades samtidigt, med kassa och kortfristiga placeringar på 1 278 Mkr (från 1 088 Mkr). Soliditeten stärktes ytterligare till 94,4 %. Sammantaget visar rapporten att Bure står finansiellt mycket starkt.
Den positiva resultatutvecklingen drevs till stor del av värdeökningar i portföljbolagen, framför allt Mycronic och Vitrolife, medan mindre innehav som Ovzon bidrog mer marginellt.
🧩 Portföljbolagen – nyckeln till NAV
- Mycronic (största innehavet) fortsätter att vara dragloket för Bures substansutveckling. Bolaget gynnas av stark efterfrågan på avancerade elektroniklösningar.
- Vitrolife utvecklas stabilt inom medtech och fertilitetsbehandling, en sektor med långsiktigt strukturell tillväxt.
- Ovzon är mer riskfyllt och cykliskt, men kan vid framgångsrika satellitlanseringar bidra med substantiella värdeökningar.
- Atle och Bure Growth representerar tillväxtorienterade investeringar och kan på längre sikt bidra med nya substanskällor.
Portföljens utveckling visar att Bures strategi att fokusera på ett fåtal kvalitativa innehav fortsatt ger effekt. Men den höga koncentrationen gör också att substansvärdet är starkt beroende av Mycronic och Vitrolife.
🌍 Marknad & sektor
Investmentbolag har de senaste åren varit populära bland svenska småsparare, ofta tack vare rabatterade substansvärden och stabil utdelningshistorik. Bure skiljer sig från jättar som Investor och Latour genom sin smalare portfölj, vilket ger högre risk men också möjlighet till högre avkastning.
Under 2025 har investmentbolagssektorn utvecklats starkt, med flera bolag som redovisat höjda substansvärden. Bures substansökning på 5,7 % under halvåret är något bättre än snittet i sektorn. Detta stärker caset för Bure som ett alternativ för investerare som söker mer koncentrerad exponering mot teknik och medtech.
🔮 Prognos & scenario 2025–2026
Framåt ser utsikterna ljusa för Bure. Om Mycronic fortsätter leverera på sina orderböcker och Vitrolife på sin tillväxtstrategi, finns goda möjligheter till fortsatt substansvärdeökning. Med en kassa på över 1,2 miljarder kronor har Bure dessutom resurser att göra nya investeringar när möjligheter uppstår.
Samtidigt måste investerare räkna med volatilitet. Portföljens koncentration gör att negativa nyheter i ett enskilt bolag snabbt kan slå mot substansvärdet. Investmentbolagsrabatten kan dessutom påverkas av sentiment på börsen, vilket gör aktien känslig för makroekonomiska faktorer.
Sannolikt scenario är en fortsatt positiv substansutveckling, men med risk för svängiga kvartal.
❓ FAQ
Är Bure Equity aktien köpvärd 2025?
Bure Equity är finansiellt mycket starkt och har en bra substansutveckling, men värderingen speglar redan mycket av styrkan. Därför rekommenderas avvakta för nya köpare.
Vilka är Bures största innehav?
Mycronic och Vitrolife är de två dominerande portföljbolagen, tillsammans med Ovzon, Atle och Bure Growth.
Hur stor är Bures kassa?
Vid halvårsskiftet 2025 hade Bure 1 278 Mkr i kassa och kortfristiga placeringar.
Hur hög är Bures soliditet?
Soliditeten är 94,4 %, vilket är exceptionellt starkt för ett börsbolag.
Hur påverkas aktien av investmentbolagsrabatten?
Bure handlas historiskt med viss rabatt mot substansvärde. Om börsen vänder nedåt kan rabatten öka, vilket tynger aktien även vid stabil substans.
📌 Slutsats
Bure Equity levererar en stark Q2-rapport med stigande substansvärde, kraftigt förbättrat resultat och stärkt balansräkning. Aktien är intressant för långsiktiga investerare som söker exponering mot kvalitativa teknik- och medtechbolag, men koncentrationsrisken gör att man bör vara medveten om potentiell volatilitet. Sammantaget är rekommendationen avvakta, men aktien förblir ett kvalitativt case för långsiktigt kapital.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ABB aktie analys.
