FM Mattsson Group levererar ännu ett starkt kvartal trots fortsatt osäkerhet på byggmarknaden. Tillväxten hålls uppe av internationell expansion och en tydlig marginalförbättring, samtidigt som skuldsättningen minskar markant.
Uppdaterad: 5 november 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av FM Mattsson.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: FM Mattsson visar stabil försäljningstillväxt (+4 %), stärkt EBITA-marginal på 10 % och fortsatt starkt kassaflöde. Nettoskulden har nästan eliminerats och den internationella expansionen bidrar med högre lönsamhet. Värderingen är attraktiv i förhållande till kassaflöde och soliditet.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Q3 2025) | Värde | Förändring mot Q3 2024 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 447,5 Mkr | +4,2 % |
| Organisk tillväxt | 6,6 % | +9 %-enheter |
| EBITA | 44,5 Mkr | +16 % |
| EBITA-marginal | 10,0 % | +1,1 %-enheter |
| Resultat/aktie | 0,75 kr | +47 % |
| Kassaflöde efter investeringar | 43,6 Mkr | +125 % |
| Soliditet | 57,1 % | +1,4 %-enheter |
| Nettoskuld | 37,2 Mkr | -65 % |
Stark försäljning och förbättrade marginaler
FM Mattsson ökade omsättningen till 1 474,6 Mkr under januari–september 2025, motsvarande en tillväxt på 4,2 %. Den organiska tillväxten var 6,1 %, driven av god utveckling i Storbritannien och Benelux. Rörelseresultatet (EBITA) steg till 147,4 Mkr (145,7) med en stabil marginal på 10 %.
VD Fredrik Skarp lyfter fram att bruttomarginalen stärktes av en förbättrad försäljningsmix och effektivare inköp. Den internationella verksamheten genererar högre marginaler än den nordiska hemmamarknaden, vilket bidrog till koncernens vinstlyft.
Även kassaflödet var starkt – 116,6 Mkr efter investeringar – samtidigt som investeringarna sänktes till 31,5 Mkr från 41,9 Mkr året före.
Kassaflöde och balans stärker aktien
Bolagets balansräkning har stärkts markant. Nettoskulden minskade till 37 Mkr från 105 Mkr ett år tidigare, och soliditeten ökade till 57 %. Avkastningen på eget kapital förbättrades till 11,6 %.
Detta speglar en kapitaldisciplin som ökar motståndskraften inför konjunkturförsvagningar. FM Mattsson har fortfarande en kassareserv på 203 Mkr och amorteringstakten har minskat i takt med den lägre skuldsättningen.
För investerare innebär detta en låg finansiell risk, vilket motiverar en högre värderingsmultipel än sektorsnittet.
Segmenten: Norden mattas – International växer
Segment Norden ökade omsättningen till 845,5 Mkr (821,7) men EBITA sjönk marginellt till 31,8 Mkr (35,8) på grund av engångskostnader för effektivisering.
I segment International fortsätter utvecklingen starkt: omsättningen steg till 629,1 Mkr (592,9) och EBITA till 115,6 Mkr (109,9). Den brittiska verksamheten och varumärket Hotbath driver tillväxten med lönsam expansion.
VD Skarp framhåller att satsningar på produktlanseringar och säljresurser i Storbritannien gett ”lönsam tillväxt till koncernen”.
Lönsamhet, hållbarhet och effektivisering
Bruttomarginalen på 37,4 % är något lägre än i fjol, men justerat för lagernedskrivningar stiger den till 38,5 %. Samtidigt minskade kostnaderna för avskrivningar, vilket förbättrar resultatet per aktie till 2,39 kr (1,98).
FM Mattsson stärker sin position inom vattenbesparande produkter. Bolaget ser ökad efterfrågan på smarta blandare som kombinerar design med hållbar vattenanvändning – en central del av strategin.
Risker och möjligheter
De största riskerna gäller råvarupriser (mässing), valutaeffekter och byggkonjunktur. VD Skarp pekar på en viss ljusning i marknaden genom lägre räntor och inflationstryck, men efterfrågan är fortsatt svag i Norden.
Samtidigt ger den växande exporten – särskilt till Storbritannien och Benelux – en naturlig riskspridning. En EBITA-marginal på 10 % i en lågkonjunktur understryker bolagets styrka.
Bolagsprofil
FM Mattsson Group är Nordens ledande tillverkare av vattenkranar under varumärkena FM Mattsson, Mora Armatur, Damixa, Hotbath, Aqualla och Adamsez. Koncernen har 555 anställda och en omsättning på 1,9 miljarder kronor (2024). Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm och har cirka 6 000 aktieägare.
Expansion och strategiska mål
Styrelsens långsiktiga mål är organisk tillväxt om minst 5 % per år och EBITA-marginal över 15 % över en konjunkturcykel. Under 2025 har fokus legat på produktinnovation, IT-effektivisering och starkare internationell distribution.
Investeringarna i Mora-fabriken och de digitala systemen ska öka produktiviteten framåt. Med soliditet på 57 % finns utrymme för förvärv eller höjd utdelning 2026.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 (jan–sep) |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 1 926 | 1 939 | 1 881 | 1 475 |
| EBITA-marginal | 14,6 % | 11,3 % | 9,2 % | 10,0 % |
| EPS (kr) | 4,57 | 3,48 | 2,41 | 2,39 |
| Utdelning (kr) | 2,50 | 2,50 | 2,00 | – |
Vanliga frågor om FM Mattsson-aktien
Hur ser tillväxten ut framöver?
Bolaget växer organiskt kring 5–6 %, i linje med styrelsens mål. Nya produktlinjer och ökande export väntas hålla tempot uppe.
Hur påverkas aktien av byggkonjunkturen?
Eftersom över 60 % av försäljningen kommer från renoverings- och uppgraderingsmarknaden är koncernen mindre känslig för nybyggnation.
Finns utdelningspotential?
Ja. Med stark balansräkning och stabilt kassaflöde bedöms utdelningen kunna återgå till cirka 2,50 kr per aktie nästa år.
Slutsats
FM Mattsson fortsätter att leverera stabilitet i en osäker tid. Stark internationell tillväxt, stärkt marginal och solid balans gör aktien intressant för långsiktiga investerare. Om byggmarknaden vänder upp under 2026 har bolaget en god position att öka både omsättning och utdelning.
Det samlade intrycket är positivt – FM Mattsson är ett kvalitetsbolag med låga skulder, starka varumärken och bevisad lönsamhet.
Kompletterande fakta
- VD: Fredrik Skarp
- CFO: Martin Gallacher
- Antal aktier: 42 310 431
- Avkastning på eget kapital: 11,6 %
- Soliditet: 57,1 %
- ISIN: SE0011513519
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev Dustins senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Bergman & Beving aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
FM Mattsson aktie analys – stabil tillväxt men pressad lönsamhet
FM Mattsson aktie analys visar ett bolag som fortsätter växa organiskt över 5 procent trots ett tufft konjunkturläge. Samtidigt pressas lönsamheten av lagernedskrivningar och ökade IT-kostnader. Med stark balansräkning, positivt kassaflöde och potential från ROT-stödet i Sverige står bolaget väl rustat för framtiden.
✅ Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Stabil tillväxt och stark balansräkning, men marginalpress och kortsiktiga kostnadsutmaningar drar ned caset.
- Risknivå: 🟡 Medel
📊 Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 503,5 Mkr | +2,4 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 40,6 Mkr | -14,5 % | Q2 2025 |
| EBITA | 44,8 Mkr | -17,2 % | Q2 2025 |
| EBITA-marginal | 8,9 % | (11,0 %) | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 27,3 Mkr | -19,7 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,65 kr | (0,80 kr) | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 68,1 Mkr | +16,4 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 54,8 % | stabilt | 30 juni 2025 |
| Utdelning | 2,00 kr | oförändrad | 2024 |
| Börsvärde | ~3,0 Mdkr* | – | dagsaktuellt |
* beräknat på ca 42,3 miljoner aktier och aktiekurs ~70 kr.
🌟 Möjligheter & Risker
Möjligheter
- ROT-stödet i Sverige kan driva efterfrågan på renoveringsmarknaden.
- Nya produktlanseringar (Iris & Zen från Damixa) stärker premiumpositionen.
- Stark balans och nettokassa ger utrymme för investeringar och förvärv.
Risker
- Pressad bruttomarginal från lagernedskrivningar och svårigheter i prognoser.
- Konjunkturkänslighet i Europa, särskilt Danmark och Nederländerna.
- Ambitiösa finansiella mål (15 % EBITA) långt från dagens nivå.
🏢 Bolagsprofil
FM Mattsson Group är en av Nordens ledande aktörer inom vattenkranar och badrumsprodukter. Koncernen har rötterna i Mora där tillverkningen startade redan på 1800-talet. Idag verkar bolaget genom flera starka varumärken:
- FM Mattsson & Mora Armatur – klassiska svenska varumärken med fokus på hållbarhet, kvalitet och funktion.
- Damixa – danskt varumärke med designprofil, nyligen förstärkt med nya serierna Iris och Zen.
- Hotbath – premiumsortiment främst riktat mot Benelux-marknaden.
- Aqualla & Adamsez – brittiska varumärken som breddar erbjudandet med både kranar och badkar.
Verksamheten omsatte 1,9 miljarder kronor 2024 och sysselsätter cirka 560 anställda i Sverige, Norge, Danmark, Finland, Storbritannien, Benelux, Tyskland och Italien. Strategin bygger på en kombination av starka lokala varumärken, premiumdesign och hållbarhetsfördelar.
FM Mattsson har en hög exponering mot renoveringsmarknaden, vilket är en styrka i dagens läge då nybyggnationen bromsat in. Bolaget har även ett tydligt fokus på hållbarhetsaspekter – vattenbesparing, energieffektiva lösningar och materialval. Det stärker långsiktigt konkurrenskraften, särskilt i Europa där miljökraven skärps.
På ägarsidan är bolaget noterat på Nasdaq Stockholm och har cirka 6 000 aktieägare. Det finns både A- och B-aktier, med familjeägande inslag som stärker långsiktigheten.
📈 Rapportanalys & lönsamhetstrender
Andra kvartalet 2025 blev en blandad bild. Omsättningen växte till 503,5 Mkr, en ökning med 2,4 procent, men EBITA föll till 44,8 Mkr (54,1). EBITA-marginalen sjönk därmed till 8,9 % jämfört med 11,0 % året innan.
Orsaken är främst lagernedskrivningar (9,9 Mkr) i Sverige och Nordirland, kopplat till sortimentsändringar och prognosfel. Även högre kostnader för IT-investeringar bidrog till pressen på marginalerna. Bruttomarginalen minskade till 36,9 % från 38,6 %.
Samtidigt fortsätter bolaget leverera ett starkt kassaflöde – 68,1 Mkr efter investeringar i Q2 – vilket stärker balansräkningen. Soliditeten ligger på 54,8 % och nettokassan på 76 Mkr. Den finansiella stabiliteten är därmed intakt.
🌍 Marknad & segment
FM Mattsson är organiserat i två segment: Norden och International.
- Norden: Omsättning 596,4 Mkr jan–jun (581,9), EBITA 24,2 Mkr (31,9). Här är lönsamheten pressad, särskilt i Danmark och Nederländerna, medan Sverige gynnas av ROT-stödet.
- International: Omsättning 430,8 Mkr (403,3), EBITA 78,7 Mkr (75,5). Stark utveckling i Storbritannien där marknadsandelar växer.
International står nu för nästan 42 % av koncernens försäljning och driver större delen av vinsten. Expansionen i Storbritannien är särskilt viktig då marknaden är fragmenterad och ger utrymme för premiumvarumärken.
🔮 Framtidsutsikter & scenario
FM Mattsson lämnar ingen prognos för helåret 2025, men styrelsen har långsiktiga finansiella mål:
- Organisk tillväxt på minst 5 % per år.
- EBITA-marginal på minst 15 %.
- Utdelning om cirka 50 % av resultatet.
I nuläget uppfylls tillväxtmålet, men marginalmålet är långt borta. För att nå dit krävs förbättrad lagerstyrning, kostnadskontroll och fortsatt produktinnovation. ROT-stödet i Sverige är en kortsiktig katalysator, men det avgörande blir bolagets förmåga att stärka lönsamheten i Norden och expandera i internationella marknader.
Med nettokassa, starka varumärken och stabil efterfrågan inom renovering har bolaget goda förutsättningar. Men investerare bör väga in att marginalpressen kan kvarstå under 2025.
❓ FAQ
Är FM Mattsson en tillväxtaktie?
Bolaget växer organiskt över 5 % och har starka varumärken. Men marginalpressen gör att aktien snarare är ett stabilt värdecase än en renodlad tillväxtaktie.
Hur påverkar ROT-stödet FM Mattsson?
Positivt på sikt då efterfrågan på renoveringsmarknaden i Sverige ökar. Effekten syns dock ännu inte i siffrorna.
Vilka är de största riskerna för aktien?
Konjunkturberoende i Europa, råvarupriser (koppar, zink) och kostnadsproblem i Norden.
Hur står sig International jämfört med Norden?
International är lönsammare och växer snabbare. Storbritannien är den viktigaste marknaden framåt.
Kan FM Mattsson höja utdelningen?
Utdelningspolicyn är 50 % av vinsten. Med nuvarande marginalpress är höjningar mindre sannolika på kort sikt.
🏁 Slutsats
FM Mattsson aktie analys visar ett bolag som kombinerar stabil tillväxt och stark finansiell ställning med utmaningar på lönsamhetssidan. ROT-stödet och nya designlanseringar är positiva katalysatorer, men tills marginalerna förbättras är aktien snarare ett långsiktigt värdecase än ett kortsiktigt köpläge.
Rekommendation: Avvakta.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Anoto aktie analys.
