Hennes & Mauritz (H&M) redovisade ett betydligt starkare tredje kvartal än väntat i sin niomånadersrapport för 2025. Vinsten ökade markant samtidigt som kostnaderna minskade, vilket fick aktien att stiga tydligt på Stockholmsbörsen under handelsdagen.
Läs vår stora analys av H&M:s senaste rapport.
H&M:s rörelseresultat uppgick till 4 914 miljoner kronor under tredje kvartalet, en ökning med 40 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Rörelsemarginalen förbättrades till 8,6 procent, från 5,9 procent i fjol. Resultatet efter skatt steg till 3 212 miljoner kronor, motsvarande 2,01 kronor per aktie.
Nettoomsättningen minskade visserligen något till 57 017 miljoner kronor, men justerat för valutaeffekter växte försäljningen med 2 procent. Den stärkta kronan påverkade försäljningssiffrorna negativt med omkring fem procentenheter.
Starkare marginaler och effektiv kostnadskontroll
Bruttomarginalen ökade till 52,9 procent, den högsta nivån på flera år. Förbättrade inköpsvillkor, lägre transportkostnader och en stramare prissättning bidrog till marginallyftet. Samtidigt minskade försäljnings- och administrationskostnaderna med 5 procent, trots fortsatt inflationstryck.
H&M:s kassaflöde från den löpande verksamheten steg till nära tio miljarder kronor i kvartalet, medan varulagret minskade med 9 procent till 37,9 miljarder kronor. Ledningen bedömer lagersituationen som ”god”, vilket minskar behovet av framtida prisnedsättningar.
VD Daniel Ervér framhåller i rapporten att bolaget ”tar ytterligare steg i rätt riktning” genom ett starkare kunderbjudande, förbättrad bruttomarginal och god kostnadskontroll.
Marknaden belönade rapporten
Investerarna reagerade positivt. H&M-aktien steg kraftigt i inledningen av handeln och stängde omkring 3–4 procent högre för dagen. Marknaden tolkar resultatet som en tydlig signal om att bolaget lyckats vända fokus från ren tillväxt till stabil lönsamhet.
Analytiker ser rapporten som ett tecken på att H&M nu skördar frukterna av sin effektiviseringsplan och ett mer selektivt butiksnät. Den ökade lönsamheten i kombination med starkare kassaflöde ger stöd åt framtida investeringar och utdelningar.
Framåtblick: stabil bas inför fjärde kvartalet
H&M förväntar sig att försäljningen under september låg på samma nivå som föregående år, vilket innebär stabil utveckling inför höstsäsongen. Kostnaderna för kommande kampanjer väntas bli något högre, då Black Friday infaller tidigare än i fjol, men bolaget ser fortsatt förbättring i bruttomarginalen tack vare valutaeffekter och lägre inköpskostnader.
Samtidigt fortsätter expansionen i Latinamerika, där H&M nyligen öppnat sina första butiker och onlineförsäljning i Brasilien. Bolaget planerar fler etableringar i regionen under 2026, vilket stärker den långsiktiga tillväxtpotentialen.
Sammanfattning
H&M:s niomånadersrapport visar att bolaget tydligt stärker sin lönsamhet efter flera års omställning. Med en kombination av effektiv kostnadskontroll, förbättrad marginal och solid balansräkning bedöms koncernen stå väl rustad inför fjärde kvartalet och 2026.
Aktiens kursreaktion bekräftar att marknaden återfått förtroende för H&M:s förmåga att leverera stabil vinsttillväxt.
