CTEK:s tredje kvartal 2025 visar en imponerande marginalförbättring trots att omsättningen mattats av något. Den starka utvecklingen inom Low Voltage-segmentet fortsätter att driva lönsamheten, medan EVSE-verksamheten fortfarande tyngs av svag marknad och låg volym.
Uppdaterad: 30 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av CTEK.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: CTEK levererar stabil vinstökning och stark bruttomarginal på 59 %, trots låg tillväxt. Kassaflödet är tillfälligt svagt men balansräkningen är robust. Den lönsamma Low Voltage-affären ger stöd för fortsatt uppvärdering.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MSEK) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 212,5 | 221,9 | −4 % |
| Bruttomarginal | 59,1 % | 56,4 % | +2,7 p.p. |
| Justerad EBITA | 32,0 | 30,1 | +6 % |
| EBIT | 25,4 | 20,0 | +27 % |
| Resultat efter skatt | 14,4 | 6,6 | +118 % |
| Kassaflöde (löpande) | −18,5 | −3,4 | svagare |
| Nettoskuld/EBITDA | 2,0× | 2,0× | oförändrad |
Marginalerna glänser trots stillastående försäljning
CTEK:s Q3-rapport bekräftar trenden från tidigare kvartal: bolaget är inne i en tydlig marginalexpansion. Omsättningen minskade något till 212 MSEK, men justerat för bortfallet av samarbetet med General Motors steg den organiska tillväxten med 4 %. Den kraftiga förbättringen i bruttomarginal till 59,1 % (56,4 %) visar att bolaget lyckas kapitalisera på sin produktmix och kostnadskontroll.
Den justerade EBITA-marginalen ökade till 15,1 %, den högsta nivån hittills. Det drivs framför allt av Low Voltage-affären – laddare för 12 V och 24 V – där efterfrågan från Amazon varit särskilt stark. VD Henrik Fagrenius konstaterar att Low Voltage nu fungerar som vinstmotor i koncernen och att bolaget närmar sig målet om 20 % marginal till 2028.
Kassaflödet tillfälligt pressat av Amazon-effekt
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till −19 MSEK, vilket är en tydlig försämring mot föregående år. Det beror främst på ökade kundfordringar kopplat till försäljningen mot Amazon samt minskade leverantörsskulder.
För helåret (jan–sep) är kassaflödet dock fortsatt positivt med +21 MSEK, och nettoskulden ligger stabilt på 296 MSEK, motsvarande 2,0× EBITDA. Det ger bolaget ett fortsatt handlingsutrymme för investeringar i nya produkter utan behov av extern finansiering.
Lönsamhet framför tillväxt – CTEK byter fokus
Strategiskt har CTEK valt att prioritera lönsamhet framför snabb tillväxt. Under året har man minskat produktutvecklingskostnaderna och fokuserat resurserna på de mest vinstdrivande produktlinjerna.
EVSE-segmentet (laddning av el- och hybridfordon) fortsätter att vara svagt med −27 % i organisk försäljning, men nästa generations laddare väntas lanseras kring årsskiftet. Den nya versionen av Chargestorm Connected 3 blir både EU-anpassad och certifierad för den tyska marknaden, vilket öppnar för nya intäktsströmmar 2026.
Samtidigt lanseras produktlinjerna Premium Boosters och NXT, vilket enligt ledningen kommer att bredda marknaden väsentligt. Det ger bolaget potential att öka omsättningen markant under första halvåret 2026.
Risker och möjligheter framåt
Bland riskerna finns fortsatt svaghet på EVSE-marknaden, där konkurrensen ökar och volymerna är pressade. Bolaget är även beroende av stora kunder som Amazon, vilket kan skapa volatilitet mellan kvartalen.
Samtidigt är potentialen inom Low Voltage och de kommande produktlanseringarna betydande. Marginalförbättringen visar att affärsmodellen är skalbar, och CTEK kan nå sina finansiella mål utan kraftig volymtillväxt.
Ledningen upprepar sin ambition att 2028 nå 2 miljarder SEK i omsättning och 20 % EBITA-marginal – ett mål som efter Q3 2025 framstår som trovärdigt.
Bolagsprofil: från Dalarna till global laddledare
CTEK grundades 1997 i Vikmanshyttan och utvecklade världens första smarta batteriladdare för 12 V-system. I dag säljer bolaget i över 70 länder och har fler än 50 premiumfordonstillverkare som kunder.
Verksamheten är uppdelad i två divisioner: Consumer (för slutkund via återförsäljare och e-handel) och Professional (OEM-lösningar och laddsystem). Bolaget har 199 anställda och huvudkontor i Falun.
Expansion och marknad
CTEK:s hållbarhetsprofil är stark, med fokus på långlivade produkter och energieffektivitet. Hållbarhetsstrategin omfattar både miljö, sociala faktorer och styrning, där leverantörer måste följa bolagets uppförandekod.
På marknaden gynnas bolaget av ökande elektrifiering, men den stora tillväxten ligger inte längre i snabba EVSE-volymer utan i intelligent batterivård. CTEK:s satsning på AI-baserad laddning och Wi-Fi-funktionalitet i kommande modeller stärker dess position som teknikledare i premiumsegmentet.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Nettoomsättning (MSEK) | EBITA-marginal % | EPS (SEK) | Utdelning % av vinst |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 914 | 9,8 | −0,60 | 0 |
| 2024 | 902 | 10,0 | −0,49 | 0 |
| 2025E | 910 | 11,0 | 0,25 | 30 |
| 2026P | 1 050 | 13,0 | 0,40 | 30 |
FAQ – vanliga frågor om CTEK aktie
1️⃣ Hur påverkar samarbetet med Amazon resultatet?
Amazon står för en växande andel av försäljningen. Det stärker marginalerna men kan skapa kvartalsvis variation i orderingången.
2️⃣ När får nya EVSE-produkterna effekt?
Lansering sker vid årsskiftet 2025/2026, men större volymförsäljning väntas först från Q2 2026.
3️⃣ Hur ser skuldsättningen ut?
Nettoskulden ligger på 296 MSEK, motsvarande 2,0× EBITDA – inom bolagets mål (< 3,0×).
Slutsats
CTEK går stärkta ur tredje kvartalet med nya rekordmarginaler och tydlig lönsamhetstrend. Trots en svag total marknad bekräftar rapporten att bolaget är väl positionerat för vändning 2026. Den långsiktiga målsättningen på 20 % EBITA-marginal framstår som fullt realistisk. För investerare som söker stabil exponering mot energiomställning och batteriteknik är CTEK-aktien fortsatt ett intressant köp.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Note
Vill du veta hur blev på Investor senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Norion aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
CTEK aktie analys – stark bruttomarginal men svag EVSE-försäljning
CTEK aktie analys visar på en blandad utveckling i Q2 2025. Bolaget levererar förbättrad bruttomarginal och positivt resultat, men EVSE-segmentet fortsätter tynga utvecklingen. Frågan är om de nya satsningarna kan bära mot målet om 2 miljarder i omsättning till 2028.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Lönsamheten stärks och kassaflödet förbättras, men omsättningen sjunker och EVSE-segmentet förblir svagt. Potential finns i de nya satsningarna, men det är för tidigt för ett tydligt köpläge.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 197,5 MSEK | -7 % (org. -2 %) | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 8,5 MSEK | +33 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | -1,4 MSEK | Förbättring | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | -0,02 kr | Oförändrat | Q2 2025 |
| Bruttomarginal | 56,3 % | +3,4 p.e. | Q2 2025 |
| Justerad EBITA | 13,7 MSEK | -9 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 31,2 MSEK | +40 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 50 % | Stabil | 30 juni 2025 |
| Utdelning | – | Policy: 30 % av årets resultat | 2025 |
Möjligheter & Risker
Möjligheter:
- Stark tillväxt inom Low Voltage som driver marginalförbättring.
- Nya produktområden Power Solutions och Premium Boosters skapar potential för nya intäktsströmmar.
- Kassaflödet är starkt och skuldsättningen hanterbar.
Risker:
- EVSE-segmentet har fortsatt negativ tillväxt och påverkas av svag marknad samt avslutade GM-avtalet.
- Resultatet är fortfarande negativt efter skatt.
- Marginalpress i Consumer-segmentet genom ökade marknadsföringskostnader och valutamotvind.
Bolagsprofil
CTEK är ett svenskt teknikbolag grundat 1997 i Dalarna och är idag en global aktör inom batteriladdning och energiförsörjning. Bolaget började med utvecklingen av världens första smarta batteriladdare för 12-voltsbatterier och har sedan dess byggt en bred produktportfölj.
Idag finns CTEK i över 70 länder och har fler än 50 premiumfordonstillverkare som kunder. Verksamheten delas upp i två divisioner: Consumer, som riktar sig till slutkunder via återförsäljare, distributörer och e-handel, samt Professional, där bolaget levererar kundanpassade lösningar till fordonstillverkare, parkeringsbolag och laddoperatörer.
Visionen är att vara kundens förstahandsval för smart laddning och strömlösningar. Missionen bygger på att hålla fordon och människor i rörelse genom innovativa laddare och energisystem.
CTEK har antagit tydliga finansiella mål till 2028:
- Omsättning på 2 miljarder kronor.
- EBITA-marginal på 20 %.
- Nettoskuld under 3,0x EBITDA.
- Utdelningspolicy på 30 % av årets resultat.
Sammantaget har CTEK byggt en stark position som innovationsledare inom sitt segment, men utmanas av konjunktur, valutamotvind och svagare utveckling inom elbilsladdning.
Rapportanalys: stark marginal, men omsättningen viker
Q2 2025 präglades av en omsättning på 197,5 MSEK, en nedgång från 212 MSEK i fjol. Nedgången är mindre dramatisk organiskt (-2 %), men valutamotvind förstärkte tappet.
Bruttomarginalen var en ljuspunkt och stärktes till 56,3 % (52,9). Detta berodde på en produktmix med högre andel Low Voltage-produkter, där efterfrågan fortsatt är god. EBIT uppgick till 8,5 MSEK, en ökning med 33 % jämfört med samma kvartal 2024.
Samtidigt var justerad EBITA svagare än i fjol, 13,7 MSEK jämfört med 15 MSEK. Resultatet efter skatt landade på -1,4 MSEK, vilket är en förbättring men visar att bolaget fortfarande har svårt att leverera positiv nettovinst.
Segmentanalys: Consumer bär, Professional haltar
Consumer-divisionen stod för 128 MSEK i omsättning under Q2, en minskning från 135 MSEK året innan. Trots detta ökade divisionen organiskt med 0,3 % tack vare stark online-försäljning och tillväxt på vissa marknader. Marginalen minskade dock till 33,0 % (38,4) på grund av ökad satsning på marknadsföring och försäljning.
Professional-divisionen landade på 70 MSEK i omsättning, ner från 78 MSEK året innan. Här tyngde den svaga EVSE-marknaden och det avslutade GM-samarbetet. Positivt är att divisionen ändå lyckades leverera en marginal på 3,0 %, jämfört med -6,5 % i fjol, tack vare ökad försäljning av Low Voltage-laddare.
Segmentanalysen visar en tydlig bild: Consumer är stabilt men tappar marginal, Professional är svagt i omsättning men vänder till lönsamhet.
Framtidsstrategi och nya mål 2028
Vid kapitalmarknadsdagen i maj presenterade CTEK nya mål och satsningar. Bolaget ska bredda sin portfölj med Power Solutions (kompletta energisystem för husbilar, båtar och servicefordon) samt Premium Boosters (starthjälpsprodukter). Dessa kompletterar befintliga Premium Chargers och EVSE.
Lanseringen av nya produkter sker redan under hösten 2025. På sikt ska dessa satsningar tillsammans bidra till att nå målet om 2 miljarder i omsättning och 20 % EBITA-marginal till 2028.
Strategin bygger på att balansera den starka Low Voltage-affären med en återhämtning i EVSE och expansion in i närliggande segment.
Balansräkning och kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 31 MSEK, en förbättring från 22 MSEK i fjol. Det stärker bolagets finansiella flexibilitet. Likvida medel uppgick till 113 MSEK vid kvartalets slut, samtidigt som nettoskulden minskade till 261 MSEK.
Soliditeten ligger på cirka 50 %, vilket är stabilt för ett tillväxtbolag. Nettoskuld/EBITDA är 1,8x, väl inom bolagets mål på under 3,0x.
CTEK har också en utdelningspolicy om 30 % av årets resultat, men med negativt nettoresultat hittills är utdelning för 2025 osannolik.
Slutsats
CTEK levererar ett kvartal med stark marginalförbättring och positiv EBIT, men också fallande omsättning och fortsatt nettovinstförlust. Low Voltage-affären fortsätter glänsa, medan EVSE-segmentet är en kvarnsten kring bolagets tillväxt.
De nya satsningarna på Power Solutions och Premium Boosters kan bli en viktig framtida motor, men effekterna dröjer. På kort sikt är aktien en väntanstok, men för långsiktiga investerare kan dagens nivåer utgöra ett intressant ingångsläge om bolaget lyckas realisera sin 2028-strategi.
FAQ
Vad är CTEKs största styrka just nu?
Den starka bruttomarginalen på 56,3 %, driven av Low Voltage-produkter.
Varför är EVSE-segmentet svagt?
Det tyngs av en svag marknad och avslutat samarbete med General Motors.
Vilka är CTEKs finansiella mål till 2028?
Omsättning på 2 miljarder och EBITA-marginal på 20 %.
Hur ser utdelningspolitiken ut?
Bolaget siktar på att dela ut 30 % av årets resultat, men utdelning för 2025 är osannolik.
Vad kan lyfta aktien framåt?
Lansering av nya produktområden och återhämtning i EVSE-marknaden.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – AKK aktie analys.
