Senzime fortsätter att överraska med stark försäljningstillväxt och tydliga steg mot lönsamhet. Efter en 70-procentig ökning i nettoomsättning under årets nio första månader befäster bolaget sin position som en av de snabbast växande aktörerna inom medicinteknisk patientövervakning. Samtidigt utmanas marginalerna av valutasvängningar och amerikanska tullar – men fundamentalt stärks bolaget på alla fronter.
Uppdaterad: 29 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Senzime.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Senzime levererar över 70 % försäljningstillväxt och förbättrar EBITDA med 20 %. Den starka USA-expansionen, stigande underliggande marginaler och robust balansräkning signalerar fortsatt uppgångspotential när lönsamheten närmar sig.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 26 478 KSEK | +52 % |
| Bruttomarginal | 61,2 % | –1,8 pp |
| EBITDA | –19 395 KSEK | +13 % |
| Resultat/aktie | –0,16 SEK | förbättrat |
| Soliditet | 84,7 % | +4,5 pp |
| Likvida medel | 106,6 MSEK | +112 % |
Tillväxten imponerar i USA och Europa
Senzime fortsätter sin kommersiella expansion med full kraft. Under tredje kvartalet ökade försäljningen med 52 %, medan tillväxten justerat för valuta uppgick till hela 64 %. USA-marknaden står för 73 % av omsättningen och växte med 65 % under perioden. Även Europa och Asien bidrar starkt med nära fördubblade volymer, särskilt inom robotkirurgi och nyetablerade kliniska samarbeten.
Bolaget rapporterar nu över 4 700 levererade TetraGraph-system globalt, jämfört med 2 100 året innan. Sensorvolymerna har stigit med 78 % hittills under 2025, vilket driver en ökande bas av återkommande intäkter. Det är ett tydligt tecken på skalbarhet i affärsmodellen – varje installerad monitor innebär fortlöpande försäljning av engångssensorer med höga marginaler.
USA-affärerna breddas dessutom med flera prestigefulla kontrakt, bland annat med hela sjukhusnät inom världens högst rankade vårdsystem samt leveranser till USA:s försvarsdepartement och Walter Reed-sjukhuset. Senzime är nu etablerat på flera hundra sjukhus världen över och tar allt större marknadsandelar inom neuromuskulär övervakning.
TetraGraph och sensorförsäljningen driver framtiden
TetraGraph-systemet är Senzimes kärnprodukt och används för att övervaka patienters neuromuskulära funktion under och efter anestesi. Den nya generationen, lanserad i oktober 2024, har snabbt fått genomslag tack vare bättre användarvänlighet och integration med sjukhusens IT-system.
Under kvartalet lanserades även EMGINE™, en avancerad mjukvaruplattform som bygger på data från tusentals patienter. Den förbättrar noggrannheten i övervakningen och stärker bolagets konkurrensfördelar inom datadriven vård.
Senzime samarbetar med ledande vård- och teknikaktörer som Mindray och Getinge, vilket gör att TetraGraph-systemet nu kan integreras direkt i deras monitorer. Det ger både ökade försäljningsmöjligheter och högre inträdesbarriärer för konkurrenterna.
Lönsamheten förbättras men målet är ännu inte nått
EBITDA-förlusten minskade till –19,4 MSEK (–22,3) och rörelseresultatet förbättrades med 2,4 MSEK trots fortsatt expansion. Den underliggande bruttomarginalen steg till 66,7 %, men den rapporterade nivån pressades av tullar och valutaförändringar på sammanlagt 5,4 procentenheter.
Rörelsekostnaderna följer plan, trots kraftig tillväxt i försäljningen. Den amerikanska organisationen byggs ut samtidigt som kostnadsdisciplinen upprätthålls. Kassaflödet är fortfarande negativt (–81 MSEK jan–sep), men finansieringsrisken minskar genom den riktade emissionen på 110 MSEK som stärkte kassan till över 106 MSEK och soliditeten till 84,7 %.
Med fortsatt tillväxt i sensorer och förbättrade produktionskostnader bedöms Senzime närma sig break-even under 2026.
Risker och möjligheter för Senzime aktie
De främsta riskerna är kopplade till valutakursförändringar, tullkostnader och fortsatt kapitalbehov tills bolaget blir kassaflödespositivt. Även marknadspenetration i nya regioner kräver resurser och lokala godkännanden.
Samtidigt öppnar flera trender starka möjligheter. Kliniska riktlinjer i USA, Europa och Japan förespråkar nu EMG-baserad neuromuskulär monitorering – exakt den teknik Senzime erbjuder. Dessutom växer marknaden snabbt med över 100 miljoner relevanta patienter årligen. Kombinationen av vetenskapligt stöd, regulatoriska godkännanden och hög kundlojalitet talar för långsiktig strukturell tillväxt.
Bolagsprofil och expansion
Senzime är ett svenskt medicintekniskt bolag på Nasdaq Stockholm som utvecklar algoritmbaserade system för precisionsövervakning under anestesi. Genom flaggskeppsprodukten TetraGraph och engångssensorn TetraSens elimineras risken för postoperativa komplikationer och onödigt höga läkemedelsdoser.
Bolaget har verksamhet i över 30 länder, dotterbolag i USA och Tyskland, samt licenspartners i Asien (bland annat Fukuda Denshi i Japan). Den vetenskapliga basen kommer från samarbeten med Mayo Clinic och Harvard Medical School – en unik trovärdighetsgrund i branschen.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MSEK) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 jan–sep |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 21 | 33 | 58 | 75 |
| EBIT-marginal | –80 % | –71 % | –67 % | –55 % |
| EPS (SEK) | –1,20 | –0,77 | –0,97 | –0,66 |
| Soliditet | 76 % | 80 % | 81 % | 85 % |
| Utdelning | 0 | 0 | 0 | 0 |
FAQ – vanliga frågor om Senzime aktie
Vad gör Senzime?
Bolaget utvecklar och säljer digitala system som mäter patienters muskelaktivitet under narkos för att undvika komplikationer.
Hur går försäljningen?
Försäljningen ökade med 70 % under årets nio första månader, främst i USA.
När väntas lönsamhet?
Med förbättrad bruttomarginal och stigande volymer bedöms bolaget kunna nå positiv EBITDA under 2026.
Vilka är de största riskerna?
Valutakurser, tullar och fortsatt negativt kassaflöde är huvudriskerna.
Varför är aktien intressant?
Marknaden är i strukturell tillväxt, bolaget har unik teknik och starka partnerskap som skapar långsiktig hävstång.
Slutsats: Stark kursresa möjlig när marginalerna vänder upp
Senzime står inför ett genombrottsår. Den snabbt växande basen av installerade system, stark efterfrågan på sensorer och strategiska samarbeten ger kraft åt tillväxten. Bolaget är ännu inte lönsamt, men den finansiella styrkan och tekniska ledningen gör aktien attraktiv för långsiktiga investerare som vill delta i en snabbt växande nisch inom medicinteknik.
När marginalerna normaliseras och kassaflödet vänder kan Senzime-aktien stå inför en tydlig re-rating under 2026.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Addlife
Vill du veta hur blev på Addtech senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Dedicare aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Senzime aktie analys – stark tillväxt men fortsatt förlust
Senzime aktie analys visar ett medicintekniskt tillväxtbolag som växer kraftigt, särskilt i USA, men som ännu kämpar med lönsamheten. Q2-rapporten 2025 visar på nya sjukhuskontrakt, stark sensorförsäljning och förbättrade marginaler trots tullar och valutatryck. Frågan är när den intensiva expansionen kan börja omsättas i svarta siffror.
Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Omsättning och marknadsandelar ökar snabbt, men fortsatt förluster och marginalpress gör att lönsamhet ännu dröjer.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 25,7 MSEK | +72% | Q2 2025 |
| Omsättning | 49,2 MSEK | +82% | H1 2025 |
| Rörelseresultat (EBITDA) | -23,6 MSEK | förbättring från -28,9 | Q2 2025 |
| Nettoresultat | -34,2 MSEK | marginell förbättring | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | -0,24 SEK | -0,28 | Q2 2025 |
| Kassaflöde | -25,3 MSEK | förbättrat | Q2 2025 |
| Soliditet | 85,3% | (81,3%) | 30 juni 2025 |
| Utdelning | 0 kr | oförändrat | 2025 |
| Börsvärde | – | (ej angivet i rapport) | 2025 |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- USA-marknaden växer snabbt med kontrakt på flera stora universitetssjukhus.
- Försäljningen av engångssensorer skapar återkommande intäkter och högre nyttjandegrad.
- Nya europeiska riktlinjer för neuromuskulär övervakning väntas driva adoption.
- Partnerskap med Fukuda och Masimo öppnar för global expansion.
Risker
- Nya USA-tullar slår mot bruttomarginalen.
- Dollarförsvagning minskar redovisad försäljning i SEK.
- Bolaget är fortsatt förlustdrivande och beroende av kapitaltillskott.
- Hård konkurrens inom medicinteknik kan pressa priser och förlänga vägen till lönsamhet.
Bolagsprofil
Senzime är ett svenskt medicintekniskt bolag som utvecklar system för algoritmbaserad patientövervakning. Fokus ligger på neuromuskulär övervakning under och efter operation, för att minska komplikationer och säkerställa korrekt dosering av narkosrelaterade läkemedel. Bolaget grundar sin teknologi på forskning och samarbeten med ledande institutioner som Mayo Clinic, Harvard och Massachusetts General Hospital.
Bolagets huvudprodukt är TetraGraph-systemet som i kombination med engångssensorn TetraSens ger precis mätning av muskelfunktion under anestesi. Systemet används av sjukhus i över 30 länder, med särskilt stark närvaro i USA och Europa.
Senzime är ett av de snabbast växande medicintekniska bolagen på Nasdaq Stockholm och har långsiktiga ägare i ryggen. I juni 2025 genomfördes en riktad emission på 110 MSEK, där bland annat Unionen, Swedbank Robur och familjen Crafoord deltog. Kapitalet stärker balansen och ska finansiera fortsatt expansion.
Bolagets strategi är tydlig: växa snabbt genom sjukhuskontrakt, öka sensorförsäljningen och skala upp globalt via partnerskap. Målet är att bli marknadsledare inom digital patientövervakning, med en global patientpotential på över 100 miljoner individer årligen.
Rapportanalys – stark tillväxt men röda siffror
Q2 2025 blev ännu ett rekordkvartal för Senzime. Omsättningen steg till 25,7 MSEK (+72%), och för första halvåret uppgick försäljningen till 49,2 MSEK (+82%). Drivkraften är främst USA, där omsättningen ökade med 82% till 19,9 MSEK.
Försäljningen av engångssensorer ökade med 64% till 13,8 MSEK. Totalt såldes över 183 000 sensorer under första halvåret, mer än en fördubbling jämfört med 2024. Den ökade nyttjandegraden visar att fler sjukhus standardiserar Senzimes system.
Bruttomarginalen sjönk till 61,8% (63,3%) på grund av tullar och dollarförsvagning. Trots detta förbättrades EBITDA till -23,6 MSEK från -28,9 MSEK, vilket visar att ökad volym ger resultatförbättring.
USA-marknaden och kontrakten
USA är Senzimes viktigaste marknad. Under Q2 tecknades nya kontrakt med:
- Ett stort sjukvårdssystem i nordvästra USA (65 system).
- Ett universitetssjukhus som täcker en hel delstat i södra USA (60 system).
- Ett strategiskt forskningsavtal med ett universitetssjukhus i Texas, omfattande både system och forskning.
Tillsammans representerar dessa affärer över 125 system med betydande framtida sensorförsäljning. Bolaget uppger att vissa sjukhus nu når nyttjandegrad på över 7 sensorer per vecka och system, vilket ger stabila återkommande intäkter.
Innovation, patent och riktlinjer
Senzime investerar tungt i FoU. Under kvartalet lämnades åtta nya patentansökningar in, och ett nytt amerikanskt patent godkändes. Totalt omfattar portföljen nu 107 patent.
Next-gen TetraGraph lanserades i slutet av 2024 och mottagandet har varit starkt. Systemet uppges förenkla efterlevnaden av nya kliniska riktlinjer.
En viktig trigger är kommande europeiska riktlinjer för neuromuskulär övervakning av barn, som väntas publiceras under 2025. Dessa väntas rekommendera EMG-teknik – där Senzime är marknadsledande – och kan öppna en helt ny patientgrupp.
Finansiell ställning och emission
Per 30 juni 2025 hade bolaget 132 MSEK i kassan, stärkt av emissionen på 110 MSEK i juni. Soliditeten uppgick till höga 85,3%. Det ger bolaget råg i ryggen för att fortsätta expansionen utan omedelbart kapitalbehov.
Dock fortsätter bolaget att bränna kapital. Kassaflödet från den löpande verksamheten var -25 MSEK i Q2, vilket visar att vägen till positivt kassaflöde ännu är några kvartal bort. Ledningen upprepar dock målet om lönsamhet inom överskådlig tid.
Slutsats
Senzime aktie analys visar ett tillväxtcase med hög potential men fortsatt osäker lönsamhet. Bolaget tar snabbt marknadsandelar i USA, bygger starka partnerskap och sitter på en unik produktportfölj med regulatoriska tailwinds. Samtidigt kvarstår risker i form av tullar, valutaeffekter och fortsatt negativa resultat.
För långsiktiga investerare med riskaptit kan aktien vara intressant som exponering mot digital medicinteknik. För den försiktige investeraren är det klokare att avvakta tills bolaget visar hållbar lönsamhet.
FAQ
Vad gör Senzime?
Senzime utvecklar algoritmbaserade patientövervakningssystem för neuromuskulär övervakning under operation.
Hur gick Q2 2025 för Senzime?
Omsättningen steg 72% till 25,7 MSEK, men resultatet var fortsatt negativt med -23,6 MSEK i EBITDA.
Vilka är Senzimes största marknader?
USA står för 78% av omsättningen, följt av Europa (12%) och övriga världen (10%).
Vad är nästa stora trigger?
Publiceringen av nya europeiska riktlinjer för barnanestesi, väntat under 2025, där Senzimes EMG-teknik väntas rekommenderas.
Har Senzime finansiell styrka?
Ja, bolaget hade 132 MSEK i kassan per 30 juni 2025, stärkt av emissionen på 110 MSEK.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ABB aktie analys.
