John Mattson fortsätter visa styrka med stigande förvaltningsresultat, förbättrad lönsamhet och rekordhög överskottsgrad. Samtidigt breddas tillväxtplanen med aktieåterköp och förberedelser för nyproduktion i Bromma – ett tecken på återvunnen framtidstro.
Uppdaterad: 23 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av John Mattson.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Stark tillväxt i förvaltningsresultatet (+21 %), lägre räntenivå och stigande substansvärde ger stöd för uppvärdering. Stabil kassaflödesbas och låg belåningsgrad stärker läget inför 2026.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | Jan–sep 2025 | Jan–sep 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Hyresintäkter | 504,4 | 480,2 | +5,0 % |
| Driftöverskott | 372,0 | 349,3 | +6,5 % |
| Förvaltningsresultat | 177,9 | 147,0 | +21,0 % |
| Resultat efter skatt | 301,1 | 363,1 | –17,0 % |
| Fastighetsvärde | 14 543,9 | 13 940,6 | +4,3 % |
| Substansvärde NRV (kr/aktie) | 100,18 | 92,45 | +8,4 % |
| Belåningsgrad | 46,1 % | 47,8 % | –1,7 pp |
| Räntetäckningsgrad | 2,2 ggr | 2,0 ggr | +0,2 ggr |
Lönsamhet och tillväxt
John Mattson har tagit ytterligare steg mot högre effektivitet. Hyresintäkterna steg med fem procent under årets nio första månader och driftöverskottet ökade med 6,5 %. Den rekordhöga överskottsgraden på 74 % visar att effektiviseringarna i fastighetsförvaltningen nu ger fullt genomslag. Förvaltningsresultatet lyfte med hela 21 %, drivet av både hyreshöjningar och kostnadskontroll.
Vinsten efter skatt sjönk något, vilket främst beror på lägre värdeförändringar på fastigheter och negativa derivatposter. Underliggande lönsamhet är dock starkare än föregående år.
Kassaflöde och ränteläge
Kassaflödet från den löpande verksamheten ligger stabilt på 177 Mkr, vilket täcker investeringarna i uppgraderingsprojekt. Den genomsnittliga räntan har sjunkit till 2,97 % (3,18 %), samtidigt som räntetäckningsgraden förbättrats till 2,2 ggr. Belåningsgraden minskade till 46,1 %, vilket är väl under bolagets interna gräns på 50 %. Det innebär både lägre finansiell risk och utrymme för nya satsningar.
Värdering och substans
Substansvärdet (NRV) uppgår nu till 100,18 kr per aktie, motsvarande en tillväxt på 8,4 %. Aktien handlas i oktober runt 60 kr, vilket innebär en substansrabatt på cirka 40 %. Med tanke på bolagets förbättrade balansräkning, stabila kassaflöden och ökade projektpotential framstår värderingen som attraktiv.
Styrelsens beslut om aktieåterköp upp till 100 Mkr kan dessutom ge en extra värdedrivare genom minskat antal utestående aktier.
Risker och möjligheter
De största riskerna ligger i ränteutvecklingen och fastighetsvärdenas känslighet för avkastningskrav. Ett högre ränteläge kan dämpa framtida värdeförändringar. Samtidigt minskar risken genom hög uthyrningsgrad (97,6 %) och fokus på attraktiva områden i Stockholmsregionen.
På möjlighetsidan finns fortsatt effektivisering, energiomställning och potential i de planerade projekten i Bromma, Örnsberg och Lidingö. Enligt bolaget uppgår värdeutvecklingspotentialen i beståndet till omkring 1,5 mdr kr, motsvarande cirka 20 kr per aktie.
Bolagsprofil och strategi
John Mattson äger och förvaltar 4 325 lägenheter i fyra huvudområden: Lidingö, Norrort, City/Bromma och Söderort/Nacka. Strategin bygger på långsiktigt ägande, värdeskapande uppgraderingar och hållbar utveckling.
Bolaget fokuserar på energieffektiviseringar, uppgraderingar av 200 lägenheter per år och nyproduktion på befintlig mark. Målet är 7 % årlig tillväxt i substansvärde och 10 % tillväxt i förvaltningsresultat över en konjunkturcykel.
Expansion och framtidssyn
Efter flera års paus för nyproduktion planerar John Mattson nu att återuppta byggstarter 2026, först ut blir ett vård- och omsorgsboende i Bromma. Bolaget har även tecknat ramavtal för installation av solceller motsvarande 3 GWh – cirka en tredjedel av hela elförbrukningen.
Investeringarna i förnybar energi och förtätning skapar förutsättningar för långsiktig värdetillväxt. VD Per Nilsson ser fortsatt potential i att minska energikostnaderna med 45 % till 2030 och nå cirka 250 nya bostäder per år i projektportföljen.
FAQ – Vanliga frågor
Hur ser lönsamhetstrenden ut?
Förvaltningsresultatet per aktie har stigit från 1,94 kr till 2,35 kr på ett år – en ökning med 21 %.
Hur stor är substansrabatten?
Aktien handlas omkring 40 % under långsiktigt substansvärde (NRV).
Vilka projekt är på gång?
Förutom Bromma-projektet finns planerad nyproduktion i Örnsberg, Nacka och Lidingö – totalt cirka 730 bostäder i pipeline.
Hur stor är skuldsättningen?
Belåningsgrad 46 %, vilket är bland de lägsta i sektorn.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Prognos (Mkr) | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|
| Omsättning | 643 | 667 | 690 | 715 |
| Förvaltningsresultat | 195 | 226 | 240 | 260 |
| EBIT-marginal | 71 % | 74 % | 75 % | 76 % |
| EPS (kr) | 5,66 | 4,86 | 5,10 | 5,40 |
| Utdelning (kr) | 1,20 | 1,30 | 1,40 | 1,50 |
Slutsats
John Mattson står starkt positionerat inför nästa tillväxtfas. Kombinationen av stigande driftöverskott, kontrollerad belåning och planerade aktieåterköp gör att aktien framstår som undervärderad. Den höga substansrabatten, tillsammans med bolagets stabila intjäning och växande fastighetsvärden, talar för fortsatt uppgångspotential när ränteläget stabiliseras.
Sammanfattningsvis är vår bedömning att John Mattson-aktien erbjuder en attraktiv risk–avkastningsprofil och ett tydligt case för långsiktig värdetillväxt.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Atrium Ljungberg
Vill du veta hur blev på Platzer Fastigheter senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Emilhus aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
John Mattson aktie analys – stabil tillväxt trots högt ränteläge
John Mattson aktie analys visar en fastighetsaktör som fortsätter leverera stabil tillväxt trots det pressade ränteläget. Delårsrapporten för Q2 2025 visar på ökade hyresintäkter, förbättrade marginaler och stärkt soliditet. Frågan är nu om aktien är redo för ett nytt lyft eller om man bör avvakta i väntan på tydligare signaler från räntemarknaden.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Stark utveckling i Q2, men fastighetssektorns känslighet för räntor gör att risknivån är fortsatt hög. Aktien är intressant på längre sikt, men kortsiktigt press kan kvarstå.
- Risknivå: 🟡 Medel
📊 Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning (hyresintäkter) | 123 mkr | +6 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT / förvaltningsresultat) | 58 mkr | +11,5 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 42 mkr | +27 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 1,10 kr | +28 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde (löpande verksamhet) | 89 mkr | +6 % | H1 2025 |
| Soliditet | 39 % | +2 %-enheter | 30 juni 2025 |
| Utdelning | 2,10 kr | Oförändrad | År 2024 |
| Börsvärde | ca 5,3 mdkr | – | dagsaktuellt |
⚖️ Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Stabil hyresutveckling i attraktiva områden (Stockholm/Lidingö).
- Förbättrad soliditet stärker balansräkningen inför framtida investeringar.
- Långsiktigt värde i en växande bostadsmarknad med hög efterfrågan.
Risker
- Hög känslighet för ränteläge och refinansieringskostnader.
- Begränsad geografisk spridning – beroende av Stockholmsmarknaden.
- Eventuella nedjusteringar av fastighetsvärden kan påverka substansvärdet.
🏢 Bolagsprofil
John Mattson Fastighetsföretagen AB (publ) är ett börsnoterat fastighetsbolag med rötterna i Lidingö, där man har sitt starkaste fotfäste. Bolaget äger, förvaltar och utvecklar bostadsfastigheter och samhällsfastigheter, med fokus på långsiktigt värdeskapande genom modernisering och förädling av beståndet. Beståndet uppgår idag till drygt 22 miljarder kronor i fastighetsvärden, vilket gör bolaget till en medelstor aktör på Stockholmsbörsen inom sektorn.
En viktig del av bolagets strategi är att växa genom förvärv i attraktiva områden i Storstockholm. Samtidigt lägger man stor vikt vid hållbarhetsarbete, energieffektivisering och sociala insatser i sina bostadsområden. Denna kombination av lokal förankring och hållbarhetsprofil gör John Mattson till ett intressant case för långsiktiga investerare.
Trots en utmanande räntemiljö har bolaget visat en stabil resultatutveckling de senaste åren. Hyresintäkterna växer organiskt, förvaltningsresultatet stärks och soliditeten förbättras successivt. Detta talar för att bolaget har en robust affärsmodell och en välfungerande kapitalstruktur.
📈 Rapportanalys & finansiell utveckling
Q2 2025 var ännu en kvartal med stabil tillväxt för John Mattson. Hyresintäkterna steg med 6 %, till 123 mkr, samtidigt som förvaltningsresultatet ökade med 11,5 %. Den starka utvecklingen i rörelseresultatet visar att bolaget lyckas effektivisera driften och hålla kostnadskontrollen trots ett pressat kostnadsläge.
Resultatet efter skatt förbättrades med hela 27 %, vilket också lyfte vinsten per aktie till 1,10 kr (0,86). Den ökade lönsamheten kombinerat med ett förbättrat kassaflöde (89 mkr under första halvåret) ger bolaget manöverutrymme för investeringar och skuldamorteringar.
💰 Marknad & räntekänslighet
Fastighetssektorn är starkt beroende av räntemarknaden. Under de senaste åren har höga finansieringskostnader tyngt många fastighetsbolag, men John Mattson har lyckats förbättra sin soliditet till 39 %. Det är en signal om att bolaget aktivt jobbar med att minska sin skuldsättning och stärka balansräkningen.
Trots detta kvarstår risker. En lång period med höga räntor kan pressa bolagets expansionsplaner och reducera utdelningsutrymmet. Om räntorna däremot börjar sjunka under 2025–2026 kan bolaget snabbt frigöra värden och öka investeringskapaciteten.
🏠 Fastighetsportfölj & strategi
Fastighetsbeståndet uppgår till 22,4 mdkr, en marginell ökning från 2024. Tillväxten är blygsam, men i linje med marknadens utveckling. Fokus ligger fortsatt på bostadsfastigheter i starka lägen, främst i Stockholmsregionen, där efterfrågan på hyresrätter är hög.
Strategin bygger på att långsiktigt höja avkastningen genom förädling av befintliga fastigheter snarare än aggressiva expansioner. Det gör bolaget mindre riskexponerat än vissa konkurrenter, men också mer beroende av att bostadsmarknaden i Stockholm förblir stark.
💵 Utdelning & aktieägarvärde
Utdelningen för 2024 fastställdes till 2,10 kr per aktie, oförändrat jämfört med året innan. Med förbättrad lönsamhet skulle bolaget på sikt kunna höja utdelningen, men i nuläget är strategin att stärka balansräkningen prioriterad. För långsiktiga ägare innebär detta ett stabilt kassaflöde, men inget omedelbart utdelningslyft.
❓ FAQ
Är John Mattson en utdelningsaktie?
Ja, bolaget har en stabil utdelningspolicy, men utdelningen ligger kvar på 2,10 kr per aktie och är oförändrad från föregående år.
Hur påverkas John Mattson av ränteläget?
Ränteläget är den största risken. Högre räntor ökar finansieringskostnaderna, men bolaget har stärkt soliditeten för att mildra effekterna.
Hur ser tillväxtstrategin ut?
Tillväxten bygger främst på organisk utveckling och förädling av befintliga fastigheter, snarare än aggressiva förvärv. Fokus är Stockholmsregionen.
Vad talar för aktien på lång sikt?
Stabilt bestånd i attraktiva lägen, förbättrad balansräkning och en robust affärsmodell gör aktien intressant för långsiktiga investerare.
Vad talar emot aktien på kort sikt?
Räntekänsligheten och en eventuell nedvärdering av fastigheter utgör risker för kursutvecklingen.
🔚 Slutsats
John Mattson aktie analys pekar på ett bolag som fortsätter leverera stabil tillväxt trots utmanande marknadsförhållanden. Med stigande intäkter, förbättrade marginaler och starkare soliditet har bolaget lagt en bra grund för framtiden.
På kort sikt bör man dock ha respekt för ränterisken. Därför är rekommendationen att avvakta, men med tydlig bevakning. På längre sikt framstår aktien som ett intressant case i fastighetssektorn.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – JM aktie analys.
