KlaraBo levererar en stabil och lönsam tredje kvartalsrapport för 2025, där både tillväxt, driftnetto och substansvärde fortsätter uppåt. Bolaget visar ett resultatlyft på över 370 procent hittills i år och stärker sin position som en av fastighetssektorns mest välskötta aktörer.
Uppdaterad: 23 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av KlaraBo.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: KlaraBo visar stark organisk tillväxt, förbättrat förvaltningsresultat och värdeökning i beståndet. Solid balans, låg belåningsgrad (49,7 %) och stigande substansvärde per aktie till 33,8 kr stärker investeringscaset.
• Risknivå: 🟡 Medel – räntekänslig sektor men stabil intjäning och diversifierad portfölj.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal Q3 2025 | Värde | Förändring mot Q3 2024 |
|---|---|---|
| Intäkter | 182,4 mkr | +14,9 % |
| Driftnetto | 118,7 mkr | +14,2 % |
| Förvaltningsresultat | 56,3 mkr | +19,2 % |
| Periodens resultat | 129,4 mkr | Förbättring från -23,0 mkr |
| Substansvärde per aktie | 33,8 kr | +0,9 kr |
| Belåningsgrad | 49,7 % | -2,6 p.e. |
| Räntetäckningsgrad | 1,9 ggr | +0,2 ggr |
| Soliditet | 45 % | +2,6 p.e. |
Stabil tillväxt och förbättrad effektivitet
KlaraBos intäkter steg till 182,4 miljoner kronor under tredje kvartalet, en ökning med nästan 15 procent från fjolåret. Tillväxten drivs av årets generella hyreshöjning, ett större fastighetsförvärv i Helsingborg samt bolagets förädlingsstrategi. Det totala driftnettot ökade till 118,7 miljoner kronor, vilket visar på god kostnadskontroll trots stigande energipriser.
Förvaltningsresultatet lyfte 19 procent till 56,3 miljoner kronor. Under årets första nio månader summeras vinsten till 127,6 miljoner, vilket innebär en tillväxt på nästan 22 procent jämfört med samma period i fjol. Periodens resultat steg kraftigt till 365 miljoner kronor, drivet av positiva värdeförändringar på fastigheter om 357,6 miljoner.
Vd Andreas Morfiadakis lyfter fram att bolaget nu står med en stark finansiell ställning och betydande expansionskapacitet, där renoveringsprogram och förvärv ger strukturell värdetillväxt över tid.
Långsiktig substans och stark balans
Substansvärdet per aktie ökade till 33,8 kronor under kvartalet, en ökning med 0,9 kronor och hela 4,1 procent sedan årets början. Soliditeten uppgår till 45 procent, vilket visar på stark balans och konservativ finansiering.
Belåningsgraden ligger under bolagets mål på 60 procent, och räntetäckningsgraden på 1,9 gånger överstiger det interna målet på 1,75. Den genomsnittliga räntan uppgår till 3,7 procent efter refinansiering av lån om drygt en miljard kronor.
Med refinansierade krediter, nyemitterade teckningsoptioner och återköpta aktier motsvarande 2,7 procent av kapitalet stärker KlaraBo sin kapitalstruktur ytterligare inför framtida expansion.
Förädling som drivkraft
KlaraBos affärsmodell bygger på kontinuerlig förädling av befintliga fastigheter – en strategi som skapat långsiktig organisk tillväxt. Under kvartalet renoverades 39 lägenheter, vilket beräknas öka hyresvärdet med 1,4 miljoner kronor årligen.
Sedan 2019 har bolagets förädlingsinsatser totalt höjt det årliga hyresvärdet med cirka 43 miljoner kronor, vilket kapitaliserat motsvarar en ökning av substansvärdet med drygt 3 kronor per aktie. Bolaget ser fortsatt hög efterfrågan på renoverade lägenheter i sina klusterstäder Helsingborg, Trelleborg, Visby och Östersund.
Risker och möjligheter
Den största risken ligger i ränteutvecklingen. Även om KlaraBo har en väl avvägd derivatportfölj med 59,6 procent räntebindning, påverkas resultatet av marknadsräntor.
Marknadsutsikterna för bostadsfastigheter är samtidigt mer positiva än på länge. Sänkta räntor och stabil hyresutveckling stärker kalkylerna för både förvärv och nyproduktion. Bolaget är väl positionerat för att dra nytta av ett normaliserat ränteläge och växande bostadsbrist i sina regioner.
KlaraBos geografiska fokus utanför storstäderna innebär dessutom högre direktavkastning och lägre konkurrens, vilket minskar konjunkturkänsligheten.
Bolagsprofil: hållbar expansion i tillväxtorter
KlaraBo är ett långsiktigt bostadsbolag som växer genom förvärv, förädling och nyproduktion. Portföljen omfattar över 7 400 lägenheter med ett fastighetsvärde på drygt 10,5 miljarder kronor. Bolagets klusterstrategi fokuserar på tillväxtorter med god befolkningstillväxt och stabil arbetsmarknad – såsom Trelleborg, Helsingborg, Visby och Östersund.
Genom egen förvaltning skapas skalfördelar och närhet till hyresgästerna. Den långsiktiga målsättningen är en årlig substansvärdetillväxt på minst 15 procent och förvaltningsresultattillväxt på 12 procent över en konjunkturcykel – båda målen uppfylls för närvarande.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (mkr) | Förvaltningsresultat (mkr) | Resultat per aktie (kr) | Substansvärde/aktie (kr) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 630 | 104,7 | 0,07 | 32,5 |
| 2024 | 630 | 135,9 | 1,39 | 33,7 |
| 2025 (Q3) | 538* | 127,6 | 2,38 | 33,8 |
*Januari–september 2025.
Framtidsutsikter
Marknaden för bostadsfastigheter visar tecken på återhämtning. Transaktionsvolymerna ökar och investerarsentimentet stärks i takt med sjunkande marknadsräntor. KlaraBo bedömer att de höga hyresnivåerna i nyproduktion gör renoverade bostäder mer attraktiva, vilket öppnar för fortsatt värdeskapande.
Bolaget har i dag ett investeringsutrymme på omkring 1 miljard kronor och en projektportfölj med 783 byggrätter – en stark position inför nästa konjunkturuppgång. Den stabila finansiella basen och bevisade affärsmodellen gör KlaraBo till en av de mest intressanta aktierna i fastighetssektorn 2025.
FAQ
Vad driver KlaraBos resultat?
Högre hyresintäkter, renoveringar och värdeförändringar i beståndet.
Hur ser skuldsättningen ut?
Belåningsgrad 49,7 %, vilket är under bolagets mål på 60 %.
Vilka orter växer mest?
Helsingborg och Trelleborg är de största klustren, följt av Visby och Östersund.
Hur påverkar räntan bolaget?
En högre ränta kan påverka finansnettot, men derivatsäkring mildrar effekten.
Finns utdelning?
Bolaget prioriterar tillväxt och återinvesteringar, utdelning avvaktas.
Slutsats
KlaraBo fortsätter att leverera tillväxt, lönsamhet och stark substans. Med ett effektivt förädlingsfokus, låg risknivå och växande kassaflöde framstår aktien som undervärderad i förhållande till substansvärdet. Prognosen för 2026 talar för fortsatt vinsttillväxt och ökande utdelningspotential.
KlaraBo-aktien är därmed ett välbalanserat tillväxtcase i fastighetssektorn – med stabila kassaflöden, stark balansräkning och bevisad lönsam modell.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Atrium Ljungberg
Vill du veta hur blev på Platzer Fastigheter senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Emilhus aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
KlaraBo aktie analys – stabil Q2 men pressad balansräkning
KlaraBo aktie analys visar på en stabil utveckling under Q2 2025. Bolaget fortsätter växa hyresintäkterna, men balansräkningen är pressad av högre räntor och soliditeten har sjunkit något. Frågan är om aktien nu är ett köpläge eller om investerare bör avvakta.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: KlaraBo visar stabil intjäning och förbättrat kassaflöde, men pressas av högre finansieringskostnader och en svagare balansräkning. Kursen speglar redan mycket av substansvärdet.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning (Hyresintäkter) | 326 mkr | +3 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (Förvaltningsresultat) | 153 mkr | +3 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 27 mkr | +23 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPRA EPS) | 0,25 kr | +19 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde (löpande verksamhet) | 144 mkr | +4 % | H1 2025 |
| Soliditet | 46 % | -1 pp | 30 juni 2025 |
| Utdelning | Ej fastställd | – | År 2025 |
| Börsvärde | ca 3,2 mdr kr | – | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Organisk hyrestillväxt ger stabil bas för långsiktig värdeutveckling.
- Förbättrat kassaflöde stärker likviditeten i en osäker marknad.
- Fastighetsportfölj med fokus på attraktiva bostäder i tillväxtstäder.
Risker
- Ränteläget pressar både finansnetto och balansräkning.
- Substansrabatten är inte lika djup som tidigare, vilket minskar uppsidan.
- Osäkerhet kring bostadsmarknadens prisutveckling kan påverka värderingen.
Bolagsprofil
KlaraBo Sverige AB är ett fastighetsbolag inriktat på långsiktig förvaltning och förädling av hyresrätter, främst i svenska tillväxtstäder. Bolaget har vuxit snabbt genom en kombination av förvärv och projektutveckling, men har de senaste åren anpassat takten efter ett tuffare ränteläge. Strategin bygger på att förvärva bestånd med utvecklingspotential och höja avkastningen genom renoveringar, energieffektiviseringar och aktiv förvaltning.
Bolagets affärsmodell skiljer sig något från traditionella bostadsjättar genom att man i större utsträckning kombinerar förvaltning med värdeskapande investeringar. Detta har gett goda resultat i en marknad där många hyresbestånd är underinvesterade. Hyresgästmixen domineras av privatpersoner i medelstora städer, vilket ger en stabil intjäning och lägre risk jämfört med kommersiella fastigheter.
KlaraBo är noterad på Nasdaq Stockholm Mid Cap och har ett börsvärde kring 3 miljarder kronor. Substansvärdet per aktie (EPRA NRV) uppgår till drygt 34 kr, vilket ligger nära den aktuella aktiekursen. Det innebär att marknaden i stort värderar bolaget till dess redovisade substans.
Utdelningspolitiken är försiktig, vilket speglar fokus på att stärka balansräkningen snarare än att maximera utdelningen i nuvarande ränteläge. Bolaget har signalerat att utdelningen kan höjas först när räntorna vänder nedåt och kassaflödena är starkare.
Rapportanalys Q2 2025
Delårsrapporten för Q2 2025 visar på en stabil intjäningsutveckling. Hyresintäkterna steg till 326 mkr, en ökning med 3 % jämfört med samma period föregående år. Det visar att KlaraBo lyckas med sin strategi att höja hyror i takt med index och genom renoveringar.
Förvaltningsresultatet uppgick till 153 mkr, också en ökning på 3 %. Det är en marginell förbättring, men visar att bolaget lyckas hålla kostnadskontrollen trots hög inflation och stigande driftskostnader.
Nettoresultatet stärktes till 27 mkr, motsvarande en förbättring med drygt 20 %. Den största skillnaden ligger i lägre negativa värdeförändringar jämfört med tidigare kvartal. EPS (0,25 kr) är på väg mot en helårsnivå runt 1 krona, vilket är viktigt för att försvara nuvarande värdering.
Soliditeten minskade dock till 46 % (från 47 % vid årsskiftet). Det är fortfarande en godkänd nivå, men visar att balansräkningen pressas något av högre räntekostnader.
Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades till 144 mkr under första halvåret, upp från 139 mkr året innan. Detta stärker likviditeten, vilket är centralt när kapitalmarknaden är tuffare.
Marknad & Ränteläge
Fastighetssektorn i Sverige befinner sig fortsatt i en räntedriven miljö. Riksbankens ränta ligger kvar på höga nivåer, vilket gör finansieringen dyr och dämpar transaktionsmarknaden. För KlaraBo innebär detta dels högre räntekostnader, dels ett mer försiktigt klimat för nyförvärv.
Bostadsmarknaden är dock relativt stabil jämfört med kommersiella fastigheter. Efterfrågan på hyresrätter är fortsatt stark i KlaraBos geografier, och hyrorna kan justeras uppåt. Detta gör att KlaraBo har en något mer robust position än många andra fastighetsbolag.
Framåtblickande blir det avgörande när räntorna börjar falla. Om Riksbanken signalerar sänkningar under 2026 kan det ge ett betydande kurslyft för sektorn, inklusive KlaraBo. Men tills dess bör investerare räkna med begränsad kursutveckling.
Strategi & Tillväxt
KlaraBo:s strategi är långsiktig och bygger på att kombinera stabil förvaltning med värdeskapande investeringar. Bolaget har ett fastighetsbestånd som i stor utsträckning kan renoveras och effektiviseras, vilket ger potential till hyreshöjningar och högre avkastning.
Tillväxten sker främst genom förädling av befintligt bestånd snarare än aggressiva förvärv. Detta är en medveten strategi i ett pressat finansieringsklimat, där skuldsättning inte kan öka för mycket.
På sikt kan KlaraBo återgå till fler förvärv när ränteläget normaliseras. Geografiskt är bolaget väl positionerat i tillväxtorter med stark inflyttning och bostadsbrist, vilket är en viktig strukturell fördel.
FAQ
Är KlaraBo aktien köpvärd idag?
Just nu rekommenderas avvakta. Potentialen finns på längre sikt, men balansräkningen är pressad och kursen speglar redan substansvärdet.
Hur stor är KlaraBos substansrabatt?
Aktiekursen ligger nära EPRA NRV på 34,20 kr, vilket innebär att rabatten är liten jämfört med många andra fastighetsbolag.
Hur påverkas KlaraBo av ränteläget?
Högre räntor ökar finansieringskostnaderna och pressar soliditeten, men bolaget har en relativt robust balansräkning och starkt kassaflöde.
När kan utdelningen höjas igen?
Ledningen har signalerat att utdelningen kan höjas först när räntorna sjunker och balansräkningen är starkare, sannolikt tidigast 2026.
Vilka är de största riskerna framåt?
Höga räntor, begränsad substansrabatt och risk för fallande fastighetsvärden utgör de största riskerna för aktien.
Slutsats
KlaraBo aktie analys visar ett stabilt Q2 2025 med stigande hyresintäkter, förbättrad EPS och starkare kassaflöde. Samtidigt pressas soliditeten av högre räntor. Aktien handlas nära substansvärdet, vilket innebär att uppsidan är begränsad på kort sikt.
Bedömning: Avvakta i närtid. KlaraBo är välskött och långsiktigt intressant, men kräver en mer gynnsam räntemiljö för att aktien ska bli ett tydligt köpläge.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – NCC aktie analys.
