RevolutionRace fortsätter att växa lönsamt och levererar ett kvartal med rekordförsäljning och det starkaste resultatet i bolagets historia. I delårsrapporten för 1 juli–31 december 2025 lyfter bolaget både tillväxt i alla regioner och ett mycket starkt kassaflöde, samtidigt som valutamotvind pressar rapporterade siffror i SEK.
Uppdaterad: 29 januari 2026 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av RevolutionRace.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Omsättning, EBIT och kassaflöde förbättras och EBIT-marginalen stärks tydligt. Nettokassan är hög och bolaget fortsätter återköpa aktier. Valuta pressar SEK-utvecklingen men underliggande efterfrågan (lokal valuta) är stark.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal | Q2 (okt–dec 2025) | Q2 (okt–dec 2024) | 6 mån (jul–dec 2025) | 6 mån (jul–dec 2024) |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning (MSEK) | 726 | 684 | 1 118 | 1 035 |
| Försäljningstillväxt (lokal valuta) | 11% | – | 12% | – |
| Bruttovinst (MSEK) | 506 | 481 | 779 | 726 |
| Bruttomarginal | 69,8% | 70,3% | 69,7% | 70,2% |
| EBIT (MSEK) | 177 | 158 | 252 | 215 |
| EBIT-marginal | 24,4% | 22,9% | 22,5% | 20,7% |
| Justerad EBIT (MSEK) | 180 | 162 | 254 | 220 |
| Justerad EBIT-marginal | 24,8% | 23,6% | 22,8% | 21,2% |
| Periodens resultat (MSEK) | 140 | 125 | 199 | 170 |
| EPS före utspädning (SEK) | 1,30 | 1,12 | 1,83 | 1,52 |
| Kassaflöde från rörelsen (MSEK) | 360 | 327 | 386 | 244 |
| Nettokassa (MSEK) | 341 | 270 | 341 | 270 |
RevolutionRace aktie analys: resultat som växer snabbare än omsättningen
I andra kvartalet (okt–dec 2025) ökade nettoomsättningen till 726 MSEK, vilket motsvarar +6% i SEK men +11% i lokal valuta. Det betyder att underliggande tillväxt är högre än den rapporterade – en tydlig signal om att en starkare svensk krona har dämpat utvecklingen i redovisningen. Samtidigt växer resultatet snabbare än intäkterna: EBIT stiger till 177 MSEK (+12%) och justerad EBIT till 180 MSEK (+11%).
För halvåret (jul–dec 2025) är bilden liknande. Omsättningen ökar till 1 118 MSEK (+8% i SEK, +12% i lokal valuta) medan EBIT ökar till 252 MSEK (+17%). Justerad EBIT-marginal landar på 22,8%, vilket är en nivå många e-handelsdrivna konsumentbolag sällan når ens i toppkvartal.
Tillväxt i alla regioner – men DACH driver
Bolaget visar tillväxt i samtliga tre regioner under kvartalet. Den klart viktigaste regionen är DACH, som står för 60% av kvartalets nettoomsättning och ökar till 434 MSEK (+14% i lokal valuta; +9% i SEK). Norden växer till 157 MSEK (+6% i lokal valuta; +4% i SEK) och Övriga världen ligger på 135 MSEK (+6% i lokal valuta; 0% i SEK).
På marknadsnivå är Tyskland största enskilda marknad med 359 MSEK i kvartalsomsättning. Bolaget noterar samtidigt att Övriga världen exklusive USA hade varit starkare – ett viktigt förtydligande som antyder att USA sticker ut som bromskloss medan andra delar utvecklas bättre.
Lönsamhet och marginaler – fortsatt ”branschledande”
Bruttomarginalen är fortsatt mycket hög: 69,8% (70,3). Nedgången beskrivs i huvudsak som valutaeffekter på både intäkter och handelsvaror. Det intressanta i denna RevolutionRace aktie analys är att marginalprofilen ändå förbättras längre ned i resultaträkningen: EBIT-marginalen stiger till 24,4% (22,9) och justerad EBIT-marginal till 24,8% (23,6).
Bolaget redovisar en mindre jämförelsestörande kostnad kopplad till ett nytt incitamentsprogram (LTIP) om -2 MSEK i kvartalet. Justerat för den kostnaden visar verksamheten alltså ännu högre underliggande lönsamhet. Sammantaget pekar rapporten på att RevolutionRace kan kombinera produktmarginaler, marknadsföringsdisciplin och skalfördelar i en D2C-modell som fortsatt levererar.
Kassaflöde, lager och finansiell ställning – styrkebesked
Kassaflödet från den löpande verksamheten i kvartalet uppgår till 360 MSEK (327). Bolaget kopplar det främst till hög försäljning med god lönsamhet samt en planerad minskning av varulagret. Lagerposterna minskar också från 521 MSEK per 30 juni 2025 till 494 MSEK per 31 december 2025, samtidigt som likvida medel stiger till 358 MSEK.
Nettokassan uppgår till 341 MSEK (270). Räntebärande skulder är låga (17 MSEK) och består av leasingskulder, medan skulder till kreditinstitut är 0. Därtill har koncernen en total kreditfacilitet om 600 MSEK som är outnyttjad och förfaller först i juni 2028. Det här är en viktig del i caset: även i ett osäkert konsumentklimat har bolaget manöverutrymme.
Kapitalallokering – utdelning och återköp fortsätter
Under kvartalet har bolaget betalat utdelning om 143 MSEK och återköpt aktier för 39 MSEK. För halvåret summerar återköp till 71 MSEK. Årsstämman har dessutom beslutat om indragning av 3 841 189 återköpta aktier (3,5% av totala antalet aktier enligt bolagets beskrivning) och givit nytt mandat för återköp upp till 10% fram till nästa årsstämma.
Det gör att RevolutionRace både kan investera i tillväxt och samtidigt återföra kapital till aktieägarna – en kombination som ofta premieras, särskilt när kassaflödet är så starkt som i årets största kvartal.
Affärsmodell, lanseringar och butiker – kontrollerad expansion
RevolutionRace beskriver sin digitala D2C-modell med försäljning till kunder i cirka 40 länder. Under kvartalet har bolaget vidareutvecklat alpinsegmentet och lanserat produkter för längdskidåkning och vinterlöpning. Premiumkollektionen Ultra Series lyfts också fram som framgångsrik.
På butikssidan fortsätter bolaget försiktigt. Efter två första butiker i Stockholm har RevolutionRace tecknat avtal om butik i Haparanda med planerad öppning under första halvåret 2026. Poängen är tydlig: fysiska butiker ska vara ett strategiskt komplement som stärker varumärket, relationen och även onlinekonverteringen – inte en fullskalig pivot från e-handel.
Risker och möjligheter i RevolutionRace aktie analys
Den största kortsiktiga risken i rapporten är valuta. Bolaget beskriver hur en starkare svensk krona påverkat nettoomsättning, marginaler och resultat negativt när stora delar av intäkterna kommer i andra valutor (främst EUR) medan rapporteringen sker i SEK. Samtidigt ser bolaget en potentiell medvind i inköpskostnader framåt drivet av en svagare USD.
Övriga risker som lyfts gäller marknadsläge, konkurrens, konsumenternas preferenser och makrofaktorer som inflation. Möjlighetssidan ligger i fortsatt marknadsandelsvinster, stark kundnöjdhet (över 750 000 recensioner med snittbetyg 4,6/5) och förmågan att hålla höga marginaler även i tuffare klimat.
Bolagsprofil – kort om RevolutionRace
RVRC Holding AB (publ) är ett outdoor-varumärke som säljer multifunktionella produkter såsom kläder, skor, ryggsäckar och accessoarer. Bolaget grundades 2013, är noterat på Nasdaq Stockholm sedan 2021 och arbetar med målet att kombinera design, passform och prisvärde. För räkenskapsår 1 juli–30 juni har bolaget finansiella mål om 20% årlig tillväxt och 20% årlig justerad EBIT-marginal under perioden 2024/25–2026/27.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Period | Nettoomsättning (MSEK) | EBIT (MSEK) | EBIT-marginal | EPS före utspädning (SEK) | Kassaflöde från rörelsen (MSEK) |
|---|---|---|---|---|---|
| Okt–dec 24/25 | 684 | 158 | 22,9% | 1,12 | 327 |
| Okt–dec 25/26 | 726 | 177 | 24,4% | 1,30 | 360 |
| Jul–dec 24/25 | 1 035 | 215 | 20,7% | 1,52 | 244 |
| Jul–dec 25/26 | 1 118 | 252 | 22,5% | 1,83 | 386 |
FAQ
Vad var viktigast i senaste rapporten?
Rekordförsäljning i kvartalet och en EBIT-marginal som stärks till 24,4%. Kassaflödet är också ett styrketecken med 360 MSEK från rörelsen i kvartalet.
Hur påverkar valutan RevolutionRace?
Tillväxten är högre i lokal valuta än i SEK, vilket betyder att en starkare krona dämpar rapporterad omsättning och påverkar marginaler. Bolaget ser samtidigt potentiellt lägre inköpskostnader framåt om USD utvecklas gynnsamt.
Hur ser balansräkningen ut?
Bolaget har nettokassa 341 MSEK och en outnyttjad kreditfacilitet om 600 MSEK. Räntebärande skulder är låga och består huvudsakligen av leasing.
Har bolaget lämnat någon prognos?
Nej, RevolutionRace lämnar ingen prognos i delårsrapporten.
Slutsats: starkt case – men valutakänsligt
Den här RevolutionRace aktie analys pekar mot ett bolag som fortsätter kombinera tillväxt med mycket hög lönsamhet och starkt kassaflöde. Att EBIT och kassaflöde stärks samtidigt som omsättningen växer i lokal valuta ger en tydlig signal om underliggande styrka – och nettokassan plus återköp ger extra stöd i aktieägarvärdet. Motvikten är främst valuta och ett fortsatt osäkert konsumentklimat, men rapporten visar hittills att bolaget hanterar det bättre än många i sektorn.
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev Dustins senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Bergman & Beving aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
RevolutionRace aktie analys – stark nordisk tillväxt men pressad marginal
RevolutionRace aktie analys visar på fortsatt tillväxt och branschledande lönsamhet, men Q3-rapporten för 2024/25 avslöjar en pressad marginal och svagt kassaflöde. Bolaget växer i Norden och stärker marknadsandelar internationellt, men utmaningar i DACH-regionen och valutaeffekter begränsar lyftet.
Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: RevolutionRace visar stark nordisk tillväxt och robust finansiell position, men EBIT-marginalen är pressad och kassaflödet negativt i Q3. Potential finns i produktbreddning och butiksexpansion, men risknivån är högre på kort sikt.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 486 MSEK | +2 % | Q3 2024/25 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 80 MSEK | -21 % | Q3 2024/25 |
| Justerat rörelseresultat (EBIT) | 101 MSEK | ±0 % | Q3 2024/25 |
| Nettoresultat | 63 MSEK | -23 % | Q3 2024/25 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,57 SEK | -21 % | Q3 2024/25 |
| Bruttomarginal | 69,4 % | -2,1 pe | Q3 2024/25 |
| EBIT-marginal | 16,4 % | -4,6 pe | Q3 2024/25 |
| Kassaflöde | -110 MSEK | försämrat | Q3 2024/25 |
| Soliditet | 77 % | stabil | 31 mars 2025 |
| Utdelning | 40–60 % av årsresultat | oförändrat | Policy |
| Börsvärde | ca 7,5 mdr SEK | dagsaktuellt | Nasdaq |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Stark tillväxt i Norden (+10 %) trots fallande marknad.
- Expansion till fysisk retail – första outlet i Barkarby öppnad.
- Produktinnovation inom alpint och skor kan bredda kundbasen.
- Stabil nettokassa (147 MSEK) och outnyttjad kreditfacilitet.
Risker
- Svagt kassaflöde och stigande rörelsekapitalbehov.
- DACH-marknaden (Tyskland) fortsatt trög, avgörande för bolaget.
- Bruttomarginal pressas av kampanjer och valutaeffekter.
- Konsumentmarknaden fortsatt osäker med risk för lägre efterfrågan.
Bolagsprofil
RevolutionRace (RVRC Holding AB) är ett svenskt outdoor-varumärke grundat 2013 med huvudkontor i Borås. Bolaget säljer multifunktionella outdoor-kläder, skor, väskor och accessoarer till en aktiv livsstil under devisen “Nature is our playground”.
Sedan starten har RevolutionRace byggt sin affär kring en digital D2C-modell (direct-to-consumer), där försäljningen sker direkt via egna webbplatser på cirka 40 marknader. Denna modell möjliggör höga marginaler, direkt kundrelation och snabb internationell expansion.
Bolaget noterades på Nasdaq Stockholm 2021 och har snabbt blivit en av de mest profilerade svenska konsumentaktierna inom outdoor-segmentet. RevolutionRace kännetecknas av färgglada, prisvärda och funktionella produkter med fokus på design och passform.
Tillväxtresan har varit stark: från ett nischat svenskt varumärke till en internationell aktör med Tyskland, Storbritannien och Norden som kärnmarknader. Tyskland är bolagets största marknad, följt av Sverige och Storbritannien. Samtidigt fortsätter bolaget att vinna mark i Schweiz och andra europeiska länder.
Produktutbudet breddas löpande. Lanseringen av en alpin kollektion inför vintersäsongen 2023/24 blev en succé och stärker positionen inom skid- och vintersegmentet. Under 2025 har nya skomodeller lanserats, vilket gör att RevolutionRace nu täcker ett bredare spektrum av outdoor-behov.
Ett nytt strategiskt steg är etablering av fysiska butiker. I april 2025 öppnades den första outlet-butiken i Barkarby utanför Stockholm. Etableringen ses som ett komplement till e-handeln och kan bidra till ökad varumärkeskännedom och volymförsäljning.
Rapportanalys Q3 2024/25
Nettoomsättningen ökade med 2 % till 486 MSEK, vilket är en stabil utveckling i ett svagt konsumentklimat. Bruttovinsten sjönk dock till 337 MSEK (342), med en bruttomarginal på 69,4 % – en nedgång på 2,1 procentenheter.
EBIT-resultatet sjönk 21 % till 80 MSEK, medan justerat EBIT låg kvar på 101 MSEK. Marginalpressen förklaras av ökade kampanjer, högre personalkostnader och negativa valutaeffekter. Resultatet per aktie föll med 21 % till 0,57 SEK.
Kassaflödet från verksamheten försämrades kraftigt till -110 MSEK (-49), främst på grund av förändringar i rörelseskulder och rörelsekapital. Det är en svaghet som investerare måste bevaka.
Marknader & segment
Norden var det starkaste området under Q3 med 10 % tillväxt i lokal valuta, trots att den svenska outdoor-marknaden krympte med 2,5 %. Det visar på tydlig marknadsandelsvinst.
I DACH-regionen var utvecklingen svag, med oförändrad försäljning i SEK och endast +1 % i lokal valuta. Eftersom Tyskland är bolagets största marknad innebär detta en risk för resultatet på kort sikt.
Storbritannien är nu den tredje största marknaden och visade fortsatt tillväxt. Schweiz stod ut som den snabbast växande marknaden under kvartalet.
Övriga världen backade däremot med 3 %, vilket indikerar svagare efterfrågan utanför kärnregionerna.
Produktstrategi & expansion
RevolutionRace breddar sitt sortiment inom flera kategorier. Den alpina kollektionen har blivit en försäljningssuccé, medan den nya skosatsningen kan bidra till långsiktig tillväxt.
Outlet-butikens öppning i Barkarby markerar en ny strategi: fysisk närvaro. Med en lyckad öppning finns potential för fler butiker i Norden och andra marknader.
Detta steg kan bidra till att öka varumärkeskännedomen, men innebär också nya kostnader och risker kopplade till retail-etableringar.
Kurs, utdelning & finansiell styrka
RevolutionRace har en stark balansräkning. Nettokassan uppgick vid kvartalets slut till 147 MSEK, och bolaget har en kreditfacilitet på 600 MSEK som är helt outnyttjad. Soliditeten ligger på 77 %.
Bolaget återköpte aktier för 27 MSEK under kvartalet och har totalt återköpt för 251 MSEK sedan räkenskapsårets start. Utdelningspolicyn på 40–60 % av årsresultatet står fast, vilket gör aktien intressant för utdelningsinvesterare.
Samtidigt måste den svaga kassaflödesutvecklingen balanseras mot dessa kapitalåterföringar.
Slutsats
RevolutionRace levererar fortsatt tillväxt och håller justerad EBIT-marginal på cirka 21 %, vilket är starkt i ett utmanande marknadsklimat. Norden glänser, men Tyskland bromsar.
Med expansion inom produkter och fysisk retail kan bolaget skapa nya tillväxtben, men den pressade bruttomarginalen och svaga kassaflödet gör att risken ökar.
På kort sikt är aktien bäst att avvakta, men långsiktigt har RevolutionRace potential att återigen bli en tydlig tillväxtfavorit.
FAQ
Hur gick RevolutionRace i Q3 2024/25?
Omsättningen ökade med 2 % till 486 MSEK, men EBIT föll 21 % till 80 MSEK. EPS landade på 0,57 SEK.
Vilken marknad växer mest?
Norden, med +10 % i lokal valuta, medan Tyskland och DACH är svagt.
Varför sjönk marginalerna?
Bruttomarginalen pressades av kampanjer, produktmix och valutaeffekter. EBIT-marginalen föll till 16,4 %.
Hur ser bolagets finansiella ställning ut?
Stark nettokassa på 147 MSEK och outnyttjad kreditfacilitet på 600 MSEK.
Vad innebär outlet-satsningen?
Första butiken öppnades i Barkarby i april 2025. Kan bli startskottet för fler fysiska butiker.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Actic aktie analys.
