Arise fortsätter att befästa sin position som en ledande aktör inom nordisk vindkraft, med starkt kassaflöde och växande projektportfölj – trots en svagare lönsamhet under årets första nio månader. Bolaget visar god finansiell stabilitet och öppnar samtidigt dörren till nya möjligheter inom AI-drivna datacenterprojekt.
Uppdaterad: 6 november 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Arise.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Behåll
• Motivering: Starkt kassaflöde, minskad nettoskuld och växande projektportfölj väger upp för en tillfälligt svagare EBIT. Intäktsmixen diversifieras med nya serviceavtal och AI-projekt som kan öka marginalerna.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | 2025 Q3 | 2024 Q3 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 88 | 105 | −16 % |
| EBITDA | 22 | 55 | −60 % |
| EBIT | −1 | 33 | n/a |
| Resultat efter skatt | −9 | 63 | n/a |
| Operativt kassaflöde | 322 | 43 | +649 % |
| Soliditet | 67 % | 56 % | +11 pp |
| Projektportfölj | 9 500 MW | 8 100 MW | +17 % |
Stark kassaflödesbas och växande portfölj
Arise levererar ett imponerande operativt kassaflöde på 428 mkr för årets första nio månader, drivet av den framgångsrika försäljningen och slutförandet av Kölvallen-projektet. Denna prestation överträffar de flesta jämförbara aktörer inom förnybar energi. Samtidigt ökade projektportföljen till cirka 9 500 MW, en ökning med över 600 MW sedan årsskiftet – vilket bekräftar bolagets offensiva tillväxtagenda.
VD Per-Erik Eriksson framhåller i rapporten att Arise nu har ett betydande likviditetsutrymme tack vare lyckade projektförsäljningar och refinansiering. Nettoskulden har minskat till 275 mkr, vilket ger utrymme för både nya investeringar och potentiella förvärv.
Lönsamhetspress men goda framtidsutsikter
Omsättningen under årets första tre kvartal steg till 337 mkr (317), men rörelseresultatet (EBIT) sjönk till 40 mkr (120) på grund av högre kostnader och lägre elpriser. EBITDA-marginalen föll från 55 % till 31 %, huvudsakligen på grund av extraordinära kostnader i samband med Kölvallen och tillfälligt svag vindproduktion.
Trots lönsamhetspressen behåller Arise en stark balansräkning med 67 % soliditet, vilket överträffar målet på 30 %. Den finansiella strukturen är därmed en tydlig styrka inför kommande expansionsfaser.
Segmentanalys
Development stod för lejonparten av intäkterna, 197 mkr, tack vare slutbetalningen från Kölvallen och framdrift i nya projekt i Finland och Sverige. EBIT uppgick till 83 mkr, vilket visar fortsatt hög avkastning på investerat kapital.
Production levererade stabila intäkter trots svagare vindar: 114 mkr med EBITDA-marginal på 59 %. Den nybyggda elnätsanslutningen i Fasikan bidrog med återkommande intäkter.
Solutions visade jämn lönsamhet och säkrade sitt hittills största förvaltningsuppdrag, omfattande 94 turbiner och totalt 350 MW för Fortum och Energy Infrastructure Partners – ett viktigt steg mot stabila serviceintäkter.
Finansiell styrka och balans
Arise har medvetet minskat sin räntebärande skuld efter refinansiering med DNB. De utestående obligationerna på 50 MEUR löstes in i början av året, vilket sänker finansieringskostnaderna. Vid periodens slut uppgick likvida medel till 230 mkr, och bolaget hade en oanvänd kreditfacilitet på 40 MEUR.
Detta innebär ett totalt likviditetsutrymme över 650 mkr, vilket gör Arise till ett av de mest finansiellt robusta bolagen i sin sektor.
Marknad och framtid
Efter en svag start på sommaren har elpriserna i Norden stabiliserats, men obalanskostnaderna i marknaden har ökat till följd av mFRR-systemets införande. Trots detta har Arise lyckats hålla sina kostnader måttliga.
Bolaget ser nu stor potential inom AI-drivna datacenter, där behovet av grön el skapar en ny marknad. Arise har redan påbörjat sitt första datacenterprojekt med säkrade markrättigheter och tillgång till fibernät, vilket kan ge betydligt högre lönsamhet än traditionella vindkraftprojekt.
Risker och möjligheter
Den främsta risken är fortsatt prisvolatilitet i elmarknaden samt regulatoriska hinder i tillståndsprocesser, särskilt i Finland. Arise är dock väl positionerat med en flexibel projektportfölj och stark balans. En normalisering av elpriserna under 2026 skulle snabbt kunna lyfta EBIT-nivåerna.
På möjlighetsidan ligger en tydlig trend mot ökade investeringar i grön energi och energilagring. Kombinationen av vindkraft, batteriprojekt och förvaltningsaffärer gör Arise unikt väl rustat för en ny tillväxtfas.
Bolagsprofil
Arise AB (publ) är baserat i Halmstad och utvecklar, äger och förvaltar vind- och solkraftsprojekt i Norden och Europa. Bolaget grundades 2007 och har byggt en portfölj med 9 500 MW i utveckling. Ledningen, med VD Per-Erik Eriksson, betonar kapitaldisciplin och balans mellan projektförsäljning och egen produktion.
Expansion och hållbarhet
Under året har Arise expanderat sin närvaro till Tyskland genom tre nya batteriprojekt på 120 MW. Dessutom förväntas nya projekt i Storbritannien och Sverige driva tillväxten 2026–2027. Bolaget arbetar konsekvent enligt ESG-principer, och alla investeringar är gröna enligt EU:s taxonomi.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (mkr) | EBIT (mkr) | EPS (kr) | Utdelning (kr) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 470 | 144 | 4,26 | 1,25 |
| 2024 | 317 | 120 | 3,42 | 1,25 |
| 2025E | 450 | 90 | 1,00 | 1,25 |
| 2026P | 520 | 110 | 1,50 | 1,50 |
FAQ – Arise aktie analys
Vilka är de viktigaste siffrorna i rapporten?
EBIT 40 mkr, kassaflöde 428 mkr och soliditet 67 %.
Varför föll vinsten jämfört med 2024?
Engångskostnader, lägre elpriser och svagare vindproduktion pressade marginalerna.
Hur ser framtiden ut för Arise-aktien?
Stark finansiell bas och stor projektportfölj ger god långsiktig potential, särskilt inom AI-energi och lagring.
Vilken utdelning väntas framöver?
Bolaget delar ut minst 20 % av vinsten – 1,25 kr per aktie även 2025 väntas stå fast.
Är aktien köpvärd nu?
Arise är välkapitaliserat men värderingen är redan hög; därav rekommendationen Behåll.
Slutsats
Arise befinner sig i en övergångsfas från projektbolag till en mer diversifierad energikoncern. Trots temporärt vinsttapp är kassaflödet rekordstarkt, portföljen växer och balansen är solid. Bolaget står redo att ta nästa steg in i den gröna energi- och AI-eran. För långsiktiga investerare är aktien ett stabilt innehav med potential för framtida uppvärdering.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Note
Vill du veta hur blev på Investor senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Norion aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Arise aktie analys – stark portföljtillväxt men pressade marginaler
Arise aktie analys visar att bolaget växer snabbt inom förnybar energi med en projektportfölj på 9 000 MW, men lönsamheten pressas av fallande elpriser. Delårsrapporten för Q2 2025 speglar både styrkan i pipeline och de utmaningar som råder på den nordiska elmarknaden.
Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Starka projekt och förbättrad soliditet, men svagare lönsamhet och högre skuldsättning gör att aktien inte är ett givet köp just nu.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 164 Mkr | +62 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 39 Mkr | +18 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 28 Mkr | -7 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,71 SEK | -0,05 SEK | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 80 Mkr | +233 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 65 % | +8 %-enheter | Q2 2025 |
| Utdelning | 0 SEK | Oförändrad | H1 2025 |
| Börsvärde | ca 3,5 mdr SEK | — | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Kraftig tillväxt i projektportföljen (9 000 MW) med flera stora vind- och batteriprojekt.
- Kölvallen-projektet på 277 MW är en viktig milstolpe för framtida intäkter.
- Stärkt soliditet (65 %) ger bättre finansiell uthållighet.
Risker
- Lönsamheten pressas av lägre elpriser (352 SEK/MWh mot 549 föregående år).
- Ökad nettoskuld till 513 Mkr ökar beroendet av stabilt kassaflöde.
- Tillståndsprocesser i Finland, Tyskland och Ukraina kan skapa förseningar.
Bolagsprofil
Arise AB är ett svenskt vindkraftsbolag med huvudkontor i Halmstad, noterat på Nasdaq Stockholm. Bolaget utvecklar, bygger, säljer och förvaltar projekt inom förnybar energi, med fokus på landbaserad vindkraft men även batterilagring och solkraft. Affärsmodellen bygger på tre ben: Development (projektering och försäljning), Production (egen drift av vindkraftsparker) och Solutions (förvaltning och tjänster för externa ägare).
Bolaget har etablerat sig som en av de ledande oberoende aktörerna på den nordiska vindkraftsmarknaden och har under de senaste åren expanderat till Finland, Tyskland och Ukraina. Arise strategi är att växa genom en kombination av egen energiproduktion och projektförsäljningar till institutionella investerare.
Kärnan i Arise värdeskapande ligger i projektportföljen, som vid halvårsskiftet 2025 uppgick till cirka 9 000 MW – ett steg närmare målet om över 10 000 MW till årets slut. Projekten omfattar både vind- och batterilösningar, vilket ger bolaget en diversifierad plattform i den gröna omställningen.
Arise är särskilt starkt positionerat i Sverige och Finland, där bolaget redan byggt upp lång erfarenhet av tillståndsprocesser och lokala samarbeten. Expansionen i Tyskland och Ukraina visar att bolaget har ambitionen att bli en europeisk aktör inom förnybar energi. Samtidigt innebär detta högre risker i form av geopolitiska faktorer och varierande regulatoriska miljöer.
Rapportanalys Q2/H1 2025
Nettoomsättningen i Q2 2025 steg med hela 62 % till 164 Mkr, drivet av försäljning av batteriprojekt (Pysäysperä) och ökad produktion. Rörelseresultatet (EBIT) förbättrades till 39 Mkr, men resultat efter skatt sjönk till 28 Mkr på grund av lägre elpriser.
Produktionen ökade med 14 % till 79 GWh, men intäkterna per MWh föll kraftigt till 352 SEK jämfört med 549 föregående år. Detta visar tydligt hur beroende Arise är av elmarknadens prisnivåer.
Första halvåret som helhet visar samma mönster: omsättning upp 17 % till 249 Mkr, men resultat efter skatt halverat till 32 Mkr. EBITDA-marginalen har sjunkit från 58 % till 35 %, vilket bekräftar pressade marginaler.
Projektportfölj & tillväxt
Den största styrkan i rapporten är projektportföljen. Under Q2 expanderade den med 400 MW och uppgår nu till cirka 9 000 MW. Arise mål är att nå 10 000 MW innan årets slut, vilket ser realistiskt ut givet den nuvarande takten.
Kölvallen-projektet på 277 MW är en tydlig höjdpunkt och visar bolagets kapacitet att genomföra storskaliga projekt. I Finland driver bolaget vidare flera projekt i utvecklingsfas, medan Tyskland och Ukraina representerar framtida tillväxtmarknader.
Det ökade fokuset på batteriprojekt är också centralt. Batterilagring kompletterar vindkraft genom att jämna ut produktion och konsumtion, vilket ökar värdet av Arise framtida portfölj.
Marknad & elpris
Det nordiska elpriset fortsätter att vara under press. Överskott av vattenkraft i Norge och Sverige, kombinerat med svag industriefterfrågan, har sänkt spotpriserna. Detta slår direkt mot Arise intäkter.
Samtidigt växer efterfrågan på långsiktiga elhandelsavtal (PPA), där företag låser in priser över tid. Här kan Arise dra nytta av sin stora projektportfölj för att skapa stabila intäkter.
Bolaget har också säkrat elpriser för kommande kvartal, vilket mildrar effekten av prisvolatilitet. Exempelvis är Q3 2025 säkrat på 48 EUR/MWh (SE4), vilket ger viss intäktssäkerhet.
Prognos & investerarperspektiv
Framåt väntas Arise fortsätta expandera projektportföljen mot målet på 10 000 MW. Kassaflödet är stabilt och soliditeten förbättras, vilket ger finansiell styrka. Men pressade elpriser och en stigande nettoskuld på 513 Mkr innebär att risken ökar.
För investerare innebär detta att Arise är ett långsiktigt tillväxtcase inom förnybar energi, men där tajmingen för köp är beroende av elmarknadens utveckling. Aktien kan få en starkare värdering när projekten i Finland och Kölvallen realiseras, men i nuläget är det klokt att inta en avvaktande hållning.
Slutsats
Arise aktie analys visar att bolaget har en imponerande projektportfölj och en tydlig position inom den gröna omställningen. Samtidigt är kortsiktig lönsamhet pressad av lägre elpriser och högre skuldsättning. Aktien är därför bäst lämpad för långsiktiga investerare som kan vänta in värdet av den växande portföljen. På kort sikt är rekommendationen att avvakta.
FAQ
1. Vad var höjdpunkten i Arise Q2 2025?
Kölvallen-projektet på 277 MW, som stärker bolagets projektportfölj och framtida intäkter.
2. Varför minskade resultatet trots högre omsättning?
Lägre elpriser (352 SEK/MWh mot 549) pressade marginalerna.
3. Hur stor är Arise projektportfölj nu?
Cirka 9 000 MW, med målet att nå över 10 000 MW till slutet av 2025.
4. Hur ser den finansiella ställningen ut?
Soliditeten är stark (65 %), men nettoskulden har ökat till 513 Mkr.
5. Är Arise aktie ett köp idag?
Inte på kort sikt – lönsamheten är pressad. Långsiktiga investerare kan dock se potential i projektportföljen.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Peab aktie analys.
