Proact IT Group har levererat en stabil men splittrad Q3-rapport för 2025. Trots svagare intäkter och lägre resultat visar bolaget tecken på återhämtning tack vare framgångsrikt kostnadsprogram, rekordstor orderingång i molntjänster och en stark position i Norden. Den nya AI-satsningen markerar dessutom ett viktigt strategiskt steg framåt.
Uppdaterad: 24 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Proact IT.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Trots god lönsamhet i Norden och tillväxt i Storbritannien tyngs helhetsresultatet av svaga siffror i Centraleuropa. Kostnadsprogrammet har börjat ge effekt, men EBITA och kassaflöde är fortsatt under press.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MSEK) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring % |
|---|---|---|---|
| Intäkter | 1 083,5 | 1 132,5 | –4,3 |
| Organisk tillväxt | –4,5 % | 8,8 % | — |
| Justerad EBITA | 76,2 | 79,3 | –3,9 |
| EBITA-marginal | 7,0 % | 7,0 % | 0 |
| Resultat per aktie | 1,39 | 1,92 | –28 |
| Kassaflöde (löpande) | –28,1 | 82,9 | — |
| Återkommande intäkter | 430,6 | 426,0 | +1,1 |
Stark kärna i Norden, men Europa tynger
Proact IT:s omsättning minskade med 3,5 % under årets första nio månader till 3 470 MSEK, främst på grund av svagare systemförsäljning i Business Unit West och Central. Samtidigt står Nordic & Baltics för mer än hälften av koncernens intäkter och uppvisar en imponerande EBITA-marginal på över 10 %. Kombinationen av lokal närvaro och teknisk spetskompetens gör regionen till navet i koncernens lönsamhet.
VD Magnus Lönn betonar i rapporten att kostnadsprogrammet nu börjar ge tydliga resultat. De strukturella förbättringarna, tillsammans med ett ökat fokus på moln- och AI-tjänster, förväntas leda till en stabilare marginalstruktur 2026. UK-verksamheten, förstärkt av förvärvet av BlakYaks, växer med 19 % i kvartalet och levererar en stark marginaldrivande effekt.
Molnkontrakt i rekordnivå
Ett av kvartalets viktigaste besked är att nya avtal för molntjänster (TCV) uppgick till 248 MSEK – en ökning med 143 % jämfört med Q3 2024. Orderingången är den högsta i bolagets historia och ger stöd för återkommande intäkter på 1,7 miljarder SEK i årstakt.
Proacts AI-plattform, Hybrid Cloud AI, nådde sitt första kommersiella genombrott under kvartalet. Intresset är särskilt starkt inom offentlig sektor och vård, där säkerhetskrav och datasuveränitet är centrala. Denna lansering markerar ett viktigt steg i bolagets strategi att kombinera molnteknik, datasäkerhet och AI-baserad analys under egen kontroll.
Effektivisering och kassaflöde under press
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 154 MSEK (317), vilket motsvarar en halvering jämfört med föregående år. Den negativa trenden beror på lägre rörelseresultat och ökade rörelsekapitalbehov. Investeringarna i molninfrastruktur fortsätter dock att vara höga, vilket stärker långsiktig konkurrenskraft.
Samtidigt har bolaget amorterat skulder, återköpt aktier för 83 MSEK och behållit en nettoskuld på endast 9 MSEK inklusive leasing. Soliditeten ligger på 25,7 %, vilket signalerar en fortsatt stark balansräkning trots en temporär kassaflödessvaghet.
Regional bild: Norden starkast, Centraleuropa svagast
• Nordic & Baltics: Omsättning 1 930 MSEK (+6,5 %), EBITA 10,5 %.
• UK: Omsättning 574 MSEK (+7,5 %), EBITA 5,1 %.
• West: Omsättning 532 MSEK (–18 %), EBITA –1,2 %.
• Central: Omsättning 518 MSEK (–23 %), EBITA –1,3 %.
Medan Norden fortsätter leda koncernen är det tydligt att West och Central fortfarande kämpar med anpassning av kostnadsbasen. Programmet för effektivisering väntas ge gradvis förbättring under 2026, särskilt när försäljning och support inom molntjänster stabiliseras.
Förvärv och expansion
Efter kvartalet har Proact tecknat avtal om att förvärva Consular ApS i Danmark – ett strategiskt tillskott som stärker bolagets nordiska bas. Förvärvet kompletterar BlakYaks-köpet i Storbritannien tidigare i år, vilket tillsammans breddar kompetensen inom hybridmoln och cybersäkerhet.
Proact ser fortsatt förvärv som ett verktyg för att växa inom sina kärnsegment – datainfrastruktur, molnlösningar och säkerhet – där bolaget redan positionerat sig som en ledande oberoende europeisk aktör.
Marknad och trender
Tech-marknaden i Europa präglas av ekonomisk försiktighet men fortsatt efterfrågan på säker och effektiv datalagring. Behovet av hybridmoln, cybersäkerhet och AI-lösningar växer snabbt, och Proact är väl positionerat i dessa segment.
Den europeiska NIS2-lagstiftningen, som skärper kraven på IT-säkerhet och återställningsförmåga, skapar en ny efterfrågevåg där Proact redan erbjuder färdiga lösningar för säkerhetsövervakning, backup och molnsuveränitet.
Risker och möjligheter
Bolaget möter ett mer utmanande makroklimat med svag BNP-tillväxt och geopolitisk oro, särskilt i Centraleuropa. Den största risken på kort sikt är fortsatt prispress inom systemförsäljning samt längre beslutsprocesser hos kunder.
Samtidigt öppnas stora möjligheter genom AI-driven infrastruktur, ökade regulatoriska krav och övergången till europeiskt kontrollerade molntjänster. En växande portfölj av återkommande intäkter stärker stabiliteten.
Bolagsprofil
Proact IT Group AB är Europas ledande specialist inom data- och informationshantering, med fokus på molntjänster, hybridinfrastruktur och cybersäkerhet. Bolaget har över 1 100 anställda i 12 länder och mer än 4 000 kunder. Sedan 1999 är aktien noterad på Nasdaq Stockholm under kortnamnet PACT.
Prognos och framtid
För 2026 väntas Proact visa stabilisering i omsättning och förbättrad marginal. Kostnadsprogrammet, ökad tjänsteandel och stark orderingång inom molnsegmentet indikerar återhämtning i EBITA-nivåer. Förvärvet av Consular och tillväxt i AI-tjänster bidrar till att skapa en mer skalbar och motståndskraftig koncern.
Bolaget guidar inte officiellt, men trenden pekar mot förbättrad kassagenerering och lönsamhet när marknaden normaliseras.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Prognosdata (MSEK) | 2023 | 2024 | 2025E | 2026P |
|---|---|---|---|---|
| Omsättning | 4 847 | 4 864 | 4 739 | 4 880 |
| EBITA-marginal | 5,9 % | 7,2 % | 6,7 % | 7,5 % |
| EPS (SEK) | 6,29 | 8,15 | 4,10 | 5,50 |
| Utdelning (SEK) | 2,00 | 2,40 | 2,00 est. | 2,20 est. |
FAQ
Hur går det för Proact IT just nu?
Bolaget har en stark position i Norden men svagare resultat i Centraleuropa. EBITA-marginalen ligger på 6,7 %.
Varför sjunker resultatet 2025?
Främst på grund av lägre systemförsäljning och kostnader kopplade till effektiviseringsprogrammet.
Vad driver tillväxten framöver?
AI-tjänster, hybridmolnlösningar och ökad efterfrågan på cybersäkerhet.
Är aktien köpvärd?
Långsiktigt ja, men kortsiktigt råder osäkerhet. Därför ges rekommendationen Avvakta.
Slutsats
Proact IT befinner sig mitt i en strategisk förnyelsefas. De nordiska resultaten, molnkontrakten och AI-lanseringen visar att bolaget har rätt kurs. Samtidigt krävs fortsatt kostnadskontroll och tillväxt i Centraleuropa för att åter nå full lönsamhet. På dagens nivåer framstår aktien som rimligt värderad men inte uppenbart billig.
Med ett starkt kassaflödesläge, ökad andel återkommande intäkter och växande marknad för säkerhetslösningar kan Proact IT successivt stärka sin position under 2026.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Bravida
Vill du veta hur blev på Netel Holding senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Norion aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Proact IT Group aktie analys – stark rapport men fortsatt konkurrens
Proact IT Group aktie analys visar en stabil utveckling i Q2 2025 med tillväxt, förbättrade marginaler och starkt kassaflöde. Samtidigt kvarstår risker i form av hård konkurrens och osäkra konjunkturutsikter.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Rapporten är stark med tillväxt och förbättrade marginaler, men konkurrens och valutakänslighet gör att värderingen kan bli pressad på kort sikt.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 1 540 MSEK | +6 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBITA) | 122 MSEK | +14 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 85 MSEK | +20 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 3,12 SEK | +20 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 98 MSEK | +58 % | Q2 2025 |
| Soliditet | 35 % | +1 p.e. | Q2 2025 |
| Utdelning | 2,50 SEK | oförändrad | År 2024 |
| Börsvärde | ca 5,2 MdSEK | — | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter:
- Ökande efterfrågan på hybridmoln och säkerhetslösningar.
- Starkt kassaflöde ger utrymme för investeringar och utdelning.
- Orderstocken på 2,85 MdSEK pekar på fortsatt stabil efterfrågan.
Risker:
- Hård konkurrens inom IT-infrastruktur från globala aktörer.
- Valutakurser (EUR, GBP) påverkar resultatet tydligt.
- Konjunkturavmattning kan fördröja kundernas investeringsbeslut.
Bolagsprofil
Proact IT Group AB är en ledande oberoende integratör inom datacenter och molntjänster i Europa. Bolaget grundades 1994 och är idag listat på Nasdaq Stockholm Mid Cap. Med över 1 200 anställda i 12 länder erbjuder Proact tjänster inom lagring, backup, cybersäkerhet, molnintegration och IT-drift.
Affärsmodellen bygger på tre huvuddelar:
- Systemförsäljning – hårdvara och mjukvara för datacenter och nätverk.
- Molntjänster – hybrid- och publika moln med skalbara lösningar.
- Tjänster och support – rådgivning, implementation och driftövervakning.
Proact har etablerat sig som en pålitlig partner för företag som vill modernisera sin IT-infrastruktur. Kunderna finns framför allt i Norden, Storbritannien, Tyskland och Nederländerna.
Historiskt har Proact haft en stabil tillväxt med god lönsamhet, men också perioder där hård konkurrens och prispress satt marginalerna under tryck. Företaget har ett uttalat mål att stärka sina återkommande intäkter via moln och managerade tjänster, vilket ska minska volatiliteten i systemförsäljningen.
Rapportanalys Q2 2025
Q2 2025 var ett starkt kvartal för Proact. Omsättningen ökade med 6 % till 1 540 MSEK, driven av både systemförsäljning och molntjänster. EBITA steg med 14 % till 122 MSEK, vilket gav en förbättrad marginal på 7,9 % (7,3).
Nettoresultatet ökade med 20 % till 85 MSEK, motsvarande 3,12 SEK per aktie. Kassaflödet från den löpande verksamheten var 98 MSEK, en markant förbättring från 62 MSEK i fjol.
Orderstocken uppgick till 2,85 MdSEK, en ökning med 7 %. Det indikerar fortsatt stark efterfrågan trots makroekonomisk osäkerhet. VD Olof Sand betonar i sin kommentar att efterfrågan på hybridmoln och cybersäkerhet är särskilt starka drivkrafter.
Marknad & segment
IT-marknaden är i en övergångsfas där allt fler kunder väljer hybridlösningar – en kombination av egna datacenter och publika moln. Här är Proact väl positionerat, då bolaget har expertis inom båda områdena.
Säkerhetstjänster och efterlevnad är ett annat starkt segment. Med ökade cyberhot investerar företag i backup, recovery och kontinuitetslösningar. Proact erbjuder helhetslösningar där hårdvara, mjukvara och support integreras.
Konkurrensen är dock hård. Globala aktörer som Amazon Web Services, Microsoft Azure och Google Cloud driver prispress, samtidigt som lokala integratörer slåss om samma kunder. Proacts styrka är att de erbjuder mer skräddarsydda lösningar med lokal närvaro.
Kurs & utdelning
Proacts aktie har under det senaste året rört sig sidledes. Kursen ligger nu kring 155 SEK, motsvarande ett börsvärde på cirka 5,2 MdSEK. P/E-talet för rullande 12 månader ligger på runt 12, vilket är något lägre än sektorssnittet.
Bolaget har en stabil utdelningspolicy. För 2024 delades 2,50 SEK per aktie ut, motsvarande en direktavkastning på cirka 1,6 %. Kassaflödet ger utrymme för fortsatt utdelning, men bolaget prioriterar även investeringar i moln och tjänster.
Prognos & scenario
Ledningen ger ingen exakt helårsprognos, men betonar fortsatt stark efterfrågan inom moln och säkerhet. Tillväxten väntas vara i linje med marknaden (5–8 %) och lönsamheten stärkas ytterligare av skalfördelar.
Scenariobedömning:
- Bas: Fortsatt organisk tillväxt 5–7 %, EBITA-marginal kring 8 %.
- Positiv: Större kontrakt inom molntjänster → EBITA över 9 %.
- Negativ: Svag konjunktur och valutamotvind → marginalpress under 7 %.
Slutsats
Proact IT Group levererar en stark Q2-rapport med både tillväxt och förbättrad lönsamhet. Aktien värderas rimligt, men konkurrens och valutakänslighet gör att risken är medelhög. På kort sikt är rekommendationen att avvakta.
👉 För långsiktiga investerare kan Proact vara intressant, särskilt om satsningen på molntjänster ger ökat inslag av återkommande intäkter.
FAQ
Är Proact en utdelningsaktie?
Ja, bolaget har en stabil utdelningspolicy. För 2024 var utdelningen 2,50 SEK per aktie.
Vilka är Proacts största tillväxtområden?
Hybridmoln, cybersäkerhet och managerade tjänster.
Hur påverkas Proact av valutakurser?
Betydligt, särskilt av euro och brittiska pundet eftersom stora delar av verksamheten finns i dessa regioner.
Är aktien undervärderad?
P/E kring 12 är något under sektorssnittet, vilket kan indikera en viss undervärdering – men konkurrens och makro risker balanserar uppsidan.
Vilka är de största riskerna för Proact?
Hård konkurrens, prispress, valutakänslighet och konjunkturavmattning.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Abelco aktie analys.
