Studsvik aktie analys visar ett bolag i transformation där stabil omsättning kombineras med pressad lönsamhet och offensiva framtidssatsningar inom kärnkraft och ny teknik.
Uppdaterad: 23 april 2026 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Studsvik.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: Stabil omsättning men tydligt fall i EBIT, marginal och kassaflöde. Samtidigt finns starka tillväxtinitiativ inom SMR och fusion som kan lyfta bolaget långsiktigt.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal | Q1 2026 | Q1 2025 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Omsättning (Mkr) | 226,4 | 227,0 | ~0% |
| Rörelseresultat (Mkr) | 12,3 | 19,5 | -37% |
| Rörelsemarginal | 5,4% | 8,6% | -3,2 pp |
| Resultat per aktie (kr) | 0,55 | 1,07 | -49% |
| Fritt kassaflöde (Mkr) | -12,5 | 39,6 | Negativt |
| Nettoskuld (Mkr) | 78,7 | 100,3 | Förbättrad |
| Soliditet | 38,7% | 36,9% | +1,8 pp |
Stabil omsättning men fallande lönsamhet i Q1
Studsvik levererar ett kvartal där omsättningen i princip står still jämfört med föregående år. Justerat för valuta visar bolaget dock en tillväxt på 4,1 procent, vilket indikerar att den underliggande efterfrågan är intakt.
Det som däremot sticker ut negativt är lönsamheten. Rörelseresultatet faller kraftigt med över 35 procent, samtidigt som marginalen sjunker från 8,6 till 5,4 procent. Det är en tydlig signal om att kostnaderna ökar snabbare än intäkterna.
Bakom tappet ligger främst strategiska investeringar och förvärvsrelaterade kostnader. Bolaget prioriterar alltså framtida tillväxt framför kortsiktig lönsamhet – ett klassiskt vägval som ofta skapar volatilitet i aktien.
Affärsområden driver olika utveckling
En närmare titt på affärsområdena visar en blandad bild:
Avvecklings- och strålskyddstjänster förbättrar marginalen tydligt, trots något lägre omsättning. Fokus på mer lönsamma projekt ger effekt och visar att bolaget lyckas optimera sin portfölj.
Bränsle-, material- och avfallsteknik – bolagets största segment – levererar stabil omsättning men med en något lägre marginal. Förändrad produktmix påverkar lönsamheten negativt.
Studsvik Scandpower är den tydliga tillväxtmotorn. Här ökar omsättningen med hela 16,6 procent i lokala valutor, drivet av mjukvaru- och tekniklösningar. Samtidigt faller marginalen, vilket tyder på investeringar eller mixeffekter.
Detta mönster – tillväxt i högmarginalsegment men samtidigt marginalpress – är centralt för att förstå bolagets nuvarande situation.
Strategiska satsningar på SMR och fusion
Studsvik tar flera viktiga strategiska steg under kvartalet. Förvärvet av Kärnfull Next innebär att bolaget går från att vara en tjänsteleverantör till att även bli en aktör inom ny kärnkraft.
Detta är en betydande förändring i affärsmodellen. Genom att delta i utvecklingen av små modulära reaktorer (SMR) positionerar sig Studsvik i en snabbt växande marknad.
Samarbetet med Rolls-Royce SMR förstärker denna strategi ytterligare. Det öppnar för internationella affärsmöjligheter och stärker bolagets position i värdekedjan.
Även inom fusion tas steg framåt genom samarbetet med Novatron. Även om fusion är längre bort kommersiellt, visar det att Studsvik vill ligga i framkant teknologiskt.
Kassaflöde och finansiell ställning
Det fria kassaflödet är en av de svagaste punkterna i rapporten. Ett negativt kassaflöde på -12,5 Mkr är en kraftig försämring från föregående år.
Bolaget förklarar detta med periodiseringseffekter, där förskottsbetalningar föll ut starkt i slutet av 2025. Det innebär att svagheten inte nödvändigtvis är strukturell, men det ökar osäkerheten.
Samtidigt förbättras balansräkningen på vissa punkter. Nettoskulden minskar jämfört med föregående år och skuldsättningsgraden sjunker till 19,8 procent.
Soliditeten stärks också till 38,7 procent, vilket ligger nära bolagets mål om minst 40 procent. Sammantaget är den finansiella ställningen stabil, trots kortsiktig kassaflödespress.
Risker och möjligheter i Studsvik
Riskbilden i Studsvik är tydligt kopplad till bolagets strategiska skifte. Investeringar i nya områden innebär både möjligheter och osäkerhet.
På risksidan finns framför allt:
- Svagt kassaflöde och projektberoende intäkter
- Integrationsrisker i förvärvet av Kärnfull Next
- Lång ledtid i kärnkraftsprojekt
- Valutaeffekter, särskilt kopplade till USD
På möjlighetssidan finns:
- Stark global efterfrågan på kärnkraft
- Tillväxt inom SMR-marknaden
- Expansion inom mjukvara och avancerad teknik
- Nya intäktsströmmar från strategiska samarbeten
Balansen mellan dessa faktorer avgör aktiens utveckling framåt.
Bolagsprofil: Teknikleverantör till global kärnkraft
Studsvik är en nischad teknologileverantör till kärnkraftsindustrin med över 75 års erfarenhet. Bolaget erbjuder tjänster inom bränsleanalys, avfallshantering, mjukvara och avveckling.
Med cirka 540 anställda och verksamhet i sex länder har bolaget en global närvaro. Kunderna återfinns främst inom kärnkraftverk, forskningsinstitut och energibolag.
Affärsmodellen bygger på avancerad teknisk kompetens och långvariga kundrelationer, vilket skapar höga inträdesbarriärer.
Tillväxtstrategi och framtidsutsikter
Studsviks långsiktiga strategi är tydlig: växa inom områden kopplade till framtidens energilösningar.
SMR-satsningen är central. Om marknaden utvecklas som väntat kan detta bli en betydande tillväxtmotor under kommande decennium.
Samtidigt fortsätter bolaget att utveckla sina befintliga affärer, särskilt inom mjukvara och avancerad analys.
På kort sikt väntas dock lönsamheten fortsatt vara under press, i takt med att investeringarna fortsätter.
FAQ – vanliga frågor om Studsvik aktie
Är Studsvik ett tillväxtbolag?
Ja, särskilt genom satsningar på SMR och ny kärnkraft.
Varför faller marginalerna?
Främst på grund av investeringar och förvärvsrelaterade kostnader.
Hur ser skuldsättningen ut?
Relativt låg, med en nettoskuldsättningsgrad under 20 procent.
Vad driver framtida tillväxt?
SMR, fusion, mjukvara och internationella samarbeten.
Slutsats: Är Studsvik en köpvärd aktie?
Studsvik befinner sig i ett intressant skede. Bolaget visar stabil efterfrågan och tydliga tillväxtinitiativ, men också pressad lönsamhet och svagt kassaflöde.
Detta gör aktien svår att värdera på kort sikt. För investerare med lång horisont kan exponeringen mot framtidens kärnkraft vara attraktiv.
På kort sikt motiverar dock osäkerheten en mer försiktig hållning.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (Mkr) | EBIT-marginal | EPS (kr) | Utdelning |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 883,3 | 7,8% | 4,54 | – |
| Q1 2025 | 227,0 | 8,6% | 1,07 | – |
| Q1 2026 | 226,4 | 5,4% | 0,55 | – |
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Investor
Vill du veta hur blev på Industri Värden senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Kinnivik aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Studsvik aktie analys – turnaround med starkt kassaflöde och lägre nettoskuld
I denna Studsvik aktie analys går vi igenom Q4-rapporten 2025 och vad resultatlyftet, kassaflödet och segmentmixen betyder för aktien framåt.
Uppdaterad: 6 februari 2026 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Studsvik.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: EBIT och fritt kassaflöde förbättras kraftigt samtidigt som nettoskulden halveras, vilket stärker kvaliteten i vändningen. Försäljningen är lägre i Q4, men lönsamheten och balansräkningen pekar åt rätt håll.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal | Q4 2025 | Q4 2024 | Helår 2025 | Helår 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Omsättning (Mkr) | 222,9 | 247,4 | 883,3 | 893,1 |
| EBIT / Rörelseresultat (Mkr) | 18,4 | 1,6 | 68,6 | 26,8 |
| Rörelsemarginal (%) | 8,2 | 0,7 | 7,8 | 3,0 |
| Resultat efter skatt (Mkr) | 15,0 | -1,3 | 37,3 | 9,6 |
| Fritt kassaflöde (Mkr) | 42,7 | -18,8 | 98,3 | -78,1 |
| Kassaflöde från löpande verksamhet (Mkr) | 54,2 | 0,5 | 119,9 | 21,7 |
| Nettoskuld (Mkr) | 65,1 | 132,2 | 65,1 | 132,2 |
| Nettoskuldsättningsgrad (%) | 16,8 | 32,8 | 16,8 | 32,8 |
| Soliditet (%) | 38,5 | 37,8 | 38,5 | 37,8 |
| Resultat per aktie (kr) | 1,83 | -0,16 | 4,54 | 1,17 |
| Eget kapital per aktie (kr) | 47,09 | 49,03 | 47,09 | 49,03 |
Studsvik aktie analys: resultatlyft trots lägre omsättning
Studsvik avslutar 2025 med en tydlig förbättring i lönsamhet. Q4-omsättningen faller visserligen till 222,9 Mkr (247,4), men rörelseresultatet ökar markant till 18,4 Mkr (1,6). Marginalen lyfter samtidigt till 8,2% (0,7), vilket signalerar att resultatförbättringen inte är kosmetisk utan förankrad i bättre leverans, produktmix och effektiviseringar.
På helåret är bilden ännu tydligare: EBIT stiger till 68,6 Mkr (26,8) och rörelsemarginalen förbättras till 7,8% (3,0). Det är en nivå som gör att marknaden normalt börjar värdera bolaget mer som ett stabilt teknik-/tjänstebolag än som en ryckig projektaktör. Samtidigt ska man notera att helårsomsättningen är i stort sett oförändrad: 883,3 Mkr (893,1). För att en högre värdering ska hålla över tid behöver Studsvik bevisa att marginalerna går att försvara även när efterfrågan varierar.
Studsvik aktie analys: Bränsle, Material- och Avfallsteknik bär vändningen
Nyckeln i kvartalet är affärsområdet Bränsle-, Material- och Avfallsteknik. Segmentet ökar försäljningen i Q4 till 106,1 Mkr (93,9) och levererar ett rörelseresultat på 20,0 Mkr (-7,5). Rörelsemarginalen blir 18,9% (-7,9), vilket är ett mycket starkt utfall. Förklaringen i rapporten är framsteg i kundprojekt, produktivitetsutveckling och en gynnsam produktmix – samt att man infört tvåskift i delar av produktionen för bättre kapacitetsutnyttjande.
På helåret växer segmentet till 390,7 Mkr (356,8) med EBIT 62,9 Mkr (6,7) och marginal 16,1% (1,9). Det här gör två saker för aktien:
- det höjer koncernens kvalitet på intjäningen, och
- det minskar beroendet av svagare segment – så länge den höga marginalen inte är tillfällig.
Svagare delar: Avveckling/Strålskydd och Scandpower drar åt olika håll
I Avvecklings- och Strålskyddstjänster är Q4 svagt. Omsättningen faller till 75,4 Mkr (94,4) och rörelseresultatet blir -4,7 Mkr (4,2), vilket motsvarar -6,3% i marginal (4,5). Bolaget beskriver fortsatt tuff konkurrens, kostnadsfokus hos kunderna och fördröjningar i beställningar. Samtidigt säger man att intresset ökar och bedömer att åtgärder och dialoger ger förutsättningar för en successiv förbättring under 2026. För helåret är segmentet fortfarande positivt, men tydligt försvagat: EBIT 5,9 Mkr (24,0) och marginal 1,7% (6,4).
Studsvik Scandpower visar den motsatta profilen: fortsatt god lönsamhet men lägre omsättning. Q4-försäljningen faller till 44,1 Mkr (61,6) och EBIT sjunker till 8,2 Mkr (21,7). På helåret är marginalen ändå hög (18,0%), med EBIT 29,6 Mkr (32,7). Rapporten betonar säsongsvariationer och att Q4 2024 var ovanligt starkt, vilket är viktigt i en Studsvik aktie analys: kvartalsjämförelsen ser dramatisk ut, men helårsbilden är mer stabil.
Studsvik aktie analys: kassaflödet är huvudnumret
Det som verkligen sticker ut är kassaflödet. Kassaflöde från den löpande verksamheten i Q4 ökar till 54,2 Mkr (0,5) och fritt kassaflöde blir 42,7 Mkr (-18,8). För helåret levererar Studsvik 119,9 Mkr (21,7) i operativt kassaflöde och 98,3 Mkr (-78,1) i fritt kassaflöde.
Det här får direkt effekt på balansräkningen: nettoskulden minskar till 65,1 Mkr (132,2) och nettoskuldsättningsgraden förbättras till 16,8% (32,8). Med andra ord: bolaget har inte bara vänt resultatet – man har också omvandlat vinsten till likviditet och minskat den finansiella risken. I praktiken brukar det leda till lägre riskpremie i aktien om utvecklingen fortsätter.
Styrelsen föreslår dessutom ingen utdelning för räkenskapsåret 2025, med motiveringen att stödja en mer tillväxtorienterad kapitalallokering. Det kan kortsiktigt vara negativt för utdelningsinvesterare, men harmonierar med en strategi där kassaflödet istället ska bygga kapacitet, kontrakt och marknadsposition.
Tillväxtspår: SMR-kontrakt och tekniklösningar med global efterfrågan
Rapporten lyfter flera affärer kopplade till marknadens ökade fokus på kärnteknik. Under kvartalet har RoPower Nuclear SA valt Studsviks Core Management System 5 (CMS5) som metodstöd för Rumäniens första projekt inom små modulära reaktorer (SMR). Studsvik har även utvecklat samarbetet med en sydkoreansk kund kring inDRUM-tekniken samt tecknat ett långsiktigt serviceavtal med KEPCO Nuclear Fuel (KNF) och SCK CEN i Belgien, där kontraktet inkluderar prestandatester och analys för avancerade bränsletekniker.
I en Studsvik aktie analys är detta intressant av två skäl:
- det pekar mot mer långsiktiga och licens-/servicepräglade intäkter, och
- det knyter Studsvik till en investeringsvåg där kunder ofta planerar i flerårsperioder.
Risker och möjligheter i Studsvik-aktien
Möjligheter:
- Fortsatt stark execution i Bränsle/Material/Avfall kan höja koncernens normalmarginal.
- SMR-relaterade mjukvaru- och servicelösningar kan ge fler återkommande intäkter.
- Starkare balansräkning (lägre nettoskuld) ger strategiskt utrymme.
Risker:
- Avveckling/strålskydd kan förbli pressat av konkurrens och kundernas kostnadsprogram.
- Projektdriven leverans kan ge ojämna kvartal och svårare prognosbarhet.
- Valutaomvärderingar har påverkat resultatet under 2025 och kan slå åt båda håll.
Bolagsprofil: vad Studsvik faktiskt säljer
Studsvik levererar tekniska tjänster till den globala kärnkraftsindustrin: bränsle- och materialteknik, lösningar för hantering och volymreduktion av radioaktivt avfall, programvara för härdövervakning och bränsleoptimering samt avvecklings- och strålskyddstjänster. Koncernen har cirka 540 medarbetare i sex länder och aktien är noterad på Nasdaq Stockholm.
FAQ
Varför stiger vinsten när omsättningen faller i Q4?
För att segmentmix och leveransutfall förbättras: Bränsle/Material/Avfall levererar starkt samtidigt som kostnader och effektivitet utvecklas positivt.
Vad är viktigast att bevaka nästa kvartal?
Om Avveckling/Strålskydd stabiliseras och om kassaflödet fortsätter vara starkt även utan samma rörelsekapitalmedvind.
Hur stark är balansräkningen nu?
Nettoskulden är 65,1 Mkr och nettoskuldsättningsgraden 16,8%, vilket är en tydlig förbättring mot året innan.
Slutsats: Studsvik aktie analys pekar mot Köp – men med segmentrisk
Rapporten visar en trovärdig vändning: EBIT ökar kraftigt, fritt kassaflöde går från negativt till tydligt positivt och nettoskulden halveras. Att omsättningen i Q4 är lägre drar ner helhetsintrycket, men lönsamhetsprofilen – särskilt i Bränsle/Material/Avfall – väger tyngre just nu. Därför landar vår Studsvik aktie analys i 📈 Köp för den som accepterar att vissa segment fortfarande är volatila.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Mått | 2024 | 2025 | Finansiellt mål |
|---|---|---|---|
| Omsättning (Mkr) | 893,1 | 883,3 | 6% genomsnittlig årlig organisk tillväxt |
| EBIT (Mkr) | 26,8 | 68,6 | – |
| Rörelsemarginal (%) | 3,0 | 7,8 | 12% |
| Resultat per aktie (kr) | 1,17 | 4,54 | – |
| Soliditet (%) | 37,8 | 38,5 | minst 40% |
| Utdelning | Utdelning genomförd under året (totalt 16,4 Mkr) | Ingen utdelning föreslås för 2025 | – |
Kompletterande fakta: Rapporten är daterad 5 februari 2026 och avser fjärde kvartalet 2025. Källa: delårsrapport Q4 2025
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev ABB senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Boliden aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Studsvik aktie analys: Lönsamhetslyft och kärnkraftens nya momentum
Studsvik fortsätter stärka sin position inom kärntekniska lösningar. Delårsrapporten för tredje kvartalet 2025 visar ett tydligt trendbrott med förbättrad lönsamhet, starkare kassaflöde och ökat internationellt intresse för bolagets tjänster. Efter flera kvartal av finansiell disciplin och omstrukturering står Studsvik nu på en stabil grund för att dra nytta av den globala kärnkraftsrenässansen.
Uppdaterad: 4 november 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Studsvik.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Studsvik visar förbättrad lönsamhet, starkt fritt kassaflöde och sjunkande nettoskuld. Rörelsemarginalen stiger till 6,4 % och kärnteknikmarknaden expanderar snabbt inom SMR och AI-drivna datacenter.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Mkr) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Försäljning | 205,8 | 200,8 | +2,5 % |
| Rörelseresultat | 13,2 | –0,5 | +13,7 Mkr |
| Rörelsemarginal | 6,4 % | –0,3 % | +6,7 p.p. |
| Periodens resultat | 3,6 | –7,2 | +10,8 Mkr |
| Fritt kassaflöde | 17,3 | –18,4 | +35,7 Mkr |
| Nettoskuld | 105,7 | 112,5 | –6 % |
| Soliditet | 37,8 % | 36,8 % | +1,0 p.p. |
| EPS (kr) | 0,44 | –0,87 | +1,31 kr |
Stark vändning i lönsamheten
Efter flera kvartal med varierande resultat visar Q3 2025 en tydlig förbättring. Försäljningen steg med 2,5 % till 205,8 Mkr, motsvarande 5,1 % i lokala valutor. Rörelseresultatet ökade markant till 13,2 Mkr (–0,5), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 6,4 %. För perioden januari–september 2025 uppgår rörelseresultatet till 50,2 Mkr (25,2) och rörelsemarginalen till 7,6 %.
VD Karl Thedéen beskriver kvartalet som ”stabilt med förbättrad lönsamhet och kassaflöde”, drivet av stark efterfrågan på kärntekniska tjänster och en mer effektiv intern struktur. Bolaget har gynnats av återbetalningen av ett tidigare bedrägeri (+6 Mkr), men även exklusive denna engångseffekt är förbättringen tydlig.
Balansstyrka och kassaflöde
Det fria kassaflödet steg till 17,3 Mkr (–18,4) under kvartalet och 55,6 Mkr (–59,3) för jan–sep. Nettoskulden sjönk till 105,7 Mkr och soliditeten uppgår till 37,8 %. Den starkare balansräkningen ger Studsvik utrymme för selektiva investeringar inom kärnteknisk mjukvara och nya partnerskap.
Lägre investeringsnivåer, förbättrad rörelsekapitalhantering och minskade kostnader bidrar till en stabil kassagenerering. Bolaget följer därmed sin långsiktiga strategi att öka marginalerna mot 12 % och hålla soliditeten över 40 %.
Segment: Bränsle och Avfall leder uppgången
Det mest expansiva affärsområdet är Bränsle-, Material- och Avfallsteknik, med en rörelsemarginal på 11,7 % (jämfört med –7,0 % föregående år). Den positiva utvecklingen förklaras av effektiviseringsprogram och ökad efterfrågan på avancerade bränsletester samt avfallshantering.
Studsvik Scandpower, bolagets mjukvaruenhet, fortsätter leverera stabila vinster med rörelsemarginal på 20,3 %. Programvaran GARDEL och BlackStarTech bidrar till ökad efterfrågan globalt.
Avvecklings- och Strålskyddstjänster visar däremot lägre volymer, 4,9 % marginal (8,3 %), vilket förklaras av tuffare konkurrens i Tyskland och Schweiz.
Marknad och framtid
Den globala kärnenergimarknaden befinner sig i en renässans. Elektrifiering, AI-drivna processer och klimatmål skapar rekordstor efterfrågan på stabil och fossilfri energi.
Studsvik har positionerat sig i frontlinjen genom avsiktsförklaringen med Blykalla och Evroc om att utveckla Sveriges första kärnkraftsdrivna datacenter vid anläggningen i Nyköping. Kombinationen av små modulära reaktorer (SMR) och energieffektiva datacenterlösningar kan göra Studsvik till en strategisk aktör i Sveriges framtida energiinfrastruktur.
Ledningen betonar dessutom långsiktiga möjligheter i Vattenfalls planerade SMR-projekt i Ringhals, där Studsvik redan har etablerade relationer med leverantörer som Rolls Royce och GE Vernova Hitachi.
Risker och möjligheter
Risker:
- Projektberoende intäkter inom europeisk kärnkraft.
- Politiska beslut kring SMR-utbyggnad.
- Valutakänslighet, främst mot EUR och USD.
- Engångseffekter som påverkar jämförbarhet.
Möjligheter:
- Kraftigt ökande global efterfrågan på reaktorsäkerhet och AI-integration.
- Ökad mjukvaruandel med höga marginaler.
- Strategiska partnerskap inom SMR-området.
Bolagsprofil
Studsvik AB, noterat på Nasdaq Stockholm, har över 75 års erfarenhet av kärntekniska tjänster. Bolaget sysselsätter cirka 540 personer i sju länder och verkar genom tre huvudområden:
- Avvecklings- och Strålskyddstjänster
- Bränsle-, Material- och Avfallsteknik
- Studsvik Scandpower (programvara och övervakning)
Finansiella mål: 6 % organisk tillväxt, 12 % rörelsemarginal, ≥ 40 % soliditet.
Prognos och nyckeltal
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (Mkr) | EBIT-marginal (%) | EPS (kr) | Utdelning (kr) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 893 | 3,0 | 1,17 | 2,00 |
| 2024 | 893 | 3,0 | 1,17 | 2,00 |
| 2025E | 900 | 7,0 | 2,70 | 2,00 |
| 2026E | 940 | 8,0 | 3,10 | 2,25 |
FAQ
Vad driver Studsviks resultatförbättring?
Effektiviseringar, starkare bränsletekniksegment och återbetalad bedrägerireserv.
Hur ser marknaden för små modulära reaktorer (SMR) ut?
Kraftigt växande, med stöd från EU och Sverige – Studsvik är tidigt positionerat.
Är aktien köpvärd?
Ja, den finansiella förbättringen, minskad skuld och starka framtidsutsikter gör Studsvik till ett attraktivt långsiktigt case inom svensk kärnenergi.
Slutsats
Studsvik levererar ett stabilt tredje kvartal med kraftig resultatförbättring, starkt kassaflöde och sänkt skuldsättning. Kombinationen av teknologisk bredd, kärnenergi-trend och AI-samarbeten ger bolaget en unik position. Trots kortsiktiga risker väger tillväxtpotentialen tyngre.
Bedömning: 📈 Köp – Studsvik är väl positionerat för en ny fas av hållbar tillväxt inom kärnteknik.
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev ABB senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Boliden aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Studsvik aktie analys – stark marginalexpansion med SMR-driv
Studsvik aktie analys visar att bolaget levererar ett starkt andra kvartal 2025 med stigande lönsamhet och tydliga framtidssatsningar inom kärnkraftssektorn. Trots svagare försäljning i Q2 har marginalerna förbättrats och bolaget stärker sin position inom små modulära reaktorer (SMR).
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Studsvik växer in i en stark framtidsmarknad med SMR och kärnkraftsrevival, men ökande nettoskuld och ojämn utveckling i vissa segment skapar osäkerhet.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 227,6 Mkr | -3,4 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 17,6 Mkr | +28 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 9,8 Mkr | +2 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 1,20 kr | +2,6 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | -1,3 Mkr | Förbättring | Q2 2025 |
| Soliditet | 38,0 % | -1,5 %-enheter | Q2 2025 |
| Utdelning | 2,00 kr* | Oförändrad | År 2024 |
| Börsvärde | ca 2,1 mdr kr | – | dagsaktuellt |
* Senaste fastställda utdelning.
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- SMR-godkännande i USA: NRC:s klartecken för Studsviks bränslemjukvara öppnar en ny marknad.
- Politiska satsningar på kärnkraft: Beslut i Sverige, Storbritannien och USA talar för stark efterfrågan.
- BlackStarTech-förvärvet: stärker mjukvaru- och säkerhetslösningar.
- Effektiviseringar: Högre marginaler genom kostnadskontroll och elskatteåterbäring.
Risker
- Ökad nettoskuld: 118,7 Mkr jämfört med 90,4 Mkr ifjol.
- Segmentpress: Avveckling och Strålskyddstjänster samt Scandpower har svagare lönsamhet i Q2.
- Kassaflöde: Fortsatt negativt i kvartalet, trots förbättring.
- Konkurrens: Hårt prisfokus i Europa och Japan.
Bolagsprofil
Studsvik AB är ett svenskt kärnteknikbolag med huvudkontor i Nyköping och över 75 års erfarenhet inom kärnkraftsindustrin. Bolaget sysselsätter cirka 540 personer i sju länder och aktien är noterad på Nasdaq Stockholm. Verksamheten är indelad i tre huvudområden:
- Bränsle-, Material- och Avfallsteknik: Levererar tester av nya bränsletyper, materialanalyser och avfallshantering, inklusive det patenterade InDRUM-systemet. Detta segment stod för nära hälften av koncernens omsättning i Q2 2025.
- Avveckling och Strålskyddstjänster (DRPS): Erbjuder tjänster inom avveckling, rivning och radiologiska bedömningar. Här möter Studsvik hård konkurrens och lägre marginaler.
- Studsvik Scandpower (SSP): Global ledare på bränsleanalysprogramvara och övervakningssystem. SSP har stark position i Nordamerika men visar säsongsvariationer.
Bolagets finansiella mål är minst 6 % organisk tillväxt, 12 % rörelsemarginal och soliditet över 40 %. Målen är ambitiösa och kräver fortsatt effektivisering och strategiska satsningar.
Studsviks strategi är tydligt inriktad på att dra nytta av den globala kärnkraftsrenässansen. Särskilt intressant är expansionen inom små modulära reaktorer (SMR), där Studsvik redan har säkrat licensförsäljning och regulatoriskt godkännande i USA. Med en ny koncernledning, inklusive Chief Strategy Officer Jason Babik med bakgrund från Westinghouse, stärker bolaget sin internationella position.
Rapportanalys Q2 2025
Andra kvartalet 2025 visar en tydlig marginalexpansion. Omsättningen sjönk till 227,6 Mkr (235,5), men rörelseresultatet steg till 17,6 Mkr (13,7), motsvarande en EBIT-marginal på 7,7 % (5,8). Nettoresultatet landade på 9,8 Mkr, i nivå med fjolåret.
Kassaflödet från den löpande verksamheten var svagt men positivt (3,5 Mkr), men det fria kassaflödet blev -1,3 Mkr, en förbättring jämfört med -22,3 Mkr året innan. Första halvåret som helhet visar däremot stark utveckling: EBIT +44 % och fritt kassaflöde 38,3 Mkr jämfört med -40,9 Mkr i fjol.
Segmenten utvecklades blandat:
- Bränsle, Material & Avfall: Omsättning +9 %, EBIT +170 %, marginal 18 % – stark tillväxt.
- Avveckling & Strålskydd: Omsättning -12 %, marginalpress ner till 4,9 %.
- Scandpower: Omsättning -3,7 %, EBIT 2,3 Mkr (5,6).
Det är tydligt att lönsamheten i koncernen i första hand drivs av bränsle- och materialtekniken.
Marknad & trender
Kärnkraften befinner sig i en ny renässans. Flertalet länder, däribland Sverige, Storbritannien och USA, har fattat beslut om att förlänga livstiden på befintliga verk och bygga nya. Den svenska riksdagen har öppnat för statligt stöd vid byggande av nya reaktorer. Storbritannien investerar 14,2 miljarder pund i ny kärnkraft, och USA har beslutat att förenkla tillståndsprocesser för SMR.
För Studsvik innebär detta ökade affärsmöjligheter. NRC-godkännandet av bolagets bränslemjukvara är särskilt viktigt, eftersom det placerar Studsvik i en position som nyckelleverantör till den framväxande SMR-industrin.
Samtidigt växer marknaden för avfallshantering. Intresset för InDRUM-systemet är stort, med besök från kunder i Japan, Schweiz och Korea.
Finansiell ställning & prognos
Studsvik har en nettoskuld på 118,7 Mkr (90,4), vilket ger en skuldsättningsgrad på 31 %. Soliditeten ligger på 38 %, något under bolagets mål på 40 %. Ökad skuldsättning är en riskfaktor, särskilt vid högre räntor.
Förvärvet av BlackStarTech stärker koncernens portfölj inom säkerhetsmjukvara och hårdvara, men integrationen är ännu i ett tidigt skede. Ledningen har samtidigt förstärkts med en ny strategichef, vilket ökar fokus på M&A och tillväxt.
VD Karl Thedéen framhåller att intresset för Studsviks tjänster är starkt globalt, särskilt i USA där bolaget ser betydande tillväxtmöjligheter. Prognosen för helåret 2025 pekar mot högre marginaler än tidigare år, men beroendet av enskilda projekt och valutapåverkan gör resultatet känsligt.
Slutsats
Studsvik aktie analys visar ett bolag som levererar på effektivisering och marginalförbättring, samtidigt som kärnkraftsmarknaden står inför en ny tillväxtfas. Det regulatoriska genombrottet i USA för SMR är en viktig milstolpe som kan driva tillväxt under flera år framåt.
Dock finns risker i form av ökad nettoskuld, svagt kassaflöde i Q2 och ojämna segmentresultat. För investerare innebär detta att aktien är intressant ur ett långsiktigt perspektiv, men att tajmingen är osäker. Rekommendationen är därför att avvakta tills bolaget kan visa uthålligt starkt kassaflöde och balansräkning.
FAQ
1. Hur gick Studsviks Q2 2025?
Omsättningen minskade till 227,6 Mkr, men rörelseresultatet steg till 17,6 Mkr med en marginal på 7,7 %.
2. Varför godkännandet av SMR-mjukvaran viktigt?
Det öppnar en ny global marknad där Studsvik kan bli en nyckelleverantör till framtidens små modulära reaktorer.
3. Hur ser skuldsättningen ut?
Nettoskulden uppgick till 118,7 Mkr, motsvarande en skuldsättningsgrad på 31 %.
4. Vad är bolagets finansiella mål?
Minst 6 % årlig organisk tillväxt, 12 % rörelsemarginal och soliditet över 40 %.
5. Är Studsvik en utdelningsaktie?
Ja, senaste utdelningen var 2,00 kr per aktie (2024), men framtida nivåer beror på kassaflöde och skuldsättning.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – AKK aktie analys.
