B3 Consulting Group visar under tredje kvartalet 2025 tydliga tecken på återhämtning efter flera tunga perioder. Den organiska tillväxten är ännu negativ, men kostnadsprogrammet Fit for Growth och en snabb AI-satsning har stärkt lönsamheten och förbättrat marginalerna.
Uppdaterad: 23 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av B3 Consulting Group.
Aktietips
• Rekommendation: ⚖️ Avvakta
• Motivering: B3 visar förbättrad EBIT och kassaflöde, men tillväxten är förvärvsdriven och skuldsättningen har ökat efter Habberstad-förvärvet. AI-satsningen är lovande men ännu i tidigt skede.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (Q3 2025) | Utfall | Q3 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 254,9 MSEK | 245,4 MSEK | +3,9 % |
| EBITDA | 12,8 MSEK | 10,6 MSEK | +20,8 % |
| EBITDA-marginal | 5,0 % | 4,3 % | +0,7 p.p. |
| EBIT | 4,9 MSEK | 1,0 MSEK | +390 % |
| EBIT-marginal | 1,9 % | 0,4 % | +1,5 p.p. |
| Resultat efter skatt | –3,3 MSEK | 74,5 MSEK* | –104 % |
| Kassaflöde (löpande) | –31,2 MSEK | –47,0 MSEK | Förbättrat |
| Soliditet | 30,4 % | 30,0 % | Stabilt |
*inkluderade engångseffekt 77,8 MSEK.
Lönsamheten vänder uppåt – men tillväxten haltar
B3 Consulting Group har under årets tredje kvartal lyckats öka både resultat och marginal, trots fortsatt svag marknad i Sverige. Omsättningen steg till 254,9 MSEK (+3,9 %), huvudsakligen tack vare de nya dotterbolagen B3 Consulting Poland och Habberstad i Norge. Exklusive förvärv är bilden svagare – den organiska tillväxten minskade med hela 14 %.
EBITDA-marginalen stärktes till 5,0 % (4,3 %), och EBIT ökade till 4,9 MSEK (1,0). Den förbättrade rörelsemarginalen beror främst på högre effektivitet, lägre overhead och en stark utveckling i Polen. Det svenska segmentet minskade i omsättning, men lönsamheten förbättrades till 3,2 % EBIT-marginal tack vare effektiviseringar och prisjusteringar.
VD Martin Stenström beskriver kvartalet som en tid av ”både utmaningar och framgångar” och framhåller särskilt AI-initiativet Fit for Growth, som lanserat verktyg som AI Sales Flow och nya AI-agenter.
Segmentanalys: Polen glänser, Sverige kämpar
Under tredje kvartalet stod Sverige för 197,5 MSEK av omsättningen (−14 %), Polen för 38,5 MSEK (+164 %) och Norge för 18,7 MSEK.
- B3 Sweden: 3,2 % EBIT-marginal – svag tillväxt men effektivitet ger lyft.
- B3 Poland: 10,4 % EBIT-marginal – fortsatt hög lönsamhet och ökade nearshore-uppdrag.
- B3 Norway: –12,4 % EBIT-marginal – säsongseffekt i juli pressade resultatet, men helåret normaliseras.
För perioden januari–september 2025 uppgick omsättningen till 894,2 MSEK (+12,7 %) och EBIT till 31,1 MSEK (+78 %). Justerat för engångskostnader på 6,7 MSEK motsvarar det en marginal på 4,2 %.
Kassaflöde och balans – stabilitet trots ökad skuld
Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten förbättrades till –31,2 MSEK (–47,0). För januari–september var kassaflödet nära noll (0,1 MSEK), ett klart trendbrott mot –41,6 MSEK 2024.
Likvida medel uppgick till 36,5 MSEK, soliditeten till 30,4 %. Nettoskulden exklusive IFRS 16 ökade till 210 MSEK efter förvärv och ett nytt obligationslån på 50 MSEK. Skuldsättningsgraden ligger på 116 %.
Habberstad-förvärvet tillförde koncernen 46,7 MSEK i intäkter och 3,0 MSEK i EBIT för årets första nio månader, vilket stärker närvaron i Norge och öppnar för korsförsäljning inom försvar och digital transformation.
Strategi och marknad
B3:s strategi ”Fit for Growth” kombinerar kostnadsbesparingar med tillväxtinitiativ inom AI, automation och säkerhet. Satsningarna på e-hälsa, finans och offentlig sektor ger stabila intäkter, medan AI-tjänster väntas bli nästa stora marginaldrivare.
Bolaget har breddat sin marknadsnärvaro genom Polen och Norge, vilket minskar beroendet av svensk konjunktur. Den polska verksamheten fortsätter leverera stark lönsamhet med över 10 % EBIT-marginal, medan Norge byggs upp kring ledarskapsrekrytering och digital transformation.
Aktietips och bedömning
B3:s aktie har haft en svag kursutveckling under 2024–2025, men Q3-rapporten signalerar att bolaget står inför en möjlig vändning. EBIT har mer än fördubblats, och kassaflödet närmar sig balans.
Dock kvarstår strukturella utmaningar på den svenska konsultmarknaden, där efterfrågan på systemutveckling är svag. Skuldsättningen efter förvärv och obligationsupplåning innebär också en viss finansiell risk.
📊 Samlad bedömning: B3 befinner sig i en fas av gradvis återhämtning – positiv marginaltrend men osäker organisk tillväxt.
Risker och möjligheter
Risker:
- Lågkonjunktur och minskad IT-investering i Sverige.
- Rekryteringssvårigheter och hög personalomsättning.
- Integration av Habberstad och fortsatt valutapåverkan.
Möjligheter:
- AI-tjänster, särskilt inom offentlig sektor.
- Effektivisering via Fit for Growth.
- Ökad geografisk diversifiering och expansion inom försvar, finans och hälsa.
Expansion och framtidsutsikter
Bolaget siktar på att nå 1,5 miljarder i årsomsättning vid utgången av 2025 och en långsiktig EBIT-marginal på 10 %. För att nå dit krävs organisk tillväxt och framgång med AI-erbjudanden.
VD Martin Stenström betonar att fokus nu ligger på rekrytering och att stärka närvaron i Sverige, samtidigt som B3 bygger vidare i Polen och Norge.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (MSEK) | EBIT-marginal | EPS (SEK) | Utdelning (SEK) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 793 | 2,2 % | 9,90 | 3,50 |
| 2024 | 1 129 | 2,3 % | 9,56 | 0,00 |
| 2025E | 1 250* | 3,5 % | 0,48 | 0,00 |
| 2026P | 1 400* | 5,0 % | 1,20* | 0,50* |
*prognos baserad på rapportens målsättning och marginaltrend.
Vanliga frågor (FAQ)
Vad driver B3:s vinstförbättring 2025?
Framför allt kostnadsreduktioner, synergier från Polen och högre debiteringsgrad.
Varför är tillväxten svag i Sverige?
Marknaden för IT-konsulter är avvaktande med minskad efterfrågan inom systemutveckling.
Vilka marknader växer snabbast?
Polen och Norge, särskilt inom försvar, AI och digitalisering.
Har bolaget finansiell styrka för fler förvärv?
Ja, men ökad nettoskuld kräver förbättrat kassaflöde innan nya förvärv kan finansieras.
Hur bedöms utsikterna för aktien?
Stabilisering 2025 och potential till uppvärdering 2026 om AI-satsningen levererar.
Slutsats
B3 Consulting Group aktie analys visar ett bolag i tydlig vändning efter flera svaga kvartal. EBIT, marginal och kassaflöde pekar uppåt, medan tillväxten fortfarande är förvärvsdriven. Om AI-satsningen realiseras och Sverige återhämtar sig, kan aktien gå in i en ny tillväxtfas 2026. För nuvarande investerare är Avvakta den mest balanserade rekommendationen.
B3 Consulting Group aktie analys pekar på en försiktig optimism – ett bolag som långsamt men tydligt rör sig mot hållbar lönsamhet.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Note
Vill du veta hur blev på Investor senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Norion aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Analys B3 Consulting aktie – pressad lönsamhet trots stabil tillväxt
Analys B3 Consulting aktie visar att bolaget står inför en balansgång mellan stabil omsättningstillväxt och pressad lönsamhet. Q2 2025 gav en svag men positiv omsättningsökning, men vinsten per aktie föll tillbaka kraftigt. Samtidigt är soliditeten fortsatt hög och rekryteringstakten intakt – vilket skapar både risker och möjligheter framåt.
Aktietips
Vi bedömer att B3 Consulting-aktien är ett avvakta-case i nuläget. Kursen har stöd i en stark balansräkning, men kortsiktig marginalpress och fallande vinst per aktie gör att vi inte ser en tydlig trigger för uppgång. För långsiktiga investerare med tro på en återhämtning i konsultsektorn kan en stegvis positionering motiveras.
Fakta: B3 Consulting Group AB Q2 2025
| Nyckeltal | Q2 2025 | Q2 2024 | Utv. |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 474,1 MSEK | 465,4 MSEK | +1,9 % |
| EBITA | 43,6 MSEK | 50,4 MSEK | –13,5 % |
| EBITA-marginal | 9,2 % | 10,8 % | –1,6 p.e. |
| Nettoomsättning H1 | 936,4 MSEK | 928,9 MSEK | +0,8 % |
| Resultat efter skatt H1 | 51,1 MSEK | 70,0 MSEK | –27,0 % |
| Resultat per aktie H1 | 2,47 SEK | 3,43 SEK | –28,0 % |
| Soliditet | 61,5 % | 61,3 % | stabil |
| Medeltal anställda Q2 | 950 | 924 | +2,8 % |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Stark balansräkning (soliditet >60 %) ger utrymme för utdelning och investeringar.
- Rekryteringstakten är stabil, vilket stärker bolagets leveransförmåga.
- Strukturell tillväxt inom AI och digitalisering kan gynna B3 långsiktigt.
Risker
- Fortsatt marginalpress kan tynga vinsten även framöver.
- Konsultbranschen är konjunkturkänslig och cyklisk.
- Konkurrens från större aktörer kan minska prissättningskraften.
Läs våra analyser om fler bolag på Small Cap i Stockholm.
Bolagsprofil
B3 Consulting Group är ett svenskt IT-konsultbolag grundat 2003. Bolaget erbjuder tjänster inom systemutveckling, moln, cybersäkerhet och management consulting. Med cirka 950 anställda är bolaget en medelstor aktör på den nordiska marknaden.
Analys B3 Consulting aktie visar att bolaget har byggt en stark kultur med låg personalomsättning, vilket är en konkurrensfördel i en bransch där rekrytering är kritisk. Aktien har tidigare attraherat investerare genom kombinationen av utdelning och tillväxt. Men de senaste åren har lönsamheten visat sig vara mer känslig för marknadssvängningar än väntat.
Rapportanalys: Analys B3 Consulting aktie i Q2 2025
Omsättningen i Q2 ökade marginellt med 1,9 % till 474,1 MSEK. Första halvåret landade på 936,4 MSEK, i princip oförändrat jämfört med året innan. Detta visar på en marknad i stagnation, snarare än tillväxt.
Problemet syns tydligt på resultatraden. EBITA föll 13,5 % och marginalen sjönk till 9,2 %. Resultat efter skatt för H1 landade på 51,1 MSEK, en nedgång på 27 %. Vinsten per aktie minskade med 28 %. Analys B3 Consulting aktie visar alltså att bolaget i nuläget har svårt att växa lönsamt.
Marknad & segment
Den svenska IT-konsultmarknaden har mattats av, med lägre efterfrågan på traditionella konsulttjänster. Samtidigt sker en förflyttning mot molntjänster, AI och cybersäkerhet.
B3 har bredden för att delta i den här omställningen, men är fortfarande mindre positionerade än konkurrenter som Knowit och Tietoevry inom snabbväxande segment. För att stärka caset i analys B3 Consulting aktie krävs framsteg i just dessa nischer.
Strategi & ledning
Ledningen betonar långsiktig rekrytering och organisk tillväxt framför förvärv. Det innebär fortsatt fokus på kultur och medarbetarutveckling. Men utan större investeringar riskerar B3 att halka efter i de områden där branschen nu accelererar – framför allt AI.
Aktien & investerarperspektiv
Historiskt har aktien varit populär bland småsparare tack vare stabil utdelning och tillväxt. Nu är läget mer tudelat:
- Styrkor: Stark balansräkning, hög soliditet.
- Svagheter: Fallande vinst per aktie och pressad marginal.
- Möjligheter: Återhämtning i konsultmarknaden 2026 kan ge lyft.
- Risker: Långvarig marginalpress kan hålla tillbaka aktien.
Analys B3 Consulting aktie indikerar att investerare med lång horisont kan börja följa caset, men att tajmingen för köp ännu inte är optimal.
Slutsats
Analys B3 Consulting aktie visar en bolagsbild med stark balansräkning men pressad lönsamhet. Trots viss tillväxt i omsättningen faller vinsten per aktie markant. Rekommendationen är att avvakta på kort sikt, men att hålla bolaget under bevakning inför en eventuell marknadsåterhämtning.
FAQ
Är B3 Consulting aktie köpvärd 2025?
Analys B3 Consulting aktie visar att aktien snarare är ett avvakta-case, då vinsten faller trots stabil omsättning.
Hur påverkas bolaget av konjunkturen?
Som konsultbolag är B3 cykliskt och känsligt för kundernas investeringsvilja.
Har B3 finansiell styrka att klara nedgången?
Ja, med en soliditet på 61,5 % är balansräkningen mycket stark.
Vilka är de största riskerna?
Fortsatt marginalpress, rekryteringsutmaningar och konkurrens från större aktörer.
Vilka möjligheter finns?
AI, moln och digitalisering ger långsiktig potential om bolaget lyckas stärka sin position.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – Addlife aktie analys.
