Fastpartner visar styrka i Q3-rapporten för 2025. Trots något lägre hyresintäkter ökar förvaltningsresultatet kraftigt, drivet av lägre räntekostnader och stabilt kassaflöde.
Uppdaterad: 24 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Fastpartner.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Förvaltningsresultatet steg med 21 %, räntetäckningsgraden förbättrades och skuldsättningen är under kontroll. Lägre finansieringskostnader och ökad uthyrning stärker vinsttrenden inför 2026.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MSEK) | Q3 2025 | Q3 2024 | Förändring % |
|---|---|---|---|
| Hyresintäkter | 1 700,8 | 1 727,2 | –1,5 % |
| Driftnetto | 1 202,8 | 1 226,9 | –2,0 % |
| Förvaltningsresultat | 628,0 | 518,9 | +21 % |
| Resultat efter skatt | 288,7 | 488,8 | –41 % |
| Kassaflöde från drift | 620,1 | 567,0 | +9 % |
| Soliditet | 40,9 % | 41,0 % | oför. |
| NRV per A-aktie | 98,6 kr | 97,7 kr | +0,9 % |
Stärkt lönsamhet trots minskad omsättning
Fastpartner redovisar ett starkt tredje kvartal. Hyresintäkterna sjönk marginellt till 1 700,8 MSEK, främst på grund av vakanser i Vallentuna och avyttringar under 2024. Samtidigt pressades fastighetskostnaderna något, vilket gav ett stabilt driftnetto på 1 202,8 MSEK.
Det som driver helhetsförbättringen är fallande räntekostnader efter upprepade räntesänkningar från Riksbanken och ECB. Resultatet före skatt ökade till 405,5 MSEK, och förvaltningsresultatet steg hela 21 % till 628 MSEK.
Bolagets VD Sven-Olof Johansson framhåller i rapporten att Fastpartner ser ”spår av konjunkturell förbättring”, särskilt i efterfrågan på lokaler i Stockholm och Mälardalen. Det bekräftas av ett NKI-resultat på 78 – en tydlig förbättring i kundnöjdhet.
Datadriven vändning och stabil finansiering
Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 620 MSEK tack vare lägre räntor och effektiv kapitalhantering. Den genomsnittliga räntan i låneportföljen sjönk till 3,7 %, från 4,0 % året innan.
Räntetäckningsgraden förbättrades till 2,2 gånger, medan net debt/EBITDA ligger på 10 – en stabil nivå givet fastighetssektorns kapitalintensitet. Soliditeten på 40,9 % (NRV-justerad 48,9 %) visar på god balans mellan eget kapital och lån.
Fastpartners gröna finansiering utgör 52 % av låneportföljen, med målet att nå 70 % till 2025. Den finansiella flexibiliteten förstärks av tillgång till outnyttjade kreditramar på 2,8 mdr SEK och ett positivt betygsbesked: Moody’s höjde i februari 2025 till Ba3 med positiva utsikter.
Marknad och möjligheter
Stockholmsregionen står för cirka 78 % av bolagets hyresvärde, vilket gör Fastpartner till ett koncentrerat men väderbeständigt spel mot den mest likvida fastighetsmarknaden i landet.
Den övervägande delen av beståndet består av kontor (45 %) och logistikfastigheter (18 %). Efter flera svaga år på kontorsmarknaden syns nu en vändning: större hyresgäster har slutat minska sina ytor, och flera expansioner planeras.
Fastpartner arbetar dessutom aktivt med miljöcertifiering och energieffektivisering. Över 80 % av fastigheterna väntas vara certifierade vid utgången av 2025. Klimatmålet är 100 % klimatneutralitet i Scope 1–2 till 2030 och i hela värdekedjan till 2045.
Uthyrning och projektutveckling
Under perioden investerade Fastpartner 312 MSEK i befintliga fastigheter, bland annat i ombyggnader åt Handelsbanken och Willys. Pågående projekt uppgår till 791 MSEK, med ytterligare 430 MSEK planerade investeringar.
Byggrättsportföljen omfattar cirka 416 000 kvm, varav 289 000 kvm kommersiella rättigheter. Det ger bolaget potential för framtida expansion utan stora förvärv.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (MSEK) | Förvaltningsresultat (MSEK) | EBIT-marginal (%) | EPS (kr) | Utdelning (kr) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 2 275 | 580 | 25,5 % | 2,7 | 1,5 |
| 2024 | 2 293 | 691 | 30,1 % | 3,1 | 1,5 |
| 2025E | 2 270 | 860 | 37,9 % | 3,8 | 1,6 |
| 2026P | 2 340 | 930 | 39,7 % | 4,1 | 1,8 |
Risker och utmaningar
Trots ljuspunkterna finns tydliga risker. Den ekonomiska uthyrningsgraden har sjunkit till 91,3 %, vilket delvis speglar tomställningar i vissa kommunala lokaler. Refinansieringsbehovet 2026–2027 är betydande, med cirka 3,2 mdr SEK som förfaller inom 12 månader.
Vid en utdragen konjunkturförsvagning kan hyresintäkter och värderingar pressas, även om räntesänkningar ger stöd. Fastpartner har dock byggt in flexibilitet genom diversifierade finansieringskällor och en räntebindning på i snitt 3,5 år.
Bolagsprofil och långsiktig strategi
Fastpartner äger, förvaltar och utvecklar kommersiella fastigheter i Sveriges största tillväxtregioner. Bolaget grundades av Sven-Olof Johansson, som via Compactor Fastigheter AB är huvudägare med 75 % av rösterna.
Strategin bygger på aktiv förvaltning, snabb beslutsväg och lokal närvaro. Genom digitalisering, energieffektivisering och kundnära relationer vill Fastpartner kombinera tillväxt med hållbar lönsamhet.
Målet till 2025 är ett rullande förvaltningsresultat på 1 100 MSEK, 70 % grön finansiering och en överskottsgrad över 75 %. Samtidigt ska utdelningen motsvara minst en tredjedel av resultatet.
FAQ
Vilken utdelning väntas för 2025?
Bolaget har signalerat en fortsatt stigande utdelning, sannolikt minst 1,6 kr per A-aktie.
Hur stor del av lånen är gröna?
Cirka 52 %, med målet att nå 70 % senast vid utgången av 2025.
Vilken är den största risken?
En utdragen konjunktur och långsam återhämtning på kontorsmarknaden kan dämpa hyresintäkterna.
Slutsats
Fastpartner visar en imponerande förbättring av förvaltningsresultatet och tydliga effekter av räntefallen. Den finansiella positionen är stabil, tillgångarna värdefulla och ledningen erfaren. Trots fortsatt viss risk i marknaden ger kombinationen av lönsamhet, balansräkning och geografisk exponering en attraktiv risk-/avkastningsprofil.
Fastpartner-aktien framstår därmed som ett köpvärt alternativ för investerare som söker stabil fastighetsavkastning i en återhämtande marknad.
Tips! Läs även våran Aktie analys på bolaget – Atrium Ljungberg
Vill du veta hur blev på Platzer Fastigheter senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Emilhus aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Fastpartner aktie analys – stabila kassaflöden trots resultatfall
Fastpartner aktie analys visar på stabila kassaflöden och stigande hyresintäkter under Q2 2025, men ett kraftigt resultatfall till följd av negativa värdeförändringar i fastighetsportföljen. Balansräkningen är fortsatt robust med soliditet kring 40 %, vilket gör bolaget mindre sårbart än många konkurrenter. Frågan för investerare blir nu om expansionen kan fortsätta i ett fortsatt högränteläge.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Fastpartner levererar starka kassaflöden men resultatet tyngs av värdeförändringar. Expansionen fortsätter men sektorn är fortsatt räntekänslig.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning (hyresintäkter) | 1 263 Mkr | +7 % | Q2 2025 |
| Driftnetto | 1 039 Mkr | +5 % | Q2 2025 |
| Förvaltningsresultat | 759 Mkr | +6 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 508 Mkr | –55 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 2,40 kr | – | Q2 2025 |
| Kassaflöde från löpande verksamheten | 1 201 Mkr | +12 % | H1 2025 |
| Soliditet | 39,6 % | ±0 | 30 juni 2025 |
| Utdelning | – | oförändrad (fastställs i bokslut) | År 2025 |
| Börsvärde | ca 30 Mdkr | – | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Stabil förvaltningsverksamhet med ökade hyresintäkter.
- Stort fastighetsbestånd inom logistik och samhällsfastigheter, två segment med relativt låg konjunkturkänslighet.
- Expansion genom investeringar på över 2 Mdkr i H1 2025 stärker framtida intjäning.
Risker
- Kraftiga resultatnedgångar när fastighetsvärden skrivs ned.
- Fortsatt högräntemiljö kan pressa värderingar och öka finansieringskostnader.
- Belåningsgrad nära 50 % gör bolaget beroende av kapitalmarknaden.
Bolagsprofil
Fastpartner AB är en av Sveriges största fastighetsägare med ett fastighetsvärde på nästan 98 miljarder kronor (per juni 2025). Bolaget grundades 1987 av Sven-Olof Johansson, som fortfarande är huvudägare och VD – något som ger stabilitet men också innebär en tydlig personberoende struktur.
Fastpartners strategi har länge byggt på att förvärva, förädla och utveckla fastigheter i starka tillväxtregioner, framför allt Stockholm, Göteborg och andra större städer. Beståndet består av kontor, logistikfastigheter, industri och samhällsfastigheter. Under de senaste åren har bolaget ökat sitt fokus på samhällsfastigheter och logistik, två segment som har visat sig vara mindre konjunkturkänsliga än traditionella kontor.
Ett kännetecken för Fastpartner är dess långsiktighet. Hyresgästmixen är stabil och inkluderar kommuner, myndigheter och större företag, vilket ger relativt förutsägbara intäkter. Samtidigt har bolaget genomfört en omfattande modernisering av beståndet, vilket stärker driftnettot.
På finansieringssidan har Fastpartner en belåningsgrad på 49 % och en soliditet på 39,6 %. Detta placerar bolaget i mitten av sektorn – mer robust än vissa högbelånade konkurrenter, men inte lika konservativt som exempelvis Castellum. Fastpartner har dock en lång historik av att navigera ränte- och finanskriser.
Bolagets kultur är starkt präglad av Johansson, som har rykte om sig att vara opportunistisk och snabb i förvärvssituationer. Samtidigt har den långsiktiga utdelningspolitiken skapat förtroende bland investerare.
Rapportanalys Q2 2025
Hyresintäkterna steg till 1 263 Mkr, en ökning med 7 % jämfört med Q2 2024. Driftnettot ökade med 5 %, och förvaltningsresultatet landade på 759 Mkr (+6 %). Detta visar på en fortsatt stark kärnverksamhet trots svagare konjunktur.
Den stora negativa posten var orealiserade värdeförändringar i fastighetsportföljen. Resultatet före skatt föll till 654 Mkr (från 1 450 Mkr i Q2 2024) och periodens nettoresultat landade på 508 Mkr – en halvering mot fjolåret. Det understryker hur beroende fastighetsbolagen är av marknadsvärderingar, snarare än enbart kassaflöden.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 201 Mkr under första halvåret, en ökning med 12 %. Detta är en viktig styrka och visar att den operativa verksamheten går starkare än resultaträkningen antyder.
Marknad & segment
Fastpartner verkar i en bransch där högränteläget påverkar både värderingar och finansieringskostnader. Kontorsmarknaden i Stockholm är pressad av ökad vakansgrad, men Fastpartner har en relativt stabil hyresgästmix med offentliga aktörer och större företag.
Logistikfastigheter är ett växande område, drivet av e-handel och förändrade konsumtionsmönster. Här positionerar sig Fastpartner starkt, och investeringarna i segmentet är omfattande. Även samhällsfastigheter är ett fokusområde där stabila hyresavtal ger säker intjäning.
I jämförelse med konkurrenterna Balder, Castellum och Fabege har Fastpartner något högre belåning men också en starkare närvaro i tillväxtsegment som logistik. Det kan ge en konkurrensfördel på lång sikt.
Finansiell ställning & räntor
Med en soliditet på 39,6 % och belåningsgrad på 49 % har Fastpartner en rimligt balanserad finansiell profil. Räntekostnaderna har stigit de senaste åren, men bolaget har fortfarande goda möjligheter att refinansiera sig.
Att investeringarna fortsätter i högt tempo (–2 067 Mkr i H1 2025) visar att ledningen ser långsiktiga möjligheter trots tuff marknad. Frågan är hur stor del av expansionen som kan ske utan att skuldsättningen ökar ytterligare.
Utsikter & scenario
Fastpartner står inför en balansgång. Om räntorna börjar falla under 2026 kan värderingarna åter stiga, vilket skulle ge ett starkt lyft för resultat och aktiekurs. Om högränteläget däremot blir långvarigt riskerar bolaget fortsatt negativa värdeförändringar.
Projektportföljen är omfattande, med flera pågående nybyggnationer och omvandlingar. Dessa kan stärka intjäningen på sikt men kräver kapital. Kassaflödet är stabilt nog för att bära delar av expansionen, men Fastpartner är fortfarande exponerat mot finansieringsmarknaden.
Slutsats
Fastpartner levererar ett starkt underliggande kvartal med stigande hyresintäkter och kassaflöden. Den stora svagheten är resultatnedgången till följd av värdeförändringar i fastighetsbeståndet. Finansiellt är bolaget relativt stabilt, men sektorns räntekänslighet gör att aktien inte är riskfri.
På nuvarande kursnivå framstår aktien som rimligt värderad. För långsiktiga investerare som tror på en normalisering av ränteläget kan Fastpartner vara intressant, men på kort sikt är det klokt att avvakta.
FAQ
Är Fastpartner en köpvärd aktie 2025?
Fastpartner har starka kassaflöden och stabil balansräkning, men aktien är räntekänslig. För långsiktiga investerare kan den vara intressant vid rätt värdering.
Hur påverkas Fastpartner av ränteläget?
Höga räntor pressar fastighetsvärden och ökar finansieringskostnaderna. Detta är den största risken för aktien.
Vilka segment satsar Fastpartner mest på?
Logistik och samhällsfastigheter är prioriterade, eftersom de är mindre konjunkturkänsliga och erbjuder stabila intäkter.
Hur står sig Fastpartner jämfört med konkurrenterna?
Belåningen är något högre än hos Castellum men lägre än hos Balder. Fastpartner har dessutom starkare exponering mot logistik än många konkurrenter.
När beslutas utdelningen?
Utdelningen fastställs i samband med bokslutet för 2025.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ABB aktie analys.
