Tradedoubler fortsätter sin tydliga återhämtning under 2025. Bolaget visar växande omsättning, starkare marginaler och ett rejält lyft i kassaflödet – samtidigt som den långsiktiga strategin nu fokuserar på att bygga en AI-driven plattform som ska omforma hela affären inom performance marketing.
Uppdaterad: 31 oktober 2025 – Denna analys är en uppdatering av vår tidigare genomgång av Tradedoubler.
Aktietips
• Rekommendation: 📈 Köp
• Motivering: Stark tillväxt, förbättrade marginaler och kraftigt positivt kassaflöde stärker caset. Bolaget har vänt till nettokassa och lönsamheten förbättras i samtliga kärnparametrar. AI-satsningen och ökade marknadsandelar i Europa indikerar fortsatt vinstlyft 2026.
• Risknivå: 🟡 Medel
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| Nyckeltal (MSEK) | Jan–Sep 2025 | Jan–Sep 2024 | Förändring |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 1 589 | 1 494 | +6 % |
| Bruttoresultat | 351 | 322 | +9 % |
| EBITDA | 66 | 53 | +25 % |
| EBIT | 26 | 17 | +53 % |
| Resultat efter skatt | 19 | -1 | — |
| Kassaflöde (löpande) | 82 | 26 | +216 % |
| Nettokassa | 68 | -30 | — |
| Soliditet | 35,8 % | 32,7 % | +3,1 p.e. |
Tradedoubler växer med stark lönsamhet
Tradedoubler redovisar ett starkt tredje kvartal med fortsatt tillväxt i samtliga nyckeltal. Intäkterna steg med 7 % till 525 MSEK, medan EBITDA förbättrades till 21 MSEK (18). Bruttomarginalen ökade marginellt till 21,9 %, men tack vare lägre kostnadsökningar stärktes rörelseresultatet till 7 MSEK (6).
För helårsperioden januari–september ökade intäkterna med 6 % till 1 589 MSEK, samtidigt som EBIT steg till 26 MSEK (17). Resultatet per aktie blev 0,31 SEK (–0,02), vilket markerar en tydlig vändning mot vinst.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 82 MSEK (26), vilket ger Tradedoubler en betryggande finansiell bas inför fjärde kvartalets säsongsintensiva period.
AI och automatisering formar framtiden
VD Matthias Stadelmeyer lyfter i sitt brev att Tradedoubler nu tar ett helhetsgrepp kring AI och data. Bolaget bygger om sin teknologiska infrastruktur för att kunna erbjuda en ”automation-first”-plattform – med AI-redo datalake och intelligenta gränssnitt.
Syftet är att skapa ett ekosystem där publicister, annonsörer och AI-agenter samarbetar i realtid. Detta kan ge högre effektivitet, bättre datainsikter och snabbare optimering av kampanjer – en avgörande faktor när den digitala marknadsföringen blir allt mer automatiserad.
Satsningen kräver investeringar, men bör långsiktigt leda till både högre bruttomarginal och bättre skalbarhet.
Balansräkning och kassaflöde visar styrka
Bolagets balansräkning har stärkts markant under året. Nettokassan uppgår till 68 MSEK jämfört med –30 MSEK året innan, en dramatisk förbättring som understryker effektiv kapitalstyrning.
Likvida medel steg till 104 MSEK (40), medan soliditeten ökade till 35,8 %. Kassaflödet gynnades av starka kundinbetalningar i slutet av kvartalet, men bolaget påpekar att utbetalningar till publicister kommer i oktober – vilket kan tillfälligt tynga nästa period.
Trots det visar helhetsbilden en organisation med god likviditet, bättre kapitaldisciplin och reducerad skuldsättning till huvudägaren Reworld Media.
Marknadsläge och risker
Tradedoublers verksamhet är nära kopplad till utvecklingen inom e-handel och digital annonsering. Den största risken ligger i marknadsnedgångar, valutafluktuationer och beroendet av enskilda större kunder.
Under kvartalet tappades en stor kund (2 MSEK i bruttovinst), vilket kommer påverka första halvåret 2026. Dock bedöms bredden i kundbasen, med nyvunna avtal från bland annat Bosch, L’Oréal och About You, ge fortsatt stabilitet.
Bolaget är verksamt i 15 länder och över 60 % av intäkterna kommer från regionerna DACH och Nordics. Exponeringen mot EUR och GBP innebär viss valutarisk, men samtidigt ger den geografiska diversifieringen en naturlig stabilitet.
Expansion och tillväxtområden
Tillväxten drivs nu främst av två ben: Partner Marketing och Influencer Marketing.
Partner Marketing stod för 90 % av intäkterna (1 436 MSEK), men Influencer Marketing växer snabbast – +31 % till 153 MSEK under perioden. Plattformen Metapic utvecklas väl och bidrar till ökad kundattraktivitet i Europa.
Den starka utvecklingen i DACH-regionen (+24 % i intäkter, EBITDA +100 %) visar hur framgångsrikt bolaget kapitaliserar på sina tekniska investeringar. Nordics-regionen minskade marginellt, men förblir Tradedoublers största intäktsområde med 503 MSEK.
Fokus ligger på att bredda partnernätverket, bygga skalbara teknologilösningar och öka andelen intäkter från self-service och white label-program.
Tabellen uppdaterad från senaste rapporten.
| År | Omsättning (MSEK) | Bruttomarginal | EBIT (MSEK) | EPS (SEK) | Utdelning |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 1 456 | 21,0 % | 12 | -0,05 | 0,00 |
| 2024 | 1 494 | 21,5 % | 17 | -0,02 | 0,00 |
| 2025E | 1 610 | 22,1 % | 26 | 0,31 | 0,00 |
Vanliga frågor om Tradedoubler-aktien
Vad driver lönsamheten framöver?
AI-automatisering, ökad effektivitet i partnernätverket och starkare intäkter från DACH och influencersegmentet.
Hur ser skuldsättningen ut?
Bolaget har netto kassa på 68 MSEK, en klar förbättring från –30 MSEK 2024.
Är tillväxten hållbar?
Ja, tillväxten är bred och kassaflödet positivt. Enskilda kundbortfall bedöms inte hota helheten.
Vilken är huvudrisken?
Valutafluktuationer och att AI-investeringarna tar längre tid att generera avkastning.
Slutsats och aktiebedömning
Tradedoubler är inne i en stabil vändningsfas med förbättrade marginaler, positivt kassaflöde och växande marknadsandelar. Kombinationen av en stark AI-satsning, breddad kundportfölj och finansiell disciplin ger ett förtroendeingivande case.
Aktien har stigit kraftigt under 2025 (från 3,6 till 7,6 SEK), men värderingen är fortsatt attraktiv givet den ökade lönsamheten. Med nettokassa, förbättrad bruttomarginal och växande AI-positionering är potentialen intakt inför 2026.
Bedömning: 📈 Köp – balanserad risk, stigande lönsamhet och tydlig teknologisk edge.
SEO-optimerad avslutning
Tradedoubler aktie analys visar att bolaget har återtagit sin tillväxt och stärker sin position som en AI-driven marknadsföringsplattform. Med ett starkt kassaflöde, växande lönsamhet och robust balansräkning har aktien potential för fortsatt uppgång under 2026.
Läs även våran Aktie analys på bolaget – Ericsson
Hur blev Dustins senaste rapport? Läs vår analys av aktien.
Ny rapport och ny analys – läs vår Bergman & Beving aktie analys.
Läs tidigare analys artikel:
Tradedoubler aktie analys – stark tillväxt men långsiktiga mål återstår
Tradedoubler aktie analys visar att bolaget levererade ett stabilt andra kvartal 2025 med både stigande intäkter, förbättrad lönsamhet och stärkt balansräkning. Samtidigt är det tydligt att den långsiktiga målsättningen om en EBITDA/GP-marginal på 25 % ligger några år bort. Frågan är nu om aktien på 6 kronor är undervärderad givet bolagets tillväxtresa.
📊 Aktietips
- Rekommendation: ⚖️ Avvakta
- Motivering: Stark intäktstillväxt och förbättrat resultat men fortsatt pressade marginaler. Långsiktiga mål kräver uthållighet.
- Risknivå: 🟡 Medel
Fakta-tabell
| Nyckeltal | Värde | Förändring | Period |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 532 MSEK | +11 % | Q2 2025 |
| Rörelseresultat (EBIT) | 7 MSEK | +250 % | Q2 2025 |
| Nettoresultat | 4 MSEK | +300 % | Q2 2025 |
| Vinst per aktie (EPS) | 0,06 SEK | +500 % | Q2 2025 |
| Kassaflöde | 17 MSEK | Förbättrat från -3 MSEK | Q2 2025 |
| Soliditet | 37,2 % | från 32,6 % | Q2 2025 |
| Utdelning | 0 SEK | oförändrat | År 2025 |
| Börsvärde | ca 368 MSEK | kurs 6,0 SEK | dagsaktuellt |
Möjligheter & Risker
Möjligheter
- Snabbväxande Influencer Marketing via Metapic (+45 % intäktstillväxt i Q2).
- Expansion i USA öppnar ny marknad med stor potential.
- Förbättrad finansiell ställning, bolaget har vänt från nettoskuld till nettokassa.
Risker
- Marginalmålet på 25 % är fortfarande långt borta (nu 18 % EBITDA/GP).
- Nordics visar svagare utveckling, vilket kan tynga tillväxten.
- Konkurrensen inom digital marknadsföring är hård, med risk för prispress.
Bolagsprofil
Tradedoubler grundades år 1999 och är en av pionjärerna inom prestationsbaserad digital marknadsföring. Bolaget har sitt huvudkontor i Stockholm men är verksamt globalt. Kärnverksamheten bygger på att skapa nätverk mellan annonsörer, publicister och partners där Tradedoubler tar en central roll i att matcha, optimera och mäta marknadsföringskampanjer.
Idag driver bolaget två affärsområden: Partner Marketing och Influencer Marketing. Partner Marketing omfattar traditionella affiliate-lösningar, white-label-program och appmarknadsföring. Här erbjuds kunder en bredd av digitala kanaler och skalbara lösningar för lead generation och retail media. Influencer Marketing drivs under varumärket Metapic, där bolaget på prestationsbasis kopplar ihop varumärken med profiler i sociala medier.
Tradedoubler positionerar sig som en ”growth companion” för kunderna. Visionen är att kombinera teknik, data och lokal service för att skapa uthållig avkastning. Bolaget har under de senaste åren breddat sin portfölj, etablerat kontor i Miami för att ta klivet in på den amerikanska marknaden, och lanserat en ny varumärkesstrategi som lyfter fram helhetslösningen av partner- och influencermarknadsföring.
Organisationen omfattar drygt 350 anställda. Ägare är bland andra Reworld Media, som också bidragit med kapital och lån. Aktien är noterad på Nasdaq Stockholm och hade vid Q2 2025 en kurs på 6 kronor, upp från 3,62 vid årsskiftet. Därmed har bolaget redan visat en stark kursresa under året, men frågan är om värderingen fortfarande erbjuder en attraktiv uppsida för långsiktiga investerare.
Rapportanalys Q2 2025
Andra kvartalet 2025 blev ett styrkebesked. Intäkterna steg med 11 % till 532 MSEK, där valutajusterad tillväxt låg på hela 15 %. Bruttoresultatet ökade med 9 % och bruttomarginalen hölls stabilt på 22,2 %. EBITDA förbättrades med 43 % till 20 MSEK, medan EBIT ökade till 7 MSEK från låga 2 MSEK.
Även på resultatnivå syns en tydlig förbättring: nettoresultatet landade på 4 MSEK jämfört med 1 MSEK året innan, och vinst per aktie steg från 0,01 till 0,06 SEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades markant till 17 MSEK, efter en negativ siffra i fjol.
VD Matthias Stadelmeyer framhöll i sitt brev att bolaget levererat sitt fjärde kvartal i rad med positivt kassaflöde, bortsett från engångseffekter. Detta stärker bilden av att Tradedoubler är på väg mot en mer stabil lönsamhetsprofil.
Affärsområden: Partner Marketing vs Influencer Marketing
Partner Marketing fortsätter att stå för lejonparten av intäkterna: 478 MSEK i Q2, en ökning med 8 %. EBITDA steg till 32,5 MSEK, vilket visar på en förbättrad lönsamhet. Den stora framgången ligger dock i Influencer Marketing, där intäkterna steg med hela 45 % till 54 MSEK. Detta segment drivs av Metapic, som fått starkt fäste i den europeiska marknaden.
Trots den höga tillväxttakten ligger lönsamheten i influencer-delen kvar på samma nivå som året innan, då bolaget fortsatt investerar i sälj och produktutveckling. På längre sikt kan dock detta segment bli en lönsam motor i takt med att skalan växer.
Sammanfattningsvis skapar kombinationen av stabila intäkter från Partner Marketing och tillväxt från Influencer Marketing en balanserad portfölj. Tradedoubler positionerar sig därmed som en unik aktör i det digitala marknadsföringslandskapet.
Marknader & segment
Segmentrapporteringen visar en kraftig förbättring i DACH-regionen, där EBITDA mer än fördubblades till 18,1 MSEK i Q2. Även France & Benelux samt South (Italien/Spanien) växte stabilt. Den svagare punkten är Nordics, där intäkterna sjönk till 165 MSEK (178) och lönsamheten pressades.
UK & Ireland levererade en stabil ökning i både intäkter och EBITDA. Sammantaget framstår diversifieringen som en styrka – när en region bromsar in kan andra väga upp. DACH har nu blivit en tydlig motor för koncernens resultat.
Framåtblick & strategi
Tradedoubler har tydligt kommunicerat sina långsiktiga finansiella mål: intäkter ska växa med minst 10 % årligen och EBITDA/GP-marginalen ska överstiga 25 % över en konjunkturcykel. Med nuvarande nivå på 18 % ligger man fortfarande en bra bit från målet, men trenden pekar uppåt.
Bolagets expansion till USA är strategiskt viktig. Även om den amerikanska marknaden är konkurrensutsatt ser Tradedoubler att deras kombination av teknikplattform och lokal service efterfrågas. VD:n menar att det kan ta flera år innan USA bidrar men att positioneringen redan visar resultat i form av kunddialoger.
På kort sikt kan ökade investeringar i Metapic och marknadsutveckling tynga resultatet, men dessa satsningar ses som avgörande för att skapa långsiktigt aktieägarvärde.
Investerarperspektiv
Aktien har under 2025 gått starkt, från 3,62 kronor vid årsskiftet till 6,00 kronor vid Q2-slut – en uppgång på över 65 %. Med en vinst per aktie på 0,26 SEK för halvåret och en starkare balansräkning framstår värderingen ändå inte som utmanande. Samtidigt ska man komma ihåg att marginalerna är relativt låga, och att tillväxtmålen kräver fortsatt exekvering.
För investerare innebär aktien en balans mellan kortsiktigt begränsad lönsamhet och långsiktig potential. Den som tror på fortsatt tillväxt i influencer marketing och internationell expansion kan se dagens nivåer som en intressant ingång. För mer försiktiga investerare kan det dock vara klokt att avvakta bevis på att marginalmålet närmar sig.
FAQ
Vad är Tradedoublers största styrka?
Kombinationen av partner marketing och influencer marketing, som ger diversifierade intäktskällor.
Varför föll intäkterna i Nordics?
Främst på grund av en mer utmanande marknadssituation i regionen.
När kan Tradedoubler nå sitt marginalmål på 25 %?
Bolaget bedömer att det är möjligt inom 2–3 år, men inte under 2025.
Hur ser balansräkningen ut?
Soliditet på 37 %, nettokassa på 9 MSEK och en stärkt finansiell ställning.
Är aktien köpvärd idag?
För långsiktiga investerare med högre riskaptit kan potentialen i Metapic och USA-satsningen vara lockande. För mer försiktiga investerare rekommenderas avvaktan.
Slutsats
Tradedoubler visar i Q2 2025 att bolaget är på rätt väg: tillväxten är stark, lönsamheten förbättras och balansräkningen stärks. Samtidigt är marginalmålen fortfarande några år bort och Nordics visar svaghet. Aktien har redan stigit kraftigt i år, vilket minskar den kortsiktiga uppsidan.
Vår slutsats är att aktien är intressant för långsiktiga investerare som tror på influencermarknadsföring och internationell expansion – men för den breda massan är rekommendationen att avvakta tills bolaget bevisar att marginalmålen närmar sig.
Läs mer på bolagets officiella hemsida.
Läs också – ELON aktie analys.
